10 ноября 2024
Фаворитом в портфеле считаю YDEX 📱.
Пошли слухи что теперь каждый квартал будут размывать на 15 млрд, за счет программы мотивации.
Слухи пошли из - за вознаграждения акциями в 3 квартале (отразили 15 млрд бумажного убытка).
Давайте разбираться.
В начале года проходили новости о покупке 3,75% акций МКПАО для мотивации, а так-же о выделении 5,4 млн акций для обмена старых опционов.
Первые отразили во втором квартале, а вторые, как я считаю как раз отобразились в 3 квартале.
В 4 квартале остается максимум 6 млрд в рамках вознаграждений.
Т.е вывод в том, что данные акции УЖЕ учредили в начале года, и на текущий момент ни о какой допке речи не идет. ❗️
Тем более не забываем примечание совета директоров от июля, что в ближайший год не будет размытия более чем на 2%. 📌
Тем не менее при расчете таргета заложу размытие на 2% УК в апреле - июне 2025 года.
При текущих темпах роста 9 EV/EBITDA выглядит справедливым.
• При 199 EBITDA и 387 млн акций это = 4500 рублей по итогам года.
По поводу гайденса - считаю что +- выполнят 38 - 40% по темпам роста выручки, перевыполнят 175 млрд EBITDA.