💡Расклад сил в секторе энергетики. На графике ниже актуализированная пузырьковая диаграмма электроэнергетического сектора РФ, а также диаграмма EV. Вспомним каждую компанию и выделим интересные: ✅Русгидро. $HYDR «Зеленый» гигант российской энергетики. Впереди большой CAPEX (800 млрд. рублей до 2028 года). Таких денег у компании нет. Не исключено, что сделают допку. Дивиденды также на паузе до этого времени. Но потом начнется отдача от построенных активов. Придется подождать. Хорошая акция для «пенсионного» портфеля. Оценка выше среднего в секторе. Дешевизны нет. Актив крутой, но ему нужно время. ✅ ИнтерРАО. Наш фаворит в секторе. Имеет огромную кубышку на счетах (0,35 трлн. рублей). Недавно начали заниматься трансформаторами и турбинами. Уже купили несколько предприятий и продолжают скупать дальше. Самая дешевая компания среди представленных. $IRAO ✅ Юнипро. Чем-то похожа на ИнтерРао. Тоже имеет серьезную кубышку на счетах (50 млрд. рублей). Но также имеет «недружественного» мажоритарного акционера - «Uniper». Uniper недавно был национализирован правительством Германии, поэтому теперь, фактически, немецкое правительство является главным акционером «Юнипро». Не ясно, сколько продлится решение этого вопроса. История может затянуться на неопределенный срок, в течение которого не будет дивидендов. Стоит дешево. $UPRO ✅ Мосэнерго. Лучшая дочка ГЭХа. Дивиденды за 2023 год заплатили, но они составили всего 33% прибыли РСБУ. Но хотя бы заплатили. Чистый долг отрицательный, оценивается недорого. $MSNG ✅ ОГК-2. Проводят допэмиссию. Капитал акционеров размоется. Раньше было 110 млрд. акций, а станет 136 млрд. При этом компания будет иметь отрицательный чистый долг. Дивиденды за 2023 не заплатили. В декабре 2024 года заканчивается программа ДПМ, что снизит выручку на 27 млрд. руб/год. И о более-менее серьезных дивидендах с 2025 года и дальше пока можно забыть. С такими будущими результатами текущая оценка выглядит дорогой. ✅ ТГК-1. Похожа на Юнипро присутствием «недружественного» акционера (Финская Furtum). При этом никакой кубышки тут нет. Дивиденды не платили 2 года, при этом долг только вырос. Оценивается недорого, но ничего интересного мы не видим. ✅ ЭЛ-5 Энерго. Роста производственных показателей в 2024-2025 году не будет. Дивидендов не будет до 2027 года, согласно бизнес плану. У компании серьезный долг, который нужно гасить. Выработка энергии ветропарками растет, но все-равно остается «каплей в море», относительно общей выработки компании (газовые станции). Поэтому никакая это не «зеленая», а пока еще просто «зеленеющая» компания. Стоит недешево. Из интересного: Лукойл увеличивает долю в компании. Не исключено, что за этим последует решение об объединении с другими энергетическими активами Лукойла. $ELFV ✅ ТГК-2. Акции забрали в пользу государства и теперь компания входит в Газпром энергохолдинг. Миноритариев там около 17%, остальное принадлежит РФ. От этой компании нужно держаться подальше . Оценка дорогая, долг большой, убыточна. ✅ ТГК-14. Из тухлого бизнеса новый менеджмент сделал конфетку и начал платить хорошие дивиденды. После роста уже дорога и нет смысла лезть считаю. Компания хорошая. Она же Волжская ТГК. $TGKN ❗❗Итого: ИнтерРао - самый дешевый, надежный и перспективный. Энергомашиностроение - драйвер, который никто не видит, а он сильный. Это лучшая акция ℹГотовы подождать выкуривания иностранных акционеров? Тогда Юнипро - ваш боец. Бизнес отличный. ℹОтдельно отметим Мосэнерго - они платят дивы и самые интересные в ГЭХ.