Профиль инвестора Dmitry808 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🔖 По новостям 👉🏻 Совет директоров Юнайтед Медикал Груп {$GEMC} рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год Как уже шутят, сегодня мы увидели дивгэп, без дивидендов. Представители компании сладко пели про дивиденды (да, я тоже повелся). Причем обещали выплатить и все пропущенные дивиденды. Но нет. Хотя, подозрения начались, еще когда крупные акционеры стали выходить. И это откровенный кидок миноритарных акционеров со стороны компании. Сразу после новости, я моментально сдал в рынок всю позицию, зафиксировав прибыль около 18%. Больше в эту бумагу ни ногой. 👉🏻 МВидео {$MVID} проведет допэмиссию с увеличением капитала на 17% Да, в компаниях с высокой долговой нагрузкой сейчас все сложно при таких ставках. И чем дольше ставки будут высокими, тем больше будет нарастать этот снежный ком долгов. Для инвесторов это, в любом случае, негатив. но цену размещения новых акций пока не огласили. 😂 Зато держателям облигаций пока можно не переживать. Там доходности около 20% годовых кстати (МВ ФИН 1Р2, МВ ФИН 1Р3, МВ ФИН 1Р4) 👉🏻 {$YNDX} Яндекс объявил параметры обмена ▫️Для акций Yandex N.V., купленных в РФ — обмен 1:1 на акции МКПАО ▫️Для акций, учитывающихся в РФ, но купленных вне российских бирж — зависит от срока ▫️Торги акциями МКПАО Яндекс начнутся на Мосбирже 10 июля, 14 июня 2024 г. — последний день торгов акциями Yandex N.V в режиме основных торгов T+. Для покупавших в РФ справедливые условия обмена, Покупателям зарубежом, например, дали возможность выкупа за 1252 р. Кому то не дали сильно заработать. А вот кто-то попал, покупая большие объемы у некоторых брокеров через "персональных менеджеров". Да, никто не видит будущего, но, надеюсь, о рисках они всех предупреждали. У меня сейчас нет расписок ни там, ни здесь (в рф). 📝 Из отчетов, которые выходили последнее время, ничего интересного не вижу. Супер дешевый ВТБ, который лучше обходить стороной. Дешевая ММК, у которой будут низкие дивиденды, что при текущих ставках не интересно. ПИК отчитался неплохо, но списания портят всю картину, компания мажоритарного акционера, не для физиков. Газпром - вообще ужас, По сути, тоже кинули, ведь обещали одно, а по факту получаем совсем другое. На нормальные дивиденды там сейчас и на долгое время вперед можно не рассчитывать. 🚀 Но радует отчет ОЗОНа $OZON. Выручка и обороты растут, хотя рост замедляется. Но растет рентабельность и это очень хорошо. В бумаге вижу еще хороший потенциал роста. Цели на год 5500 - 6000 при сохранении тех же трендов. 💼 Немного имею в портфеле, но хотелось бы отката цены для докупок. 💵 А вообще, при таких ставках, свободный кэш можно держать на депозитах (до 18.5%!), флоатерах, LQDT и т.д. К хорошим облигациям тоже можно присматриваться.

🔖 По новостям 👉🏻 Вышел отчет ВТБ - Чистые процентные доходы: 153,8 млрд руб. (-12,5% год к году (г/г)) - Чистые комиссионные доходы: 51,7 млрд руб. (+23,1% г/г) - Чистая прибыль: 122,4 млрд руб. (-16,8% г/г) Отчет неплохой, т.к. снижение прибыли обусловлено разовыми факторами. Но в целом, в ВТБ {$VTBR} делать нечего. Банки моего портфеля: {$SBER} , {$T} , {$SVCB} 👉🏻 Увидели отчет {$OZON} - GMV: 570,2 млрд руб. (+88% год к году (г/г)) - Выручка: 122,9 млрд руб. (+32% г/г) - Скорректированная EBITDA: 9,3 млрд руб. (+16% г/г) - Чистый убыток: -13,2 млрд руб. (10,7 млрд руб. прибыли годом ранее) Меньший рост по выручке и обороту, но лучше ожиданий по прибыльности по EBITDA. Между тем, финтех Озона очень прибыльный, дает вклад 2/3 EBITDA Озон остается классной историей роста, у меня есть в портфеле очень маленькая доля. Акция растет, дисконта нет, никак не дают добрать по хорошей цене. 👉🏻 {$UGLD} Южуралзолото - сегодня был совет директоров (отчитались они недавно и кстати неплохо). Говорили и о допэмиссии. 💬 "Рассмотрение СД об увеличении уставного капитала носит технический характер. На данный момент SPO не планируется." А это значит что? Что SPO планируется позже, после того как выпустят новые акции)) 💼 Позиция есть в портфеле, но меньше чем {$PLZL} . Думаю, что SPO могло бы быть хорошим вариантом докупить позицию. Из золотодобытчиков сейчас мне интересны только Полюс и ЮГК. 👉🏻 Арбитражный суд Москвы удовлетворил заявление Минпромторга о приостановке осуществления корпоративных прав X5 Group {$FIVE} в дочерней структуре в РФ. Переезд идет. Уже много раз писал об идее с X5, кто успел, тот успел (торги с 5 апреля остановлены). Цена там должна быть минимум 3200-3500 исходя из фин. результатов и дивидендов (но не за этот год). А на более длинном горизонте я бы считал справедливой ценой уже отметку 4800-5000. Потенциал большой. 💼 Я в позиции. 📝 На картинке отчет ОЗОНа.

📕 IPO МТС-Банка. Стоит ли участвовать? 🔍 О чем бизнес? Банк оказывает услуги частным лицам, компаниям малого и крупного бизнеса. По итогам 2023 года «МТС-банк» занимал первое место в России на рынке POS-кредитования с долей 17,5%, шестое место в России по размеру портфеля кредитных карт. При этом, банк сейчас фокусируется на розничном сегменте. По итогам 2023 года 87% кредитного портфеля банка пришлось на розничный сегмент, 13% — на корпоративный. 📝 По отчету за 2023 год - Чистый процентный доход до создания резервов под кредитные убытки — 35,9 млрд. рублей (+45,9% г/г) - Чистый комиссионный доход — 21,4 млрд. рублей (+58,5% г/г) - Чистая прибыль -12,5 млрд. рублей (х3 к 2022 г., на низкой базе) - Чистая процентная маржа — 9,2% - ROE — 17,5% - ROA — 2,6% Показатели вроде выглядят неплохо, хороший рост, но нужно учесть, что он вызван эффектом низкой базы. И рентабельность далеко не самая лучшая в секторе. Хотя банк планирует увеличить ROE до 30%. По ожиданиям, чистая прибыль по итогам 2024 г. составит 15,2 млрд руб., что на 21,8% выше, чем за 2023 г., и продолжит расти двузначными темпами, но уже ниже 20% в год. 💵 Дивиденды МТС Банк планирует направлять 25–50% от чистой прибыли при соблюдении нормативов достаточности капитала. По мнению экспертов из Альфы, при поддержании высоких темпов роста кредитного портфеля существует риск дивидендных выплат с коэффициентом 25% от чистой прибыли. Скорее всего банк будет ориентирован на рост, пока есть куда расти. Так что высоких дивидендов тут не будет. ⚖️ Оценка Ценовой диапазон размещения составляет — 2350-2500₽ за акцию. Пойдет по верхней планке, переподписка в разы. Компания планирует привлечь 10₽ млрд в капитал, с учётом верхней планки размещения, то капитализация составит 75,1₽ млрд без допэмиссии. Капитал на конец 2023 года - 76,3 млрд. P/B = 0.98, фактически, оценка на IPO в 1 капитал. 🚩 Что в итоге? Есть плюсы: Очень хорошие темпы роста в перспективном рынке. И экосистемная синергия с МТС {$MTSS} . Есть минусы: Не самая лучшая рентабельность, темпы роста будут ниже, риски регулирования по потреб. кредитованию. ❗️По спросу. Уже на старте была двукратная переподписка, сейчас, говорят, уже более 5х. Итого, фундаментально, я не вижу большого интереса в покупке МТС банка, т.к. Сбер, ТКС, Совкомбанк мне нравятся больше. Оценка вполне справедливая, АФК Система {$AFKS} не будет выводить МТС-Банк на рынок с дисконтом. Но в IPO я иду, т.к. на открытии торгов будет взлет из-за высокого спроса, с учетом многократной переподписки и низкой аллокации. Аллокация, по моим прикидкам, будет в пределах 5-15%. Учитывайте при выставлении заявок. Моя ставка здесь - спекулятивное участие в IPO.

🌟 Европлан - идем в IPO? Итак, что такое Европлан. Это крупнейшая независимая лизинговая компания в РФ (если брать в компании в составе групп, то третья по объему портфеля). В основном, это автолизинг. Покупатель приобретает долгосрочную "подписку" на автомобиль, причем может выкупить его или вернуть по истечению срока. Основные клиенты - крупный и средний бизнес (91%). У компании есть также и смежные услуги: обслуживание, страхование, топливные карты и др. 📈 Рост клиентской базы CAGR 19-23 годы около 12%. А если брать рост в деньгах, то портфель растет темпами около 30% в год, что выглядит очень неплохо. Процентные доходы растут около 7-8% в год. Операционный доход в целом, растет примерно на 30% в год! ☝🏻Один из важных моментов заключается в том, что операционные издержки растут гораздо медленнее. А это значит, компания становится более маржинальной и чистая прибыль растет быстрее, уже ближе к темпам в 40% в год! 🔴 Однако не все так радужно, если рассматривать более ранние периоды, то в 2014-2017 годах мы видели скорее стагнацию по выручке, чем рост. Но надо отдать должное, даже в этом периоде прибыль росла за счет улучшения рентабельности с 21 до 36% (с 14 по 17 год). 🟢 Сейчас ROE очень высокий, выше 30%, мало кто может с ними сравниться из публичных финансовых компаний. 💸 Компания платит дивиденды, направляя на них не менее 50% от чистой прибыли. При цене размещения 835–₽875 можно ориентироваться на форвардные дивиденды около 10% за 2024 год. 🔖 Само IPO проходит в формате кэшаут. SFI (собственник Европлан) продает 12,5% акций совокупным объемом до ₽15 млрд. Оценка всей компании 100-105 млрд. Европлан не получит ничего, это чистая продажа доли собственником. ⚖️ Оценка. Исходя из текущих параметров, справедливая оценка около 1100 рублей за акцию. Это P/E = 8.9 и Forward P/E = 6.43 и Forward P/B < 2. Если берем макс. цену диапазона в 875 руб, это P/E = 7.1 и форвардный 5.1 соответственно. Считаю, что размещение идет с дисконтом к справедливой стоимости. Причем дисконт может составлять, в теории, около 25%, это же и апсайд. Справедливую оценку я считаю с учетом сохранения темпов роста. 📝 Книга заявок была подписана за один день, так что будет переподписка, не ждите высокой аллокации. 🔴 Возможные риски: - Конкуренция с банковскими группами - Рост в отрасли и компании ниже прогнозных показателей или стагнация, тогда оценка не будет оправдана - IPO в формате кэшаут, т.е. собственник выходит по этой цене и считает это выгодной сделкой, компания денег не получит - Возможные черные лебеди на рынке РФ, а также затянувшийся период высоких ставок 🚩 В итоге, я вижу отличную лизинговую компанию с шикарной историей роста, чистым балансом, хорошим портфелем, неплохими дивидендами, увеличением непроцентных доходов. Оценка меня полностью устраивает и я буду участвовать в IPO по цене размещения. Высокой аллокации не будет, так что можно немного перезаложиться. При просадках, возможно, готов буду даже докупить.

🔖 Что по рынку 🔹Сегодня Банк России оставил ставку без изменений на уровне 16% А ранее ставку в США также оставили на уровне 5.25%-5.50%. Похоже, рано надеяться на быстрое снижение ставок. Пока тенденция к высоким ставкам и быстро их снижать не будут. 🔹Вышел отчет X5 {$FIVE} 🟢 Выручка: 881,2 млрд руб. (+25% год к году (г/г)) 🟢 EBITDA (до применения МСФО (IFRS) 16): 53,1 млрд руб. (+48,1% г/г) 🟢 Чистая прибыль (до применения МСФО (IFRS) 16): 19 млрд руб. (рост в 3 раза г/г). 🔴 Негативная реакция рынка обусловлена тем, что дивидендов по итогам 2023 года не будет 🚩Дивиденды - ожидаемо, пока не переедем, не будет. Как переедем - ожидаем сочные дивы. Отчет шикарный! Держу в портфеле X5 под переезд. Об этой идее говорил много и не раз. 🔹Сегодня утром Сегежа {$SGZH} опубликовала МСФО за IV квартал 2023 г. 🔻Отчетность плохой отчет. Компания нарастила чистый убыток до 5,5 млрд руб. Инвесторам в этой бумаге, к сожалению, пока делать нечего. 🔹Недавно приняли закон о налоговых льготах по ИИС-3 Он совмещает в себе налоговые льготы двух предыдущих типов ИИС: ▫️Позволяет ежегодно получать налоговый вычет по НДФЛ с внесенной на счет суммы. Вернуть можно до 52 000 ₽ в год. При доходах свыше 5 млн рублей в год и налоговой ставке 15% возврат налога может достигать 60 000 ₽. ▫️Освобождает от уплаты НДФЛ доход от торговли на счете в пределах 30 млн рублей, но только если закрыть счет после определенного минимального срока. Пока разрешается иметь только один ИИС. Но когда вступят в силу поправки в Налоговый кодекс, вы сможете открыть до трех инвестиционных счетов третьего типа. Но если у вас уже есть ИИС-1 или ИИС-2, то завести в дополнение к нему ИИС-3 не удастся. Придется либо закрыть старый счет, либо переоформить его в инвестсчет нового типа. 🔹Европлан объявил ценовой диапазон IPO 835–875 руб. Это соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 100 до 105 млрд руб. Скоро будет разбор, изучу и посмотрю буду ли участвовать в IPO. Сбор заявок будет проходить с 22 по 28 марта, время еще есть.

🔖 Что по рынку 🔹Акции ТКС Холдинга {$T} начали торговаться после переезда в РФ. Просадка была совсем небольшая и активно выкупалась. Объем торгов по бумагам огромный, так что евроклировцы фиксируют прибыль, а другие покупают. Я добрал немного по цене около 3000 р. С учетом моего таргета по бумаге в 4500 р., а то и 5000 руб., можно брать и по текущим, цена сейчас идет с дисконтом относительно справедливой стоимости. Форвардный P/E около 7, а P/B форвардный около 1.5 при возможной рентабельности в 20% после объединения (сейчас около 30) Как вариант, можно разбить сумму позиции на 3000/2900/2800/2700 и брал бы частями. 🔹Акции {$POSI} Позитива сегодня переписали исторический максимум и пробили 2600. После корректировки решения о допэмисии с ростом в 60% и дивидендами, бумага смотрится очень хорошо. Хорошая акция роста в долгосрок. Если нет - можно брать. Я имею позицию, возможно немного докуплю. Текущий ценник - справедливый. Дисконта, к сожалению, уже нет. 🔹В США, акции Alphabet {$GOOG} выросли на 7% после того, как агентство Bloomberg News сообщило, что Apple {$AAPL} ведет переговоры с Google о включении Gemini AI в iPhone. 🔹$LI Неплохо валится Li Auto, почти -11%. Мне она видится одной из лучших компаний в своем секторе. Так что по текущим можно подумать о покупке, Forward P/E около 15. Если свалится к 27$ (Fwd P/E=12.3), остановится на этом уровне и развернется вверх, буду точно добавлять в портфель. Растет компания классно, но конкуренция серьезная. 🔹Присматриваюсь также к увеличению Realty Income {$O}, первоклассный REIT, который сейчас торгуется с дивидендами в 6%. Возможно, просто продам путы по страйкам 50 и 45$. В других REITах тоже есть вкусные дивиденды. Для многих компаний в этом секторе, в частности, Net Lease, характера высокая чувствительность к ставке. Ставка вниз - стоимость долга ниже - прибыль выше - акции вверх! 👇🏻Памятка по REIT's, забирайте.

🚫 Новые санкции от США 👉🏻 В списке Почта Банк, «Русский стандарт», банк «Хоум Кредит», АФК «Система», ХКФ «Банк», «Арктик СПГ 2», Санкт-Петербургская биржа. 👉🏻 По "Системе", санкции также распространяются на все компании, с долей владения Системой более 50%. А это значит, санкции на Сегежу, у которой и так все достаточно печально. А вот МТС и OZON пока санкции не грозят (меньшая доля владения). С выводом части бизнесов на IPO Системе, похоже, придется притормозить. А в этом были перспективы. ❗️А вот по СПБ Бирже самый большой удар. Торги иностранными акциями уже остановили. Здесь много говорилось о том, что оперировать зарубежными акциями безопаснее на зарубежных площадках. США - есть IB. Азия - есть Exante HongKong и брокеры в Сингапуре. Да, в условиях санкций, зарубежные брокеры - тоже большие риски. Но это меньшее зло. Как СПБ Биржа будет выживать дальше - вопрос хороший. 👔 Кстати, по сегодняшнему IPO Henderson отдельно писать не стал, как делал это по Астре, т.к. большой переподписки не видел. Возможности влететь на хайпе тут не было. Размещение 675 руб, в моменте цена 658 руб. Вообще у компании хорошая маржинальность (около 25% по EBITDA) и темпы роста. В целом, бизнес мне нравится. Вопрос оценки. P/E около 13 и форвардный около 10. С такими темпами роста (около +30% в среднем г/г) оценка размещения выглядела более-менее справедливо, но не дешево. Да и подумайте, кто будет "дешево" продавать свою компанию на IPO, если смысл IPO как раз получить денег в обмен на долю в бизнесе. Короче говоря, посмотрим как будет торговаться. При таких ставках не очень хочется лезть в акции. Если увидим акции дешевле - бизнес хороший, можно взять на небольшую долю портфеля. {$AFKS} {$SGZH} {$OZON} $SBPE {$HNFG}

⚡️Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку c 13% до 15% годовых. 📊 Аналитики ожидали повышения до 14%. 👉🏻 Для рубля это позитив. При приближении к 90 рублям за доллар, готов набирать замещающие облигации, которые могут дать хорошую доходность. На следующий год по моим прогнозам девальвация рубля продолжится и мы привыкнем в 3х-значным ценникам за доллар. 👉🏻 Облигации. Почти в каждом посте писал о том, что не стоит лезть в облигации, т.к. ставка будет подниматься, ДКП ужесточаться. И писал, что с облигациями стоит подождать. Так вот, теперь самое время. Покупки облигаций до конца года могут принести в ближайшие годы очень хорошую доходность с минимальными рисками. Так что буду начинать пополнять портфель облигаций. 📝 Сделать список? ❓Вклады? Тоже можно пользоваться. Но их главный минус - краткосрочность. Т.е. в облигациях с случае если мы на пике ставки, можно заработать гораздо больше. 👉🏻 Акции? В целом повышение ставки меняет ставку дисконтирования, что приводит к снижению рынка акций и это нормально. Остаются такие драйверы, как: ▫️ Редомициляция Об этом уже очень много писал. И многие бумаги уже полностью или частично это отыграли. Как мне кажется, X5 $FIVEDR еще сохраняет потенциал роста в цене +50-100% в случае переезда. С учетом последнего отчета, бизнес прекрасен и стоит очень дешево. ▫️Дивиденды Мои топ-бумаги и покупки за последние месяцы: 🔹 Сбер {$SBER} 🔹 Лукойл {$LKOH} 🔹 Магнит {$MGNT} Тоже много писал об этом. Да, в Лукойле рынок был немного разочарован дивидендами. 447 вместо 547 руб. за 9 мес. Это почти на 20% меньше. Теперь почему это может быть нормой. Лукойл в 22 году объявил дивиденды за 9 месяцев исходя из результатов за 6 месяцев. Если в данном случае мы имеем аналогичный расчет, то годовой дивиденд может составить ближе к 1000 рублям. Более того, компания всегда была консервативна по промежуточным дивам и более щедра по окончательным. Так что, полагаю, мы еще увидим шикарный дивиденд и ценник выше 9000 за акцию. Держу Лукойл $LKOH. 💸 Кому точно будет хорошо от увеличения ставки? Тому, кто получает процентный доход, например та же МосБиржа {$MOEX} (держу в порфтеле 💼) 🚩В общем и целом, кажется, мы на пике или близки к нему. Самое время для покупки облигаций. #ЦБ

🛢 Почему я подкупил нефтянку За последнее время увеличил свои позиции в российских нефтяных компаниях, особенно в Лукойле {$LKOH} о котором уже много писал раньше. Сейчас только ленивый брокер не открыл у себя идею лонга по Лукойлу. Что к чему, давайте разбираться. 👉🏻 Смотрим на то, какие были цены на нефть в этом году и сейчас. Прогнозировать цены не нефть - как тыкать пальцем в небо. Но по факту, цены в долларах были очень хорошие. Даже сегодня диапазон 87-90$ 👉🏻 Судя по последним данным дисконт для Urals составляет, в среднем, около 10$ на бочку или чуть больше. Грубо говоря с дисконтом 77-80$. 👉🏻 По очень грубому расчету, 100 рублей за доллар, бочка нефти стоит около 8000 рублей. А это, черт возьми, огромные деньги! И огромные прибыли! А значит, это потенциально высокие дивиденды, что приведет на нашем рынке к росту цены. Топ моих позиций в нефтянке, начиная с самой крупной: - Лукойл {$LKOH} - Газпромнефть {$SIBN} - Татнефть {$TATN} - Роснефть {$ROSN} 👉🏻 Напомню, почему так сильно выделял и выделяю Лукойл. Это фактор байбэка по аналогии с Магнитом, который скорее всего одобрят. Там более половины бумаг принадлежат нерезидентам. И их можно будет выкупить гораздо ниже рынка. И это деньги в карман Лукойла, а значит в карман акционеров (это увеличит долю владения и дивиденд). 🔴 Но стоит сказать и о рисках в этой бочке меда нефти. А это налоги. Пока если говорить про обсуждаемый налог на сверхприбыль, считали что это несколько процентов от прибыли. И это пока ерунда. Могут сделать больше? Могут. 🤓 Для консервативных инвесторов, можно в ОФЗ фиксировать 12+%, я недавно небольшую часть из погашенных облигаций переложил в ОФЗ 26234 и ОФЗ 26237. Но это не защитит вас от девальвации рубля. Если идти этим путем, то часть портфеля надо держать в валюте, замещающих облигациях или в золоте. Акции, все же, частично поглощают в себя девальвацию. Особенно если мы говорим про экспортеров. ❗️Учитывая движения валюты, вероятность повышения ставок остается высокой. А это значит, что облигации могут еще упать и дать более высокие доходности. Ждемс. 🚀 А для любителей рискнуть, и узнать "как поднять бабла". Нет, не в онлайн-казино. Близится IPO ГК Астра, да, тот самый Astra Linux. Это бенефициар импортозамещения ПО, что особенно актуально для крупных инфраструктурных и гос. компаний. Рост почти всех фин. показателей 2.5-3х с 21 по 22 год. За первые 6 мес. 2023 года рост выручки 3х. См. картинку ниже. 👍🏻 У компании даже есть див. политика, согласно которой при долге ND/EBITDA<1 дивиденды составляют 50% от чистой прибыли. Но в чем идея? Даже не в этих всех красивых и растущих вещах. А том, что на размещении будет хайп и дикая переподписка. Free Float планируется на уровне около 5%, 10 млн. акций из 200 млн. Потом если все будет ок, будут SPO и цена будет уже выше той, по которой вы купите на IPO. Выйти можно будет с хорошим профитом. Так что для желающих рискнуть, надо брать большой объем на IPO, т.к. из-за переподписки вы весь объем не получите, а только небольшую часть. По риску, уж точно выгоднее чем онлайн-казино, а "бабла поднять" можно.

💼 Изменения в моем портфеле 🚫 Закрыл часть Сургута преф. {$SNGSP} ,, +20% забрали, об этой покупке давно писал здесь, можно было повторить. Дальнейшее движение в бумаге будет определяться движениями в рубле к доллару. Но плюс-минус основное девальвационное движение в этом году мы на бумаге отыграли. Честно говоря, закрыть пришлось чтобы переложиться в другие бумаги, см. ниже. 🚫 Закрыл позицию ДВМП {$FESH}, +70%. Бумага циклическая, в долгую перспективу можно и держать. Но я решил выйти из позиции, т.к. переоценка в ней уже случилась. Была акция супер дешевая, стала просто дешевая. 🔹Добавил в портфель новую позицию. Транснефть {$TRNFP} по 137 500. В чем идея? Скоро будет дробление акции, сплит 100:1, вместо 140 000 за акцию цена составит 1400 руб. и станет доступна розничному инвестору. Выручка и прибыль рекордные. Дивиденды можно ожидать на уровне 20 000 на акцию, что даже по текущей цене 147 500 составит 13.5%. Отлично! Долг снижается, по мультипликаторам компания дешевая. Теперь это одна из идей моего портфеля. 🔹На погашенные облигации я добавил еще немного {$LKOH} Лукойла и {$MGNT} Магнита в портфель. Об этих идеях уже писал ранее. Что по мультипликаторам, что по дивидендам, если все пойдет хорошо, эти акции могут стоить около 10 000 руб. каждая, так что апсайд есть до сих пор. Конечно, основную позицию я добирал ранее, но добавляю и сейчас. 🛢 Кроме Лукойла из экспортеров сейчас мне больше всего нравятся Татнефть {$TATN} (отличные дивиденды и рост добычи, хорошая прозрачность), и Новатэк {$NVTK} («Арктик СПГ 2» может сыграть к концу года, но есть и более долгосрочные планы по расширению СПГ). 🔹Сделал небольшую докупку Сбера {$SBER}, но его отношу к долгосрочным идеям на 25-26 год, Отличные показатели и дивиденды сделают свое дело. 🔹В портфель облигаций решил добавить небольшую долю Казахстан 11, чистая доходность к погашению за вычетом налогов уже выше 12%, что аналогично некоторым корпоратам среднего качества. Но облигация длинная, погашение 11-09-2030. Кстати, на ближайшем заседании ЦБ не ожидаю повышения ставки, поэтому облигации при желании подержать до погашения можно подкупать. ❗️По валюте взгляд такой. Краткосрочно не вижу серьезных движений. Возможно укрепление до 90 руб. за доллар. Но долгосрочно девальвация еще не закончена, уверен что в конце этого года или следующем мы закрепимся выше 100 р. за доллар, думаю что увидим и 120-130. Поэтому тут вполне можно докупать акции экспортеров, валюту (и квази-валюту) в любом виде, замещайки. Короче говоря, в короткую гадать бесполезно, в долгую все и так понятно.

🔎 Акции. Выбор Хедж-фондов Как правило, институционалы и хедж-фонды держат большую часть своих капиталов, в т.н. Голубых фишках (Blue chips). Давайте посмотрим что выбирали фонды в 2023 году на фоне роста рынка. 📊 Начнем с интересной цифры S&P 500 Total Return (изменение цены плюс дивиденды) составил 20,7% с начала года до конца июля. Для сравнения, индекс хедж-фондов Eurekahedge принес общую доходность всего 5,3% за тот же период времени. Явно не в пользу фондов. Так почему же хедж-фонды так сильно отстают? Стратегии хеджирования могут ограничить потенциал роста на растущих рынках. Однако это не все, давайте посмотрим на активы (на картинке ниже). 👉🏻 Вероятно, наиболее ярким примером того, где хедж-фонды ошиблись во втором квартале, является Alphabet ( {$GOOGL} ). Материнская компания Google и YouTube является третьим по популярности холдингом хедж-фондов, однако во втором квартале хедж-фонды продали GOOGL на почти 23 миллиона акций. Но акции прибавили более 25% в период с 31 марта по 15 августа. Для сравнения, индекс S&P 500 за тот же период вырос на 8%. (С начала года до середины августа индекс GOOGL вырос на 47% против 15,8% для более широкого рынка.) 👉🏻 Хедж-фонды также сливали акции Adobe ( {$ADBE} ) во втором квартале , и что? Рост на 35% с 31 марта. 👉🏻 Среди акций Dow Jones хедж-фонды продавали Johnson & Johnson ( {$JNJ} ) и Home Depot ( {$HD} ) во втором квартале. И что? С 31 марта акции обеих компаний превзошли рынок в целом. 👉🏻 А что в лидерах покупок (хотя бы по цифре со скрина визуально)? {$BAC} Bank of America. Динамика YTD -14%, -17% за последние полгода. 🚩Приятно смотреть, когда твой "любительский портфель" перформит лучше многих хедж-фондов, правда? А ведь действительно, смотря на такие результаты, мы можем сильно усомниться в способности хедж-фондов обыгрывать рынок. Все по заветам Баффета. Ну и в целом, стоит помнить то, что рынок США максимально эффективен за счет большого количества игроков и хорошей регуляции относительно инсайда. Поэтому не стоит слепо следовать за фондами и смотреть что они там покупают/продают. Про лучшие акции вам расскажут только в телеграм-каналах 😂 Особенно платных. Где обещают +300% доходности.

Что происходит на рынке 🔹На днях мы увидели новость, что Лукойл {$LKOH} хочет выкупить до 25% от своего уставного капитала у нерезидентов, чьи акции сейчас фактически заблокированы на счетах "С". ЛУКОЙЛ" намерен сделать предложение с существенным дисконтом к текущей биржевой цене, для оплаты акций компания намерена использовать уже имеющиеся на зарубежных счетах группы средства и не выходить на внутренний валютный рынок РФ, а значит, влияния на курс рубля быть не должно. Такой выкуп - огромный позитив для бумаги. Фактически, выкуп увеличивает вашу долю в компании и увеличит будущие дивиденды на акцию. А с учетом того, что байбэк идет с дисконтом, вы увеличиваете долю в компании очень дешево. Ситуация подобная Магниту {$MGNT} . Об идее в Магните писал давно и неоднократно, она до сих пор актуальна. Об идее покупки Лукойла с целью 7500+ писал в прошлом посте здесь. Лукойл и Магнит пойдут на исторические максимумы, я уже давно в этом поезде, вы тоже можете еще успеть. Кто еще в теории может пойти этим путем? {$ROSN} , {$NVTK} , {$TATN} , могут и металлурги. У этих компаний все в порядке с долгом и небольшие доли нерезидентов. 🔹$OZON выпустил отчет - GMV: +118% г/г до 373 млрд руб. - Выручка: 94,2 млрд руб. (+61% г/г) - Скорректированная EBITDA: 62 млн руб. (188 млн руб. годом ранее) - Чистый убыток: -13,1 млрд руб. (-7,2 млрд руб. годом ранее) Все просто, компания бешеными темпами вкладывает в рост GMV. Компания продолжает бороться за рынок. Ozon повысил прогноз роста GMV на 2023 г. до +80–90% г/г. С издержками они тоже справляются успешно за счет масштаба, но вот прибыли пока нет. Я думаю, в будущем Озон может очень хорошо раскрыться и неплохо иметь долю в компании. У меня немного есть. Также они сегодня сообщили, что хотят сменить юрисдикцию. 📁 Расписки. Становится все более очевидно, что иностранные компании с российским бизнесом будут загонять в ПАО в РФ. Об этой идее тоже писал не раз. Что еще актуально покупать по текущим ценам: - {$FIVE} X5 Retail Group - {$OZON} - {$T} Tinkoff тоже можно брать - {$HHRU} Headhunter Под вопросом, но если увидим просадки брать (под редомициляцию пока не попадает, но отчет просто шикарный, сейчас сильно выстрелила вверх) По многим другим уже произошел значимый рост. 👍 Отдельная позитивная новость. Правительство и ЦБ РФ подготовили проект указа о разблокировании части иностранных активов для обмена на российские. 💬 «Предполагается, что на начальном этапе будут созданы условия для разблокировки активов в первую очередь розничным инвесторам: заинтересованным иностранным инвесторам будет предоставлена возможность приобрести у российских инвесторов соответствующие заблокированные иностранные ценные бумаги за счет денежных средств, находящихся на счетах типа "С"»,

💵 Доллар 101.5 рублей. Что дальше? Сегодня доллар впервые с марта 2022 года пробил отметку в 100 рублей, дойдя до 101.5 рублей. {$USDRUB} Выше 100 рублей за доллар уже начинается политика. Завтра, 15.08, ЦБ проведет экстренное заседание. ❓Какие решения мы можем увидеть? Я ставлю на повышение ставки. Возможно, 11-12% увидим по ставке. Рынок облигаций уже неплохо просел. В т.ч. с учетом этих девальвационных рисков и рисков повышения ставки, раз сто писал здесь о том, что не стоит сидеть в длинных облигациях. Надеюсь, вы не сидели. При желании закупить длинные облигации, цены увидим получше. Ждем и ловим облигации и депозиты! 📉 К слову, на всех этих новостях, доллар ослабел до 97.5. Летом несколько раз писал об идее в девальвации рубля. Проходя отметку 100, считаю, что она отыграна. При этом, у меня нет спекулятивных инструментов в валюте. Все накапливается в инвестиционных инструментах. Просто ограничу покупку валюты в ближайшее время. 💡Какие есть идеи на рынке акций? Сразу скажу, что с одной стороны, в акциях можно найти какое-то спасение от девальвации. С другой стороны, меня немного напрягает возможность негативных внутренних новостей, что может повлиять на рынок. Плюс повышение ставки. Тем не менее, мои последние покупки: 🔹 Сбербанк {$SBER} или {$SBERP} . Таргет выше 300+ рублей за акцию, почти уверен что увидим. У меня в портфеле РФ это позиция номер 1 с большим отрывом. Так что апсайд еще есть. 🔹Лукойл {$LKOH} с учетом цены за бочку нефти в рублях, мой таргет 7500+ за акцию. Докупаю. Также за рост цены возможный высокий дивиденд, он точно будет разгонять бумагу. 🔹Магнит {$MGNT} уже разбирали выше, таргет сохраняю до 8000 за акцию. Тоже можно докупать. К слову, в X5 {$FIVE} появились позитивные подвижки с возможной редомиляцией. Даже после сильного роста, расписки выглядят очень дешевыми если вместо них мы получим акции российского ПАО в перспективе. Так что долю в X5 я также прикупил. Считаю, что и тут теперь, редомициляция - вопрос времени. Держу пари, как выйдет новость про переезд - увидим 3000+. А это отличный апсайд. Еще могу добавить {$NVTK} Новатек (может уйти на 2000), пока не беру, т.к. в портфеле много Новатека. Полюс {$PLZL} - таргет 15000+. Слабый рубль только помогает, но мы ждем роста производства. Северсталь {$CHMF} тоже может уйти на 1600+, тут будет важен вопрос с дивидендами.

📣 Пара новостей по рынку 📍Тинькофф Банк {$T} был добавлен в американский санкционный список SDN. Там пишут что заранее подготовились ко всему, расписки торгуются, брокер и банк работают. Иностранные бумаги торгуются. Пока все ок. Не зря банк долгое время ограничивал операции с валютой)) К слову, под санкции попал не только Тинькофф, но другие компании вам вряд ли будут интересны. 📍Госдума приняла закон об упрощении перехода в юрисдикцию России экономически значимых компаний. Критерии: • Выручка — 75+ млрд рублей • Активы — 150+ млрд рублей • Сотрудников — 4000+ человек. Еще не все расписки отыграли возможную редомициляцию. Хотя во многих, был уже очень хороший рост. Идею по редомициляции выкладывал здесь уже давно. Сегодня, например, рвется вверх РусАгро {$AGRO} Кстати, самая крупная моя позиция в расписках, средняя цена около 900 рублей. 📍Сегодня льют Полиметалл {$POLY} . Московская биржа сообщила, что в связи с редомициляцией компании торги бумагами будут временно приостановлены. Последний торговый день в стакане Т+2 будет 25 июля. Московская биржа возобновит торги в кратчайшие сроки после проведения корпоративного действия. Полиметалл, как и писал ранее, надо или держать или продавать. Переезд в Казахстан ничего хорошего держателям расписок в РФ не принесет. 📍В штатах интересные движения в акциях телекомов {$T-US} {$VZ} и других. Вчера они были на минимумах за долгие годы. The Wall Street Journal опубликовал отчет, в котором писали про кабели со свинцовой оболочкой, которые токсичны и не экологичны. Вообще, проблема не нова. И суды уже были на эту тему. Так что, кажется, тема слишком сильно раздута, здесь можно прочитать подробнее. Но акции выглядят достаточно плохо. У меня большая позиция в {$T-US}, которую держу с большим убытком, хоть дивиденды платят и то ладно. Пока компании чувствуют себя не очень хорошо, но дивиденды по ним уже выше 7.5%. Хочется взять в портфель $VZ. Но страшновато. 📍Из локальных идей добавил {$LKOH} Лукойл (среднесрочная) и {$BELU} Белугу (долгосрочно). Основания позже распишу в отдельных постах. Докупаю акции по текущим ценам. {$MGNT} Магнит также остается в идеях, писал о ней еще когда цена была в районе 4800. Таргет пересмотрел до 8000 к концу года если будут дивиденды. Если посты полезны, буду рад вашим лайкам и подпискам 😉 для меня это барометр полезности)

💵 Доллар уже 90 {$USDRUB} рублей, евро 98 {$EURRUB} 👉🏻 Да, как и говорили, идет девальвация рубля, платежный баланс играет в пользу валюты. ❓Стоит ли покупать валюту сейчас? Скорее всего, на этих отметках, ЦБ начнет принимать меры. Если вы дисциплинированно постоянно докупаете валюту, можно продолжать. В ином случае, лучше не брать на пиках, а дождаться хорошего курса. Лично я на валюте не спекулирую, но инвестирую. Причем не в валюту, а в валюте. 🌲 Очень хорошо на этом чувствуют себя акции Сегежи {$SGZH} . Сам сижу в бумаге с просадкой около 30%. Буду ждать разрешения ситуации, но она достаточно тяжелая для компании. Если смогут выжить, можно сделать на этой бумаге 2-3х. Но риски большие. 🚀 Сегодня сильно выстрелил вверх {$GLTR} Глобалтранс, в моменте осталось +3.8% роста. Слухи про редомициляцию, что вполне возможно. Вопрос, как скоро? По этой позиции я настроен покупать, как и некоторые другие расписки. О расписках подробнее говорил в этом посте. Там и расписаны несколько возможностей заработать на редомициляции. 🛒 Также идея остается актуальной в Магните {$MGNT}, даже по текущим котировкам. Планирую дождаться погашения нескольких выпусков облигаций и докупить еще акций Магнита. Если плюсануть ко всему все последние новости по выкупу, поставить на то, что будут дивиденды и Магнит не захочет уйти с рынка, то с учетом оценки и потенциальной див. доходности, мы вполне сможем увидеть 7000-8000 рублей за бумагу. 🚗 КарМани (СмартТехГрупп) {$CARM} сегодня -10% от вчерашнего закрытия. Вчера, конечно, развели спекулянтов. Помашем рукой организаторам IPO. Они сильно рекламировали себя на всех возможных каналах (не знаю сколько им это стоило, но, точно отбилось). Говорили про фикс. предложение акций на 600 млн. руб. А потом стали продавать в стакан, где цена стояла на планке. Очень некрасиво. Отдельный привет всем, кто рекламировал это IPO. Но, с другой стороны, вчера туда набились спекулянты, желавшие "быстро поднять бабла". Теперь понимают что не быстро и выходят. А вы как думали. Это IPO от МФО 😂 🔎 Теперь серьезно. Если интересно, пишите, попробуем разобрать бизнес компании по имеющимся данным. Возможно, на этом проливе, как раз будет возможность зайти. Сам пока не копал, навскидку компания выглядит сейчас очень дорогой, если сами уже разбирали - пишите свое мнение в комментариях. 💬

🥂 Абрау-Дюрсо $ABRD. Купить акции или вино? Итак, доллар штурмует отметку 87.5 руб, акции Сургута продолжают рост, а Магнит уже 5150 рублей, хотя еще недавно было 4800. Многие спрашивают по прошлому посту, а есть ли гарантии что Магнит не пойдет по пути Детского Мира и что Сургут выплатит дивиденды? К сожалению, нет. За гарантиями на фондовый рынок не приходят, здесь нужно мыслить вероятностями. И задать себе вопрос, "А какова вероятность того, что..." и сравнить с возможным профитом. Лично я, участвую в идеях, о которых писал выше. Но гарантий, разумеется, не даю. Их дают только каналы с торговыми сигналами 😂 👉🏻 Но перейдем к теме. Сегодня +4.5% роста в акциях Абрау-Дюрсо $ABRD. Давайте разберем, насколько эта компания может быть интересна инвесторам. 🍾 Группа компаний «Абрау-Дюрсо» выпускает игристые вина, тихие вина, а также сидр, крепкие алкогольные напитки, безалкогольные газированные напитки и артезианскую воду. «Абрау-Дюрсо» является одним из крупнейших в России производителем игристых вин. 🏖 Помимо этого есть туристическое направление бизнеса с гостиницами и пр., но это мелочи. Более 90% портфеля - это игристые и тихие вина, хотя быстрее всего растут продажи безалкогольной продукции (в т.ч. за счет низкой базы). 🔹Объем производства растет средними темпами около 10% в год. Для роста производства в 2023 году планируется открыть свой питомник саженцев, т.к. есть сложности с поставками саженцев из-за рубежа. 🔹Выручка плавно растет в среднем более чем на 10% (от 7 до 20%) в год за счет производства и немного за счет увеличения цен. У компании есть возможность увеличивать выручку темпами около 15% в год в следующие несколько лет 🔹EBITDA также растет, а маржинальность около 30%, что выглядит очень здорово, это лучше чем у единственного публичного конкурента в секторе - Белуги {$BELU} 🔹Прибыль на акцию росла средним темпом около 25% г/г, хотя были и провалы. В 2022 году компания заработала около 18 рублей на акцию, вполне может продолжить рост темпами +10-20% г/г 💸 Дивиденды есть. Текущая доходность скромная, около 2% годовых, 35% от чистой прибыли (ранее было 25%). Но дивиденды растут, это хорошо. 🔹Чистый долг к EBITDA около 2, вполне умеренная долговая нагрузка. ⚖️ Оценка. При цене акций в 337 рублей и EPS = 18 руб., P/E = 18.7, Forward P/E = 16.8 🔴 Это очень дорого. Акции с сентября прошлого года выросли более чем на 100%, этот рост сделал компанию неоправданно дорогой. 🚩Резюме. Стабильный и хороший бизнес с устойчивым ростом основных финансовых показателей. Большого роста тут ждать не стоит, высоких дивидендов тоже нет. При этом цена акций очень высокая. 18 прибылей это слишком много для такого бизнеса. Поэтому на вопрос "Купить акции или вино?", я отвечу "Пока лучше вино". И предпочту взять в портфель акции Белуги $BELU. По ней у меня уже есть позиция (на данный момент профит +45%). А к Абрау-Дюрсо можно будет вернуться в случае заметной коррекции, но не сейчас. 19 P/E это форвардный ценник Гугла.

💸 Идеи на рынке, на чем можно заработать Пока рубль приходит в себя после нервных выходных, рынок торгуется весьма нейтрально, есть ли идеи сейчас? Да, есть. 💡Сейчас у всех на уме - префы Сургутнефтегаза {$SNGSP} Я уже взял себе позицию (спекулятивно). Отчет прояснил, что с валютной кубышкой все в порядке — $61 млрд, или +$5 млрд г/г. Учитывая девальвацию рубля, в следующем году мы сможем увидеть очень высокие дивиденды. Даже при текущей цене в 40 рублей бумага остается интересной. Если доллар будет около 83-85 рублей, то див. доходность может быть на уровне около 20%. Можно купить, подождать и продать ближе к див. отсечке. ❗️Риски укрепления рубля. Маловероятно. 💡Редомициляция. На ПМЭФ-2023 президент России поручил ускорить процесс переезда российских компаний, зарегистрированных за рубежом, и закончить его до конца года. На этой истории есть несколько вариантов заработать: 1) Покупка расписок на зарубежные компании на мосбирже (ниже риски, ограниченная доходность) 2) Покупка расписок на зарубежные компании в евроклире (выше риски, выше доходность) 3) Покупка расписок на российские компании в евроклире (выше риски, выше доходность) Для последних вариантов порог входа значительный, для меня слишком высокий. Поэтому буду пользоваться первым вариантом. Буду собирать на Мосбирже: - {$FIVE} X5 Retail Group, {$OZON} OZON, {$AGRO} РусАгро, {$ETLN} Эталон, {$MDMG} Мать и Дитя, {$GEMC} ЕМЦ, {$TCS} Тинькофф, и, возможно, {$GLTR} Globaltrans, хотя я не верю в быструю редомициляцию последних. ❗️Риски есть, но скорее всего это лишь вопрос времени. Переезд произойдет раньше или позже. Точно не стоит покупать на Мосбирже {$POLY} Полиметалл. Они переедут в Казахстан. 💡Магнит {$MGNT} - ситуация начала проясняться, я немного докупил позицию. Ждем байбэка на 10% от капитала в ближайшее время. Далее можно надеяться на новое ВОСА и рекомендацию дивидендов. В первом квартале рост выручке был 9.1%, очень неплохо. За 2022 год результаты тоже хороши. Магнит продолжает расширяться и остается вполне конкурентоспособным по всем показателям. Лучше Магнита в ритейле только X5. Чистый долг к EBITDA около 2х, вполне умеренно. Федеральным сетям еще есть куда расти, ценник справедливый. Таргет до конца года - около 6000 рублей за акцию. ❗️Из рисков есть вероятность, что компания пойдет по пути Детского Мира. Пока нет нового СД, есть непонятки по дивидендам. 💡Девальвация рубля на длинном горизонте. Для меня очевидная идея. Именно поэтому, доля валютных инструментов у меня выше, чем доля рублевых. И на пополнение валютных портфелей уходит бОльшая доля денежного потока, чем в рублевые инструменты. С инструментами выбор широкий: валюта, замещающие облигации, экспортеры, тот же Сургут, крипта, зарубежные рынки. ❗️Риски - сами знаете, говорим часто. Валюта и валютные инструменты остаются в зоне высокой неопределенности. 💡 На зарубежных рынках добавил только одну позицию - {$UNH} UnitedHealth Group, давно хотел добавить эту бумагу в портфель. Увидев просадку ниже 460$, не удержался, взял в размере стандартной позиции по 455$. Бумага не дешевая, но очень качественная, на коррекции готов буду даже увеличить долю. Пока от 460$ видится уровень поддержки, где можно докупать. ❗️Из рисков, я все же жду коррекцию на рынке США. 💡В облигационный портфель добавил облигации Балтийский Лизинг БО-П08. Доходность к дате оферты (17.06.25) около 11%. Облигация интересна прежде всего тем, что выплата купонов осуществляется ежемесячно. Прекрасно подойдет тем, кто ищет источник ежемесячного купонного дохода. ❗️Из рисков, в связи с проинфляционными рисками, ожидаю повышения ставки ЦБ осенью. Хотя, возможно, уже и летом. Повышение ставок делает покупку длинных облигаций плохой идеей. Так что если и брать, то только короткие облигации. На горизонте 3-6 месяцев сможем увидеть более высокие доходности по облигациям. 😉 Надеюсь было полезно.

Куда я реинвестировал свои дивиденды на рынке РФ? 1) Самые крупные дивиденды - Сбербанк, {$SBER} $SBERp , сюда же самое крупное реинвестирование. В марте префы покупал по 170, в апреле-мае по 230 и также в мае даже по 240. На следующий год мой таргет по Сберу - более 300 рублей за акцию. Так что позицию в Сбере можно накапливать. Надеюсь на еще более высокие дивиденды за 2023 год, если Сбер не начнут раскулачивать. Расчитываю на 30-31 рубль по итогам 2023 года. 2) Лукойл {$LKOH} - докупал много до див. отсечки по цене около 5000 рублей за акцию. Идея простая - покупка под дивиденды. Причем текущая цена также в районе 5000, дивиденды достанутся "бесплатно". 3) Татнефть {$TATN} - также докупал и докупаю сейчас, особенно префы. Покупал по цене от 380 до 410 за преф. По текущей цене уже становится дороговато, но для реинвестирования пойдет. Ожидаю здесь хороших дивидендов и в будущем. 4) Новатэк - {$NVTK} - докупал в диапазоне 1000-1300, в долгосрок можно брать и по текущим ценам. Новатэк даже сейчас остается отличной идеей на российском рынке. 5) Полюс золото - {$PLZL} , пока мы без дивидендов, но я докупал по ценам 9500-10000. С учетом хорошей эффективности и роста производства после запуска Сухого Лога, акция запросто может стоить в два раза дороже, около 20000 рублей. Но надо подождать несколько лет. Также ожидаю возврата к дивидендам. 6) Белуга - {$BELU} - шикарные разовые дивиденды в этом году. Бумага дорогая, но достаточно качественная. Дивиденды Белуги реинвестировал в нее же. 7) ФосАгро - {$PHOR} - сейчас стоит достаточно дорого, докупал примерно по 7400. Но с дивидендами компания очень радует, поэтому готов реинвестировать дивиденды в ФосАгро и далее по любой цене. 8) ДВМП - {$FESH} - новая позиция, пока небольшая, но часть денег закинул в нее мелкими партиями от 47 до 60 рублей за акцию. Пока расчет на рост, не на дивиденды. Позиция небольшая, но компания должна стать бенефициаром текущей ситуации. 9) Самолет - {$SMLT} - тоже без дивидендов, но добавил позицию по 2550 и 2970, буквально пару акций. По цене до 3000 с учетом возможных перспектив и байбэка можно докупать. 10) Позитив - {$POSI} - еще в апреле разбирали ее в этом посте. Тогда цена была около 1700, сейчас уже почти 2000. Сам собирал от 1690 до 1850 за акцию. Если будет коррекция - буду добирать. Это кстати история про рост + дивиденды. Так что, сложный процент тут поработает. 11) НКНХ - {$NKNC} - тут дивидендов пока не будет, покупал по цене от 64 до 94 мелкими партиями, сейчас средняя по размеру позиция уже собрана. Тут идут серьезные кап. затраты, бумага может стоить более 150, даже все 200. Но тут надо подождать реализации инвестпроектов еще несколько лет. Идея именно в этом. На протяжении этих нескольких лет больших дивидендов скорее всего ждать не стоит. Вот это основные позиции куда я реинвестировал свои дивиденды. Сейчас смотрю куда пристроить деньги от PNK. По фондам недвижимости сделаю отдельный материал.

💸 Куда реинвестировать дивиденды? В этом году многие компании на российском рынке порадовали нас хорошими дивидендами за 2022 год. Вообще, 2023 год может побить абсолютный рекорд по совокупным дивидендам на рынке РФ. Многие выплаты уже пришли, какие-то ожидаются, также уже произошло погашение паев PNK Rental. Что же делать с этими деньгами? 🥂Потратить Почему бы и нет? Деньги - это, в первую очередь, средство обмена. И если вы недавно начали инвестировать, то вывести дивиденды и потратить их будут неплохим психологическим подкреплением. Приятно почувствовать реальные деньги, которые принесла вам ваша доля в бизнесе. И главное, вы можете потратить их и превратить во что-то реальное. 💰Сбережения Тратить не хочется? И акции по каким-то причинам не хочется покупать? Всегда есть варианты сбережений. Самый простой - банковский депозит. А если деньги остаются на брокерском счете - в помощь вам облигации или фонды ликвидности, например тот же {$LQDT} - квазикэш с небольшой доходностью за счет постоянного роста номинала (фонд работает с РЕПО на ОФЗ). 🧮 Реинвестировать Именно этот вариант выбираю я сам. Т.к. он раскручивает сложный процент. Если вы выбрали хорошую компанию, то ее денежные потоки в долгосроке должны расти , как минимум, на уровне инфляции, а лучше - опережать ее. За счет этого, сумма дивидендных выплат будет также расти быстрее инфляции. Но если вы будете докупать новые акции на дивиденды, начнет работать сложный процент. Купили новые акции - больше дивидендов (за счет докупки и за счет роста дивидендов) - больше акций сможете докупить - еще больше дивидендов - еще больше купите. И дивидендный поток начинает нарастать как снежный ком. И на длинных дистанциях это действительно очень эффективно. Именно поэтому, независимо от текущих цен на активы, я всегда реинвестирую свои дивиденды в акции. А маневрировать можно свободными деньгами, которые вы направляете на инвестиции (направляем или в кэш-подушку или на покупку активов). Куда я реинвестировал свои дивиденды на рынке РФ? В следующем посте ➡️

📈 С учетом новостей Индекс Мосбиржи выглядит очень даже неплохо 🟢 Позитивная новость пришла по Магниту $MGNT. Бумаги останутся в составе базы расчета основных фондовых индексов биржи. При этом акции внесены в лист ожидания на исключение из индексов и будут находиться в листе ожидания до следующего пересмотра баз расчета индикаторов, который состоится в сентябре. +2.5% Я пока не продаю и не докупаю. Считаю докупку Магнита в текущих условиях очень рискованной. 🟢 Роснефть {$ROSN} объявила дивиденды за 2022. 17,97 руб. на одну акцию. Дата закрытия реестра - 11 июля 2023 г. Доходность выплаты - около 4.1%. С учетом ранее выплаченных дивидендов, за 2022 доходность около 8.8%. Дивиденды в рамках ожиданий. У меня позиция в {$ROSN} небольшая, удерживаю. {$LKOH}, {$SIBN}, {$TATN} занимают более значительные доли. Причем последнюю можно докупать даже по текущим ценам. 🟢 Россети Ленэнерго {$LSNG} опубликовали отчет за 1 квартал 2023 г. Результаты отличные! Если так и пойдет, то можно будет рассчитывать на значительно более высокие дивиденды, чем в 2022 году. Но если и брать под дивы, то префы $LSNGp 🔴 ТГК-1 {$TGKA} не будет платить дивиденды за 2022, акции снижаются. 🟢 Эталон {$ETLN} выпустил сильные операционные результаты за 1 квартал. Продажи в метрах +112%, в деньгах +124%. Динамика продаж радует, чистый корп. долг к EBITDA около 1х, что очень комфортно. Сегодня +4.6%. Про эталон уже упоминали. Вырос сильно. Но если увидим переезд в РФ, то текущая цена это еще не предел. 💼 Держу в портфеле, радуюсь. 🟢 В базу основных Индексов МосБиржи и РТС войдут акции ФСК-Россетей {$FEES} и Сегежи $SGZH. Небольшой позитив для этих бумаг. Первую вообще не рассматриваю. А вот Сегежа дешевая, но очень рискованная. Если со сбытом все будет ок, а рубль не будет крепчать, то Сегежа - рискованная идея, на которой можно сделать иксы. Но с долговой нагрузкой в моменте у них проблемы. Кажется, что самое дно они прошли. Главное, чтобы не было укрепления рубля. Иначе может быть дефолт по долгу. 🔖 Сегодня после 15 часов будет еще отчет РусГидро $HYDR. Рынок ждет хороших результатов. Я не вижу идей в РусГидро, даже если будет высокая прибыль, капзатраты никуда не денутся, а это низкий свободный денежный поток. Хороших дивидендов тут не будет, а капзатратам конца и края не видно.

📈 Что происходит на российском рынке 🔹Значительно снизились сегодня акции Магнита $MGNT. А за два дня потеря в цене около 10%. Мосбиржа сообщила, что с 25 мая переводит акции компании из I уровня листинга сразу в III уровень. Как сообщается, это происходит в связи с «неустранением организацией допущенного нарушения по корпоративному управлению в установленный биржей срок». Возможно, это про отчетность за 2022 год. А перенос уровня листинга приводит к выходу фондов из бумаги. Стоит ли нам покупать с дисконтом? Я пока ничего не делаю, просто держу позицию. Неопределенность с дивидендами и отсутствие отчетности не мотивирует докупать бумагу, впрочем и продавать на этой неопределенности не буду. ❗️Думаю увидим еще ниже 🔹$GAZP Газпром также продолжает снижаться после решения об отсутствии дивидендов за 2022 г. От Газпрома я ничего особо и не ждал. И выручка по итогам года была так себе, особенно во 2ом полугодии. Не считаю сейчас акции интересными к покупке. Если и брать, то быть готовым к горизонту года 2-3. 🔹Сбербанк {$SBER} закрыл свой дивидендный гэп, всего за 11 торговых сессий! И это шикарная новость для акционеров. Возможно, отказ Газпрома от дивидендов привел к перекладки части денег в Сбер. И это мы еще дивидендов Сбера не видели, часть которых будет реинвестирована. Покупать ли Сбер сейчас? Если мало в портфеле, то и сейчас фундаментально цена неплохая. Брать можно. 🔹Ozon {$OZON} - шикарный отчет за 1 квартал. Рост выручки на 47%, и даже чистая прибыль появилась. Да, она обусловлена разовыми переоценками, но и без их учета, убыток небольшой, т.к. компания снижает операционные издержки. Я бы купил немного OZON в портфель, если бы он не был распиской. 🔹Сегежа {$SGZH} представила очень плохой отчет, но это было ожидаемо. Выручка провалилась на 40% к прошлому году. OIBDA -91%, чистый убыток составил 3.8 млрд. ❗️Чистый долг/OIBDA (год.) = 7.9х. И это уже серьезно, хотя показатель так сильно вырос за счет резкого снижения OIBDA. Но и сам чистый долг подрос. Пока непонятно как выбраться из этой ситуации, хотя квартал к кварталу ситуация улучшается, но не так быстро, как хотелось бы. Мне нравится бизнес Сегежа, но удар санкций был очень серьезным для компании. Восстановление будет долгим. Риски большие. 🔹Яндекс {$YNDX} волатилен на фоне новостей о разделе компании. Но выглядит как спекулятивные движения, так как никакой ясности нет. Пока ясности не будет - покупать не буду, хотя сам бизнес Яндекса шикарен. 💸 В комментариях спрашивали что можно покупать сейчас. Я осторожно смотрю на покупки сейчас, возможны только точечные. 👉🏻 Я бы пользовался просадками в валюте для покупки самой валюты, валютных и квазивалютных инструментов. 👉🏻 Лукойл {$LKOH} - его я сам докупал, тут идея простая и понятная - дивиденды. 👉🏻 Татнефть {$TATN} $TATNp идут до сих пор по хорошей цене, бизнес хороший, дивиденды есть, можно добирать. 👉🏻 Фосагро {$PHOR} - отличная дивидендная акция, хотелось бы, конечно, увидеть коррекцию 👉🏻 Полюс {$PLZL} - долгосрочно Полюс до сих пор идет по хорошей цене, можно добирать 👉🏻 НКНХ {$NKNC} $NKNCp - не голубая фишка, но до сих пор идет по хорошей цене, сам немного добираю позицию 👉🏻 {$POSI} Positive Tech. - долгосрочно можно брать и по текущей цене, но, хотелось бы подбирать на коррекциях 👉🏻 С риском можно поиграть в расписках, где может близиться переезд в юрисдикциях РФ: {$ETLN} (только сегодня +10%) , {$AGRO} , {$MDMG} и др.

📈Как быстро оценить акции? Ранее мы писали про различные мультипликаторы и практически во всех обзорах и анализах компаний есть их упоминание. 💬В этом посте поговорим про денежные потоки и мультипликатор P/CF. 💸Денежные потоки показывают, сколько фактически заработала компания. Когда делается расчет операционного денежного потока, то делают корректировку чистой прибыли на неденежные расходы (например, прибавляется амортизация) и на изменения оборотного капитала. P/CF — соотношение капитализации и денежного потока. Есть два типа показателей: P/OCF и P/FCF. 🔵P/OCF Price/Operating Cash Flow— соотношение капитализации и операционного денежного потока. Операционный поток — разница между доходами и расходами в результате основной деятельности компании за определенный промежуток времени. 🔵P/FCF Price/Free Cash Flow— соотношение капитализации и свободного денежного потока. Свободный денежный поток — разница между операционным денежным потоком и капитальными расходами. 🚩FCF — достойная метрика, чтобы оценить возможности компании по выплате дивидендов и по реализации программы buyback. 💡P/CF демонстрируют, насколько недооценены или переоценены бумаги по сравнению с конкурентами. P/CF вторичны по сравнению с P/E и P/S. ✅Мультипликатор отлично дополняет анализ акций. Позволяет оценить компанию с точки зрения фактического денежного дохода. ❌Мультипликатор не подходит для любого бизнеса, где CF не стабилен (в т.ч. быстрорастущий). 🔅Существуют альтернативные показатели: DIV/FCF и DIV/Net Income 🟣DIV/FCF — уровень выплат дивидендов из свободного денежного потока Если показатель выше 70%, то выплаты нестабильны. 🟣DIV/Net Income — уровень выплат дивидендов из чистой прибыли. ⁉️Было ли интересно и слышали ранее про данный мультипликатор?

📚Дюрация облигаций 📌Дюрация облигации (эффективный срок до погашения) — это время от момента покупки до полного возврата затрат на приобретение облигации. Но есть "подводные камни"⬇️ 🟣Дюрация учитывает дисконтированную стоимость, т.е. текущий денежный эквивалент будущего потока платежей. 🟣Получается, что для инвестора лучше всего короткая дюрация. Другими словами, чем быстрее будет возврат вложенных средств, тем лучше. 🟣Из двух одинаковых облигаций лучше та, у которой купоны чаще. 🟣На дюрацию влияет и амортизация. У облигаций с амортизацией дюрация значительно ниже, чем у аналогичных облигаций без амортизации. 🟣От ключевой ставки ЦБ меняется цена облигации и её дюрация. Прямая зависимость, при снижении ставки снижается и дюрация и наоборот. 🔎Дюрация нужна для сравнения облигаций и других инвестиционных инструментов, у которых есть срок действия и фиксированные выплаты. Чем выше дюрация, тем выше риск, что за это время произойдут различные события, способные повлиять на ее доходность. 👨‍🏫Разберёмся на примерах 1️⃣Покупаем бескупонную облигацию за 1000 рублей на 1 год с доходностью 100 рублей. Через 1 год получаем 1100 рублей. Дюрация равна сроку до погашения - 1 год. 2️⃣Покупаем облигацию за 1000 рублей на 1 год с 4 ежеквартальными купонами по 25 рублей. Дюрация равна 0,94 года. 3️⃣Покупаем облигацию за 1000 рублей на 5 лет с ежеквартальными купонами по 25 рублей. Дюрация равна 4 года. 💬Дюрацию можно рассчитать или посмотреть на сайте МосБиржи. Вместо заключения ещё немного про зависимость цены облигации от её доходности. Эта зависимость не линейная, а кривая (выпуклая). Разные облигации по-разному реагируют на изменение ставки ЦБ. При снижении ставок более выпуклая облигация быстрее растёт в цене, а при росте ставок — медленнее теряет свою стоимость. ⁉️Как вы относитесь к облигациям? Считаете ли этот инструмент простым?

📉 Вот и началась коррекция? Пока, все в рамках ожиданий. Рынок высоковато, сегодня индекс МосБиржи уходит вниз почти на -2%. 🛢 Это происходит на фоне снижения в нефти, сегодня Brent валится почти на -5%. Долгосрочно это объяснимо. Многие ЦБ повышают ставки, что приводит к замедлению экономического роста. А это, в свою очередь, снижает цены на нефть. 💵 Что интересно, так то что на фоне дешевеющей нефти рубль укрепляется к доллару почти до отметки 79 рублей. Именно об этом и говорил в прошлом ролике, резкое укрепление бакса к рублю было вызвано именно крупной продажей активов. И это явление пока скорее разовое. 💰Сегодня Евтушенков сообщил, что Система {$AFKS} будет выплачивать дивиденды в 2023 году (но много не ждите, основной фактор монетизации - возможные IPO), также ожидаются дивиденды от МТС $MTSS. В акциях $GENO Генетико продолжается сильная волатильность и низкая ликвидность. Тут уже никакого фундаментала. 🇺🇸 В штатах несколько интересных отчетов. 🔴 {$AMD} AMD показала снижение выручки на 9% к прошлому кварталу, прибыль на акцию снизилась на 47% год к году. Плохо показал себя сегмент дата-центров, похоже клиенты стали снижать капексы в преддверии рецессии. Покупать сейчас по текущим ценам я бы не стал, впрочем цена не настолько высока и чтобы сбрасывать бумаги. Можно держать. 🟢 Акции Eli Lilly {$LLY} растут в моменте на 5.5% на фоне новостей о том, что экспериментальное лекарство от болезни Альцгеймера, разработанное Eli Lilly, замедлило снижение функциональности распознающих функций мозга на 35%. Eli Lilly хорошая защитная бумага и ее можно держать через рецессию, но в моем портфеле ее нет, т.к. держу фарму с более высокой див. доходностью. 🔴 Starbucks {$SBUX} снижается в моменте на -9%. Компания увеличила чистую прибыль на 35% (г/г). Скорректированный показатель и выручка оказались выше ожиданий аналитиков. Глобальные сопоставимые продажи Starbucks выросли на 11%. И вроде отчет то неплохой. Но аналитики инвестдомов снижают таргеты, возможно именно в этом причина падения. Бумагу с удовольствием бы добрал в портфель по цене ближе к 80$ 🔴 CVS Health {$CVS} также снижается на -3%, хотя отчет хороший. Выручка +11% и лучше прогноза. Скорректированная прибыль на акцию составила 2,20 доллара, превзойдя консенсус-прогноз в 2,09 доллара. Но вот прогноз на год был снижен, что не понравилось инвесторам. CVS неплохая бумага, держу ее в портфеле, если упадет на 60$ буду докупать еще. ⚠️ Важным событием было закрытие First Republic Bank {$FRC} . Основную часть активов продали JPMorgan {$JPM} . А это самое крупное подобное событие с 2008 года. 🏛 Рынок ждет сегодня решения ФРС по ставке. Скорее всего ставку поднимут на 25 б.п., как и в консенсусе. Тут сюрпризов не будет. А в 21:30 ждем выступления Джерома Пауэлла, риторика будет интересна для рынка.

📈 S&P сегодня в плюсе на 1.25% в моменте Отчеты выходят неплохие, особенно выделяется {$META} со своими +14% 🚀. Компания заявляет о новых возможностях монетизации своей "метавселенной", да и доходы от цифровой рекламы пока достаточные. 🟢 Выручка: $28.65 млрд. против прогноза $27.67 🟢 EPS: $2.20 против прогноза $2.01 Bank of America уже вообще пишут, что ждут летом роста S&P до 4325. Даже {$FRC} сегодня отжался на +10%. Но это эффект низкой базы, акция продолжает болтаться в районе 6$ упав туда со 150$. Прекрасный пример того, что может происходить на фондовом рынке. ☝🏻Но не стоит спешить, сегодня вышла статистика по ВВП. Рост ВВП составил 1,1% (прогноз был 2%) в годовом исчислении на фоне самых высоких потребительских расходов почти за 2 года. Очевидно, экономический рост США постепенно снижается из-за повышения процентной ставки ФРС и инфляции. И скоро нас ждет рецессия? Время остановить повышение ставок? Но инфляция как-то не торопится замедляться. Вот весело будет, если ВВП уйдет в отрицательную зону, а ДКП останется жесткой из-за инфляции. Думаю, что те кто был на вебинарах еще в начале прошлого года, помнят, что мы обсуждали возможные сценарии. И стагфляция была самым страшным сценарием для рынка. Именно по этим соображениям, есть смысл наращивать долю кэша в портфеле на США. Тем более, что кэш и квази-кэш сейчас дает неплохую доходность. Хорошие стабильные бумаги и бумаги с дивидендами можно держать. Также можно продолжать держать бумаги, которые справляются с инфляцией и могут переложить ее в цены (например та же Coca-Cola {$KO} прекрасно с этим справляется, но бумага дороговата сейчас). А вот с покупками я бы вообще не торопился. Сегодня в моем портфеле акций США доля кэша уже превышает 50%. Знаете что самое интересное? Этот кэш с учетом продажи путов, процентов и коротких облигаций дает бОльший денежный поток, чем акции 🥳