💼 Еще раз о важности баланса. Фрэнк Рабинович был менеджером в облигационном гиганте PIMCO, а после увольнения рассказал о его корпоративной этике: «Коллеги поливали меня спреями от насекомых, утверждая, что от меня плохо пахнет. Они регулярно резали мои галстуки, потому что им якобы не нравился их вид. Играть в сенсорный футбол было вообще невозможно — я не был особо спортивным, поэтому надо мной безжалостно издевались». 🍋 Может показаться странным, но именно такая атмосфера помогла компании добиться успеха — она держала своих сотрудников в постоянном стрессе и выжимала из них все соки. Это была настоящая нервотрепка — работники получали электронные письма от боссов в любое время дня и ночи, засиживались в офисе допоздна и ночевали в своих машинах, практически не бывали дома и терпели различные издевательства. 💸 Но почему они продолжали там работать? Все дело в том, что все минусы перекрывались огромной по тем временам зарплатой. Вот что писала пресса о директоре PIMCO Мохаммеде Эль-Эриане: «Он сказал своей десятилетней дочери, чтобы та почистила зубы и шла спать, но она проигнорировала его указание. Он повторил, но девочка вновь не обратила на его слова внимания. Тогда Мохаммед Эль-Эриан напомнил ей, что еще недавно она была послушной дочерью — ему не приходилось повторять ей, и он никогда не повышал на нее голос. Девочка поняла, что он говорит серьезно, и попросила его подождать минутку. Вскоре она вернулась с листком бумаги — на нем ее детским почерком были записаны двадцать два важных события из ее жизни, которые отец пропустил из-за работы». 💰 Его премия за 2013 год составила безумные 230 миллионов долларов. Только какой смысл в этих деньгах, если ты не можешь проводить время с любимыми? Зачем так усердно работать, если это ставит под угрозу самое важное в твоей жизни? Позже Эль-Эриан признался: «Я потерял баланс между работой и личной жизнью, и это чуть не испортило мои отношения с дочерью. Я уделял ей слишком мало времени». После этого он ушел с поста директора PIMCO. 🤔 Наша жизнь — довольно странная штука. И когда дело касается самых важных вещей, в них трудно сохранить баланс. Сбалансированный портфель означает отказ от акций в пользу облигаций, которые защитят его от падения. Сбалансированная диета означает, что порой вам придется отказываться от любимых блюд в пользу того, что вам не очень нравится. 💛 Баланс между работой и личной жизнью означает, что если вам захочется усердно поработать, вы можете себе это позволить без ущерба семейным отношениям. Справедливо и обратное — если вы хотите провести время с семьей, то можете это сделать без вреда для своей карьеры. Мне бы хотелось поделиться рецептом счастливой жизни, но такого универсального рецепта не существует. И никакой гуру не сможет его изобрести — так что не верьте тем, кто обещает изменить вашу жизнь при помощи «десяти простых шагов». ⚖ Но в одном я точно уверен — если найти баланс между расходами и сбережениями, то жизнь от этого станет гораздо приятнее. Экономия и рост капитала очень важны, ведь они дают нам чувство безопасности, которое защищает от лишний волнений. Но не менее важно порой потратиться на то, что нам нравится. Какой смысл усердно работать и экономить, если это лишает нас даже маленьких удовольствий? 😉 Так что откладывая деньги на будущее, нельзя забывать и о настоящем :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. В среду индекс Мосбиржи упал на 1,3%, нефть торговалась в боковике, а рубль продолжил слабеть. ⬆ Позитив (+1,2%) $POSI. Представил новый межсетевой экран — их рынок оценивается в 100 млрд. рублей, и компания планирует занять половину этого рынка. Отгрузки продукта уже начались, что скажется на итоговой прибыли. ⬆ Полюс (+0,1%) $PLZL. Так же остался в зеленой зоне. Условия для компании просто идеальны — золото снова растет, а рубль остается слабым. До полного счастья не хватает лишь дивидендов — этот вопрос рассмотрят уже через полторы недели. ⬇ Ростелеком (-3,9%) $RTKM. Руководство перенесло IPO «дочек» до лучших времен — разумное решение, ведь на таком рынке много не заработаешь. Но инвесторы разочарованы — это должно было раскрыть внутреннюю стоимость компании. ⬇ Новатэк (-3,3%) $NVTK. Цены на газ растут, а эти бумаги продолжают падать. У компании есть проблемы со сбытом, плюс новые санкции могут закрыть для нее европейский рынок. Да и слухи о «расписках по 650 рублей» никуда не делись. ⬇ Сегежа (-9%) $SGZH. Раскрыла параметры допэмиссии — она пройдет по цене 1,8 рублей/акция, а ее объем составит 101 млрд. рублей. Это размоет долю акционеров в 5,5 раз, а значит этим бумагам еще падать и падать. Что нас ждет сегодня? ✅ ВК $VKCO — отчет по МСФО за 9 месяцев. У компании огромный долг и ужасный менеджмент, так что никакой прибылью тут и не пахнет. Инвесторы это понимают и заранее сливают эти бумаги. На рынок обрушилась новая волна негатива — тут и новые ракетные удары, и плохие данные по инфляции. За неделю она ускорилась с 0,3% до 0,37%, а инфляционные ожидания бизнеса достигли 26% — это максимум за два с половиной года. 💪 Но паники при этом не видно — либо мы настолько привыкли, либо все паникеры уже сбежали. А когда заканчиваются продавцы, рынок переходит к росту — осталось лишь дождаться этого момента :) 💬 Цитата дня: «Запомните: рынок акций безумен», — Уоррен Баффет. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Почему я верю в будущее рынка? Я всегда стараюсь смотреть на рынок позитивно — этот подход мне по-человечески ближе, да и если не веришь в лучшее, то зачем вообще инвестировать :) 📉 Но не все разделяют этот подход — например, вчера на рынке правили «медведи», которые обвалили его более чем на 3%. При этом в одиночку они бы с этим не справились, а значит и несчастные «быки» побежали из своих активов. Так чего же все так боятся? И оправданы ли эти опасения? 🤯 Расширение конфликта и война с НАТО. Вчера Брянскую область атаковали ракеты ATACMS — именно после этого рынок и полетел вниз. Все дело в том, что многие боятся ответного удара, после чего мир окажется на пороге ядерной войны. Это не просто ужасный, а катастрофический сценарий — и если он реализуется, то нам будет явно не до фондового рынка. Да и деньги будут не нужны — главной валютой станут еда, вода, бензин и место в бункере. 🤯 Рост ключевой ставки. Вряд ли кто-то мог подумать, что мы увидим такую высокую ставку — причем в декабре ее могут поднять еще выше. Хотя по факту экономика уже замедляется, и даже текущая ставка выглядит избыточной. Каждое повышение ставки — это очередной удар и по бизнесу, и по всей финансовой системе. Сейчас мы находимся где-то на грани — ставка еще играет роль лекарства, но через один-два пункта превратится в яд. И в Банке России это прекрасно понимают. 🤯 Крах экономики. Высокая ставка ведет к банкротствам — а если лопнет кто-то крупный, то может потянуть за собой и всех остальных. Воображение рисует страшную картину — паника, безработица, социальная напряженность и бунты. При этом у властей полно инструментов, чтобы этого не допустить. Да и опыта у них тоже хватает — взять хотя бы пандемию и весну-осень 2022 года. 🤯 Нефть по 40 долларов. Падение цен на нефть — это сильный удар по нашей экономике, поэтому такие страхи вполне понятны. И с избранием Трампа эти страхи лишь усилились, ведь он пообещал залить рынки нефтью и сделать ее дешевой. При этом ОПЕК+ не будет сидеть сложа руки — у картеля есть способы, чтобы вернуть нефть на комфортные уровни. В крайнем случае нас ждет ценовая война, в которой у сланцевиков почти нет шансов. Ну а после их банкротства цены вновь пойдут вверх. Какие можно сделать выводы? 🌪 Мы попали в идеальный шторм — санкции, военный конфликт, высокая ставка, проблемы в экономике — и почти все самое страшное уже произошло. Оставшиеся варианты — это такой армагеддон, что мы и думать забудем об акциях. Поэтому рынок обречен на рост — пусть не завтра и не послезавтра, но это наиболее вероятный сценарий. Весь этот негатив с нами не навсегда — конфликт когда-то закончится, ставку тоже начнут снижать, да и с санкциями чем черт не шутит. 🚀 При этом я допускаю, что мы можем упасть еще на 10-15%.. но для дальнейшего обвала нужно что-то невообразимое. В тоже время даже маленький позитив станет ракетой для наших акций. 😊 Так что ничего не могу с собой поделать — остаюсь «быком» и потихоньку докупаю активы :) #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. Во вторник индекс Мосбиржи рухнул на 3,3%, нефть немного подорожала, а рубль продолжил слабеть. ⬆ Сургутнефтегаз (+2,3%) $SNGSP. Тихая гавань нашего рынка. Любое ослабление рубля ведет к росту этих акций — при текущем курсе они дадут 16% див. доходности, а при долларе по 105 рублей — около 19% доходности. ⬇ ТКС Холдинг (-1,7%) $TCSG. Опубликовал операционный отчет — число клиентов выросло на 20%, а объем покупок по картам — на 36%. Банк хорошо проходит период высоких ставок — помогают крепкий баланс и гибкая бизнес-модель. ⬇ Европлан (-4%) $LEAS. Отчет разочаровал инвесторов — в 3 квартале прибыль упала на 30%. Но если вычесть разовый фактор (переоценка налогов), то это был бы лучший квартал в истории. Даже при такой ставке компания показывает ROE выше 32%. ⬇ МТС (-4%) $MTSS. А тут полный мрак — выручка выросла на 15%, а прибыль рухнула на 89%. Собственный капитал ушел в минус, а долги продолжают расти — хотя процентные расходы уже сжирают все, что только можно. И как тут платить дивиденды? ⬇ Россети (-5%) $FEES. Еще один должник, который живет за счет дотаций. Но и эти дотации хотят урезать — времена сейчас тяжелые, и власти собираются «снизить инвестиционные программы естественных монополий». Что нас ждет сегодня? ✅ Ренессанс $RENI — отчет по МСФО за 9 месяцев. Инвесторы ждут сильных результатов — страховой бизнес растет, а портфель пополняется новыми активами. Правда эти активы покажут бумажный убыток. Эскалация конфликта утащила рынок вниз. Как по мне, это слишком эмоциональная реакция — мы уже видели удары Хаймарсами, и никакой «ядерки» тогда не произошло. Сейчас ее тоже не будет, но перемирие точно откладывается. 🏦 На этом фоне все забыли про Набиуллину. В ее словах не было ничего нового, хотя она попыталась добавить позитива — если не будет новых шоков, то в следующем году ставку начнут снижать. Но у нас что ни день, то новый шок. Хотя в какой-то момент эти шоки должны закончиться :) 💬 Цитата дня: «Ваш главный «снаряд» в инвестициях — это процесс ребалансировки, который заставляет вас продавать в удачные годы и покупать, когда рынки обагрены кровью», — Уильям Бернстайн. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Что говорит индикатор Баффета о нашем рынке? Рынок можно оценивать по-разному — например, сравнить его с историческим P/E или посчитать среднюю дивидендную доходность. 📊 Но есть еще один индикатор, который назван в честь Уоррена Баффета — чтобы его вычислить, нужно капитализацию рынка поделить на ВВП страны. Чем этот показатель выше, тем дороже оценивается рынок — и тем ниже будет его будущая доходность. У каждого рынка свое понятие «нормы» — например, в США этот индикатор всегда был высоким, а сейчас достиг очередного рекорда (более 200%). Вот старина Баффет и продает свои акции — ведь если судить по его методике, то американский рынок ждет обвал. 📝 А что этот индикатор говорит о нашем рынке? Его капитализация упала до 48 трлн. рублей, а ВВП тем времен вырос до 172 трлн. рублей. Вычисляем соотношение и получаем менее 28% — это даже меньше, чем в Турции и на Балканах! Но быть дешевле других — это еще не показатель недооценки. А вот быть ниже своих исторических значений — это совсем другое. И если взглянуть на график от «Альфа-Инвестиций», то недооценка российского рынка сразу же бросается в глаза (см. график). 🚀 В истории было лишь два периода, когда индикатор Баффета падал так низко — в кризис 2008 года и во время шока 2022 года. После этого он резко отскакивал вверх — если в этот раз произойдет то же самое, то для возврата к «норме» рынок должен прибавить более 40%. А если выбрать недооцененные акции, то эффект должен быть еще лучше :) Я составил список таких активов — чтобы он не был слишком длинным, в него не вошли бумаги, которые дешевы по объективным причинам. ❌ Например, в нем не будет компаний с долгами (МТС и Норникель) и с проблемами со сбытом продукции (Новатэк и АЛРОСА). Компании с мутным руководством (Полюс) и прочими рисками (ИНАРКТИКА) тоже остались за бортом. ✅ Роснефть $ROSN и Лукойл $LKOH. Обе торгуются с недооценкой — их текущий P/E на 30-40% ниже исторических значений. Вместе с тем они платят рекордные дивиденды (порядка 14-15%). Так же на счетах Лукойла лежит более 1,1 трлн. рублей, а у Роснефти есть гигантские запасы Восток Ойла. ✅ Сбербанк $SBER и Т-Банк $TCSG. Банки принято оценивать по капиталу — у Сбера P/BV = 0,9, а у Т-Банка P/BV = 1,2. Первый стоил дешевле лишь в 2008 и 2022 годах, а второй еще никогда не был таким дешевым. Хотя период высоких ставок они проходят довольно неплохо. ✅ Совкомбанк $SVCB и МТС-Банк $MBNK. Тут у нас такие оценки — P/BV Совкома = 0,9, а P/BV МТС = 0,6. У банков разные модели и перспективы, но их объединяет одно — оба они сильно страдают от высокой ставки. Рискованно, но потенциал все-таки есть. ✅ Яндекс $YDEX и Хэдхантер $HEAD. Эта парочка стоит дешевле, чем их коллеги по цеху — P/E Яндекса = 13, а P/E Хэдхантера = 10,5. Если посмотреть исторические значения, то сейчас они торгуются в 3-4 раза дешевле. А ведь эти компании начали платить дивиденды. ✅ Пятерочка. Стоит всего 6 годовых прибылей, что в 2,5 раза дешевле исторических значений. При этом бизнес растет даже быстрее, чем раньше — помогают инфляция и хорошая работа с издержками. Есть лишь один минус — акции компании пока не торгуются. ✅ ЭсЭфАй $SFIN. Самая ковбойская идея в этом списке. Холдинг стоит дешевле, чем стоимость его внутренних активов — просто на одной чаше весов Европлан и ВСК, а на другой — ужасная М.Видео. До конца года ЭсЭфАй закроет все долги, что избавит его от процентных расходов. Друзья, как вам такой список? Что бы вы добавили или убрали? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. В понедельник индекс Мосбиржи упал на 0,7%, нефть перешла к росту, а рубль торговался в боковике. ⬆ Сегежа (+6,3%) $SGZH. Выкупила свои облигации на сумму 9,5 млрд. рублей. Скоро компания представит отчет, а еще должны появиться параметры допэмиссии. Инвесторы рады, что зомби подает хоть какие-то признаки жизни :) ⬆ ЛСР (+4,5%) $LSRG и Самолет (+0,5%) $SMLT. Появились слухи, что ЛСР собирается купить Самолет. В компаниях это никак не комментируют, а эксперты называют это фейком и «целенаправленной манипуляцией рынком». ⬇ Газпром (-2%) $GAZP. Компания прекратила поставки газа в Австрию. Если это затронет весь объем контракта, то наш гигант потеряет до 4% своей EBITDA. Это наихудший сценарий — гораздо вероятнее, что выросшие цены на газ компенсируют эти потери. ⬇ ДВМП (-4,3%) $FESH. Падает после отчета по РСБУ, который показал убыток в размере 2,1 млрд. рублей. Но в этом отчете нет результатов «дочек», которые дают основную прибыль — например, в 1 полугодии порт Владивостока принес 4 млрд. рублей. ⬇ Транснефть (-9%) $TRNFP. Налог на прибыль компании могут поднять до 40%. Если это так, то она перестанет быть привлекательной — ее дивидендная доходность упадет с 15% до 10%. Видимо, это хитрый способ поднять капитализацию рынка... Что нас ждет сегодня? ✅ МТС $MTSS — отчет по МСФО за 3 квартал. Обслуживание долга давит на прибыль, так что результаты будут слабыми. Но еще интереснее динамика денежного потока, из которого платятся дивиденды. Рынок показал свою стойкость, хотя внешний фон был очень тревожным. Новости о ракетных ударах не подтвердились, и инвесторы переключились на другие факторы — например, инфляционные ожидания в ноябре остались на прежнем уровне. 🏦 Сегодня нас ждет еще один фактор — глава ЦБ выступит перед Госдумой с программой ДКП до 2027 года. И хотя все параметры уже известны, рынок может отреагировать на любое неосторожное слово. Но мы-то с вами на опыте и не дергаемся от каждого чиха :) 💬 Цитата дня: «Деньги — не самоцель, они лишь отражают вашу творческую энергию и уверенность в себе», — Эрни Зелински. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Что для меня слишком трудно? В 2017 году на HBO вышел сериал про Уоррена Баффета — местами он кажется скучным, но в нем есть и интересные моменты. 📦 Например, там показан его реальный кабинет — и для одного из богатейших людей он выглядит довольно невзрачно. В углу его стола можно увидеть коробку, на которой крупными буквами написано «TOO HARD». И однажды Баффет объяснил смысл этой коробки: «У нас есть масса сомнений, и об этом постоянно нужно помнить. Поэтому у нас с Чарли есть файл «слишком трудно», куда мы складываем идеи, которые не знаем как оценить. В него попадает примерно 99% идей, которые приходят нам в голову». 🧘‍♂️ Баффет стал таким успешным не потому, что знал больше других — ключом к его успеху было понимание того, чего он не знает. Это очень мудрый подход, ведь на рынке мы соревнуемся не с другими, а с самим собой. А для этого нужно знать не только свои сильные, но и слабые стороны. Это заставило меня задуматься о том, чем бы я наполнил такую папку. И вот что у меня получилось: 📌 Определение справедливой стоимости. В начале своего пути я перечитал Грэма, Баффета и Фишера, но мой гуманитарный мозг с трудом воспринял все эти цифры. Я разбираюсь в коэффициентах и могу их посчитать, но для этого и не нужно быть финансовым гением. Гораздо сложнее выяснить, какая компания окажется победителем. А для этого нужно проанализировать отчетность, «познакомиться» с руководством, глубоко понять бизнес и выявить конкурентные преимущества. Хотя и эти знания еще не гарантируют успеха. Есть люди, которые находят такие компании — это становится делом их жизни, и переиграть их очень сложно. В этом деле очень большая конкуренция, поэтому оно попадает в мою папку «TOO HARD». 📌 Инвестирование, основанное на интуиции. Однажды сын Сороса рассказал, что его отец продавал акции, когда у него болела спина. У меня нет таких способностей, поэтому я полагаюсь на правила — рынок и так слишком сложен, чтобы подключать к нему еще и свое внутреннее «я». 📌 Поиск нового технологического лидера. Мне нравятся технологии, ведь они меняют жизнь к лучшему (в основном). Но я не инженер и не айтишник, поэтому не могу понять потенциал новых продуктов. И наоборот — если идея кажется мне отличной, то она часто оказывается убыточной. 📌 Криптовалюты. Сколько бы я про них не читал, но так и не смог понять их внутреннюю стоимость. Да, цифровые активы и блокчейн — это технологии будущего. Но почему биткоин и эфириум должны стоить столько, сколько они стоят? Криптовалюты так же отправляются в папку «TOO HARD». 📌 Понимание того, о чем говорят рынки. Многие инвесторы ищут разные сигналы и паттерны, которые расскажут им о поведении рынка. Я же думаю, что чаще всего мы слышим лишь белый шум — на рынок влияет так много факторов, что он превращается в настоящий в хаос. А что бы вы поместили в такую папку? :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1,5%, нефть слегка подешевела, а рубль продолжил слабеть. ⬆ РУСАЛ (+5,8%) $RUAL. Китай собирается ограничить экспорт своих металлов, плюс есть сложности с поставками из Южной Америки. Цены на алюминий подскочили сразу на 8%, что играет на руку проблемному РУСАЛу. ⬆ ВУШ (+4%) $WUSH. Сезон самокатов закончился, но акции почему-то растут. Появились слухи, что главный акционер скупает бумаги с рынка — если это так, то такую веру в компанию можно только похвалить. ⬆ Аэрофлот (+3,8%) $AFLT. Пассажиропоток на внутренних рейсах вырос на 8%, а на международных — на 35%. Компания направляет флот на более выгодные маршруты, что скажется на финансовых результатах. Так и до дивидендов недалеко :) ⬆ Совкомбанк (+3,2%) $SVCB. Представил сложный для оценки отчет. Расходы на резервы растут — это давит на «маржу» (-1,1%) и чистую прибыль (-28%). Банк страдает от высокой ставки, но неплохо зарабатывает на страховании и слияниях. ⬆ Хэдхантер (+0,7%) $HEAD. А тут с результатами все отлично — выручка выросла на 28%, а прибыль — на 84%. Во многом это разовые факторы (доходы от кубышки), а в будущем компания планирует расти по 25% ежегодно. Что нас ждет сегодня? 📉 Звонок Шольца подарил нам надежду, а вчерашние новости ее отняли. Хотя все в рамках прогнозов — уходящая администрация повышает ставки, чтобы новой команде было сложнее эти ставки понизить. Но рынок живет не логикой, а слухами и ожиданиями — мы сами очаровываемся в своих идеях, а потом испытываем разочарование. Отсюда такие эмоциональные качели, которые раскачивают индекс на 2-3% в день. 📝 Сегодня будет один из таких дней. Хотя на дистанции ничего не изменилось — механика рынка осталась прежней, а значит нужно и дальше действовать по плану. И уж точно не стоит тратить свои нервы — оставим панику для паникеров :) 💬 Цитата дня: «Во все времена люди действовали на рынке одним и тем же образом, ведомые жадностью, страхом, невежеством и надеждой», — Джесси Ливермор. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

📝 Нюансы недели. Сбер, ДВМП, MDMG и Позитив. Представляю вам новую рубрику — в ней я буду делиться нюансами из отчетов и новостей, на которые мало кто обращает внимание. Ведь порой достаточно ложки дегтя, чтобы испортить целую бочку меда :) 🏦 Сбербанк $SBER — результаты за октябрь. В отчете есть разовые факторы, которые скрывают замедление бизнеса — без них мы бы увидели не рост, а падение прибыли на 68 млрд. рублей. Это не ужас-ужас, но разовые статьи могут закончиться. С 1 февраля ужесточается требование к капиталу банков, что потребует от них дополнительных резервов. Тот же ВТБ оценил эту сумму в 120 млрд. рублей, а у Сбера этот показатель будет еще выше. И эти резервы, разумеется, сожрут еще больше прибыли. 🛢 Объединение нефтяных компаний. По словам Wall Street Jr, власти обсуждают слияние Роснефти $ROSN, Лукойла $LKOH и ГПН $SIBN, цель которого — повысить эффективность маркетинга. Это обыкновенная утка, и вот почему: Во-первых, российские нефтяники и так эффективны — часть нефти идет по трубопроводам, а часть перевозится «теневым» флотом. Санкции обходятся, а дисконт к Brent сейчас минимален. Во-вторых, подобные новости появляются регулярно, но все они так и остались на бумаге. Еще в 2007 году Роснефть «покупала» Сургутнефтегаз, только вот эта «сделка» до сих пор не закрыта. Ну и в-третьих, Wall Street Journal – самая желтая газета первого эшелона. Ее не раз ловили на лжи, а в этой ее новости усомнились даже Bloomberg и Reuters. ⚓ Грузооборот портов в октябре. В целом оборот вырос на 2,2% г/г, но особенно отличились Балтика (+10%) и Дальний Восток (+7%). А порт Владивостока побил рекорд по перевалке контейнеров. Это говорит о том, что проблемы с заторами наконец решены. Очень хорошая новость для ДВМП $FESH, которая страдала от пробок на Восточном полигоне. 👩‍👦 Мать и Дитя $MDMG — день инвестора. К 2029 году планирует увеличить количество клиник с 65 до 100 штук. Упор делается на амбулаторные услуги — это менее конкурентная сфера, и компания занимает там лидирующие позиции. Целевой рост выручки — на уровне 15-20% в год, рентабельность по EBITDA – выше 30% (сейчас 31,5%). На выплаты пойдет от 60% чистой прибыли, а сами дивиденды будут платиться два раза в год. На мой взгляд, это одна из самых интересных историй. У компании отличная бизнес-модель, плюс она хорошо справляется с издержками. Смущает лишь падение рождаемости, хотя на результатах это пока не сказывается. 📉 Позитив $POSI — в лидерах падения. В качестве причин называют слабый отчет, снижение прогнозов и одобренную допэмиссию. Но есть еще один нюанс — всего за квартал долг компании вырос на 9 млрд. рублей. Причем деньги пошли не на развитие, а на дивиденды и обратный выкуп акций — судя по раскрытию, они приобретались по цене около 3000 рублей. А спустя три месяца проводится «допка» по 2653 рубля — мягко говоря, не самые логичные действия. Бизнес компании продолжит расти, но к ее руководству есть вопросы — это оказывает дополнительные давление на акции. 👍 Если такой формат вам интересен, то не поленитесь поставить лайк. Так же буду рад вашим отзывам и предложениям :) 😉 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💰 Спектр богатства. Богатство — понятие субъективное, поэтому нельзя выделить какие-то точные его критерии. Но как бы выглядел его спектр, если попытаться описать его не цифрами, а словами? Сегодня я хочу поделиться с вами спектром, который составил Морган Хаузел — какие-то его пункты могут вызвать вопросы, но в целом он довольно интересен :) 🔸 В плане средств вы полностью зависите от незнакомых вам людей. Глубокая бедность. 🔸 Ваш доход выше среднего, но вы полны зависти по отношению к тем, кто зарабатывает больше вас. Психологическая бедность. 🔸 У вас солидный капитал, нажитый не совсем честным путем, что вызывает презрение у окружающих. Социальная бедность. 🔸 Ваши ожидания растут намного быстрее, чем ваши доходы. Адаптивная бедность. 🔸 У вас так много денег, что вы перестаете что-либо делать. В лучшем случае это ведет к скуке, а в худшем — к саморазрушению. Ироничная бедность. 🔸 Вы довольны своим капиталом, но ваша карьера и активы не очень прочны. Стоит миру немного измениться, как вы всего этого лишитесь и будете тосковать по привычному образу жизни. Скрытая бедность. 🔸 Ваша жизнь построена на иллюзии того, что вы богаты — и ваше окружение сразу же бросит вас, когда узнает об этом обмане. Иллюзорное богатство. 🔸 У вас большой доход и капитал, но вы ненавидите свою работу за то, что она отнимает все ваше время. Финансовое богатство, жизненная бедность. 🔸 Вы любите свою работу и свой коллектив, но из-за низкой зарплаты испытываете постоянный финансовый стресс. Финансовая бедность, жизненное богатство. 🔸 Вы можете себе позволить немного больше, чем окружающие вас люди — это вызывает у вас чувство собственного превосходства. Техническое богатство, социальная бедность. 🔸 Вы можете себе позволить немного больше, чем окружающие вас люди, но стараетесь при этом не выделяться. Так вы увеличиваете свой капитал и избегаете социальных проблем. Техническое и социальное богатство. 🔸 Вам так нравится ваша работа, что вы не воспринимаете ее как работу, а платят за нее столько, сколько вам раньше и не снилось. Финансовое и жизненное богатство. 🔸 Вы могли бы вообще отказаться от зарплаты, а ваш образ жизни при этом совсем бы не изменился. 🔸 Вы сами планируете свой день и можете просыпаться тогда, когда вам вздумается. У вас есть время заниматься спортом, читать и правильно питаться. Богатство здоровья. 🔸 Вы используете свое богатство, чтобы помогать другим людям. Причем делаете это совершенно искреннее, а не ради какого-то модного образа. 🔸 Ваше богатство не дает вам особой социальной пользы, ведь все ваши близкие любили бы вас и без ваших денег. Вы тратите деньги для пользы, а не для блеска. 🔸 Вашим детям все равно придется работать, но ваш капитал даст им хороший старт и защитит от непредвиденных ситуаций. 🔸 Вас уважают люди, которыми вы восхищаетесь, причем делают это независимо от ваших финансовых возможностей. С точки зрения психологии вы попали в список Forbes. 😉 Признавайтесь, кто уже добрался до первых ступенек? :)

💼 Топ-7 флоатеров с ежемесячными купонами. Флоатеры остаются одной из лучших идей, ведь они впитывают высокую ключевую ставку. А если еще и ежемесячно платятся купоны, то это вообще какое-то райское удовольствие :) Но даже у такого инструмента есть риски. Поэтому в подборку вошли надежные бумаги (рейтинг не ниже АА-) с высокой ликвидностью, без амортизации и оферты. Еще одно важное условие — это срок погашения в течение трех лет. ⏳ Почему именно такой срок? Ставку рано или поздно начнут снижать, и флоатеры станут менее доходными — в такой ситуации выгоднее дождаться их погашения, чем продавать с убытком по рыночной цене. ✅ Газпромнефть 003Р-10R • ISIN: $RU000A107UW1 • Купон: КС + 1,3% • Доходность: 22,55% • Погашение: 12.02.2027 • Рейтинг: ААА(RU) от АКРА, ruAAA от эксперт РА Начинаем с эмитента, который не нуждается в представлении. И пусть доходность не высокая, зато с такими бумагами можно спать спокойно. ✅ КАМАЗ БО-П13 • ISIN: $RU000A109VM6 • Купон: КС + 1,7,5% • Доходность: 22,91% • Погашение: 15.10.2026 • Рейтинг: АА(RU) от АКРА, ruAA от эксперт РА Производитель грузовиков, который регулярно получает субсидии и господдержку. И хотя долг компании растет, его банкротство выглядит чем-то из разряда фантастики. ✅ Позитив 001Р-01 • ISIN: $RU000A109098 • Купон: КС + 1,7% • Доходность: 22,94% • Погашение: 05.07.2027 • Рейтинг: АА(RU) от АКРА, ruAA от эксперт РА Работает в растущей сфере и может похвастаться хорошим финансовым здоровьем. Поэтому свои обязательства компания обслуживает без каких-либо проблем. ✅ Совкомбанк БО-П05 • ISIN: $RU000A109VL8 • Купон: КС + 2% • Доходность: 23,17% • Погашение: 11.10.2027 • Рейтинг: АА(RU) от АКРА, ruAA от эксперт РА Банк занимает восьмое место по размеру активов. Так же он уже пять лет входит в список системно значимых кредитных организаций. ✅ ТрансКонтейнер П02-01 • ISIN: $RU000A109E71 • Купон: КС + 1,75% • Доходность: 23,35% • Погашение: 20.08.2027 • Рейтинг: ruAA- от эксперт РА Крупнейший игрок в сфере контейнерных перевозок. Компания имеет стратегическое значение, поэтому 25% ее акций принадлежит группе ВТБ. ✅ Совкомбанк Лизинг БО-П07 • ISIN: $RU000A1099V8 • Купон: КС + 2% • Доходность: 23,43% • Погашение: 09.08.2027 • Рейтинг: АА-(RU) от АКРА Розничная лизинговая компания, которая является «дочкой» Совкомбанка. Так что если у нее возникнут проблемы, то «мама» должна ей помочь. ✅ Балтийский лизинг БО-П11 • ISIN: $RU000A108P46 • Купон: КС + 2,3% • Доходность: 24,47% • Погашение: 09.06.2027 • Рейтинг: А+(RU) от АКРА, ruАА- от эксперт РА Еще одна лизинговая компания, делающая ставку на лизинг спецтехники и различного оборудования. Обладает меньшей надежностью, поэтому «котлетить» в нее нужно осторожно. 😉 И в качестве бонуса выпуск, который вот-вот начнет торговаться на бирже. ✅ ГТЛК 002Р-06 • ISIN: - • Купон: КС + 3,25% • Доходность: - • Погашение: 01.11.2027 • Рейтинг: АA-(RU) от АКРА Государственная компания, занимающая третье место по объему лизингового портфеля. Осталось дождаться старта торгов и итогового купона. 📊 Вот такая получилась подборка, в которую вошли эмитенты из разных отраслей (хотя есть перекос в сторону лизинга). 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. В четверг индекс Мосбиржи упал на 2,4%, нефть немного подорожала, а рубль продолжил слабеть. ⬆ Сегежа (+2,6%) $SGZH. Перенесла публикацию отчета на следующую неделю. Руководство до сих пор подбивает цифры, а рынок ждет от компании чего-то позитивного. Как бы это ожидание не закончилось очередным разочарованием :) ⬆ ФосАгро (+2,2%) $PHOR. Качели в этих бумагах продолжаются. Некоторые каналы утверждают, что акции реагируют на «смягчение условий» со стороны США. Только вот на их долю приходится лишь 5% экспортной выручки ФосАгро. ⬇ ПИК (-2,2%) $PIKK. Никогда такого не было, и вот опять (с). Банк России выяснил, что застройщик манипулировал собственными акциями. Ему направили предписание больше так не делать — суровое наказание, ничего не скажешь. ⬇ Татнефть (-2,3%) $TATN. Руководство рекомендовало выплатить 17,4 рублей на 1 акцию. Это 75% чистой прибыли от РСБУ, но рынок ждал все 100%. При этом нераспределенную прибыль могут включить в финальные дивиденды. ⬇ Софтлайн (-3%) $SOFL. Представил спорный отчет — за 9 месяцев оборот вырос на 35%, а прибыль рухнула почти в 4 раза. У компании амбициозные планы, но обслуживание долга давит на ее результаты. Что нас ждет сегодня? ✅ Совкомбанк $SVCB и Совкомфлот $FLOT — отчеты по МСФО за 9 месяцев. Тут возможны неприятные сюрпризы — банк страдает от высокой ставки (специфика его модели), а флот представил странно-слабый отчет по РСБУ. ✅ Хэдхантер $HEAD — результаты по МСФО за 3 квартал. Результаты могут быть рекордными — все благодаря валютной кубышке и процентным доходам. И очень похоже на то, что рынок заранее заложил это в цену. Трампоралли подошло к концу. Теперь инвесторам нужны не слова, а реальные шаги к перемирию. А пока этого не произошло, все внимание приковано к внутренней кухне — и тут нас душат инфляция, высокая ставка и налоги. 💪 В таких ситуациях важно терпеть и следовать плану — в будущем это обязательно окупится :) 💬 Цитата дня: «Не быть жадным — уже богатство, не быть расточительным — уже доход», — Марк Тулий Цицерон. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

😱 Какие акции обновили минимумы 2022 года? Рынок переживает непростые времена, но все равно торгуется гораздо выше, чем это было во время паники двухлетней давности. Хотя про отдельные бумаги этого не скажешь — они не только не вышли в плюс, но и умудрились обновить минимумы 2022 года. Кто эти неудачники и стоит ли их подбирать? 📉 Сегежа $SGZH. Если бы вы купили эти акции на «дне» 2022 года, то потеряли бы 62% своих вложений. Компания собрала целый букет «черных лебедей» — санкции, потеря европейского рынка, растущие издержки, огромный долг и проблемы с его обслуживанием. Все настолько серьезно, что впереди маячит допэмиссия — и вполне возможно, что даже не одна. В текущих реалиях компания похожа на бездонную бочку, в которую можно вливать и вливать миллиарды рублей. Так что акционеров тут не ждет ничего хорошего. 💼 В моем портфеле были эти акции, но в марте я их продал по 3,8 рублей (зафиксировав минус 33%). Зато спать стало гораздо спокойнее :) 📉 ВСМПО-АВИСМА $VSMO. Со своего «дна» 2022 года акции рухнули еще на 42%. Проблемы компании связаны с санкциями — ей приходится осваивать новые рынки, что ведет к росту операционных расходов. Поэтому ее прибыль остается на прошлогоднем уровне. Это история про уникальность и суверенитет, а не про выгоду для простых акционеров. Бумаги с доходностью 1,5-2% — это явно не то, что нужно рядовым инвесторам. 📉 Самолет $SMLT. Счастливчики, купившие его на «дне» 2022 года, лишились 25% своих вложений. Компания стала жертвой своих амбиций — ее руководство заботилось лишь об агрессивном росте, а про повышение ставки почему-то не подумало. И вот наступил час расплаты — сейчас вся прибыль уходит на только на то, чтобы платить проценты по долгу. А владельцы тем временем умывают руки — часть из них уже продала свои акции (в биржевой стакан!), а другая часть ищет покупателей. А ведь как эту компанию пиарили, как пиарили.. 💼 У меня есть акции Самолета — продавать их не собираюсь, наоборот, планирую немного докупить. Они занимают лишь 1,5% моего портфеля, поэтому можно и рискнуть — все-таки обанкротиться такому гиганту не дадут. 📉 АЛРОСА $ALRS. Эти акции со своего двухлетнего «дна» потеряли еще 15%. На компанию давят санкции и локальный кризис алмазов — их продажи падают во всем мире, в том числе и из-за искусственных камней. Отсюда и падение прибыли сразу на 68%. Нужно отдать должное руководству, которое не раскидывалось деньгами и накопило небольшую кубышку. Компания даже может приостановить продажи алмазов, чтобы поднять на них цены — это скажется на прибыли, но бизнес при этом не загнется. 💼 В общем, это уникальная, хоть и проблемная история. Я же обхожу эти акции стороной, потому что сама отрасль мне не очень нравится :) 📉 Норникель $GMKN. Стоит на 1% дешевле, чем на это было на «дне» 2022 года. Тут проблема даже не в санкциях, а в «щедрости» руководства — с 2001 года оно направило на дивиденды 2,4 трлн. рублей! А последние выплаты вообще были в долг — при текущей ставке это просто абсурд. Сейчас компания работает только на то, чтобы обслуживать свои долги. И чтобы ситуация поправилась, нужна целая стая «белых лебедей» — снижение ставки, рост цен на металлы и отмена экспортных пошлин. Ну и желательно избежать новых санкций. 💼 В моем портфеле есть эти акции, но я не спешу их докупать. Новые отчеты будут совсем плохими — на мой взгляд, рынок это не учитывает, а значит и бумаги сходят гораздо ниже. Там-то я их и подберу.. но это не точно :) ❓ Друзья, а как у вас обстоят дела с этими неудачниками? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. В среду индекс Мосбиржи вырос на 0,25%, нефть торговалась в боковике, а рубль еще немного подешевел. ⬆ АФК Система (+4,6%) $AFKS. Компания ищет выход из сложной ситуации, поэтому несколько ее «дочек» скоро выйдeт на IPO. С таким настроением рынка оценки будут невысокие, хотя активы у Системы очень качественные :) ⬆ Самолет (+3,1%) $SMLT. В правительстве заявили, что не допустят банкротства застройщиков — все-таки одно место на стройке дает шесть мест в смежных отраслях. Но спасать можно по-разному, и вряд ли кого-то заботят простые акционеры. ⬆ РусАгро (+1,4%) $AGRO. Не платит дивиденды, зато расширяет бизнес. Компания купила 100% долю в «Агро-Белогорье», благодаря чему производство свинины вырастет на 80%. Очень грамотный шаг, ведь мясной сегмент наиболее прибыльный. ⬇ ФосАгро (-1,3%) $PHOR. Цены на удобрения заморожены с 2022 года, и производители просят индексацию на 15%. Вряд ли правительство на это пойдет, ведь это скажется на ценах на продукты и инфляции. ⬇ Новатэк (-1,3%) $NVTK. Вновь подбирается к 900 рублям. ЕС готовит новый пакет санкций, который будет направлен против российского СПГ — при желании его можно обойти, но это приведет к дополнительным издержкам. ⬆ Индекс RGBI (+0,45%). Минфин удачно разместил ОФЗ с фиксированным купоном — то есть, рынку они снова стали интересны. На этом фоне индекс RGBI вновь превысил отметку в 100 пунктов. Что нас ждет сегодня? 😱 Основную сессию рынок закончил в плюсе, но потом вышли данные по инфляции. Таких цифр мы явно не ожидали — за неделю она ускорилась с 0,19% до 0,3%, что стало рекордом для этой недели. А годовая инфляция выросла до 8,56%.. Позитив сразу же испарился, и мы вернулись в суровую реальность. А реальность сейчас такова — борьба с инфляцией будет долгой и трудной, и не все компании смогут ее пережить. То же самое можно сказать и об отдельных активах. 📊 И хотя нужно верить в лучшее, яйца лучше разложить по разным корзинам :) 💬 Цитата дня: «Деньги на рынке делает не интеллект, а воля и терпение», — Джесси Ливермор. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Уроки лучшей жизни от Эда Торпа. Как-то я уже писал об Эдварде Торпе — он начинал с игры в блэкджек, а затем совершил революцию в инвестировании. Его идеи намного определи время — многие из них легли в основу теорий, которые потом получили Нобелевские премии. Но в его жизни есть и менее известный факт — Торп много лет возглавлял успешный хедж-фонд, но в какой-то момент просто взял и закрыл его. 🗣 Позже он рассказал о причинах своего решения: «Уйти из этого бизнеса было тяжело, а будущие потери измерялись миллиардами долларов. Но во время закрытия я думал о том, что в жизни есть более важные вещи. Это дало нам свободу и время, которое мы проводили с семьей и друзьями, а так же путешествовали и дышали полной грудью. Успех на Уолл-стрит заключается в получении наибольшего количества денег. Для нас же успех заключался в том, чтобы жить лучшей жизнью». 🗣 В том же интервью Торп сказал, что натолкнуло его на эти мысли: «Пол Гетти стал богатейшим человеком в мире и почувствовал лишь удовлетворение. А потом он признался, что самым счастливым временем в его жизни было шестнадцатилетие, когда он катался на волнах на побережье Калифорнии. В 2000 году пресса писала о миллиардере Генри Николасе из Broadcom. «Сейчас 01:30 ночи, ему только что исполнилось 40 лет — и он сидит за своим столом в офисе. Он уже несколько дней не видел жену и детей, которые были «смыслом его жизни». Позже они развелись». 🎯 После таких историй понимаешь, что удовлетворение и счастье — это вовсе не одно и то же. А еще становится ясно, насколько важно сказать себе «хватит» и вовремя остановиться. Люди часто говорят, что их главная цель — это стать счастливыми. Но когда мы находим это неуловимое счастье, то редко бываем довольными. Отсюда и слова миллиардеров о том, какими они были счастливыми, но в погоне за бОльшим потеряли это чувство. 💸 Причем это касается не только тех, у кого на счетах лежат миллиарды долларов. Многие из нас думают про себя: «Если я буду зарабатывать столько-то, то на этом остановлюсь». Но когда мы достигаем этой цели, то стремимся на следующий еще более высокий уровень. Можно бесконечно играть в эту игру, потому что планка наших желаний будет двигаться все выше и выше. И в итоге наше стремление к тому, что должно принести нам счастье, на самом деле делает нас несчастными. ⏳ Поэтому мне так нравятся идеи Эда Торпа, который быстро понял, что в жизни нет ничего важнее времени. И что лучше дышать полной грудью, чем стать самым богатым покойником на кладбище. ❗️ А для этого нужен очень сложный баланс — и стремление к большему, и умение довольствоваться тем, что у тебя есть :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. Во вторник индекс Мосбиржи упал на 1%, нефть прервала свое падение, а рубль торговался в боковике. ⬆ ЮГК (+11,8%) $UGLD. Объем торгов в этих бумагах стал рекордным. А все потому, что Ростехнадзор разрешил работу уральского кластера (он дает половину всей золотодобычи). Правда золото уже дешевле 2600 долларов за унцию. ⬆ ЛСР (+5,5%) $LSRG и ПИК (+2,5%) $PIKK. Неожиданные лидеры роста. В Сбере возобновили программу льготной ипотеки, и спекулянты решили прикрыть свои «шорты». А некоторые каналы вообще написали о байбэке в акциях ЛСР. ⬆ Норникель (+1,1%) $GMKN. Эксперты считают, что цены на цветные металлы должны пойти вверх. Хотя для компании важнее снижение ставки, ведь только на уплату процентов у нее уходит 75% операционной прибыли. ⬇ Северсталь (-3,4%) $CHMF и ММК (-3,8%) $MAGN. Хьюстон, у нас проблемы — в 3 квартале потребление стали в России упало на 10%. А вместе со спросом падают и цены, так что отчеты у металлургов будут не очень. ⬇ Ростелеком (-3%) $RTKM. А тут мы уже увидели плохой отчет — выручка выросла на 11%, а убыток составил 6,7 млрд. рублей. Это худший результат за всю историю — вот что значит высокий долг, половина которого взята под плавающую ставку. Что нас ждет сегодня? ✅ Татнефть $TATNP — совет директоров по дивидендам. Выплаты за 9 месяцев могут составить 24,2 рубля, что дает около 4% доходности. Хорошая дивидендная корова в период нестабильности :) После бурного ралли рынок решил охладиться, и важную отметку мы снова не взяли. Инвесторы вспомнили про ставку и экономику — первую грозят повысить, а вторая (судя по ж/д перевозкам) начала серьезно замедляться. 💰 Все это сказывается на дивидендах, которые просто не могут соперничать с депозитами. Объем вкладов с начала года вырос на 21% — сейчас там лежат 51,5 трлн. рублей. Вот куда уходят все деньги, а без них рынок акций расти не может. Когда-нибудь это топливо вернется в акции — осталось только дождаться этого момента :) 💬 Цитата дня: «Для Уолл-стрит это привычный трюк — поменяй цвет акций и продавай их дороже», — Эдвин Лефевр. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Флоатеры идут на дно, а ОФЗ отскакивают. Что происходит? В облигациях происходят интересные вещи — пока флоатеры летят на дно, бумаги с постоянным купоном оживают и показывают сильнейший рост. Для начала давайте посмотрим, почему падают флоатеры: 1⃣ Угроза дефолтов. У флоатеров нет процентного риска, зато кредитных рисков хоть отбавляй. Просто одно дело платить по 15-16% годовых, и совсем другое — по 23-25%. Тут даже крепкий эмитент может лопнуть, что уж тогда говорить о проблемных компаниях. Всего за две недели флоатеры Самолета $RU000A104YT6 упали на 10%, а облигации АФК Системы $RU000A108GL1 — более чем на 7%. И хотя они дают хорошую доходность, инвесторы не спешат брать на себя такие риски. 2⃣ Навес со стороны новых выпусков. «Плавающих» облигаций стало слишком много — конкуренция среди эмитентов растет, и им приходится предлагать все более жирные купоны. Вот инвесторы и перекладываются в новые выпуски, которые дают более высокую доходность. 3⃣ Политика банков. У банков есть четкая структура портфеля — и когда «плавающие» кредиты превышают лимит, от них начинают избавляться. Доля таких кредитов сильно выросла, поэтому банки переходят на другие инструменты. 4⃣ Надежда на смягчение ДКП. Флоатеры хороши в период повышения ставки, но не наоборот. Все-таки держать бумаги с падающим купоном — это не самое приятное занятие :) Видимо, инвесторы поверили в скорое снижение ставки — отсюда продажа «плавающих» и покупка «постоянных» облигаций. 🚀 Вот мы и добрались до бумаг с постоянным купоном. После победы Трампа в них началось настоящее ралли — так индекс RGBI за неделю вырос на 3,5%. Еще лучше себя чувствовали длинные бумаги — например, та же ОФЗ-26243 $SU26243RMFS4 с погашением в 2038 году. Но если с акциями все понятно, то как победа Трампа влияет на облигации? Логика примерно такая: отношения с США становятся лучше — санкции смягчаются — издержки бизнеса снижаются — падают цены и инфляция. В итоге владельцы бумаг с постоянным купоном оказываются в шоколаде :) 📈 Есть тут и еще один фактор — цикл повышения близок к своему пику, а значит и облигации достигли своего дна. Конечно, Банк России может поднять ставку до 22-23%, но вряд ли он пойдет дальше — в противном случае экономика просто не выдержит. Уже сейчас в отдельных отраслях есть проблемы, а темпы кредитования начали падать. Пусть с небольшим лагом, но это отразится и на инфляции — как только она замедлится, индекс RGBI полетит в космос. Вот инвесторы и запрыгивают в эту ракету заранее. ❓ Так что же делать? Срочно бежать из флоатеров и покупать ОФЗ? Во-первых, бежать за толпой — это явно не лучшее решение. А во-вторых, не обязательно выбирать что-то одно, ведь можно иметь и то, и другое. Флоатеры защитят от неожиданного роста ставки, а ОФЗ дадут хорошую доходность на годы вперед. 📊 В этом и есть прелесть диверсификации — будущее нам неизвестно, поэтому нужно быть готовым к любому сценарию. В тот же «эффект Трампа» я не верю, а инфляцию еще никто не победил — не забываем про индексацию тарифов и проинфляционный бюджет. 😉 При этом выбирать флоатеры нужно очень аккуратно. Они должны быть надежными — обладать не только высоким рейтингом, но и низким долгом. И лучше брать короткие бумаги (2-3 года), иначе можно на годы зависнуть в активах с низкой доходностью. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. В понедельник индекс Мосбиржи вырос на 1,8%, нефть продолжила дешеветь, а рубль торговался в боковике. ⬆ Юнипро (+7,1%) $UPRO. В лидерах роста после слухов о дивидендах. Логика тут такая — санкции скоро смягчат, ситуация с немецкой Uniper нормализуется, а ее «дочка» вернется к выплатам. Как всегда, инвесторам хочется верить в лучшее :) ⬆ Софтлайн (+4,8%) $SOFL. Купил долю в белорусском брокере. Из-за этих сделок компанию трудно оценить — непонятно, каким будет эффект от таких приобретений. Отсюда и оценки от «пузыря» до «самой перспективной компании в секторе». ⬆ Совкомфлот (+4%) $FLOT. В пятницу опубликует отчет по МСФО, а после даст рекомендации по дивидендам. И тут возможны неприятные сюрпризы — дело в санкциях и снижении ставки на фрахт танкеров Suezmax. ⬆ Роснефть (+1,9%) $ROSN и ⬇ Лукойл (-2,4%) $LKOH. По-разному реагируют на статью WSJ — мол, в России готовится слияние нефтяных компаний. Это обыкновенная утка — до этого WSJ писала о развале ОПЕК+, но ничего в итоге не произошло. ⬇ Полюс (-3,5%) $PLZL. Падает вместе с ценами на золото. Выборы в США прошли спокойно, и инвесторы потихоньку выходят из защитного металла. Вот и аналитики ВТБ исключили Полюс из подборки самых перспективных акций. Что нас ждет сегодня? 🚀 На рынке царит эйфория — за неделю индекс вырос уже на 9%. Впереди важная отметка (2800 пунктов), на которой мы уже не раз останавливались — и для ее преодоления нужны какие-то сильные стимулы. Но вместо этого появляется все больше тревожных сигналов. Во-первых, в Кремле опровергли разговор между Путином и Трампом, во-вторых, нефть серьезно подешевела, и в-третьих, уходящая администрация США готовит новые пакости. 😡 Ну и наш ЦБ вновь подливает масла в огонь — по словам Заботкина, на декабрьском заседании не исключено повышение ставки. Спасибо за напоминание, а то мы уже стали забывать. Так что соблюдаем риски, ведь на рынке от любви до ненависти один шаг :) 💬 Цитата дня: «Деньги — не самая важная вещь в мире. Главное — любовь. К счастью, я люблю деньги», — Джеки Мейсон. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов.

💼 Проклятие раннего успеха. Джим Грант 20 лет проработал на телевидении, пока его не уволили. У него был небольшой запас денег, поэтому он решил посидеть дома и написать книгу. Так появилась серия романов о полицейском, который ездит по городам и разбирается с плохими парнями. Сейчас в этой серии больше 30 книг — по двум из них сняли отдельные фильмы, а главный персонаж стал героем нового сериала. 📚 Недавно Грант рассказал о причинах своего успеха: «Успешная писательская карьера — это почти всегда второй этап жизненного пути, ведь для этого нужно стать старше. С этой точки зрения писать замечательно. Какой бы ни была ваша прошлая работа, на ней были проблемы, падения и взлеты. Этот опыт вас точно чему-то научит. И когда вы достигнете середины своей жизни, то будете готовы. У вас будет бензин в баке. У вас накопятся идеи. Я думаю, что трудно написать что-то стоящее, пока ты молод». ✏ Еще один «поздний» писатель — это автор триллеров и детективов Мик Геррон. Он работал простым редактором, но приходя домой садился за машинку и писал по 350 слов за вечер. В итоге его первый роман вышел в 2003 году, когда ему исполнилось 40 лет. Сейчас его книги расходятся миллионными тиражами, а одна из них легла в основу популярного сериала. В своем интервью он так же сказал, что в юности у него ничего бы не получилось, ведь для писательского успеха нужно время. 🍰 Что-то похожее есть и в ресторанном бизнесе — по данным The Economist, в Нью-Йорке рестораны со звездой Мишлен закрываются чаще, чем «безымянные» заведения. Все дело в том, что они оказываются в центре внимания и не выдерживают этого давления. То же самое происходит и с победителями лотерей — на них разом сваливаются огромные деньги, и многие не справляются с этим грузом. Это ведет не только к потере самих денег, но и к депрессии, глубокой бедности и даже к самоубийствам. 💰 Сравните это с инвестором, который годами откладывает и медленно богатеет. Он не только приобретает полезные привычки, но и привыкает к своему богатству — оно воспринимается им как капитал, а не как источник «красивой» жизни. Успех может быть как благословением, так и проклятием. Легкие деньги обладают для нас меньшей ценностью — в итоге они так же легко уходят. А еще людям начинает казаться, что раз они без усилий разбогатели один раз, то смогут это повторить. 🚀 Поэтому спекулянты редко останавливаются — стоит им почувствовать вкус быстрых денег, как их мышление меняется навсегда. Такова человеческая природа — успех может вскружить нам голову, тем более если у нас нет подобного опыта. 😊 Если вы не стали молодым и красивым миллионером, то не нужно отчаиваться. Возможно, это даже к лучшему — в зрелом возрасте вашим миллионам грозит меньше опасностей :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1,6%, нефть заметно подешевела, а рубль немного укрепился. ⬆ ДВМП (+8,7%) $FESH. Растет шестую сессию подряд. И стала понятна причина этого роста — компания выиграла суд против бывшего владельца, с которого взыщут более 1 млрд. долларов. Причем выиграла не где-нибудь, а в Высоком суде Лондона. ⬆ Озон (+6,4%) $OZON. Рынок пересматривает свою оценку. Свежий отчет показал, что финтех и реклама позволяют нарастить рентабельность — если раньше ее оценивали в районе 2%, то сейчас возможны и 4-5%. А это рост в целых два раза. ⬆ Аренадата (+1,5%) $DATA. Пока что показывает себя очень хорошо. За 9 месяцев выручка выросла на 114%, а прибыль составила 733 млн. рублей (против убытка годом ранее). Вот с кого нужно брать пример :) ⬆ Самолет (+0,1%) $SMLT. В руководстве заявили, что были готовы к росту ключевой ставки — сейчас компания делает скидки и урезает расходы. Можно продать и часть земельного фонда, но ситуация все равно остается тревожной. ⬇ Астра (-1,2%) $ASTR. Падает без каких-либо новостей. От нее ждут очень многого — а если компания роста не оправдывает ожиданий, то ее бумаги резко летят вниз. И инвесторы опасаются, что Астра повторит судьбу Позитива. Что нас ждет сегодня? ✅ РусАгро $AGRO — отчет по МСФО за 9 месяцев. Прошлые отчеты показали, что у компании есть проблемы — по факту весь рост пришелся на масложировой сегмент. Посмотрим, появились ли изменения в лучшую сторону. Рынок же продолжает отыгрывать победу Трампа. Всем хочется, чтобы тот выполнил свои обещания — остановил конфликт и немного смягчил санкции. Пока это лишь мечты, но нужно же нам во что-то верить :) 📊 А еще есть позитив со стороны инфляции — на той неделе она замедлилась с 0,27% до 0,19%. Хотя это все равно очень много — такие темпы дают 9% роста в год, что в два раза выше целевых значений. 🚀 Но хорошее настроение все равно побеждает. И тут важно не поддаваться эйфории — это чувство не менее опасно, чем страх и депрессия :) Всем хорошей рабочей недели! 💬 Цитата дня: «Беда фондового рынка не в том, что им правят математические или нематематические факторы, а в том, что им управляют те и другие», — Бартон Биггс. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов.

💼 Во славу долгосрочного подхода. В 19 лет у Билла Хейнса появились головные боли — это было неприятное чувство, которому он с начала не придавал большого значения. Но вскоре боли усилились и стали ежедневными, так что парню даже пришлось уволиться со своей работы. Он обращался к каждому врачу или специалисту, которого только можно себе представить, но ему ничего не помогало. 💊 Лишь через три десятка лет мужчина нашел того, кто сумел ему помочь — им оказалась доктор Элизабет Лодер, которая подобрала для него нужную терапию. У нее не было волшебного эликсира, мгновенно избавляющего от мигрени, зато был план длительного и поэтапного лечения: «После первых курсов уколов — каждая процедура длится три месяца — Билл не заметил резких изменений. Он принимал четыре лекарства для профилактики и прошел четыре экстренных процедуры, снимающих острую боль. Через три года прогресс был минимальным, но они не теряли надежды. 📝 «Я оптимистична в отношении его перспектив, — писала Лодер в своих заметках, — Я вижу медленные, но устойчивые улучшения. Приступы боли стали слабее, а тошнить его стало гораздо реже». Примерно через год и Хейнс заметил разницу. Интервал между болями увеличился до недели, а позже и до целого месяца. Затем он понял, что уже целый год не испытывает боли. На это ушло четыре года усилий, но систематический подход сделал свое дело». 🙏 После стольких лет мучений Билл вернулся к нормальной жизни. Причем ему помогли не какие-то чудо-лекарства, а длительный уход и всесторонняя терапия. И хотя такие рецепты скучны и банальны, в случае с мигренью они оказались наиболее эффективными. 📊 То же самое можно сказать и про фондовый рынок. Каждому хотелось бы найти супер-акцию, которая быстро увеличит его депозит. Иногда это может сработать, но в большинстве случаев длительные и «скучные» инвестиции ведут к лучшему результату. Причем тут тоже нужен всесторонний подход — если упустить в этом деле какую-то мелочь, то на дистанции это обернется большими потерями. Все дело в сложном проценте, который работает как в одну, так и в другую сторону. 📈 Если из-за издержек терять всего 1% в год, то через 30 лет вы не досчитаетесь кругленькой суммы. Так же и с экономией — если увеличить норму сбережений на 1%, то через 30 лет это существенно увеличит ваш капитал. Как и в случае с мигренью, изначально вы не увидите никакого прогресса. Но со временем эта «терапия» сделает свое дело — все мелочи наложатся друг на друга и начнут играть в вашу пользу. И в пользу вашего портфеля, который начнет расти под своим собственным весом. 🚀 Людям нравится искать короткие пути, поэтому многие ведутся на сигналы и «ракеты», играют в казино и лотерею. Это похоже на чудо-лекарства, которые мгновенно сделают их жизнь лучше. Но есть и другой путь — он не такой быстрый, но его постепенные улучшения дают хорошие плоды. ❗️ Это не самая веселая, но очень эффективная стратегия — особенно для тех, у кого хватает терпения довести ее до конца :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. В четверг индекс Мосбиржи вырос на 1%, нефть слегка подешевела, а рубль торговался в боковике. ⬆ ТКС Холдинг (+2,3%) $TCSG. Инвесторы разобрались в новости о «допэмиссии», и бумаги вернулись к росту. При этом компания выглядит недооцененной — ее прибыль растет темпами 25%+, а рентабельность остается на высоком уровне. ⬆ Позитив (+1,3%) $POSI. Очередные русские горки. Руководство понизило свои прогнозы, после чего бумаги рухнули вниз. Но затем акционеры одобрили допэмиссию, которая пройдет по цене 2653 рублей за акцию — и бумаги полетели вверх. ⬆ ФосАгро (+0,3%) $PHOR. Представила средний отчет — выручка выросла на 13%, а прибыль — на 14%. Так же компания выплатит 249 рублей на акцию — очень странное решение, учитывая низкий денежный поток и долг в 340 млрд. рублей. ⬇ Самолет (-7,6%) $SMLT. Настоящее крутое пике. Появились слухи о том, что совладелец может продать свой пакет — с учетом его размера, это создаст огромный навес на рынке. Либо это манипуляции, либо у компании серьезные проблемы. ⬆ Индекс RGBI (+1,3%). Рынок долга ведет себя так, будто ставку скоро начнут снижать — крупняк перекладывается из флоатеров в ОФЗ с постоянным купоном. Неужели «умные деньги» что-то знают? :) Что нас ждет сегодня? ✅ Роснефть $ROSN — совет директоров по дивидендам. Тут интриги быть не должно — компания всегда платит 50% прибыли. Поэтому рынок ждет 36,5 рублей на акцию, что дает около 7,5% див. доходности. Вчерашний день был интересным — технический сбой испортил нам настроение, но новости с Валдая вернули позитивный настрой. Рынок живет ожиданиями — и сейчас инвесторы надеются, что Россия и США все-таки смогут договориться. 📊 Все это хорошо, но у нас есть и внутренние проблемы. В первую очередь это борьба с инфляцией — данные по ней перенесли на сегодня, так что пятница может стать «красной». Хотя хотелось бы закончить неделю на позитивной ноте :) 💬 Цитата дня: «Типичное поведение толпы — шуметь и топтаться на месте. Но иногда толпа приходит в возбуждение, и цены падают или взлетают», — Александр Элдер. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов.

🏆 Победа Трампа. Что ждать российским инвесторам? Трамп одержал разгромную победу, и наш рынок отреагировал так, будто бы тот собрался снять с России все санкции. Но так ли это на самом деле? 💰 Чтобы в этом разобраться, нужно немного углубиться в политику — только так можно понять интересы Трампа и его сторонников. Ведь за каждым кандидатом стоят влиятельные силы, которые вкладывают в них свои ресурсы. В случае с «нашим» кандидатом — это промышленники (в том числе ВПК), нефтяники и банкиры. Причем последние сначала поддерживали Харрис, но потом переобулись и переметнулись в другой лагерь. Вот что значит вовремя предвидеть :) А раз Трамп победил, то и его спонсоры получили доступ к Белому дому — и уж они своей выгоды точно не упустят. Давайте посмотрим, как это может выглядеть: 🏗 Промышленность. Предприятиям нужно больше заказов, а для этого надо и дальше душить своих конкурентов. Все сейчас говорят о Китае, но Европе достанется еще сильнее — чем хуже у нее идут дела, тем лучше себя чувствует экономика США. Производить товары в ЕС должно быть невыгодно, а без российских энергоресурсов именно так и происходит. И тут не нужно ничего выдумывать — вводи себе новые санкции против России и не пускай в Европу российские газ и нефть. Поэтому и перемирие Трампу не нужно — он скорее переложит издержки на «союзников», чем потушит этот конфликт. Ведь любая заморозка — это возможные контракты между Германией и Россией, а этого ни в коем случае нельзя допускать. 🛢 Нефтяники. Пока против России введены санкции, американские нефть и газ захватывают европейский рынок. При этом есть ограничения по добыче, но Трамп собирается их отменить — он поддержит сланцевиков и зальет рынки нефтью. Нужно ли говорить, что тогда будет с ценами? Чтобы их поддержать, ОПЕК+ придется снижать добычу, а США тем временем начнут отжимать их долю. Не удивлюсь, если между ОПЕК+ и США разгорится ценовая война — для всех нефтяников это будет серьезное испытание. 🏦 Банки. А вот тут возможны приятные сюрпризы — в прессе уже пошли сливы о том, что на Уолл-стрит хотят торговать российскими активами. На нашем рынке сейчас «льется кровь», и трейдеры хотели бы нагреть на этом руки. А еще Трамп ослабит доллар и развяжет парочку торговых войн. Для нас это даже позитивно — если доллар идет вниз, то цены на металлы и золото идут вверх. Самое главное, чтобы Донни не перестарался и не обрушил мировую экономику :) 📌 Подведем итоги. Трамп точно не «наш» — в первый свой срок он ввел большей санкций, чем «антироссийский» Обама. Так что санкции с нас никто не снимет — наоборот, они могут стать более точечными и эффективными. От прихода Трампа тяжелее станет нефтяникам — Роснефти $ROSN и Лукойлу $LKOH — а так же Новатэку $NVTK, которого продолжат отрезать от рынков и технологий. Радоваться за Аэрофлот $AFLT тоже не стоит, как и за Сегежу — им европейский рынок никто не откроет. А вот металлурги (Норникель $GMKN, РУСАЛ и Северсталь $CHMF) могут воспрянуть духом — при условии, что спрос на металлы не рухнет ниже плинтуса. Неплохо себя будет чувствовать Совкомфлот $FLOT — в условиях санкций только он перевозит российские энергоресурсы. Для компаний внутреннего рынка (банков, ритейла, застройщиков и т. д) вообще ничего не изменится. Поэтому они гораздо понятнее, и в них намного меньше риска — тем же Сберу $SBER и Магниту $MGNT вообще плевать, кто сейчас сидит в Белом доме. 😉 Вот такая получается картина. Трамп не будет решать наши проблемы — с ними нам придется разбираться самим. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. В среду индекс Мосбиржи вырос на 1,8%, нефть торговалась в боковике, а рубль еще немного подешевел. ⬆ ЭсЭфАй (+10,5%) $SFIN. Руководство пересмотрело дивиденды — их размер увеличили в два раза (до 227 рублей на акцию). Нужно понимать, что это разовая история — деньги получены от продажи долей в Европлане и Русснефти. ⬆ Озон (+6,1%) $OZON. Представил мощный отчет — выручка выросла на 41%, а EBITDA вышла в плюс и составила 13 млрд. рублей. Все благодаря финтеху и рекламе — они растут кратными темпам и показывают высокую рентабельность. ⬆ Аэрофлот (+4,6%) $AFLT. Обновили четырехмесячный максимум. Компания сильно пострадала от санкций, а теперь радуется их возможному смягчению. Хотя и без этого она сумела выйти в прибыль. ⬇ Полюс (-3,1%) $PLZL. Беспорядков в США не произошло — на этом фоне защитный металл потерял более 3%. Вот такие золотые горки, на которых сильнее всего покатались бумаги Полюса. ⬇ Позитив (-4,4%) $POSI. Главный аутсайдер вчерашнего дня. Тому есть две причины — во-первых, сегодня акционеры вновь обсудят допэмиссию акций, а во-вторых, на российский рынок могут вернуться западные конкуренты. Что нас ждет сегодня? 🚀 Трампоралли все-таки состоялось — инвесторы надеются на мир и потепление отношений. На мой взгляд, такая реакция слишком оптимистична — противоречия слишком сильны, да и нынешняя администрация еще попьет нам крови. Хотя кто такой Трамп против нашей Набиуллиной? ЦБ своими «минутками» быстро охладил пыл инвесторов — предпосылок к замедлению инфляции нет, а значит «вероятность повышения ставки очень высока». 📊 Вот рынок и растерял половину своего роста. Все-таки шансы на снятие санкций невелики, а дальнейший рост ставки вполне возможен. Впереди много трудностей, а значит и эйфории быть не должно :) 💬 Цитата дня: «Уолл-стрит — это единственное место на земле, где люди, приезжающие на роллс-ройсах, слушают советы тех, кто приехал на метро» — Уоррен Баффет. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов.

💼 Что купили бы известные инвесторы в России? (часть 2). 💰 Ротшильды — одна из богатейших бизнес-династий, которой приписывают фразу «Покупай, когда на улицах льется кровь». Их основные принципы: 🔸 Внимание к геополитике. Очень важно понимать, кто в итоге возьмет верх — и принимать нужно сторону победителя. 🔸 Ставка на разумное руководство. Плохой менеджмент может загубить даже самую крепкую компанию. 🔸 Безопасность важнее всего. Ротшильды инвестируют в консервативные активы, в том числе в недвижимость. Какие активы подходят под эти критерии? 🔹 Золото $TGLD. Уже много столетий спасает от всех видов кризисов; оно ценится в любые времена и при любой власти. А еще золото спасает от инфляции, что он очень важно при большом капитале. 🔹 Недвижимость. Не у всех есть деньги на такие объекты, но их «кусочек» можно купить через различные ПИФы. И самые популярные из них — складские фонды «Парус» и «Рентал ПРО». 🔹 ЭсЭфАй $SFIN. Владеет долями в других компаниях, которые стоят гораздо дороже, чем сам холдинг. А еще у него грамотное руководство, которое в период высоких ставок быстро избавляется от долгов. 💰 Джон Рокфеллер — первый миллиардер в истории, чья фамилия стала синонимом «богатства». Вот его главные принципы: 🔸 Нефть — это новое золото. В современном мире без нее не обойтись, а значит и спрос на нефть никуда не денется. 🔸 Контроль над всей цепочкой. Нужно создавать монополию — покупать месторождения, склады, порты, трубопроводы — и не зависеть от других. Какие активы подходят под эти критерии? 🔹 Роснефть + Лукойл $LKOH. Брать следует сразу обе эти компании — это позволит контролировать две трети российского рынка нефти. 🔹 Транснефть $TRNFP. Крупнейший в мире оператор нефтепроводов. По факту это уже монополия, у которой все в порядке с финансами и просто нет конкурентов. 🔹 НМТП $NMTP. Третий по размеру оператор Европы — владеет портом в Новороссийске и портами на Балтике. При этом специализируется именно на перевалке нефтепродуктов. 🔹 Совкомфлот $FLOT. Крупнейший в мире оператор танкеров класса Aframax. Если нефтепроводы нельзя развернуть, то на судах нефть можно доставить в любую точку мира. 💰 Бенджамин Грэм — отец стоимостного инвестирования, чья книга стала библией разумного инвестора. Его основные принципы: 🔸 На рынке есть недооцененные компании. Цена не всегда отражает стоимость — активы компании могут стоить дороже, чем ее рыночная оценка. 🔸 Прибыльность и отсутствие долга. Компания должна приносить прибыль, причем не только в текущем квартале, а несколько лет подряд. 🔸 Высокие дивиденды. Компания имеет устойчивый бизнес и не гоняется за воздушными замками, а делится прибылью со своими акционерами. Какие активы подходят под эти критерии? 🔹 Роснефть $ROSN. Подходит по всем пунктам — по EV/EBITDA торгуется на 50% дешевле исторических значений, а ее P/FCF = 4,1х против средних 6,1х. Ну и стоит она дешевле своих активов (P/B = 0,7х). 🔹 АЛРОСА $ALRS. Два попадания из трех — ее EV/EBITDA = 4,1х против средних 5,9х, а P/B = 1,3х против исторических 2,4х. С дивидендами сейчас есть проблемы, но компания играет ведущую роль на рынке алмазов. 🔹 Совкомфлот. Тоже два попадания — опять же EV/EBITDA = 2,7х против прежних 4,2х, а P/FCF = 4,5х против средних 10х. При этом по стоимости активов нет никакой скидки. 🔹 Норникель $GMKN. По всем показателям стоит дешевле, чем в предыдущие годы — EV/EBITDA = 5,4х против 5,9х, P/B = 4,5х против 9х, P/FCF = 15х против средних 18,5х. Дисконт не очень большой, но он все-таки есть. ❓ Друзья, а чьи принципы ближе вам? Нравится ли вам конкуренция, как и Адаму Смиту? Или предпочитаете душить конкурентов, как Джон Рокфеллер? :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

💼 Что купили бы известные инвесторы в России? (часть 1). В «Альфа-Инвестициях» есть интересная рубрика — в ней описываются принципы известных инвесторов и бизнесменов, а затем подбираются интересные им активы. Давайте посмотрим, что купили бы инвесторы прошлого на российском рынке. 💰 Адам Смит — отец экономической науки, который ввел в нее многие базовые термины. Его основные принципы: 🔸 Рынок регулируется сам. Никакие приказы не должны влиять на его работу — «невидимая рука» рынка все сделает сама. 🔸 Конкуренция ведет к прогрессу. На конкурентном рынке бизнес развивается, а цены становятся ниже. 🔸 Специализация — это ключ к успеху. У каждого есть свои сильные стороны, причем это касается как компаний, так и отдельных стран. Какие активы подходят под эти критерии? 🔹 Новатэк $NVTK. Работает на конкурентном рынке и постоянно совершенствует свой бизнес. Поэтому даже в трудные времена его рентабельность превышает 40%. 🔹 ТКС Холдинг $TCSG. Сделал ставку на инновации и не прогадал. Банк без офисов так понравился людям, что он ворвался в топ-3 по количеству клиентов. 🔹 Татнефть $TATN. Крупнейшая региональная компания, которая соперничает с настоящими гигантами. Поэтому ей приходится брать качеством и высокой отдачей. 🔹 Полюс $PLZL. Продает золото не только в России, но и по всему миру. Борьба с конкурентами дает плоды — никто не может похвастаться такой маржинальностью. 🔹 Яндекс $YDEX. Прошел естественный отбор, когда на рынке были десятки интернет-компний. В итоге стал IT-гигантом и проник почти во все сферы нашей жизни. 💰 Бенджамин Франклин — один из основателей США, который так же заложил основы фондового рынка. Его главные принципы: 🔸 Время — деньги. Нельзя упускать деловые и финансовые возможности. 🔸 Знания приносят самые большие дивиденды. Франклин поддерживал просвещение, науку и инновации, а прогресс считал однозначным благом. 🔸 Сэкономленные деньги — это заработанные деньги. Бережливость и отсутствие долгов ведут к финансовому здоровью. 🔸 Честность — лучшая политика. Бизнес должен быть прозрачным — без мутных схем, сговоров и обмана. Какие активы подходят под эти критерии? 🔹 Позитив $POSI. Работает в сфере высоких технологий и максимально открыт для инвесторов. С долгом тоже все в порядке — он держится на приемлемом уровне (менее годовой EBITDA). 🔹 Мосбиржа $MOEX. Эталон финансового здоровья — нулевой долг и десятки миллиардов клиентских денег. Один из лидеров по качеству управления бизнесом, а по отношению к акционерам входит в топ-5 по России. 🔹 Хэдхантер $HEAD. Объединил технологии и рынок труда, совершив на нем локальную революцию. При этом у компании нет долгов, зато есть кубышка и диалог с инвесторами. 🔹 Яндекс. Главный двигатель прогресса, который развивает «старые» направления и инвестирует в новые прорывные идеи. Долг у компании есть, но он в разы меньше ее активов. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. Во вторник индекс Мосбиржи вырос на 0,85%, нефть резко подорожала, а рубль продолжил слабеть. ⬆ Совкомфлот (+4%) $FLOT. Появились сообщения о том, что российская нефть пошла на новые направления. Конечно же, поставки идут танкерами этой компании, которая еще и выигрывает от ослабления рубля. ⬆ НЛМК (+3%) $NLMK. В Китае вот-вот примут новые стимулы — это поддержит и наших сталеваров. НЛМК выглядит дешевле остальных и может платить хорошие дивиденды — весной компания вернулась к квартальным выплатам. ⬆ Сургутнефтегаз (+1,7%) $SNGSP. Вот для кого складываются идеальные условия — рубль все больше дешевеет, а нефть потихоньку дорожает. В таких условиях акции могут дать 14% дивидендами — если рубль продолжит слабеть, то будет еще больше. ⬇ ЮГК (-2,1%) $UGLD. Опубликовал отчетность по РСБУ — выручка упала на 19%, а прибыль рухнула на 82,4%. Это результаты только Уральского хаба, а для полной картины нужно дождаться МСФО. Хотя с такими ценами на золото хотелось большего. ⬇ Самолет (-3,4%) $SMLT. По данным ВТБ, объем выдачи ипотеки в октябре упал на 60% г/г. Застройщики покатились вниз, и хуже всех снова был Самолет — долги и плохие корпоративные практики дают о себе знать. Что нас ждет сегодня? ✅ Среда — новые данные по инфляции. Так же ЦБ опубликует свои «минутки» — это комментарии к ставке и ее среднесрочному прогнозу. Если регулятор вновь будет жестить, то рынку это не очень понравится. На другой чаше весов принятие стимулов в Китае. Конечно, ключевая ставка для нас важнее, но и цены на сырье имеют большое значение. На этом фоне металлурги и нефтяники уже подрастают, хотя никакой конкретики пока нет. ⚖ В целом же инвесторы выжидают, отсюда и такие низкие объемы торгов. Оно и понятно — акции слишком дешевые, чтобы их продавать, но и покупать их по-прежнему страшно. Это не продлится вечно — а значит маятник качнется либо в ту, либо в другую сторону :) 💬 Цитата дня: «Если вы думаете, что ваша жизнь никого не волнует, попробуйте пропустить пару платежей за квартиру», — Эрл Уилсон. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов.

💼 Победитель получает все. Недавно мне попалась интересная статья, где упоминались победители в сфере развлечений: 🔸 в 1995 году шесть студий звукозаписи занимали 85% мирового рынка; 🔸 в 2010 году 10% фильмов дали кинотеатрам половину их выручки; 🔸 в 1999 году шесть киностудий контролировали 80% мирового проката; 🔸 в 2000 году пять издательств печатали 60% американских журналов и газет. 📚 Но почему одним достается все, а другим — практически ничего? В книге «Big Data и будущее развлечений» есть ответ на этот вопрос: «Лидеры в этой сфере нашли главный элемент успеха: способность платить большие деньги за контракты и раскрутку новых артистов. В 1990-х они тратили по 300 тысяч долларов на продвижение одного альбома — деньги, которые другие компании не могли себе позволить. Многие их проекты проваливались, но успешные альбомы с лихвой окупали эти убытки. В этом отношении крупные компании действовали как венчурные капиталисты. И из-за своего размера они могли пережить полосу неудач, в то время как мелкие лейблы разорялись». 💰 Это касается не только сферы развлечений, но и других отраслей бизнеса. Так в 1975 году в Америке 100 крупнейших компаний давали 49% всей корпоративной прибыли. К 1995 году этот процент вырос до 53, а уже в 2015 году на них приходилось 84% всей прибыли. Все это отражается и на фондовом рынке, где лидеры укрепляют свои позиции, а у проигравших дела идут все хуже и хуже. Например, недавнее исследование показало, что весь столетний рост американскому рынку обеспечили лишь 1092 акции (4,3% от общего количества!). 📊 История нашего рынка гораздо короче, но на нем видны те же самые тенденции. Как-то я уже писал о портфеле лидеров — если бы вы купили акции 20 крупнейших компаний, то за 10 лет опередили бы индекс Мосбиржи на 32%. Так происходит не только потому, что крупный бизнес гораздо устойчивее и может скупать своих конкурентов. Отчасти виновата и наша психология — мы охотнее покупаем то, что растет, и тем самым подталкиваем акции еще выше. Для компаний это тоже большой плюс — чем выше интерес к их бумагам, тем легче им привлекать финансирование и развиваться. Победитель действительно получает все — внимание инвесторов и клиентов, деньги и отличные перспективы. 🏆 Фондовый рынок — это отражение нашей жизни. А в нашей жизни все меняется, поэтому и победители рано или поздно сходят со сцены. Так что лидеры (и их инвесторы) всегда должны быть в тонусе — вот что писал об этом Джефф Безос: «День №2 — это застой. За ним следует бесполезность. За ней идет мучительный, болезненный упадок. А потом следует смерть. Поэтому мы всегда живем в Дне №1». ❗️ Инвесторам следует помнить о двух вещах — победитель получает все, но у его лидерства нет никаких гарантий. А значит нужно диверсифицировать и самим постоянно развиваться :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

☕ Российский рынок: вчера и сегодня. В субботу индекс Мосбиржи вырос на 0,7%, нефть продолжила дорожать, а рубль торговался в боковике. ⬆ Татнефть (+1,9%) $TATNP. Растет вместе с остальными нефтяниками. Так же компания представила отчет — за 9 месяцев выручка выросла на 28%, а прибыль упала на 17%. В текущих условиях это неплохой результат. ⬆ Газпром (+1,9%) $GAZP. Пытается догнать остальной рынок. К тому же Турция в очередной раз подтвердила, что готова стать хабом для поставок в Европу. Но все упирается в мощности «Турецкого потока», который и так загружен на полную. ⬆ Мосбиржа (+1,1%) $MOEX. Опубликовала объемы торгов — в октябре участники казино провернули сделок на 140 трлн. рублей. Так что с комиссиями все хорошо, а благодаря ставке и процентные доходы держатся на рекордном уровне. ⬇ ТКС Холдинг (-2,1%) $TCSG. В руководстве одобрили допэмиссию акций Т-Банка — это внутренняя процедура, которая не влияет на акции ТКС Холдинга. Но инвесторы не разобрались и побежали — буквально месяц назад мы уже это видели. ⬇ ВсеИнструменты (-4%) $VSEH. С момента IPO потеряли уже более 50%. Хотя все вполне логично — компания вышла с огромной оценкой (100 млрд. рублей!), а владельцы положили деньги инвесторов в карман. Такой бизнес нам точно не нужен :) Что нас ждет сегодня? 📊 Выходные прошли спокойно, и ничего страшного не произошло. Скорее наоборот — сделку ОПЕК+ продлили до конца года, и цены на нефть устремились вверх. А значит и у рынка есть все шансы на дальнейший рост. Тем более многие сейчас ждут трампоралли — мол, если Трамп победит, то на волне эйфории рынок полетит в космос. Правда я бы не ждал такого позитива — волатильности нам не избежать, но в целом для нас ничего не изменится. 🚀 Поэтому лучше быть реалистами и не испытывать никаких иллюзий. Хотя и без доли надежды в такие времена не обойтись :) Всем легкой рабочей недели! 💬 Цитата дня: «Рынок никогда не бывает очевиден. Он предназначен для того, чтобы в большинстве случаев вводить людей в заблуждение», — Джесси Ливермор. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов.

🎉 Вот я и добрался до 10 тысяч подписчиков! :) Путь к к этой вершине был долгим — я шел к нему два с половиной года и написал почти тысячу постов. Бывали периоды, когда хотелось все бросить, но моя упертость не дала этого сделать. 🙏 Но больше всего мне помогала ваша поддержка. Спасибо всем за реакции, комментарии и донаты — это мотивирует и заставляет двигаться вперед. 😉 Постараюсь и дальше быть вам полезным. Всем еще раз спасибо! :)