🌳Актуальный EV в ритейле и основные тезисы по каждой компании.
Актуальная Диаграмма EV по ритейлерам.
Включил сюда самых известных продовольственных и непродовольственных ритейлеров.
❗️Чистый долг тут мы считаем БЕЗ учета аренды. По IAS 17. Это обязательно.
Потому что из-за нового стандарта у ритейлеров, традиционно арендующих большие площади, диаграмма будет не показательной.
🛒 Хотел еще добавить сюда O’key. Но из-за своих очень маленьких размеров (капитализация всего 7,2 млрд. рублей) его вообще не видно на диаграмме.
$OKEY
Но если на словах, то капитализация, как я уже сказал, = 7,2 млрд. руб. А чистый долг = 35,6 млрд. руб. Тяжелая не гуд.
Подробно рассказывать про компании я тут не буду. Коснемся лишь их долгов и причин этих долгов*.
✅ С первого взгляда может показаться, что самая здоровая ситуация тут у Fix Price (всего 0,6 млрд. долга).
$FIXP
Да, долговая нагрузка на околонулевом уровне. Но на данный момент складывается ощущение, что компания не знает как развиваться. Это не гуд для бизнеса? Да и акции выглядят дорогими по ev/ebitda.
✅ У X5 Group и Магнита ситуации схожи.
Выглядят как близнецы. У обоих приемлемый уровень долговой нагрузки. Менеджмент понимает куда он идет. Проводят различные M&A, байбэки и платят дивиденды. Молодцы. (Но X5 Group нам нравится больше, а
$MGNT с маленькими дивидендами совсем расстроил).
Ждем возобновления торгов и выплаты дивидендов от нашего фаворита.
✅ Лента.
После покупки «Монетки» взвалила на себя большой долг. «Монетка» была отнюдь не маленькой сетью магазинов и стоила она соответствующе. По выручке это +- 30% самой Ленты. Значительно.
Зато мы все увидели рост финансовых показателей группы из последней отчетности. Это было хорошее M&A, ибо Лента на своих стагнирующих гипермаркетах далеко не уедет. Лента скоро может вернуться к дивидендам.
$LENT
✅ М.Видео.
Долг в 2+ раза превышает капитализацию. Такой долг появился после покупки сети «Эльдорадо».
Компания переживает не самый удачный, мягко говоря, период в своей истории.
У М.Видео были проблемы с логистикой и с санкциями после начала СВО. Но судя по последним результатам компания постепенно эти проблемы решает.
К тому же маркетплейсы развиваются еще стремительнее и отъедают у М.Видео принадлежащую ей ранее долю рынка.
Если в этом году EBITDA нарастят еще сильнее, то уже можно будет говорить о гашении долга (сейчас хватает только на обслуживание). А там и мультипликаторы улучшатся.
$MVID
🌳🌳🌳🌳🌳🌳🌳🌳🌳🌳🌳🌳🌳🌳🌳🌳
🐘🔥Приглашаю Всех в наш клуб инвестиционных идей:
https://www.tinkoff.ru/invest/pulse/closed_channel/DC_CLUB/
❗️❗️❗️у нас вышли 3 новые инвест-идеи - публикация от сегодняшнего дня с обновлением всех идей.
Стоимость символическая. Кому не понравится, возьмите идеи и через месяц покинете группу.
🎺🎺🎺🎺🎺🎺🎺🎺🎺🎺🎺🎺🎺🎺🎺🎺