#Teradyne $TER #Идеи💡 #Сегменты
Бизнес компании условно делится на 2 сегмента: производство тестового оборудования для всего и вся и создание промышленных роботов. На самом же деле, в отчетности, компания выделяет 4 сегмента (тестовый сегмент разделяется на 3 группы). Давайте разберемся, что в них входит: 📟 Semiconductor Test (тестовые системы полупроводников). В чем суть? После создания полупроводника (чипа), его части или пластины их необходимо проверить на работоспособность и пригодность выполнять заявленные функции. Если этого не сделать, существует риск брака и урона для репутации компании. Так вот для проверки (тестов) полупроводников нужно специальное оборудование. Как вы уже догадались, Teradyne как раз и производит такое оборудование. Скажем больше, на технике компании тестируется около половины всех производимых в мире полупроводников. Teradyne продает свое оборудование компаниям (обратите внимание, будем ссылаться далее на этих клиентов): ▫️IDMs — это интегрированные производители полупроводниковых устройств; ▫️“Fabless” companies — это компании, которые проектируют полупроводники, но не имеют мощности для их производства, то есть отдают сборку микросхем на аутсорсинг; ▫️“Foundries” — непосредственные производители, которые приняли сборку полупроводников на аутсорсинг; ▫️OSATs — компании, которые собирают и тестируют финальные образцы для IDMs и “Fabless” компаний. 📌 У Teradyne есть несколько платформ и архитектур для тестирования различных категорий полупроводников: ▪️Платформа FLEX Test — ключевой аппарат компании, который построен на принципе параллельного тестирования разных элементов одной системы. Операционная система IG-XL позволяет быстро настроить оборудование под задачи конкретного клиента. Данный прибор покупают все 4 вида перечисленных выше клиентов. Ключевым фактором роста спроса на данное оборудования были и остаются полупроводники, используемые в смартфонах, телевизорах, приставках и компьютерах. ▪️Тестовая система J750 — предназначена для работы с самыми мощными полупроводниковыми приборами (микроконтроллеры). Они присутствуют практически в любом продукте бытовой электроники. ▪️Платформа Magnum — отвечает за тестовые устройства Flash (постоянной) и DRAM (оперативной) памяти. Без собственной памяти сейчас не может обойтись почти ни одно техническое устройство, а на рынке тестирования памяти компания занимает практически монопольное положение. ▪️Платформа ETS — используется, преимущественно, для тестирования начинки мобильных устройств, автомобильной электроники, компьютерной периферии, ноутбуков и настольных компьютеров. ▪️Тестер дискретных устройств Lemsys SA. Teradyne купила в 2019г компанию Lemsys SA, которая добавила в портфель систему для тестирования дискретных устройств. Они используются в электромобилях, ветровой и солнечной энергетике, других областях промышленности. 📌 Выручка сегмента (в $млрд., в % к общей): 2018 - 1,5 (71,0%); 2019 - 1,6 (67,6%); 2020 - 2,3 (72,4%). 📌 EBIT сегмента (прибыль до налогов) (в $млрд., в % к общей) 2018 - 0,4 (85,0%); 2019 - 0,4 (79,4%); 2020 - 0,7 (82,0%). Резкий рост выручки и прибыли в сегменте связан с усложнением производства кремния для мобильников, которое вызвало увеличение спроса на тесты для этих полупроводников. Также свою лепту внесли увеличившиеся продажи оборудования для тестов Flash и DRAM памяти.
3
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Итоги недели: рубль удерживает позиции, инфляция ускоряется, долговой рынок под давлением
Обзор
|
Вчера в 19:56
Darth_Feel
509 подписчиков • 32 подписки
Портфель
до 10 000 ₽
Доходность
−0,55%
Еще статьи от автора
1 июня 2022
📛 Проблемы, риски и негативные факторы Алросы ч.2:
🧷 Подраздел "Иные риски"
🤖 Искусственные алмазы. Много говорить по этому поводу не будем, так как провели большой анализ темы в закрытом канале. Скажем лишь то, что нужно знать. Искусственный (синтетический) алмаз ни чем не отличается от натурального. Рынки синтетических и натуральных алмазов обособлены друг от друга.
Это разделение поддерживается крупнейшими производителями натуральных алмазов, которые пропагандируют их исключительность. Тем не менее везде есть исключения из правил, и иногда из-за недобросовестности синтетические камни могут в небольшом количестве попасть "на прилавки" под видом натуральных.
И только самые авторитетные ювелирки вроде Tiffany & Co. могут гарантировать натуральность алмазов. За что и берут больше.
🗿 Отсутствие планов по развитию искусственных алмазов. Постом выше в комментах у нас уже была дискуссия по поводу нужности/ненужности этого для Алросы. Но мы считаем, что развиваться на новом рынке компании необходимо, поскольку через несколько лет это может стать вопросом выживаемости. Промедление смерти подобно)
💸 Валютная выручка. Сейчас этот пункт будет актуален для всех экспортеров. Хотя ЦБ и занялся ослабеванием курса рубля, пока слабо верится, что у регулятора получится вернуть его на отметки 70+.
Валюту как не было, так и некуда тратить. И если Алроса не перешла на платежи в национальных валютах, сильный рубль будет "съедать" валютную выручку. А значит, прибыль компании уменьшится.
❓ Темная лошадка в лице американских инвесторов. Санкции США против Алросы предписывают всем американским владельцам акций компании продать их до 1 июля 2022 г. Однако сделать это пока физически невозможно.
Видимо, предписание будет постоянно пролонгироваться, пока рынок не откроют для нерезидентов. И тогда они точно все продадут. А держат американцы больше 10% всех акций Алросы (по данным на 2021 г.)
💰 Дивиденды. Алроса может не заплатить дивиденды. Пока не особо понятно, что прайсит рынок, но отмена дивидендов точно негативно повлияет на котировки.
🇺🇸 Влияние США. Как известно, на отрасль сильно влияют США, на которые приходится более 40% сбыта бриллиантов. А в Штатах сейчас высокая инфляция и замедление экономики, поэтому отрасль снова может попасть в кризис.
#Алроса ALRS #запротив
1 июня 2022
📛 Проблемы, риски и негативные факторы Алросы:
🧷 Подраздел "Санкции"
❌ VIP-клиенты. Ряд ритейлеров с мировым именем (Tiffany&Co, Signet Jewellers и Brilliant Earth) запретил покупать от своего имени необработанные алмазы, а также бриллианты (вне зависимости от места огранки) российского происхождения. Казалось бы, как эти сети будут находить именно отечественные камни в общей массе?
Дело в том, что в алмазной отрасли давно появились искусственные алмазы, которые на сегодняшний день остаются изгоями. Вышеназванные производители и продавцы украшений имеют высокую репутацию именно потому, что отслеживают всю цепочку производства бриллианта и могут подтвердить, что тот или иной камень в украшении формировался тысячи лет, а не был выращен в лаборатории.
Парадоксальность ситуации заключается в том, что Алроса с середины 2010-ых годов продвигала идею лазерной маркировки алмазов и бриллиантов (трейсинга). Летом 2021 года Алроса перешла к этой практике вслед за мировыми конкурентами.
Даже если компания перестанет маркировать свои камни, это само по себе станет признаком их российского происхождения. По этой причине отказ от российских бриллиантов технически вполне возможен.
🇺🇸 Санкции США. 8 апреля Алроса была включена в SDN-лист OFAC, что запрещает американским лицам и компаниям взаимодействовать с Алросой. Это уже запрет на покупки российского сырья не тремя ювелирками, а всеми США. Возникают проблемы вторичных санкций (третьи страны могут также ввести санкции опасаясь США).
💵 Отключение от SWIFT. После вышеназванного события платить за алмазы зелеными бумажками стало проблематично. По слухам, это привело к задержкам с поставками. К сожалению, пока какой-либо конкретики по обходу этих санкций нет.
❌ Исключение России из процесса Кимберли. Это процедура сертификации необработанных алмазов. В организацию входит множество стран. Задумано все было для того, чтобы гарантировать друг другу "чистоту" алмазов, то есть исключение финансирования ими терроризма и другой преступности.
Если Россию исключат из этого сообщества, у Алросы перестанут покупать алмазы все клиенты, поскольку процесс Кимберли уже давно является основной основ в отрасли.
ALRS
26 апреля 2022
💎 Алроса — крупнейшая по объему добычи алмазов (28% мировой и 90% российской) компания на планете. Берем ее на обзор, поскольку уже давно пора было включить ее в нашу коллекцию.
📌 Структура акционерного капитала (всего акций — 7 364 965 630 шт.):
• 33% — РФ;
• 25% — Республика Саха (Якутия);
• 8% — Администрация районов (улусов) Республики Саха (Якутия), на территории которых компания осуществляет деятельность;
• 34% — free-float.
🌎 Структура free-float по состоянию на 2020г по географическому принципу:
🇺🇸 33% — США;
🇪🇺 22% — ЕС и Великобритания;
🇷🇺 14% — Россия.
Интересно то, что по отношению к 22 февраля 2022г акции Алросы упали на 20%. На такую же величину они уменьшились в цене с локальных максимумов после начала СВО. При этом, нерезиденты не могут продавать бумаги.
Из этого следует, что просадку в 20% организовали российские инвесторы, проводя операции с объемом, не превышающим 5% всех акций. Это к мысли о том, что будет с рынком, когда его вновь откроют для иностранцев. Пока кажется, что лучше этого в принципе не делать.
ALRS