Перспективы ММВБ до конца 2024 Факторы: - Разгон акций под большой дивидендный сезон. Судя по динамике последнего месяца, спекулянты перестали активно этим заниматься. При этом Сбер, Лукойл и Роснефть уже выплатили дивы. Интересно отметить, что Лукойл так и не закрыл свой гэп месячной давности. Оснований для быстрого закрытия гэпов топов в текущей рыночной конъюнктуре лично я не вижу 😎. - Реинвестирование дивидендов. По данным БКС и ФИНАМ, только 40% инвесторов собирается направить от 30 до 60% выплат за 2024 обратно в акции. Маловато будет... Маловато... 😏. - Жёсткое ДКП с вероятным повышением ключевой ставки до 18% в конце июля. Очевидно, что высокий ключ способствует перетоку ликвидности в фонды денежного рынка, флоатеры и депозиты. Отмечу, что те же депозиты имеют ёмкость в 1.4кк руб, что сильно выше депо среднего инвестора на бирже. В принципе может сложится ситуация когда условный новичок 2023 года выведет весь свой депо с биржи и положит в банк на 1 год под 18% 😬. - Годовой апсайд по индексу ММВБ По расчетам брокеров средний апсайд по индексу до конца 2024 года составляет в лучшем случае 10-15%, что сильно уступает доходности фондов денежного рынка, флоатеров и депозитов (18%+) на том же временном интервале. Вопрос... Зачем тогда рисковать 🤔? - Нефть по 85, экспорт выше импорта (с импортом опять проблемы) налоги подняли и собирают исправно. Собственно, на таких вводных причин для резкой девальвации рубля, как основного драйвера рынка пока нет. Без нее сырьевое ядро индекса переоценивать вверх вряд ли будут. Спекуляции на технической перепроданости возможны, но, чтобы заходили большие объемы на покупку - это вряд ли 👎. Ну, и что? Каждый может сам решить для себя, что делать в текущей ситуации . Я оставил акции в которые верю (около 5% от депо) и буду без фанатизма добирать от уровней поддержки их и TMOS на запланированный на 2024-2025 год обьем. Остальную часть депо (95%) я направил в LQDT, флоатеры и корпораты с ОФЗ под 18%+. Мне вполне комфортно. Всем удачи и профита 🙌

Длинные ОФЗ. Тактика на 2024 г. Введение. В настоящее время рынок ОФЗ находится под давлением высокой ключевой ставки. Ситуацию усугубляет риторика ЦБ, согласно которой, 10 июня 2024 ставку могут повысить с 16 до 17%, а цикл снижения ставки будет плавным, и, если и начнется начнется, то, вероятно, осенью 2024. Что делать? Можно присмотреться к длинным, ОФЗ-ПД. Ориентиры рыночных цен и доходности к погашению у трех относительно популярных бумаг (26238, 26243, и 26244) приведены ниже. На основании этих данных каждый сам может выбрать или рассчитать приемлемую для него точку входа. ОФЗ 26238 720 - 10.5 680 - 11.5 640 - 12.5 600 - 13.5 560 - 14.5 540 - 15.0 520 - 15.5 … ОФЗ 26243 933 - 11.0 872 - 12.0 834 - 12.7 790 - 13.5 776 - 13.8 740 - 14.5 714 - 15.0 685 - 15.5 … ОФЗ 26244 995 - 11.7 950 - 12.5 900 - 13.5 850 - 14.5 800 - 15.5 … Тактика набора. Я набираю все три выпуска с февраля 2024 года. Покупки обычно делаю в 15 числах на 10% от планируемой на год позиции (15% от депо). В настоящее время набрано ~3% от депо. Средняя по доходности ~13% на горизонте 9-17 лет. Что с профитом и риском? При описанной в предыдущем абзаце тактике с высокой долей вероятности к концу 2024 у меня будет сформирована позиция в 15% от депо с доходностью ~14%+ г/г и апсайдом в 10-30% при снижении ключа. В худшем случае (рост ключа выше 17%) 15% от депо придется "морозить" на года под 14% доходность. С учётом моей средней инфляции в 11% такая доходность меня также пока устраивает. Дальше посмотрим. Всем удачи и профита 🙌

Оценка справедливой доходности корпоративных облигаций на первичке Введение. При размещении корпоративных облигаций с постоянным купоном эмитент выставляет диапазон индикативных ставок (ИС), которые рассчитываются по формуле: ИС = КБД + ПРЕМИЯ, где КБД  – это значение кривой бескупонной доходности ОФЗ (по сути безрисковая годовая ставка), а ПРЕМИЯ - это премия за риск облигаций эмитента. Оба параметра считаются в базисных пунктах, которые нехитрым делением на 100 переводятся в  привычные для большинства новичков проценты. •Откуда берутся КБД и ПРЕМИИ? КБД публикуется на сайте Мосбиржи (https://www.moex.com/ru/marketdata/indices/state/g-curve).  ПРЕМИИ (от 1 до 11%) рекомендуются Мосбиржей и зависят от критериев: - Отрасль эмитента; - Размер выручки; - Чистый долг/EBITDA; - Кредитный рейтинг. Критерии позволяют бирже отнести эмитента к эшелону (от 1 до 4-го). Далее для каждого эшелона Мосбиржа рекомендует ПРЕМИЮ. Значения ПРЕМИЙ за 2023 год приведены последнем столбце Таблицы. •Как это работает? Например, ООО “Rнефть” 1-го эшелона из сектора нефть/газ планирует разместить 5 летние облигации. Из Таблицы видно, что в этом случае ПРЕМИЯ должна быть порядка 1%. По состоянию на 09.02.2024 значение КБД пятилетних ОФЗ равно 12%. Итого, “справедливые значения” ИС на первичке для облигаций ООО “Rнефть” должны быть не ниже 12 + 1 = 13%. •Специфические премии и дисконты ИС На финальное значение ИС могут влиять специфические премии и дисконты. Специфические премии возникают в случае: дебютного выпуска облигаций; высокого срока займа; из-за нестандартной структуры выпуска и т.п. факторов, увеличивающих процентный риск владения облигациями. В этом случае финальное значение ИС, как правило, больше, чем рассчитанное по формуле КБД+ПРЕМИЯ. Специфические дисконты возникают: при наличии квазигосударственного статуса эмитента, наличии ковенант, гарантирующих дополнительный комфорт инвесторам, госгарантий, и других бонусов. В этом случае финальное значение ИС, как правило, меньше, чем рассчитанное по формуле КБД+ПРЕМИЯ.  •Заключение. Самостоятельный расчет ИС по формуле КБД + ПРЕМИЯ несложен и (в первом приближении) позволяет оценить адекватность доходностей корпоратов на первичном рынке. Всем удачи и профита 🙌 #корпоративные_облигации #доходность

Формирование валютной позиции: средне- и долгосрочная перспектива. С сентября по ноябрь 2023 года курс доллара США ( $USDRUB ) и валюты Китая ( $CNYRUB ) снизился в рублях примерно на 13%. Это прилично. Не пора ли присмотреться к формированию длинных позиций, и, если да, то через какие инструменты? Предлагаю обсудить… •Почему падает курс доллара и юаня? Основные причины, думаю, известны. На всякий случай напомню - это риторика со стороны властей против высокого курса иностранных валют, “заградительная” ставка ЦБ в 15%, указ об обязательной продажи выручки экспортеров за рубли. Очевидно, что системные меры по сдерживанию роста курса валют требуют значительных ресурсов и в долгосрочной перспективе могут создать проблемы с налоговыми поступлениями в бюджет. Не айс. •Где остановится коррекция валют? Исходя из прогнозов ЦБ, равновесный курс хотят видеть где то в районе 90 плюс минус 10%. В среднесрочной перспективе этот диапазон цен устроит всех крупных участников рынка: ЦБ, экспортеров, импортёров и биржевых спекулянтов. В настоящее время доллар и юань сохраняют потенциал снижения до 85 р/шт и 12 р/шт, соответственно. Вероятность дальнейшей коррекции не исключена, но, вероятно, меньшими чем в сентябре-ноябре темпами. •Когда валюта нащупает дно? Точно никто не знает. Мое мнение, что ближе к февралю 2024. Почему? Во-первых, ЦБ ещё борется с двузначной инфляцией и планирует держать высокую ставку до лета 2024. Во-вторых, указ о продаже выручки экспортеров действует до весны 2024. В третьих, нехорошо до марта 2024 волновать основную массу избирателей президента РФ сильным ростом валют. •Так покупать или не покупать валюту? Исходя из инвестиционных целей, мне пока комфортнее держать рублёвый кэш в LQDT и флоатерах под безрисковые 15%. К тому же, не исключено ещё одно повышение ставки ЦБ до 16%+. С другой стороны, упускать 13%-ую коррекцию по валюте тоже неумно. Позиция в цифровых долларах у меня уже сформирована вне российской инфраструктуры. А вот юаня недостаток. Поэтому в налоговые периоды я буду лесенкой докупать вечные фьючерсы на дружественную валюту. При более сильной коррекции буду увеличивать объемы покупок и, параллельно, набирать вечники на квазивалюту (золото). За зиму-весну планирую довести лонговую позицию юань/золото до 30% от депо. Дальше посмотрим… А как действуете вы? Поделитесь своим мнением 😁 Ну, и конечно всем удачи и профита 🙌 #долар #юань #золото

Риски инвестиций и способы их минимизации Любая инвестиционная деятельность сопровождается рисками. Их можно разделить на две группы - системные и несистемные I) Несистемные риски присущи любой ценной бумаге. К ним относятся: •Финансовый риск - это риск потерь из-за снижения рыночной цены приобретенной бумаги в ходе определенных действий эмитента. Например, при допэмиссии акций их цена уменьшается. Аналогичный эффект наблюдается и в облигациях при росте капитальных затрат или необеспеченного долга компании; •Снижение ликвидности. При потере интереса к бумаге, в стакане длительное время может наблюдаться широкий спред между заявками на покупку и продажу бумаги. В итоге у инвестора могут возникнуть проблемы с быстрой реализацией хоть сколько значимых объемов купленных бумаг по близкой к рыночной цене. •Риск дефолта. В случае отсутствия на балансе ликвидных средств эмитент может не выполнить в срок свои обязательства. Так, может быть прекращена выплата купонов держателям облигаций. Или может произойти отмена выплат по рекомендованным за год дивидендам. 👉 Для минимизации несистемных рисков используется метод диверсификации, который подразумевает формирование портфеля из большого числа ликвидных инструментов разных эмитентов. Ещё одним вариантом ограничения потерь могут быть стоп-приказы. Однако, стоит иметь ввиду, что при шорт-сквизах они могут просто не сработать. II) Работая на рынке РФ, вы изначально подвергаетесь системному риску, уровень которого можно считать неснижаемым (по крайней мере, путем диверсификации). Что это за риски? •Инфляционный риск - это риск потерь из за обесценивания доходов от операций с ценными бумагами. В среднем потребительская инфляция в РФ составляет 6-10% в год, поэтому ваш инвестиционный доход должен быть всегда выше этих значений; •Процентный риск - это риск потерь из-за негативных изменений процентных ставок. Особенно актуален для владельцев длинных рублевых ОФЗ-ПД и корпоративных бондов, цены на которые находятся в обратной зависимости от ставки ЦБ; •Валютный риск - это риск потерь вследствие неблагоприятных изменений валютных курсов. Этот риск сопутствует всем инвестициям в ценные бумаги, номинированные не в рублях, в том числе и в замещающие облигации; •Отраслевой риск - это риск потерь связанный с функционированием определенной отрасли. Например, в период ковида спрос на авиабилеты резко сократился, что привело к падению котировок акций Аэрофлота более чем на 50%. •Политический риск - это риск потерь из-за результатов внешней и внутренней политики страны. Он может выражаться в неправомерных действиях в отношении имущества инвестора и охраняемых законом прав инвестора со стороны третьих лиц, включая эмитента, регистратора или депозитария. Думаю, что все держатели иностранных активов, купленных через СПб биржу или внебиржевой рынок хорошо это прочувствовали. Резюме. Для минимизации несистемных рисков хорошо работает метод диверсификации портфеля. Системные риски практически не поддаются контролю со стороны инвестора. Вы должны их просто принять и не тратить на них свои нервы. Всем удачи и профита 🙌 #риск #системный #несистемный

Напоминалка - Экономим на налогах в декабре 2023 Введение Не за горами Новый год, а значит наступает время подарков, веселья и… налога с инвестиционного дохода 🥴 •Что за налог? Представим, что в течение 2023 г Вы совершали сделки купли и продажи. Доход от сделок составил 100000 р. За вычетом издержек, Вы обязаны заплатить в ФНС налог с этой суммы (13%). Несправедливо, досадно, но так устроен мир… Если Вы не выводили деньги со счета, то налог будет удержан автоматически 31 декабря 2023. В общем заплатить все равно придется 😞 Уточнить персональную величину налога можно через службу поддержки ТКС или чат (напишите, Мой налог). При это важно помнить, что налог МОЖНО УМЕНЬШИТЬ без изменения вашей долгосрочной стратегии 😏 Как? Просто. •Фиксируем бумажный убыток В последнюю неделю уходящего года проверьте цены на акции, которые вы отобрали для работы. Если какие-то из них сильно упали в цене, то бумаги можно продать и зафиксировать убыток. Этот убыток уменьшит налог с вашего годового финансового результата. При необходимости, после фиксации убытка Вы можете купить акции обратно по более низкой цене. В результате таких манипуляций Вы уменьшите налог на доход и сохраните необходимый объем позиции. Профит? Профит. •Важно Если вы торгуете на ИИС, фиксировать убыток в конце года не имеет смысла: налоговая база по ИИС рассчитывается в момент вывода денег со счета и в момент расторжения договора. Всем удачи и профита 🙌 #налог #оптимизация #лайфхак

Паи на индекс ММВБ - регулярность покупок, доходность и лайфхак •Введение. Предположим, что в РФ живёт Вася, у которого в конце каждого месяца остается 1000 р свободных сбережений. За год набегает 12000 р, которые Вася как истинный патриот (💪) решает вкладывать в индекс ММВБ. И так до самой пенсии. Вася смел и отважен. Его не пугают войны, нашествия инопланетян, короновирус и финансовые кризисы 😁 А, волнуют Васю ряд вопросов: 1) Стоит ли покупать паи на индекс каждый месяц на 1000р?; 2) А может лучше раз в полгода, раз в год или реже?; 3) Есть какие-то лайфхаки? Ответов на эти вопросы применительно к действующим БПИФ ( #tmos , #sbmx , #eqmx) лично я не нашел. Зато откопал биржевую статистику по расчету индекса полной доходности MCFTR, на основе которой провел небольшое исследование. •Что там на рисунках? На первом рисунке приведена средняя цена позиции при регулярной покупке индекса MCFTR за последние 10 лет. Вариант 1. Покупка индекса на 1000 р. Каждый месяц; Вариант 2. 2 Покупка индекса на 6000 р. Два раза в год; Вариант 3. Покупка индекса на 12000 р. Один раз в год. Вариант 4. Покупка индекса на 24000 р. Один раз в два года. На втором рисунке тоже самое, но за 20 лет инвестирования (собственно, за весь доступный для анализа период, начиная с 2003 года) •Ну и что там с ответами для Васи? - При пассивном инвестировании в индекс ММВБ на срок от 10 до 20 лет Васе необходимо покупать соответствующие инструменты (паи #tmos , #sbmx , #eqmx ) не реже 1 раза в год. Если покупать паи реже, то убыток составит более 7.6% от финальной позиции. Это много. - На длинной дистанции нет очевидного финансового преимущества 12 месячных покупок паев на 1000 р против их ежегодных покупок 1 сделкой на 12000 р. А, если разницы нет, то можно использовать лайфхак. - Лайфхак. В течение года Вася может размещать свободные средства в низковолатильных инструментах (накопительный счет, вклад, #tmon , #lqdt, #флоатер ) с 7-13% доходностью. В конце года средства и проценты по ним идут на покупки паев БПИФ. Если верить статистике, то при таком подходе за 10-20 лет у Васи получится купить значительно больше ПАЕВ в свой портфель, плюс сэкономить на комиссиях БПИФ. Норм? ИМХО, да. Всем удачи и профита 🙌 #инвестиции #доходность #лайфхак

Инвестирование рублевых сбережений - варианты, доходность и риски •Вместо введения Если разница между вашими доходами и расходами отрицательная, то до начала инвестирования вам стоит что-то изменить в жизни. Или начать зарабатывать больше, или тратить меньше. Если разница между вашими доходами и расходами положительная - это значит, что у вас есть собственные сбережения. Их можно направить в рост. Какие тут есть варианты? •Вариант 1. Вклад в банке. За последние 10 лет средняя ставка по вкладам в РФ была на уровне 9%. - Что по эффективной доходности? Давайте посчитаем… Пусть у вас есть 100000 руб, которые вы отнесли в банк под 9% в год. Проценты вы как трушный инвестор добавляете к вкладу. Какую сумму (эффективный % в год) вы получите через 10 лет? Ответ. 236000 р (13.7 %/г) - Много это или мало? Каждый может выбрать свой бенчмарк. Я беру покупательную способность рубля к твердой валюте. С 2013 по 2023 курс $/руб вырос с 30 до 90 р. Простой расчет покажет, что если положить деньги на 10 лет в банк, то обесценивание составит 2.1%/г. Таким образом вклады не сохраняют покупательную способность рублевых сбережений. - Что по рискам? С учетом АСВ и стабильности банковского сектора в РФ риск недостижения цели инвестирования через вклад практически нулевой. •Вариант 2. Валюта. - Что по эффективной доходности? Покупка долларов США (евро, дирхам) полностью сохранит покупательную способность ваших рублей к валюте. Но, не преумножит. - Что по рискам? Физическая форма - порча банкнот при неправильном хранении, риск получения фальшивок. Электронная форма - ограничения/запрет на операции с валютой со стороны брокера, рост комиссий, двойной курс. •Вариант 3. ОФЗ и корпоративные облигации. - Что по эффективной доходности? Если формировать позицию из облигаций с купоном 12% и реинвестировать купоны в облигации, то за 10 лет эффективный % составит 21%/г . В этом случае вы сохраните покупательную способность своих рублевых активов и даже слегка их преумножите (на 0.3%/г) - Что по рискам? С учетом отношения долга РФ к ВВП риск дефолта по ОФЗ мал. Риски дефолта по корпоративным аналогам выше. •Вариант 4. Иностранные акции, еврооблигации и ETF через СПб биржу. До 2022 г - лучший вариант парковки рублей (рост покупательной способности рублевых активов на +15%/г). В настоящее время лично для меня инфраструктурные риски ставят на нем крест. Поэтому не рассматриваю. Соболезную всем тем, кто застрял в Apple, Microsoft и ETF от Vanguard и BlackRock 😞. •Вариант 5. БПИФ на индекс рынка РФ. - Что по эффективной доходности? Фундаментально индекс рос и будет расти дальше. С 2013 по 2023, индекс полной доходности ММВБ рос в среднем на 32% в год. Вложение в БПИФ (например, #tmos) позволило бы вам не только сохранить, но и преумножить покупательную способность рублевых сбережений (+7%/г) - Но, есть нюанс… Убыточные периоды и их длительность. Так, с 2006 по 2009 г доходность инвестиций в индекс ММВБ составила… -46%. А, с 2006 по 2014 г… -5%. Только вдумайтесь. Если бы в 2006 году вы вложили свои рубли в индекс, то теряли бы по 0.8% от суммы на протяжении 8 лет… А, если эти года выпадут на пенсию? Этот нюанс стоит учитывать при формировании своего портфеля. - Что по рискам? Их немало. Но, если вам нужна максимальная отдача от инвестиций в РФ на горизонте от 10 лет, то вы просто должны их принять не глядя. •Вариант 6. Инвестирование в отдельные акции РФ. - Что по эффективной доходности? У меня нет хрустального шара для ответа на этот вопрос 😁 - Что по рискам? Однозначно больше, чем в варианте 5. Резюме. Инвестционный риск изменяться в ряду вариантов: 1 < 2 (банкноты) < 3 < 5 < 6 << 4. По сохранению покупательной способности рублевых сбережений к доллару США варианты располагаются в ряду: 1 (-2.1%/г) < 2 (0%/г) < 3 (+0.3%/г) < 5 (+7%/г) < 4 (15%/г); 6(?). Всем удачи и профита 🙌 #инвеcтиции #доходность_активов #риск

Портрет розничного инвестора в РФ. В июле 2023 г ВТБ совместно с банком "Открытие" провели опрос, в котором приняли участие 1 тыс. респондентов в городах РФ с населением свыше 100 тыс. человек в возрасте 18–65 лет. С полной версией можно ознакомиться в сети (Половина россиян заявила о готовности инвестировать от ₽10 тыс. в месяц… Дальше Гугл в помощь 😁). Статистические данные опроса и размышления на тему розничного инвестора в РФ приведены ниже. Вопрос 1. Месячный объем средств, выделяемый на инвестиции? •10-20 тыс руб - 18% •20-30 тыс руб - 7% •30-40 тыс руб - 5% •40-50 тыс руб - 7% •> 50 тыс руб - 10% •Затруднились ответить - 53% Мысли вслух… В России открыто около 26 млн брокерских счетов. Если 47% инвесторов будет вносить на свой счёт более ₽10 тыс. в месяц, то приток капитала на рынок превысит ₽1,5 трлн в год. Это создает хорошие предпосылки для будущего роста индекса ММВБ. Вопрос 2. Суммарный объем средств, выделяемый на инвестиции? •50 тыс. руб. - 67% •100 тыс. руб. - 16% •500 тыс. руб. - 12% •> 500 тыс. руб. - 5% Мысли вслух… Медианная зарплата в РФ на 2023 составляет 60 тыс руб. Следовательно, большая часть розничных инвесторов готова направить на инвестиции менее 7% ежегодного дохода. Эта цифра существенно меньше, чем в развитых странах. Так в в США частный инвестор тратит от 10 до 40% заработной платы на инвестирование (план 401к). С другой стороны, снова есть куда расти ☝️ Вопрос 3. Куда инвестируют россияне? •Акции - 46% •Валюта и золото - 26% •Облигации - 10% •Паевые фонды - 7% •Срочный рынок и опционы - 11% Мысли вслух… Доля инвестирования в акции в России (46%) значительно выше, чем в США и Европе (там порядка 30%). При этом доля индексного инвестирования в РФ очень низкая (7%). Эти два факта указывает на склонность частного инвестора в РФ к риску и создает предпосылки для высокой волатильности и спекуляций на фондовом рынке. Вопрос 4. Куда россияне хотят инвестировать (можно было выбрать несколько вариантов)? •нефтегазовый сектор - 58%; •недвижимость — 38%; •технологические компании — 32%; •энергетика — 28%; •финансовый сектор — 25%; •металлургия — 24%; •машиностроение — 12%; •финтех-компании — 6%. На мой вкус слишком большой перекос в сторону нефтегаза. Но, кто я такой, чтобы спорить с рынком 😎 Вопрос 5. Цель инвестиций. •Дополнительный доход - 46% •Крупные покупки - 26% •Защита капитала от инфляции - 11% •Затруднились ответить - 17% Всего 17% лудоманов??? Не верю 😂 Вопрос 6. Сколько времени россияне готовы тратить на анализ рынка в день •5-10 минут - 9% •30 минут - 16% •60 минут - 20% •> 60 минут -15% * 40% опрошенных пользуются советами инвестиционного консультанта Мысли вслух… 40% сделок на основе профессиональной аналитики - это мало. В дальнейшем хотелось бы видеть рост культуры инвестирования в РФ. Опять же, если две последние группы - это дневные трейдеры и скальперы, то неудивительно, что акции РФ могут делать по 5-10% в день в обе стороны. Надеюсь, что пост был читателю небезынтересен и дал пищу для размышлений. Всем удачи и профита 🙌 #статистика

Волатильность - что такое, зачем нужна и как пользоваться. Введение. Волатильность – это мера изменения цены актива во времени. Когда цена колеблется около одной отметки продолжительное время, говорят о низкой волатильности. Напротив, когда цена совершает резкие скачки имеет место высокая волатильность. Примеры приведены на графике акций РусГидро. На основе данных по волатильности в прошлом строят прогнозы относительно движения цен акций в будущем. Почему это вообще работает? Потому что история имеет свойство повторяться… Какие события влияют на волатильность? •Геополитика. Войны, санкции и эмбарго могут приводить к резкой переоценке рынком перспектив компаний. Так с началом СВО на Украине Сбер попал под блокирующие санкции США и был отключен от SWIFT, что привело к падению котировок акций Сбера на 40%. Одновременно с этим событием на 20-30% возросли котировки компаний военного блока НАТО такие как Lockheed Martin, Raytheon technology и Rheinmetall; •Природные катаклизмы. Эпидемии, землетрясения, пожары, ураган, могут резко снизить прибыльность компаний, что приводит к негативной переоценке рынком стоимости их акций. Так во время локдауна времён коронавируса акции авиаперевозчиков (Аэрофлот, Delta Airlines и Alaska Airlines) обрушились на 40-60%. При этом другие компании, наоборот, сумели заработать на кризисе. Например, Яндекс сумел полностью занять нишу по дистанционной доставке товаров, что привело к росту акций на 150%; •Денежно-кредитная политика. При мягкой ДКП доходы компаний растут, что приводит к положительной переоценке рынком стоимости акций. И, наоборот, в период высоких ставок ЦБ экономика охлаждается, доходы компаний падают, и рынок закладывает дисконт по акциям. Поэтому, начало смены циклов ДКП всегда сопровождается ростом волатильности на рынке акций. Это можно использовать при планировании сделок; •Корпоративные события. Положительные (негативные) сюрпризы в отчетности компании, изменения в дивидендной политике, сплит акций, допэмиссия, байбэк, процедуры слияния и поглощения. Все эти события оказывают существенное влияние на волатильность акций и должны учитываться их держателями. Кому интересна волатильность? Для трейдера волатильность имеет первостепенное значение. Спекулянту неважно, пойдет цена вверх или вниз, главное – чтобы движение состоялось и было как можно большим по амплитуде и частоте. Именно поэтому наиболее интересные для трейдера акции это высоковолатильные инструменты типа {$YNDX} , $OZON , $POSI , компании 2 и 3 эшелонов и фьючерсы на сырьевые товары ( {$BRZ3} , {$NGZ3} ) Если Вы выбрали для себя путь трейдера, то нужно четко осознавать, что чем выше волатильность тем больше вероятность как заработать так и потерять все свои деньги. Профессиональные инвесторы также учитывают волатильность ценных бумаг при сборке портфеля. Часто им важно, чтобы он был не слишком волатильным и при этом максимально доходным. Для этого используется диверсификация. Регулярно приобретая акции качественных компаний различных секторов экономики и низковолатильные долговые обязательства с высоким рейтингом, инвестор уменьшает риск существенных просадок портфеля и получает стабильную прибыль в виде дивидендов и купонов. Для активного инвестора одним из вариантов формирования долгосрочного портфеля является покупка паев на индекс ММВБ (например, $TMOS , $EQMX , $AKME , $AMRE , $SBMX ) и ОФЗ в соотношении 40/60. В условиях риска девальвации рубля интересным вариантом инвестирования может быть покупка паев "Всепогодного портфеля" Рея Далио, который включает в себя квази валютный актив - золото (25%), ликвидные акции (25%) и ОФЗ (50%). На ММВБ этот вариант представлен фондом $TRUR . Всем удачи и профита 🙌 #волатильность

Флоатеры - объем рынка, типы, перспективы Введение Облигация с переменным купоном ( #floater , #флоатер , #ОФЗ-ПК ) - это облигация купонный доход которой прямо зависит от ставки однодневного банковского кредитования (Ruonia). Чем выше ставка, тем больше купон. И наоборот. Так как динамика ставки Ruonia определяется ставкой ЦБ, то можно принять допущение, что доходность флоатера определяется ставкой ЦБ. Текущая рыночная конъюнктура По данным РБК на сентябрь 2023 доля рынка флоатеров занимает 39% всего рынка ОФЗ (₽7,6 трлн) и 21% рынка корпоративных облигаций в России (₽4,7 трлн). За последний год Сбер и ВТБ активно снижают долю ОФЗ-ПД и наращивают долю во флоатерах, что определенно заставляет задуматься над приобретением последних. Особенности флоатеров •Более высокая доходность по сравнению с банковским депозитом; •Определенная защита от инфляции. Почему? С ростом инфляции ЦБ повышает ставку, что приводит к росту купона флоатера; •Высокая ликвидность. Особенно для ОФЗ {$SU24021RMFS6} , $SU29014RMFS6 , $SU29020RMFS3 , а так же корпоративных бумаг $RU000A1069N8 и $RU000A105YH8; •Низкая волатильность. Например, для {$SU24021RMFS6} ценовой спред составляет всего 40 б.п. за год. Типы флоатеров На рынке ОФЗ можно выделить два типа флоатеров: "Старый тип" с размещением в 2014 - 2020 г. К этому типу относятся ОФЗ 29006 - 29011. Особенности бумаг: •Купон выплачивается раз в полгода; •Купон рассчитывается как среднее значение ставки Ruonia за период, начинающийся за 12 месяцев и заканчивающийся за 6 месяцев до купонной выплаты; •Помимо купона в день выплат держатель получает фиксированную премию примерно 140 б.п. "Новый тип" с размещением после 2020 г. К этому типу относятся ОФЗ 29012 - 29025 и 24021. Особенности бумаг: •Купон выплачивается раз в квартал; •Купон определяется как среднее значение ставки Ruonia за текущий трехмесячный купонный период с техническим лагом в семь дней. •В структуре нового типа флоатеров премии к купону не предусмотрено. Резюме Флоатеры являются низковолатильным и ликвидным инструментом с доходностью на уровне средней ставки ЦБ за год. При текущей рыночной конъюнктуре флоатеры хорошо подойдут тем инвесторам, которые морально не готовы пересиживать просадки в ОФЗ-ПД и/или присматриваются к формированию стратегической части своего портфеля. Всем удачи и профита 🙌

Формирование позиций - шпаргалка Планирование предстоящих сделок является основой для устойчивого роста инвестиционного дохода. Очевидно, что этим надо заниматься до того как тот или иной актив окажется или покинет ваш портфель. Для планирования операций по купле/продаже удобно использовать поле "заметки" под инструментом в приложении Тинькофф. Один из вариантов описания будущих позиций может включать следующие пункты: •Отрасль •Идея •Прогноз по дивидендам •Максимальная позиция •Цель и время удержания позиции •Волатильность инструмента за месяц •Тригеры для добора позиции •Ключевые уровни поддержки Имея перед глазами такую шпаргалку, Вы в любой момент времени будете знать какими должны быть ваши действия по инструменту независимо от внешнего информационного шума. В результате риск совершения импульсивных сделок по неоптимальным ценам снижается, а доходность портфеля в долгосрочной перспективе растет. #планирование Всем удачи и профита 🙌

Лудомания - причины, риски, тест. Введение Биржевая лудомания ( #лудомания ) — совершение ежедневных и необдуманных сделок без какого либо риск-менеджмента. В отличие от инвестора или трейдера целью лудомана является получение эмоций, а не прибыли. Почему начинают играют на бирже? •Дофамин. После удачной сделки у человека вырабатывается нейромедиатор дофамин, который доставляет чувство глубокого удовлетворения. Очевидно, что это приятное чувство. Его хочется испытывать снова и снова; •Тщеславие. На просторах сети гуляет тысячи постов про то как кто-то поставил депо на актив и заработал 100 иксов за час. Хвастать нехорошо. Тем более, было бы чем; •Иллюзия быстрых денег. Писать квартальный отчёт за стандартную зарплату, чтобы накопить на новую машину - это скучно, нудно и долго. Решение есть! Поставить депо на ОВК, разбогатеть и купить авто через месяц. Спойлер - не выйдет; •Одиночество. Очевидно, что если у человека есть о ком заботиться, то на это нужно время. А если такого объекта нет, то жизнь тратиться на что то другое. В чем опасность лудомании? •Гарантированная потеря депозита и новые расходы. Бессистемные сделки с 99% вероятностью ведут к потери депозита. После этого события у человека часто включается механизм к отыгрыванию убытков и он может начать тратить свои неприкасаемые сбережения, брать кредиты, занимать деньги у друзей, воровать; •Перестройка нейронных связей. Если организм в течение долгого времени получает радость преимущественно от лудомании, то он привыкает к такой форме стимуляции, а удовольствие от других источников становится тусклым. Это может привести к снижению либидо, потери интереса к вкусной еде, спорту, книгам, музыке и искусству; •Потеря близких. Буквально… В долгосрочной перспективе все люди, препятствующие достижению цели заядлого лудомана, становятся его врагами. И коллеги по работе, и друзья, и жена, и муж, и дети; •Ангедония. Завершающий этап лудомании. На этом этапе, в жизни не остается факторов, приносящих лудоману чувства радости – он разочарован в игре, но не может остановиться... А, вдруг Я лудоман? Если в вашей голове вдруг возникает такой вопрос, то можно пройти стандартный тест на азартные игры, но адаптированный к бирже. Собственно, а почему бы и нет ))) Тест. 1) Сколько часов в день Вы тратите на сделки? - 0 баллов: менее 1 ч - 1 балл: 1-3 ч - 2 балла: 3-5 ч - 3 балла: более 5 ч 2) Сможете ли Вы легко закрыть приложение после совершения сделки? - 0 баллов: да - 1 балл: нет - 0.5 балла: иногда 3) Как часто Вы совершаете сделки? - 0 баллов: не совершаю - 1 балл: раз в неделю или реже - 2 балла: несколько раз в неделю - 3 балла: ежедневно 4) Используете ли Вы маржинальную торговлю, чтобы возместить убыток по сделке? - 1 балл: да - 0 баллов: нет - 0.5 балла: иногда 5) Влияют ли результаты сделок на вашу работу, учебу или отношения с близкими? - 2 балла: да, значительно - 1 балл: немного - 0 баллов: нет, не влияют 6) Чувствуете ли Вы признаки раздражительности, когда сокращаете обычно проводимое на бирже время? - 2 балла: да - 0 баллов: нет - 1 балл: иногда 7) Вы часто возвращаетесь в приложение, чтобы скомпенсировать убыток по неудачной сделке? - 2 балла: да - 0 баллов: нет - 1 балл: иногда 8) Когда Вы терпите убыток, чувствуете ли Вы желание совершить новую сделку? - 2 балла: да - 0 баллов: нет - 1 балл: иногда 9) Имеете ли Вы долги или финансовые проблемы из-за сделок? - 2 балла: да - 0 баллов: нет - 1 балл: иногда 10) Чувствуете ли Вы потребность использовать заёмные средства брокера, чтобы достичь нового уровня эмоций? - 2 балла: да - 0 баллов: нет - 1 балл: иногда После прохождения теста можно использовать следующую оценку риска наличия игровой зависимости: - 0-5 баллов: низкий риск - 6-12 баллов: умеренный риск - 13 и более баллов: высокий риск. П.С. Надеюсь, что ни у кого из захотевших пройти тест не набралось 13 баллов. А у кого набралось. Чтожжж. Кто предупрежден, тот вооружен 😁. Всем удачи и профита 🙌

Замещающие облигации - сентябрь 2023 Стоит ли инвестировать в данный класс активов? Предлагаю разобраться… Введение. По данным Финам с сентября 2022 по сентябрь 2023 российскими компаниями было проведено замещение еврооблигациий на 1.3 трлн. рублей. В число компаний вошли - Газпром (19 выпусков), Лукойл (4 выпуска), ФосАгро (2 выпуска), ММК (1 выпуск), ПИК (1 выпуск) и Металинвест  (1 выпуск). Медианная доходность по выпускам составила 8% в валюте. Наиболее ликвидные бумаги - это короткие и средние бонды $RU000A105RG4 , $RU000A105WH2 , $RU000A106G56 , $RU000A1059N9 , $RU000A105A87 . Плюсы: •Инструмент номинирован в твердой валюте (доллар, евро, швейцарский франк); •Купон от 3 до 8% в завимости от дьюрации; •Регистрирация прав владения на бумагу в НРД; •Положительная переоценка инструмента при снижении курса рубля; •Потенциальная доходность выше, чем при инвестировании просто в валюту. Недостатки: •Наличие огромного навеса из продавцов, успевших купить еврооблигаций с дисконтом в 50% и более. Пока навес сохраняется; •В мае 2023 президент подписал указ об обязательном замещении российскими компаниями имеющихся еврооблигаций. По данным БКС и Финам до конца 2023 компании могут заместить бумаги ещё на 1.5-2.5 трлн. рублей. Это создаст дополнительное давление на цены; •Относительно большой номинал. По данным Тинькофф средний портфель российского инвестора составляет порядка 300 000 р, что при покупке по средней цене облигации в 80000 р создает позицию в 25%+. Очевидно, что ни о какой диверсификации в этом случае речь идти не может; •Судя по выступлению CEO инвестиционных домов на недавней конференции РБК складывается впечатление, что большинство институциональных игроков не заинтересованы в покупках замещающих облигаций. Это настораживает; •Отсутствие ковенантной защиты; •Отрицательная переоценка позиции при росте курса рубля; •Многие выпуски замещающих облигаций идут с офертой call, а не обычным погашением; •Юридические риски. Инструмент прямо скажем новый, а живём мы сейчас в эпоху большой турбулентности. Основной риск, который недавно стал обсуждаться в информационном поле - это введение "специального курса валют" для выплат по замещающим облигациям. Вероятность низкая, но не нулевая. Итог: Замещающие облигации ( #замещающие_облигации ) - это сильный и интересный инструмент. Главное учитывать риски и особенности, обозначенные выше. Альтернативы. Одной из альтернатив инвестирования в замещающие облигации может стать фонд Тинькофф $RU000A106G80 . Лично я думаю заходить в замещающие облигации через него ближе к концу 2023 года и пока не более чем на 1% от депо. Дальше посмотрим. Всем удачи и профита 🙌

Перспективы золота - сентябрь 2023 Введение. Золото ( $GLDRUB_TOM ) , наличный доллар США ( $USDRUB ) и долговые обязательства США ( #treasures ) являются общепринятыми "безрисковыми" активами. При серьезных опасениях участников глобального рынка (рецессия, войны, спад деловой активности, и т.п.) спрос на эти активы возрастает. Зависимость золота от US10Y и DXY: Во многом динамика цен на золото определяется доходностью американского госдолга и индексом доллара. Примеры приведены на рисунках. Видно, что при симбатном росте доходности 10 летних трежерей ( #us10y ) и DXY ( #dxy ), спрос на золото падает (2019-2021). И, наоборот, в периоды падения доходности по длинным трежерям и DXY, спрос на золото растет (2021-2023). Факторы за рост золота: 1. Доходность по трежерям и DXY находятся близко к максимальным значениям за последние 10 лет; 2. Рост риска рецессии в США и Китае в 2024 г; 3. Рост геополитической напряжённости между США, Еврозоной, Китаем и Россией; 4. Факты блокировки активов снижают привлекательность инвестиций в трежеря и доллар в лице Китая, Саудовской аравии, России и ряда других стран. По технике. Идеально было бы увидеть DXY в районе 110 и доходность US10Y в районе 5.0. От этих значений лично я буду заходить в золото очень агрессивно. Апсайд по золоту: На 15.09.23 унция золота стоит примерно 1900$. Следующий уровень - это 2500$, что предполагает рост на 30% от текущих значений. Это в твердой валюте. А в рублях? С учётом девальвации рубля доход от инвестирования в золото в долгосрочной перспективе можно смело умножать на бесконечность 😏 Инструменты для инвестиций в золото на Московской бирже: Фонды на золото ( $GOLD , $TGLD, $AKGD ) . Фьючерсы ( $GLDRUBF , {$GDZ3} ) . Облигации ( $RU000A1062M5 ) Компании золотодобытчиков ( $PLZL , {$POLY} , $SELG ) . Все вышеприведенные инструменты имеют свои достоинства и недостатки, поэтому их выбор определяется каждым инвестором/спекулянтом индивидуально. Мне комфортнее работать с $TGLD и $GLDRUBF . Всем удачи и профита 🙌

Перспективы ММВБ на сентябрь 2023. С начала СВО и введения санкций против РФ рост $TMOS составил более 50%. Этот факт указывает на то, что фондовый рынок жив. Но… … Это в прошлом. А, что дальше? 1) Факторы за рост $TMOS : •17 трлн руб кэша у граждан РФ •27 млн инвесторов •Низкий порог вхождения •Реклама инвестирования •Адаптация бизнеса РФ к СВО •Вхождение новых областей в РФ •Рост числа оборонных заказов •Девальвация рубля Вывод: фундаментально индекс ММВБ будет расти и дальше 2) Факторы за коррекцию $TMOS : •За год прирост RSIm составил +30%. Исторически после этого начинается коррекция. В лучшем случае плоская... •Высокая ставка ЦБ в 12% снижает привлекательность вложения в индекс и повышает привлекательность вложения в безрисковые инструменты (ОФЗ, корпоративные облигации, фонды денежного рынка) •Жёсткая риторика ЦБ и властей в защиту уровня 100р/доллар не даёт оснований для сильной девальвации национальной валюты на горизонте полугода. Складывается впечатление,что в курс уже заложены расходы на следующий год. Но, это неточно. •Сентябрь - это традиционно слабый месяц для SP500 со всеми вытекающими. •Замедление мировой экономики с риском рецессии в 2024. •Президентские выборы в РФ, США и, вероятно, в Украине весной 2024. •Потенциал обострения ситуаций в зоне СВО, на Тайване, в Африке, в Армении... •Прочие "черные лебеди" Вывод: сентябрь-октябрь не самое лучшее время для активного инвестирования в индекс ММВБ. 3) Что делать? Думаю каждый из Вас может изложить свою точку зрения на этот вопрос в комментариях. Я ответил на него так. Сейчас мой портфель содержит: $LQDT - 80% {$SU24021RMFS6} - 10% $CNYRUBF, $USDRUBF - 5% $SBER, $LKOH, $TMOS - 5% Если коррекция случится, то у меня будет возможность плавно перемещать средства из фонда денежного рынка и флотеров в $TMOS , голубые фишки, валюту и ОФЗ-ПД. Если коррекции не будет, то потенциальная доходность в 11-12% за счёт $LQDT до конца года меня вполне устроит. Дальше посмотрим. Всем удачи и профита 🙌