Будет ли IMOEX 4000 в этом году? На рынке на самом деле нет смысла строить прогнозы по ценам/ценам во времени. Мы можем только прикинуть возможные сценарии, возможные выходы из сценариев и спланировать нашу реакцию. «Идеальный шторм» о котором я писал в прошлых постах очевидно прошел - фонды, которых утянула перекладка из флоутеров в начале этого года в вынужденный risk-off наверняка уже ребалансировались, уменьшать аллокацию в фондовом рынке дальше не имеет смысла. Маржинколлы плечевиков $GAZP также уже получили, других продавцов у нас на рынке не бывает - ритейл умеет только покупать и держать, живя мечтами жить «с дивидендов» и никогда ничего не продавать. ❌Очевидно что с текущих шортить рынок уже настолько бессмысленно, что трудно подобрать подходящие слова - только по-настоящему грандиозно негативные новости смогут напугать инвесторов и заставить продавать активы еще дешевле - вся прочая «принудиловка» уже смыла множество счетов в небытие за прошлые недели Но вопрос в заголовке про рост, причем в этом году. Тут есть множество моментов, которые скорее всего ему помешают. Российский фондовый рынок в рублях в этом году при прочих равных в небеса могут запустить, на мой взгляд, всего два фактора: •Инфляция •Ослабление валюты. 💸С инфляцией у нас эффективно борется как курс валюты, так и ЦБ, жестко денежно-кредитными условиями. Человеку с деньгами проще и выгоднее положить деньги на депозит, чем вкладывать в экономику и что-то строить - ему доплачивают за бездействие, так как действия - проинфляционный фактор. Валюта у нас в принципе котируется по околосредневековым порядкам - по спросу и предложению (Импорту и экспорту) ее курс зависит от нужд и потребностей одного картеля игроков - крупных экспортеров, правительства и импортеров. Какого-то сильного слома по части торгового баланса в пользу укрепления $USDRUB тоже незаметно. 👩‍⚖️Ранее ЦБ планировал начать смягчать ДКП в конце этого года, но из-за налоговых реформ Минфина потерял гибкость в этом решении. Ведь если начать смягчать ДКП и стимулировать движение денежных средств в пользу risk-on, в конце 2024 года (что запустит маховик инфляции), то с начала 2025 года это сложится с проинфляционными решениями Минфина, ведь бизнесу придется перекладывать новые налоги на потребителя. Из-за чего «доплачивать за бездействие» ЦБ будет вынужден какой-то период 2025 года, чтобы дождаться стабилизации цен и только потом получить пространство для смягчения ДКП и плавного перехода к модели Risk-on на рынке. Не только постройка завода, предприятия или магазина - это рисковые инвестиции, за отсутствие которых люди сейчас получают премии от банков сидя на депозите, в ОФЗ или $LQDT, а фондовый рынок - это также рисковое вложение, причем речь даже не о молодых/маленьких/развивающихся компаниях вроде $IVAT, а даже индексные бумаги по степени риска стоят намного выше вложений в долговой, и денежный рынки, а также банковские депозиты. ‼️И вот главная проблема - ситуации, стимулирующие приток средств на фондовый рынок могут не создаться вплоть до середины-конца 2025 года, при этом средства пройдут путь сначала из депозитной массы в ралли ОФЗ на снижении ставки, а потом только начнут попадать в реальный бизнес и фондовый рынок. Крайне вероятно что при прочих равных, даже без повышения ставки ЦБ в этом году волатильность на российском фондовом рынке будет крайне низкая, объемов в общей массе будет не очень много, а индекс будет пребывать в широком флэте, не имея никакого четкого направленного движения. Безусловно, если появятся факторы, которые изменят ситуацию с валютой/инфляцией или ЦБ попадет в ситуацию, когда развитие экономики будет приоритетнее, чем сдерживание инфляции в принципе - российский фондовый рынок, особенно в рублях, сможет расти достаточно долго и высоко и нас удивят цены на многие активы, ведь к примеру $TCSG и $SNGS давно ждут своей переоценки как и множество других историй