DolgosrokInvest
DolgosrokInvest
8 мая 2024 в 6:02
#облигации Флоутеры Как недавно писали, флоутеры "продолжают оставаться фаворитами текущей конъюнктуры. И в течение ближайших месяцев, если риторика ЦБ кардинально не изменится, будут приносить высокую доходность при минимальных кредитных и процентных рисках." В таблицах представлены текущие доходности выпусков облигаций с плавающим купоном: ОФЗ-ПК (старые и новые), корпоративные RUONIA- и КС-флоутеры. - Все значения расчетные. - Текущая доходность приведена с учётом НКД. - Доходность RUONIA-флоутеров рассчитана по средней RUONIA за последние 7 дней. $SU29014RMFS6 - Таблицы ранжированы по убыванию текущей доходности без учёта кредитного рейтинга. - ОФЗ-ПК серий 29006-29010 имеют 6-месячный лаг в расчете купона. $SU29006RMFS2 $SU29007RMFS0 $SU29008RMFS8 $SU29009RMFS6 $SU29010RMFS4 @DolgosrokInvest
Еще 3
999,69 
+0,18%
1 009,52 
0,83%
12
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
7 комментариев
Ваш комментарий...
E
Evgenii_Mikushin
28 мая 2024 в 7:27
Шестимесячный лаг - это как? Берется не средняя за последние 6 месяцев, а средняя, за 6 месяцев, предшествующих последним 6 месяцам?
Нравится
DolgosrokInvest
28 мая 2024 в 7:33
@Evgenii_Mikushin Берется средняя за последние 6 месяцев, по сути и есть лаг. Можно представить, что в последние 6 месяцев RUONIA была около 7.5% (зима-весна 2023). Тогда итоговый купон с учётом премии составит 8.7-9% в зависимости от выпуска. А потом ЦБ резко повышает ставку, и вы сидите с купоном 8.7-9% 6 месяцев при ставке 12-16%.
Нравится
E
Evgenii_Mikushin
28 мая 2024 в 7:40
@DolgosrokInvest Ничего не понял. Начиная с того, что у меня последние 6 месяцев - это не весна 2023. К примеру, Ближайший купон в июне 2024. За какие 6 месяцев считается ставка ruonia?
Нравится
DolgosrokInvest
28 мая 2024 в 7:43
@Evgenii_Mikushin за последние 6 месяцев до начала нового купонного периода. По выпуску 29006 новый купон будет установлен 31 июля, ставка купона рассчитывается как средняя RUONIA за период с 31 января по 30 июля. 2023й год приведен в пример, так как наглядно показывает, как можно сидеть полгода с низким купоном из-за механизма расчета купона.
Нравится
E
Evgenii_Mikushin
28 мая 2024 в 7:52
@DolgosrokInvest то есть купон устанавливается уже в начале купонного периода, за 6 месяцев до выплаты? Если периодичность - полгода. И к моменту выплаты он включает среднюю не за последние 6 месяцев, а за предыдущие 6 месяцев?
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
GoblinWarchief
12,7%
3,1K подписчиков
UralsCapital
+2,2%
4,1K подписчиков
Batman_News
9,8%
22K подписчиков
Чем запомнилась прошлая неделя: заседание Банка России и обвал рынка США
Обзор
|
29 июля 2024 в 12:30
Чем запомнилась прошлая неделя: заседание Банка России и обвал рынка США
Читать полностью
DolgosrokInvest
327 подписчиков 5 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+45,95%
Еще статьи от автора
1 августа 2024
#Долгосрок #Чтиво #Книги #Мысливслух Всем доброго утра! На всякий случай напоминаем, что продолжаем публиковать краткие заметки по прочитанной литературе. Данная небольшая рецензия отличается от предыдущих, так как литература англоязычная и на русском нет перевода. Надеемся, что среди аудитории наши заметки будут полезны. Common Sense on mutual funds: New imperatives for the Intelligent Investor Джон Богл - человек, создавший Vanguard Group — 2-ую в мире по объему активов под управлением инвестиционную компанию. Книга является настольным руководством для инвесторов, нацеленных на долгосрочный результат. Все тезисы и выводы подкреплены собранной автором статистикой, которая рассматривает выборку на временном отрезке в 200 лет - с момента появления фондового рынка. Ключевые выводы из книги: — Индексные фонды являются идеальным инвестиционным инструментом для большинства людей благодаря низким затратам и широкому охвату рынка. — Издержки имеют существенный вес в инвестиционной стратегии. Для долгосрочного результата необходимо учитывать все комиссии с целью максимизации результата. — Простота подхода в инвестиционной стратегии является ключевой. Автор выступает за простой подход с минимальными издержками вместо сложных или активно управляемых стратегий. — Большинство управляемых фондов со временем уступают рынку (бенчмаркам) из-за высоких комиссий и активной торговли. — Инвесторы должны сфокусироваться на том, что они могут контролировать — (1) затраты, (2) диверсификация и (3) собственное поведение — вместо попыток обыграть рынок. — Идеальный результат - это если вы близки хотя бы к доходности бенчмарка за сопоставимый период. Получать доходность выше рынка систематически в долгосрочном периоде - практически нереально. Читать или нет? Сначала показалось, что книга является фундаментальной и теоретической, но в действительности же - это кладезь философии пассивного инвестирования. При всем этом она универсальна - хотелось бы положить ее на стол как портфельному управляющему ETF, так и частному инвестору, который собирает портфель по рекомендациям авторов ТГ-каналов. Однозначно 10/10 и рекомендуется к прочтению. Очень странно, но несмотря на тематику книги, в ней есть мотивационная составляющая для любого человека. Она выражается лишь в 1 фразе человека, который создал бизнес, под управлением которого активы на сумму $9.3 трлн.: I mention this litany to suggest that I’m no more, nor less, than any other person. I am just another human being. @DolgosrokInvest 01 августа 2024 г.
29 июля 2024
#ЦБ #ставка #макро #ДКП #мысливслух Пятничное повышение ставки - очередной сигнал рынку о серьезности намерений Банка России по подавлению инфляции и удержанию ее вблизи таргета в будущем, несмотря на сложность обстоятельств. Судя по обновлённому прогнозу, в случае отсутствия замедления роста цен в ближайшие месяцы возможны дополнительные шаги по ужесточению ДКП. ЦБ не собирается останавливаться, пока не будет достигнут прогресс в достижении цели, и действует решительно. Это средне- и долгосрочный позитив для рынка, т.к. доходности длинного долга зависят от уверенности участников в действиях регулятора и экономических перспективах. Соответственно, эффективная работа ЦБ в долгосрочном периоде ведёт к снижению стоимости заёмного капитала. В противном случае, если проблема роста цен приобретает перманентный характер и нет уверенности, что инфляция будет взята под контроль, долгосрочные рыночные ставки будут расти (за счёт роста премии за риск), что в свою очередь негативно сказывается на экономических перспективах. Несмотря на текущую инверсию кривой, дальний конец включает значительную премию за риск (неопределенность), что можно было наблюдать буквально весной прошлого года. Тогда доходности российских долгосрочных ОФЗ находились на уровне 10-11% при ставке 7.5% по причине опасений рынка насчёт перспектив роста цен, которые в конечном итоге реализовались, а также в целом высокой неопределенности по поводу политических и экономических перспектив. И скорее всего такое положение дел сохранится в ближайшее время. В случае достижения Банком России прогресса в подавлении инфляции краткосрочные ставки будут снижаться гораздо быстрее чем долгосрочные. Что касается самой инверсии, то она в целом отражает ожидаемую динамику ставок на горизонте нескольких лет, согласно прогнозу регулятора (14-16% - в 2025 году, 10-11% - в 2026 году, 7.5-8.5% - в 2027 году). Нормализация кривой в таком случае будет происходить по мере снижения ключевой ставки на фоне достижений в борьбе с инфляцией. Рост доходностей дальнего конца выше КС (тоже нормализация кривой) может быть только при условии неуверенности рынка в возможностях регулятора добиться поставленных целей. На данный момент этот сценарий выглядит слегка невероятным, т.к. Банк России проводит сверхжесткую ДКП по историческим меркам и готов принимать дополнительные меры. @DolgosrokInvest
16 июля 2024
#мониторинг #офз #вдо Продолжаем периодический мониторинг динамики ОФЗ и отдельных облигаций из сектора ВДО, присутствующих в нашем портфеле, с момента последнего повышения ставки в декабре 2023 года. Что касается первых, то тут все стабильно: тренд на снижение продолжается, несмотря на периодические паузы. За рассматриваемый период самые длинные облигации федерального займа принесли убыток в размере более 10%, среднесрочные ОФЗ - убыток до 10% в зависимости от дюрации. Положительную динамику показывают короткие 26222, 26227, 26229 и 26234. Весь индекс RGBITR скорректировался более чем на 7%. Потенциал дальнейшего падения на фоне повышения КС сохраняется. SU26222RMFS8 SU26227RMFS7 SU26229RMFS3 SU26234RMFS3 ВДО были довольно стабильны с декабря по май. Доходность накопленным итогом росла постоянно и равномерно. Некоторые облигации принесли до 7-8%, худший результат составил порядка 5-6% - на том же уровне и фонд ликвидности. Но по мере усиления падения ОФЗ ВДО больше не смогли игнорировать процентный риск и началась коррекция, а также активный рост кредитных спредов, которые сокращались несколько месяцев подряд. Как итог, результаты многих облигаций (в основном со сроком до погашения более 1 года) заметно снизились, но тем не менее остались положительными. Хотя назвать их выдающимися нельзя даже на фоне фондов денежного рынка, которые заработали чуть менее 9%, не говоря уже о корпоративных флоутерах. Неплохой результат показали, опять же, самые короткие бонды. Но с учётом кредитного риска по сравнению с теми же флоутерами цифры далеко не впечатляющие. RU000A104AX8 RU000A105849 @DolgosrokInvest