Префы или обычные акции: что выбрать инвестору?

Войти

. Что выбрать инвестору? Российский рынок уникален тем, что у некоторых компаний есть два типа акций — обычные и привилегированные. Причем в теории с ними все довольно просто — у владельцев обычных есть право голосовать, а у владельцев «префов» — приоритет по выплате дивидендов. Но на практике все гораздо сложнее, и у каждого эмитента есть свои особенности. 🏦 Сбербанк . Его обыкновенные акции всегда стоили дороже — например, в 2015 году они превышали «префы» на целых 55%! Потом эта разница постепенно сокращалась, и к концу 2022 года оба типа акций окончательно сравнялись в цене. У этого есть две причины — во-первых, в обычных сидели нерезиденты, которые лишились к ним доступа; во-вторых, компания стала выплачивать одинаковые дивиденды по обоим типам бумаг. И в отсутствие иностранцев «физики» сравняли их цены. Если санкции начнут смягчаться, то обычные снова вырвутся вперед — и этот процесс уже происходит (разница выросла до 1%). Поэтому они интереснее с точки зрения спекуляций, а на долгосрок лучше брать «префы» (более высокая див. доходность). ⛽️ Татнефть . Тут ситуация во многом похожа, хотя разница между бумагами не превышала 10%. После ухода иностранцев цены сравнялись, но на ожиданиях мира обычные акции пошли вверх — сейчас они дороже «префов» на 7%. Так же как и со Сбером, в «обычке» можно отыграть геополитику, а «префы» выгоднее на длинной дистанции (из-за их дивидендной доходности). ⛽️ Башнефть . Компания платит одинаковые дивиденды, но «префы» намного дешевле и гораздо ликвиднее. Разница между составляла около 40%, но за последние полтора года выросла до 100%. Причем этому нет никакого объяснения! Это одна из самых больших загадок нашего рынка — если эта неэффективность начнет устраняться, то цены между акциями должны сравняться. Но ждать этого можно годами :) 📱 Ростелеком . По обоим типам платятся одинаковые дивиденды, но обычные стоят дороже из-за своей ликвидности — разница между ними составляет 15% (историческая 18%). А с точки зрения дивидендов «префы» оказываются выгоднее. ⛏ Мечел . Тут обратная картина — «префы» всегда стоили дороже из-за приоритета по дивидендам. Но дивиденды сейчас не выплачиваются, поэтому разница сократилась до 6,5% (историческая 12%). Если этот зомби оживет, то «префы» покажут лучшую динамику. ⛽️ Сургутнефтегаз . Компания зарабатывает на своей кубышке, а потом распределяет прибыль между акционерами. При этом все сливки достаются «префам», а дивиденды по обычным акциям никак не регламентированы. На рынке уже давно есть идея, что выплаты между ними сравняются.. но годы идут, а чуда так и не происходит. Есть и еще один интересный факт: корреляция между акциями равна 0,14х — то есть, они двигаются в совершенно разных направлениях. 🔌 Ленэнерго . На выплату дивидендов по «префам» идет 10% прибыли, при этом они составляют лишь 1,1% от всех выпущенных акций. Просто долю обычных акций размыли допэмиссиями, поэтому их дивидендная доходность болтается в районе 2%. У «префов» же все иначе — они дают порядка 10% годовых, поэтому и стоят в 12 раз дороже. Инвесторам интересен только этот тип акций, а «обычка» годится лишь для спекуляций. 😉 Надеюсь, пост помог вам разобраться в этом вопросе. А завтра выйдет экспресс-обзор свежих отчетов — там тоже будет много полезного :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

📝 Когда система превыше всего Крымская война стала для России тяжелым испытанием, ведь ей пришлось воевать сразу с тремя европейскими державами. И как это всегда бывает, у той войны были свои герои — причем не только среди военных, но и среди врачей и медсестер. Особняком среди них стоит отец полевой хирургии Николай Пирогов, который спас жизни тысячам солдат и офицеров. 🩺 Причем он не обязан был туда ехать, ведь свое к тому моменту Николай Иванович уже отслужил. Однако в первые же дни войны знаменитый врач (его знали по всей Европе!) заявил, что «готов употребить все знания и силы на пользу армии на боевом поле». Когда он прибыл на место, то был поражен царящему там хаосу, и сразу же приступил к наведению порядка. Им была создана четкая система: доставка с поля боя — диагностика и сортировка — операция на месте — отправка в тыл с учетом тяжести ранения. 📈 Эта схема сразу же показала свою эффективность — процент выживших резко пошел вверх, а сроки лечения и выздоровления сократились. Пирогов на деле доказал правоту своих слов: «Главное — это не врачебные таланты, а выстроенная система». Поэтому Пирогова называли «русским немцем», ведь у него все было отлажено и работало как часы. Он одним из первых понял значение гигиены и заставлял врачей мыть руки (о бактериях тогда не знали), а так же ввел привычные нам белые халаты. 📊 В жизни есть и другие сферы, где система оказывается выше таланта. Например, на фондовом рынке очень много умных и талантливых людей, но далеко не все они добиваются успеха. Причем некоторые из них несут просто гигантские потери.. Так было с фондом LTCM, которым управляли ученые и доктора наук — у них вроде как была система, но еще больше они верили в свою гениальность. И когда они отошли от своей модели, увидев на рынке «новые возможности», все их достижения пошли прахом. 😰 В этом и есть преимущество системы — в ней прописан каждый наш шаг, что особенно важно в периоды паники и эйфории. Когда эмоции зашкаливают, трудно принимать взвешенные решения.. а если решения прописаны заранее, то и ошибок будет гораздо меньше. Система помогает не только с эмоциями, но и с приоритетами. В жизни всегда есть мелочи, которые требуют срочного внимания, но это отвлекает от более важных проблем. Поэтому такие вещи переносятся на завтра, на начало месяца, и до бесконечности.. 👀 Но если есть четкий план и желание ему следовать, то это позволяет откинуть срочное и сосредоточиться на более важном. И когда это происходит, то мелких проблем становится гораздо меньше — система просто вытесняет их на обочину жизни :) Если в мире финансов и есть Грааль, то он кроется в создании эффективный системы. При этом никакая система не даст мгновенного богатства — для этого нужно пройти долгий путь, наполненный трудом и дисциплиной. 😉 Из этого правила бывают исключения, но ничем хорошим они обычно не заканчиваются.

🏦 Осторожное решение ЦБ и провалы прогнозов В пятницу Банк России снизил ставку еще на 0,5%, однако рынок не обрадовался и отреагировал падением. Все дело в том, что инвесторы ждали «новогоднего чуда» — еще более сильного снижения и более мягкой риторики. Но в итоге регулятор повторил свои тезисы: мол, у населения высокие инфляционные ожидания, а риски разгона цен никуда не делись. 💸 Это решение мало что меняет, ведь между 16,5% и 16% практически нет никакой разницы. Если компания перегружена долгами, то ей станет лишь немногим легче, а если у нее есть кубышка, то она продолжит получать неплохую прибыль. При этом «внутренние» истории все так же более привлекательны. Такой бизнес не зависит курса рубля и сырья, и его результаты более предсказуемы. И если ставка будет снижаться в том же темпе, то во 2 полугодии нас ждет заметное оживление экономики. 📉 Если же говорить о рынке долга, то там тоже мало что изменилось. Цикл смягчения остается «постепенным и осторожным» — в фаворитах остаются длинные облигации (дюрация более 3 лет), а флоатеры подходят лишь для временной парковки кэша. Реакция рынка мне кажется преувеличенной, но я понимаю эмоции инвесторов :) И что самое интересное, год назад все ждали еще более высокой ставки! Эксперты считали, что ЦБ начнет снижение лишь во 2 полугодии, а средняя ставка в 2025 году составит 21,3% (по факту — 19,2%). 📊 При этом их консенсус-прогноз предполагал, что рынок вырастет до 3300 пунктов. Пока что индекс не может преодолеть и 2800 пунктов, хотя ставка гораздо ниже той, что нам прогнозировали. Вот такой парадокс, хотя ему есть вполне логичное объяснение. Все-таки эксперты ожидали, что курс опустится до 102 рублей за доллар. А нефть ждали на более высоких уровнях — в среднем по 65 долларов за бочку (по факту около 56, а Urals и того меньше). Так что экспортеры сильно провалились и потащили индекс за собой. 🚀 Но больше всего эксперты ошиблись с ценами на золото. Они сумели предсказать его рост, но только до 3000 долларов — в итоге же оно поднялось до 4300 долларов (на 43% выше прогнозов). Хотя до конца года еще есть время, вдруг мы увидим его резкое падение?) 😉 Сегодня обойдемся без выводов — тут и без них все понятно :) Всем хорошей рабочей недели, и не забываем поучаствовать в моем новогоднем розыгрыше (подробности в профиле)!

💼 «Префы» или обычные акции