💼 Почему мы сожалеем о своих решениях

😰 Риски, о которых мы не задумываемся Экспедиция Роберта Скотта к Южному полюсу была тщательно подготовлена, поэтому все верили в ее окончательный успех. Для начала был разработан подробный план, который учитывал каждую мелочь. Скотт рассчитал, сколько еды нужно каждому члену команды, и создал склады по всему маршруту. А в качестве транспорта выбрал собак, пони и самоходные сани (чудо инженерной мысли!). 🗻 Выйдя в путь 1 ноября 1911 года, Скотт и его команда уже 17 января 1912 года достигли Южного полюса. Это произошло через месяц после того, как там побывали норвежцы во главе с Амундсеном, но британцы собирались опередить их на обратном пути. Когда они отправились обратно, то поначалу даже опережали график на несколько дней. Но на одной из стоянок члены команды заметили, что в их канистрах почти не осталось масла, которое они использовали для обогрева и приготовления пищи. 📝 Вот что писал об этом Скотт в своем дневнике: «Каждая канистра была закрыта небольшой пробкой, что было явным недостатком: парафин вытекал самым неприятным образом, и так уходило много масла, особенно когда сани ехали по неровной поверхности, или когда они переворачивались». Кто бы мог подумать, что какие-то пробки станут причиной трагедии. Скотт и его команда сократили расход масла до минимума, но этого всего равно оказалось мало. Они погибли в конце марта 1912 года, не дойдя всего 11 миль до спасительного склада.. 🌏 Так устроен наш мир, где самый большой риск — это то, о чем мы даже не можем подумать. Поэтому я периодически спрашиваю себя: «Все ли я предусмотрел? Какую опасность упускаю из вида? Какие узкие места нужно укрепить?» Конечно, даже при всем желании мы не можем предусмотреть всего. Например, у владельца ресторана может быть запас денег на полгода, но потом приходит вирус, и его заведение закрывают на целый год. Кто в здравом уме мог об этом подумать?! 👀 Это означает лишь одно — наш мир еще более безумен, чем кажется со стороны :) Поэтому нужно все тщательно планировать, стараясь учитывать даже самые безумные риски. Причем это касается и прямого, и финансового выживания. 📌 В этом плане Ник Маджулли выделяет следующее: 🔸 Нестабильность дохода — не слишком ли вы зависите от одного источника дохода? 🔸 Устаревание навыков — может ли ИИ повлиять на вашу сферу? 🔸 Новые проекты — не пора ли задуматься о чем-то новом? 🔸 Концентрация портфеля — как у вас с диверсификацией? 🔸 Резервный фонд — хватит ли у вас денег, чтобы пережить еще один год медвежьего рынка? 🔸 Планирование наследства — этим никогда не рано заняться, ведь человек внезапно смертен. В суете повседневной жизни все это можно легко упустить из виду. При этом никто не знает, что будет дальше. Но одно можно сказать точно — легко строить планы, когда все идет хорошо, и гораздо сложнее делать это тогда, когда все идет наперекосяк. 😉 Поэтому лучше позаботиться о рисках заранее :)

📉 Аутсайдеры 1 квартала. Кто может стать худшим? Вот уже который год я убеждаюсь, что угадать лидеров практически невозможно — если результаты Ленты были предсказуемы, то от сетевиков никто не ожидал такой прыти :) С аутсайдерами все немного проще — когда компания перегружена долгами, теряет рынки и проигрывает конкурентам, то ее акции вряд ли будут расти. Такие товарищи более-менее вычисляются, хотя на рынке бывают и неожиданные провалы (ЮГК и РусАгро). 📝 Поэтому я решил составить список тех, кто в 1 квартале может выглядеть хуже индекса. Все это сугубо субъективно, плюс я не знаю будущего.. но по всем параметрам дела у этих компаний идут не очень, и в ближайшее время вряд ли что-то наладится. 📱 ВК. Черная дыра для инвестиций, которая убивает все вложения. Ей создали тепличные условия, но рост выручки едва покрыл инфляцию (+10%). Прибыли же так и не появилось, зато есть некая «скорректированная EBITDA» в размере 15,5 миллиардов. Денежный поток снова в минусе, поэтому компания наращивает долг (что скажется на процентных расходах). И вся эта прелесть стоит очень дорого — EV/EBITDA = 12х (у Яндекса = 6х). Тут ужасное руководство, и МАХ ничего глобально не изменит. 💻 Позитив. Отчетность сдвинута вправо, и годовой отчет выйдет только в апреле. Но и без него понятно, что компания с трудом выполняет планы — в прогнозе значились отгрузки от 33 до 38 млрд., и пока что все идет по нижней его границе. При этом долги продолжают расти — в сентябре их объем достиг 21 млрд. рублей. Вместе с этим растут и процентные расходы, а показатель ND/EBITDA вырос до 2,6х. Даже с учетом снижения ставки это очень высокий уровень. 🚗 Делимобиль. Компания делала ставку на заемный капитал, что ее и погубило. В 1 полугодии ND/EBITDA составлял 6,4х, а сейчас будет еще хуже. При этом АКРА снизила ее рейтинг до BBB+, так что теперь занимать будет еще дороже.. У конкурентов все гораздо лучше, ведь за ними стоят богатые «мамы». Единственный шанс на рост этих акций — это поглощение компании Сбером или Яндексом. 🛴 ВУШ. Ситуация в целом похожа — выручка падает, прибыль сменилась убытком, а долги зашкаливают (ND/EBITDA = 3,6х). При этом конкуренты (Яндекс и МТС) отбирают рынок, и даже выход в Латинскую Америку не может переломить ситуацию. Сейчас самокаты простаивают, и пережить этот сезон будет очень и очень трудно. 💎 АЛРОСА. Попала в идеальный шторм — санкции, крепкий рубль и падение спроса на алмазы. Бизнес компании оказался слишком «узким» и не справился с этими проблемами. Какое-то время спасал Гохран, но и он поставил покупку алмазов на паузу. Света в конце туннеля пока не видать — EV/EBITDA = 8х, денежный поток в минусе, а долг продолжает расти. ⚓️ Совкомфлот. Санкции просто убили бизнес этой компании. Да, у нее есть денежная подушка, которая помогает компенсировать убытки. Но когда суда простаивают, а их содержание влетает в копеечку, на одной кубышке далеко не уедешь. Годовой отчет будет слабым (с прибылью около нуля), и дивидендов тут ждать не приходится. ⛽️ Не стал включать в список нефтяников — дела у них идут плохо, но все легко может измениться. Рынок нефти непредсказуем, а рубль может ослабнуть и сыграть им на руку. При этом я не удивлюсь, если нефтяники будут хуже рынка. Вот такой у меня получился список. Надеюсь, мои мысли были вам полезны :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! FLOT WUSH ALRS POSI VKCO

📈 Лидеры прошлого года. Есть ли шансы в этом году? Праздники потихоньку отступают, а я продолжаю подводить итоги прошлого года :) А итоги у нас неутешительные — несмотря на снижение ставки, рынок весь год проболтался в боковике. При этом на нем нашлись бумаги, которые показали существенный рост — более того, некоторые из них закончили год на исторических максимумах. Что же это за акции и какие у них перспективы? 🔋 «Дочки» Россетей. Региональные сетевики просто взлетели, в прямом смысле сделав «иксы». Все дело в индексации и присоединении бесхозных сетей — отдельным «дочкам» в этом плане особенно повезло, и их прибыль выросла в 3-4 раза. Даже после такого роста их оценка не выглядит высокой — P/E Волги = 3,7х, P/E ЦиП = 3,5х, а P/E Ленэнерго = 7х (на 15% выше истор. значений). Взрывного роста от них ждать не стоит, но порядка 10% дивидендами они точно дадут. 🍏 Лента. Компания отказалась от дивидендов, но ее акции за год выросли на 66%. Деньги идут на развитие, причем это развитие идет довольно успешно — бизнес растет на 25% г/г, долг держится на комфортном уровне (ND/EBITDA = 0,9х), а рентабельность остается самой высокой в секторе. При этом оценку нельзя назвать дорогой — P/E 2025 = 6х, что делает ее дешевле других ритейлеров. Так что потенциал роста тут остается, особенно если компания реализует свою новую стратегию развития. 🩺 Мать и Дитя. Акции выросли на 65% и достигли исторических максимумов. Причин тому несколько — качественные M&A-сделки, хорошая работа с капиталом и рост по всем направлениям. Этот рост хоть и стабилен, но его нельзя назвать взрывным (12-20% г/г). Поэтому оценка компании поднялась — P/E = 11х (исторически = 8,5х). В целом это выглядит справедливо, но потенциал для роста тут ограничен (на уровне рынка). ⛏ Полюс. Золото выросло на 70%, и акции прибавили почти столько же (+66%). Делать какие-то прогнозы тут невозможно, но золото растет с (!) 2016 года, и этот тренд вполне может продолжиться. В пользу акций играет еще и ожидаемое ослабление рубля. 📦 Озон. Довольно неожиданно, но IT-сектор стал главным аутсайдером рынка. В нем было лишь одно светлое пятно — это акции Озона с ростом на 30%. Виной тому рост самого бизнеса — выручка прибавила 69%, а прибыль впервые вышла в плюс. У компании много подводных камней — в прибыль ее вытащил финтех, а оборотный капитал обеспечивают продавцы. Причем последним подняли налоги — если начнется их отток, то Озону будет больно вдвойне. Не забываем и про банки, которым не нравятся финтехи. 💿 Норникель. Выигрывает от ралли в металлах — в первую очередь от роста палладия на 120% и меди на 35%. При этом эксперты считают, что дефицит на рынке меди сохранится, а остальные металлы слегка «остынут» (никель же может подешеветь еще больше). Поэтому компании очень важно, чтобы рубль наконец начал слабеть. Ее программа модернизации вырастет на 12%, что будет давить на денежный поток (и на возможные дивиденды). Так что потенциал акций напрямую зависит от курса рубля. А что вы думаете об этих бумагах? Остался ли у них потенциал? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! LENT MDMG PLZL OZON GMKN