✅Что такое показатель EV простыми словами? EV - это “Enterprise Value” или “стоимость предприятия”, если максимально приближенно переводить на русский язык. Показатель EV дает наиболее полное представление о стоимости бизнеса. формула: EV = капитализация + чистый долг. То есть если чистый долг ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ (деньги на счетах компании превышают её займы), то его все-равно нужно именно ВЫЧИТАТЬ из капитализации. Формула тогда примет вид: EV = капитализация + (- чистый долг). А дальше как в школе, открываем скобку и получаем: EV = капитализация - чистый долг. *но только если чистый долг изначально был ОТРИЦАТЕЛЬНЫМ. _ _ ❓Зачем нужен этот показатель? Объясним на 2 примерах. ✅Пример №1. Чистый долг положителен. Сейчас утрированно представим, что у недавно созданной компании есть 100 млн. собственных средств, а также есть 100 млн. заемных средств (кредитов). Она (компания) решает заняться недвижимостью. Покупает на все 200 млн. рублей коммерческие помещения и начинает сдавать их в аренду. КЭШа на счетах не остается. Теперь (для простоты понимания) представим, что акции этой компании ОБРАЩАЮТСЯ НА БИРЖЕ. И оценка компании соответствует P/B = 1 (опять же для простоты примера). В таком случае капитализация будет равна капиталу = 100 млн. рублей. Тогда EV = 100 (капитализация) + 100 (чистый долг). EV = 200 млн. рублей. ❓ПОЧЕМУ ЖЕ EV = 200? ❗Потому что, если кто-то захочет купить всю эту компанию, то ему придется заплатить за все здания, которые находятся в её собственности. А это не только 100 миллионов собственных рублей. Это еще и 100 млн. ЗАЕМНЫХ рублей (ведь на эти заемные деньги тоже покупалась недвижимость). _ _ ✅Пример №2. Чистый долг отрицателен. Капитализация компании на бирже = 100 млн. рублей. Кредитов нет. Но при этом на счетах скопилась кубышка на 20 млн. рублей. ❗Т.е. чистый долг тут ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ. Тогда по формуле: EV = капитализация + чистый долг. EV = 100 + (-20) EV = 100-20 = 80 млрд. рублей. ❓В ЧЕМ ЖЕ ПОДВОХ?❓ Компания на бирже стоит 100 млн. руб., а EV = 80 млн. руб. Дело в том, что при потенциальном слиянии/поглощении (M&A) компания будет продана, НО ПЕРЕД ЭТИМ ВСЕ НАКОПЛЕННЫЕ ДЕНЬГИ (20 млрд. руб.) МОГУТ БЫТЬ ВЫПЛАЧЕНЫ В ВИДЕ СПЕЦДИВИДЕНДА СТАРОМУ АКЦИОНЕРУ (как вариант). 🧐Т.е. покупатель приходит к владельцу и платит ему 100 млн. рублей за компанию. С завтрашнего дня он становится ее НОВЫМ владельцем. Но хитрый СТАРЫЙ владелец возьмет и быстренько выведет из бизнеса накопленные 20 миллионов кэша прямо сегодня, пока он еще акционер. Получается обман.... ❗(Повторюсь, примеры утрированные, чтобы каждому было понятно. На практике такая ситуация маловероятна). Поэтому при капитализации в 100 млн. рублей и кубышке на 20 млн. рублей САМ БИЗНЕС СТОИТ = 100-20 = 80 млн. рублей. Мы считаем сколько стоит сам БИЗНЕС без учета всяких накопленных кубышек и прочего. Потому что если на балансе есть кубышка, то значит она еще НИ НА ЧТО НЕ ПОТРАЧЕНА. А значит в самом бизнесе как бы не участвует. А если на балансе есть кредиты, ТО ОНИ ЕЩЕ КАК УЧАСТВУЮТ В ЖИЗНИ БИЗНЕСА, потому что на них куплены АКТИВЫ!!!!!!!! 👉Это и есть показатель EV простыми словами. +Прикрепил для вас диаграмму с актуальным показателем EV металлургов. #пульс_оцени #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе MTLR MAGN

🔥Братья-миллиардеры пытались скупить все серебро в мире. И стали миллионерами… Банкер и Герберт Ханты родились в одной из самых состоятельных семей США. Их отец, Гарольд Хант, самостоятельно построил свою империю: в 16 лет он ушёл из дома, работал мойщиком посуды, погонщиком мулов и дровосеком. На деньги, выигранные в покере, он приобрёл первую нефтяную скважину. В последующие десятилетия Гарольд заработал миллиарды на добыче нефти и к 1948 году стал самым богатым человеком в мире. После его смерти в 1973 году двое сыновей решили приумножить наследство отца. 👆 В начале 1970-х годов США столкнулись с растущей инфляцией. Многие инвесторы, заметив это, обратили внимание на драгоценные металлы. Поскольку торговля золотом тогда была запрещена, братья Ханты выбрали серебро для инвестиций. 🔥 В 1973 году они начали массово скупать серебро, приобретя около 40 миллионов унций по цене $2,9 за унцию. Спустя несколько месяцев цена на металл выросла на 131%. К концу 1974 года они контролировали 8% мировых запасов серебра, то есть 55 миллионов унций. 👍 К 1979 году Ханты увеличили свою долю до примерно 15% мировых резервов. Затем они решили действовать ещё масштабнее: объединившись с саудовской королевской семьёй и несколькими брокерскими компаниями, они начали совместно приобретать фьючерсы на серебро. По разным данным, под их контролем оказалось от 33% до 50% всего серебра в мире! ❗ В середине января 1980 года братья владели 69% всех фьючерсов на серебро на Нью-Йоркской товарной бирже COMEX. Их позиции оценивались в $4,5 миллиарда. Из-за дефицита цены на серебро за год взлетели с $6 до $52 за унцию. ❌ Такой резкий рост цен встревожил руководство биржи. Вскоре было принято решение остановить выпуск новых фьючерсов на серебро, позволив лишь закрывать существующие позиции. Это фактически заморозило рынок и поставило Хантов в критическое положение. ❓ Это стало началом их краха: из вложенных $6,6 миллиарда в серебро им принадлежал лишь 1 миллиард, остальное они заняли у более чем 20 банков и брокерских фирм. Цены начали стремительно падать — к марту унция серебра стоила около $30. 👎 После серии маржин-коллов братья были вынуждены объявить дефолт и продать оставшиеся запасы серебра на $2 миллиарда. Это событие вошло в историю как «серебряный четверг»: массовая распродажа обрушила рынок, и 27 марта 1980 года цены на фьючерсы упали до $10,80. К середине 1982 года стоимость унции вернулась к $5. ⛔ Даже после распродажи всего серебра Банкер и Герберт Ханты остались должны 1,5 миллиарда, и им пришлось объявить о банкротстве. Банкер Хант, чьё состояние в середине 1960-х годов оценивалось в 16 миллиардов, в итоге сохранил лишь $10 миллионов. __________________________ #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #инвестиции

✅Мысли о рынке и прогноз: Рынок остановил снижение и за последние сессии подрос до 2623 пунктов. План не меняется. От лета ничего хорошего не ждали, от осени - зимы жду постепенного подъема. Если в мае покупать было нечего, то сегодня уже есть ряд интересных цен в хороших акциях. Если сейчас страшно, то время купить еще будет, поясню ниже. Лезть в мечел и Сегежу смысла не вижу- только на спекулятивные отскоки. Оставаться в фундаментально сильных активах роста с кешем и дивидендами лучший вариант. Вариант просто супер дешевых бумаг с хорошим балансом также не плох (пример Транснефть). ✅Начнем с падения. Снизили хорошо. Причин много: были дороговаты для такой высокой ставки, геополитика итп. Но главная причина - нерезиденты и жажда наживы. По сути последний отчет от ЦБ о многом говорит. Физ лица продали акций на 18 ярдов, а выкупили эти акции банки. Но есть хитрость: 2 месяца подряд ЦБ прячет график продаж бумаг нерезидентами. ❗️Это тот график, по которому мы всегда следили за выходом нерезидентов. Он всегда публиковался, но его спрятали как только полились огромные объемы. Разумеется кто-то здесь хорошо заработал. Сильная стартовая волна с постоянной подпиткой и физики побежали усиливая снижение рынка. А зачем прятать такие данные? Всегда публиковали и в самые горячие периоды спрятали. ✅Время купить будет? Хорошие акции подешевели, а некоторые крепкие истории хорошо подешевели. Купить уже действительно хочется. Ну я во всяком случае купил. Дешевизна Транснефти, ИнтерРао , ММК , BELU Белуга, НЛМК, Лукойла, Тинькофф банка (будущая) …. подкупают. Но мы не знаем заделали ли дыры для нерезидентов, и если нет, мы еще можем технически хорошо снизить. SVCB ❗️Допустим, что я не прав с нерезидентами и ЦБ просто забывает в своем отчете указать самое важное. А мы с вами знаем, что : Рынок - пила, а мы были на вершине (смотрите график), ставка растет , ряд отчетов слабые, будут еще слабее…. Падение вполне объясняется и укладывается в рамки разумного по многим акциям (особенно загруженными долгами типа ТМК, Мечел, Сегежа , МТС эти бумаги не держим…). В таком случае покупать сейчас очень интересно. Не все ! А хорошее и что упало. Это может быть Магнит, НЛМК, Белуга, Сургут ап, Агро, TCSG , Сбер, Совком, TRNFP , лук, новатэк , Яндекс ….. Сегодняшнее восстановление индекса не будет резким V-образным ростом . Если бы не было неопределенностей со ставкой, нефтяными ценами, которые пошли вниз, мы бы увидели V - восстановление. А сейчас может быть еще один виток роста ставки. В сентябре не жду, так как есть небольшие улучшения с инфляцией, а в октябре все возможно. Таким образом, нам придется побыть в небольшом боковике 2600 -2800 пунктов, перед ростом. Росту нужен разворот, а он займет какое время. Но в целом по таким ценам в ряде активов покупка достаточно комфортна. Понятно, что в индексе Газпром играет большую роль, а многие акции снизили не так сильно, но индекс есть индекс и как мы говорим- наверху покупать глупо, а внизу уже бояться не стоит. Ps. Плечи зло - 2 -3 раза вам дадут заработать, а потом заберут все и помашут рукой. Как только вы почувствуете , что управляете рынком , считайте , что вы начинаете подгорать. Смотрим осознанно. Но даже если и брать плечи, то только внизу . NVTK ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 🔥Приглашаю Всех в наш клуб инвестиционных идей: @DC_CLUB https://www.tinkoff.ru/invest/pulse/closed_channel/DC_CLUB/ Стоимость символическая.