$GAZP Готовь летом сани, а зимой телегу. Весьма актуальна народная мудрость на фондовом рынке. Полагаем, все желающие нарастили позиции. Для тех, кто этим пренебрег или акцентируется лишь на негативе, предлагаем обратить внимание на позицию расходов на оплату труда. В 2023 г. они составили ₽1,1 трлн (+15% г/г). В июне пройдет заседание по распределению прибыли за истекший год. Див политикой предусмотрены выплаты из скорректированной чистой прибыли, которая в 2023 г. составила ₽724 млрд. Таким образом, следует ожидать дивидендов в размере не менее ₽15/акцию. Почему не менее 15? Потому что есть потребность в доверии инвесторов к фондовому рынку и запрос на инвестиции вовнутрь; меньший размер выплаты укоренит в массах недоверие к эмитенту, попрекаемому бросками. Относительно возможностей бо'льших (свыше ₽15) выплат - безусловно они есть, но это вопрос целесообразности. Всем добра 🌾