Dnevnik_FIRE
Dnevnik_FIRE
28 февраля 2024 в 13:02
Пульс учит
Оптимальное распределение активов Когда человек решает инвестировать средства, первая задача, которую он должен решить – выбор классов активов и их пропорции в портфеле. Это важнее, чем выбор отдельных бумаг. Пропорции между классами зависят от личных предпочтений, терпимости к риску, возраста, размера капитала и других факторов. Процесс распределения активов состоит из нескольких этапов: выбор стратегии, выбор соотношения классов активов в портфеле, выбор ценных бумаг, активное (или пассивное) управление портфелем и оценка результатов инвестирования. ❗️ Первый этап – формулировка стратегии, или подбор долгосрочной структуры портфеля. Его также называют стратегическим распределением активов. От стратегического распределения зависят веса (доли) классов активов в портфеле. Этот шаг в большей степени влияет на параметр риск-доходность. Рекомендуемый период планирования на данном этапе – от 3 лет. Строгих правил выбора соотношения риска и доходности портфеля не существует. Оно зависит от характера инвестора и его пожеланий. Кто-то тяжело переживает просадки стоимости и не готов к риску потери средств. А кто-то наоборот, хочет получить больше прибыли и не боится рисковать ради неё. Главное помнить, что высокая доходность – это плата за принятие повышенного риска. 📌 Получить оптимальное распределение активов можно разными способами. «Стандартный» портфель состоит из акций, облигаций и денежных средств. Структуру портфеля можно разнообразить, добавив в него другие классы активов. Например, золото или недвижимость. Возраст тоже оказывает влияние на пропорции между инструментами. В молодости инвестор может больше вкладывать в акции, а с возрастом ему следует увеличивать долю облигаций. 📝 Причина в изменении человеческого капитала. В молодом возрасте «стоимость» человека выше, так как впереди ещё много лет активного труда. За работу молодой человек получает зарплату, которая похожа на выплаты купонов по облигациям. Соответственно, он может спокойно покупать акции, так как получает стабильный доход за счёт зарплаты. А в старости человеческий капитал уменьшается, так как падает размер активного дохода. Чтобы компенсировать падение, необходимо держать больше облигаций, которые обеспечивают предсказуемый денежный поток. ❗️ Тактическое распределение активов предполагает, что в краткосрочном периоде (до года) ожидаемая доходность на время отклоняется от долгосрочной тенденции, которая используется для стратегического распределения. Это означает, что пропорции активов в портфеле можно изменять в некотором интервале. Например, ± 5% от долгосрочного распределения. Такие изменения связаны с текущей рыночной конъюнктурой и личным видением ситуации. Допустим, инвестор ожидает снижение ключевой ставки. После снижения ставки доходность облигаций упадёт, а цена вырастет. Поэтому инвестор покупает больше облигаций, чтобы получить дополнительную выгоду от изменения ситуации на рынке. 📖 Тактическое распределение активов основано на использовании временных дисбалансов доходности. Предполагается, что со временем колебания возвращаются к равновесному значению. Другими словами, инвестор покупает недооцененные бумаги и продаёт переоценённые в надежде на то, что цены вернутся к справедливым значениям. Подобные манипуляции несут дополнительный риск. Будущее не знает никто, поэтому прогноз инвестора может не оправдаться. Тогда в лучшем случае он не получит ожидаемое вознаграждение, а в худшем – потерпит убыток. Кроме того, операции с ценными бумагами сопровождаются выплатой комиссий и налогов, что в долгосрочной перспективе снижает прибыль от инвестирования. Иногда бездействие – лучший вариант. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам
78
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 ноября 2024
Валютные облигации: как выбирать?
21 ноября 2024
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
20 комментариев
GilmanovMedia
28 февраля 2024 в 19:13
Отлично коллега 🤝
Нравится
1
Dnevnik_FIRE
28 февраля 2024 в 19:32
@GilmanovMedia спасибо!
Нравится
2
AlexSd1982
29 февраля 2024 в 12:09
Спасибо за интересную статью 👍
Нравится
1
Dnevnik_FIRE
29 февраля 2024 в 12:10
@AlexSd1982 спасибо за поддержку 🤝
Нравится
fadosol
29 февраля 2024 в 12:20
Спасибо, интересно
Нравится
1
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Vlad_pro_Dengi
+36,9%
10,7K подписчиков
FinDay
+29,6%
29,2K подписчиков
Invest_or_lost
+4,2%
24,8K подписчиков
Валютные облигации: как выбирать?
Обзор
|
Сегодня в 15:31
Валютные облигации: как выбирать?
Читать полностью
Dnevnik_FIRE
1,4K подписчиков 28 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+3,62%
Еще статьи от автора
29 июля 2024
Книжная полка Представляю подборку интересных книг об инвестировании и экономике, которые я прочитал в этом году. Это не список лучших, а перечисление. 📕 Капитал – Алексей Марков Капитал – преемник знаменитой Хулиномики. По сравнению с предшественницей он выглядит более «научным». Для подтверждения тезисов А. Марков приводит результаты большого количества исследований. ❗️ У книги 310 источников, с поиском которых автору помогал неназванный научный сотрудник. Подача материала напоминает академический стиль, однако Маков сохранил простой язык Хулиномики, поэтому даже читатели без знания основ экономики поймут главные идеи. Тем не менее, я все же не рекомендую эту книгу новичкам. Минусом для меня стало то, что некоторые главы Капитала повторяют сюжеты роликов на ютуб-канале «Хулиномика». Из-за этого во время чтения я периодически скучал или испытывал чувство дежавю. 📗 Просто Продолжай Покупать – Ник Маджулли Ник Маджулли – американский инвест-блогер, переводы статей которого популярны у крупных российских авторов. В 2022 году он выпустил свою первую книгу. Официального перевода у неё нет, но вы можете найти авторский перевод на канале @CyberWish «Просто Продолжай Покупать» полезна для начинающих инвесторов, так как Ник доступно рассказывает не только о фондовом рынке, но и о финансовой грамотности. Книга примечательна тем, что советы автора основаны на статистических данных, а знакомые концепции он рассматривает под необычным углом. Оригинальные, нетривиальные идеи тоже встречаются. 📘 Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов – Алексей Герасименко Самая старая книга в подборке: первое издание вышло в далёком 2009 году. А. Герасименко пишет о том, как читать финансовую отчетность компаний: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Книга ориентирована на молодых специалистов и студентов, но полезна и для частных инвесторов. Она последовательно раскрывает принципы составления отчетности, начиная с основ бухгалтерского учета и заканчивая формулами для финансового анализа. Если вы хотите научиться фундаментальному анализу, то стоит начать с этой книги. ——— Друзья, обзоры моего портфеля и стратегии инвестирования вы найдёте в профиле. #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #книги
12 июля 2024
Честно об индексном инвестировании Индексное инвестирование, вероятно, самая популярная инвестиционная стратегия в мире. Согласно расчётам А. Чинко и М. Саммона, доля индексных инвесторов на фондовом рынке США составляет до 38%. ❗️ Индексное инвестирование – это пассивная инвестиционная стратегия, которая заключается в копировании структуры биржевого индекса акций. На практике индексные инвесторы предпочитают покупку паёв индексных фондов, чтобы не копировать индекс вручную. В качестве примера можно привести фонды компании The Vanguard Group, которую основал Джон Богл. К достоинствам индексного инвестирования относятся: 🔹 низкие транзакционные издержки; 🔹 снижение риска за счет широкой диверсификации; 🔹 экономия на налогах (в России фонды не платят налог на прибыль с дивидендов и купонов); 🔹 простота управления портфелем. Отмечу, что выбор бумаг в состав индекса основан на здравом смысле: компании с высокой капитализацией сосредотачивают существенную долю общественного труда, который создаёт добавленную стоимость. Поэтому включение в состав индекса похоже на естественный отбор компаний, победителями которого становятся наиболее успешные бизнесы. Недостатки индексного инвестирования следующие: ➖ Индекс упускает целый пласт деловой активности страны. Принято считать, что широкий индекс акций представляет срез национальной экономики. Но поскольку в индекс включают самые большие и надёжные компании, «за бортом» остаётся много менее крупных предприятий. Как правило, потенциал роста у крупных компаний ниже. Например, Сберу трудно вырасти в 2-3 раза, так как он уже занимает значительную долю рынка. ➖ Доля компании в индексе отражает её стоимость, но не финансовое состояние бизнеса и его перспективы. Даже если компания теряет позиции на рынке или работает в устаревающей отрасли, она всё ещё может иметь большой вес в индексе, как это было с Nokia. В таком случае индексные инвесторы вынуждены приобретать «слабую» компанию с точки зрения финансового состояния. ➖ Доходность индексных фондов ниже, чем у самого индекса. Причина в комиссиях фонда и ошибке слежения. Ошибка слежения – это отклонение доходности фонда от доходности индекса-бенчмарка. Фонду нужно время на то, чтобы скорректировать структуру портфеля в соответствии с изменениями индекса. Поэтому возникает временной лаг между изменением структуры индекса и структуры фонда, из-за чего цена активов на момент их покупки или продажи фондом может отличаться от аналогичной цены при изменении индекса. ➖ Индексное инвестирование не гарантирует получение ожидаемой доходности от бизнеса, так как не учитывает цену приобретения бумаг. Может сложиться ситуация, при которой даже долговые инструменты за длительный период времени покажут доходность выше индекса. Пример – фондовый рынок Японии. Индекс Nikkei 225, включающий 225 крупнейших компаний Японии, после падения в 1990-х восстановился только спустя 30 лет. ➖ Состав и структуру индекса определяет управляющий орган. Можно сказать, что индексные инвесторы присоединяются к чужой стратегии и следуют за ней. С этой точки зрения индексное инвестирование нельзя считать пассивным, так как управляет индексом небольшая группа людей, а инвесторы лишь копируют их стратегию. 🔥 Стратегия индексного инвестирования не позволяет получать доход выше рынка, но позволяет получать доходность выше инфляции и сохранить покупательную способность капитала. Она подходит начинающим инвесторам и людям, которые не хотят тратить много времени на управление активами. Я никогда не использовал индексное инвестирование. Для меня преимущества стратегии не перевешивают её недостатки. Кроме того, после введения санкций в 2022 году популярные фонды, такие как Vanguard или FinEx, стали недоступны российским инвесторам, что существенно сузило инструментарий для реализации стратегии. ——— Друзья, обзоры моего портфеля и стратегии инвестирования вы найдёте в профиле. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам
10 июля 2024
Виды инвестиционных стратегий Инвестиционные стратегии можно классифицировать по ряду признаков. В этой статье я приведу классификацию, которая основана на различиях в подходах к управлению капиталом в форме портфельных инвестиций. ❗️ Инвестиционные стратегии делят на две группы: пассивные и активные. К пассивным стратегиям относят метод «купи и держи» и индексное инвестирование. К активным относят все остальные стратегии: стоимостное инвестирование, стратегию роста, фундаментальное инвестирование и др. Рассмотрим некоторые из них. Пассивные стратегии Они опираются на гипотезу эффективного рынка. На эффективном рынке информация мгновенно отражается в ценах акций, и инвесторы не могут получить преимущество за счет инсайдерской информаций. Поэтому невозможно собрать портфель, превосходящий рынок на длинном горизонте. 🔸 «Купи и держи» Стратегия заключается в покупке и удержании активов в портфеле длительное время. Баффет описывал «Buy and Hold» так: «Лучшее время для продажи акций – никогда». На эффективном рынке активная торговля увеличивает транзакционные издержки, но не позволяет получить дополнительную прибыль. Поэтому нет смысла часто продавать бумаги и менять состав портфеля. Преимущество стратегии в экономии на издержках и налогах (нет продаж – нет прибыли – нет налогов), а также в простоте управления портфелем. 🔸 Индексное инвестирование Суть стратегии в копировании структуры индекса акций, например, IMOEX. Индексные инвесторы не выбирают отдельные бумаги, а покупают все акции, входящие в индекс, пропорционально их долям в индексе. Они считают, что на эффективном рынке портфель, копирующий широкий индекс акций – лучший вариант вложений за счёт диверсификации и снижения риска. Активные стратегии Эти стратегии подразумевают тщательный контроль состава и структуры портфеля. Активные инвесторы не разделяют гипотезу эффективных рынков и считают, что акции могут быть переоценены или недооценены. Это значит, что соблюдение определенных принципов совершения операций поможет получить прибыль выше рынка. Сторонники активных стратегий преследует цель получения доходности, превышающей доходность индекса. Взамен они соглашаются на повышенный риск и несут дополнительные транзакционные издержки, связанные с экономическим анализом эмитентов, частым заключением сделок и т.д. 🔹 Стоимостное инвестирование Приверженцы этой стратегии считают, что внутренняя стоимость компании может быть выше рыночной стоимости. В таком случае акция имеет потенциал роста цены, так как со временем рынок «распознает» реальную ценность компании, и рыночная цена вырастет до внутренней стоимости. 📌 Концепция стоимостного инвестирования была разработана Б. Грэмом и Д. Доддом в 1930-х годах. Наиболее известный сторонник стоимостного инвестирования – У. Баффет. Его компания Berkshire Hathaway с 1965 года показывает среднегодовую доходность 20,5% в долларах США. 🔹 Алгоритмическая торговля Суть стратегии в поиске статистических закономерностей во временных рядах на финансовых рынках. Для этого используются математические модели, анализ «больших данных», специальные компьютерные программы и т.д. Алгоритмическая торговля является высокорисковой и требует от инвестора знаний в области математики и статистики. 📎 Яркий представитель – Джим Саймонс, основатель хедж-фонда Medallion. Это закрытый фонд, который с 1988 по 2021 год заработал 62% годовых в долларах США до вычета комиссионных. Такая доходность делает Medallion самым прибыльным фондом в истории. 🔥 Для формирования портфеля ценных бумаг инвесторы могут опираться на различные инвестиционные стратегии. Ядром стратегии является методика выбора ценных бумаг, составления структуры портфеля и управления им. Выбор стратегии зависит от знаний, умений инвестора, его отношения к риску и личных предпочтений. ——— Друзья, обзоры моего портфеля и стратегии инвестирования вы найдёте в профиле. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам