Перспективы рынка природного газа в США: прогнозы и выводы

вот его основные положения и ввводы: 1. Цены на природный газ. Прогнозируется, что средняя цена на природный газ Henry Hub составит около $2.20 за миллион британских тепловых единиц (MMBtu) в 2024 году, что меньше, чем в предыдущем квартале 2024 года, когда цена составляла менее $2.00/MMBtu. Ожидается увеличение цены до $2.90/MMBtu в 2025 году. 2. Хранение природного газа. По оценкам, запасы природного газа в США на конец сезона отбора были на 39% выше пятилетнего среднего значения. Несмотря на прогнозируемое снижение производства во втором и третьем кварталах 2024 года по сравнению с первым кварталом, ожидается, что к началу сезона отбора в ноябре 2024 года США будут иметь рекордные запасы природного газа. 3. Производство природного газа. Прогнозируется, что производство природного газа в США составит около 103 миллиардов кубических футов в день (Bcf/d) с апреля по октябрь 2024 года, что немного меньше среднего показателя за аналогичный период 2023 года, составляющего 104 Bcf/d. 4. Торговля природным газом. Ожидается, что экспорт сжиженного природного газа (СПГ) из США в среднем составит 12 Bcf/d в 2024 году, что на 2% выше, чем в предыдущем году. В 2025 году прогнозируется увеличение экспорта СПГ на 2 Bcf/d (18%) из-за ввода в эксплуатацию трех из пяти проектов по экспорту СПГ, которые находятся в стадии строительства. 5. Использование природного газа для производства электроэнергии. Доля природного газа в общем объеме производства электроэнергии в США, как ожидается, составит 42% в 2024 году, что аналогично показателю 2023 года, и снизится до 41% в 2025 году. В целом, рынок природного газа в США характеризуется высокими уровнями хранения, что оказывает давление на цены в краткосрочной перспективе. Однако с учетом ожидаемого роста экспорта СПГ и потребления в электроэнергетическом секторе, рыночная динамика может измениться в среднесрочной и долгосрочной перспективе. 6. Потребление природного газа. Ожидается стабильное потребление природного газа для производства электроэнергии в США, с прогнозируемым средним объемом около 38 Bcf/d с апреля по октябрь 2024 года, что сопоставимо с уровнем прошлого года за аналогичный период. 7. Влияние температуры на потребление. Более теплая погода, чем обычно, способствовала снижению потребления природного газа в жилищно-коммунальном секторе в начале 2024 года. Тем не менее, ожидается, что более высокие температуры летом увеличат потребление электроэнергии для охлаждения, что может компенсировать это снижение. 8. Экспорт по трубопровода. Прогнозируется рост экспорта природного газа по трубопроводам почти на 1 Bcf/d в течение периода прогноза, главным образом за счет увеличения экспорта в Мексику. Ожидается, что несколько трубопроводов в Мексике, которые начали частичную работу в 2022-2023 годах, будут полностью введены в эксплуатацию в 2024-2025 годах. 9. Влияние мирового рынка СПГ. Глобальный спрос на СПГ и геополитические события продолжают оказывать влияние на экспорт СПГ из США. Развитие новых проектов по экспорту СПГ и международная конъюнктура будут ключевыми факторами, влияющими на объемы американского экспорта СПГ в ближайшие годы. 10. Будущие вызовы и возможности. Трансформация энергетического сектора, в том числе переход к возобновляемым источникам энергии и усилия по снижению выбросов углекислого газа, может повлиять на будущее спроса на природный газ в США и за рубежом. Однако природный газ, как ожидается, продолжит играть важную роль в энергетической системе в качестве источника гибкости и надежности. Эти тенденции и выводы отражают текущее состояние и прогнозы рынка природного газа в США, подчеркивая его важность и влияние на глобальную энергетическую систему. {$NGJ4} {$NGK4} {$NGM4} {$NGN4}

В уходящем 2025 году рынок природного газа в США большую часть времени жил в режиме устойчивого контанго. Ближние контракты оставались под давлением из-за профицита предложения и высоких запасов, тогда как дальние сроки включали заметную премию за погодные риски и вероятность дефицита. По мере приближения экспирации эта премия последовательно «сгорала»: цены сползали вниз, а сама структура кривой создавала условия для систематичного выторговывания контанго. На рубеже 2026 года рынок, по сути, транслирует ту же логику. В базовом сценарии ожидается преобладание нисходящей динамики по мере приближения контрактов к экспирации — при том, что осенью кривая снова способна расширяться до экстремально широкого контанго (см. график). Такая конфигурация не выглядит «ставкой на рост». Напротив, она отражает структурный профицит предложения, устойчиво высокий уровень добычи и отсутствие фундаментальных оснований для длительного восходящего тренда без внешнего шока. Если посмотреть на значение контрактов на горизонте 2026–2027 годов (см. график), становится очевидно, какую «страховую» премию рынок держит в дальних зимних сроках. Разрыв между весенними минимумами (район Mar’26) и зимними контрактами (район Dec’26) остаётся крайне высоким и, по оценке, достигает порядка 50%. Именно это и формирует экстремальное контанго: текущий баланс выглядит комфортно, но за риск будущей зимы рынок предпочитает платить заранее. У такой формы кривой есть две фундаментальные причины. 1. Добыча природного газа в США остаётся близкой к историческим максимумам. По данным EIA, в 2024 году добыча в среднем составила 103,1 млрд куб. футов в сутки (Bcf/d), а в сентябре 2025 года предварительная оценка достигла 108,2 Bcf/d — максимума для сентября за весь ряд наблюдений. В прогнозе EIA средняя добыча в 2026 году оценивается на уровне 109 Bcf/d. Высокие объёмы добычи формируют избыточное предложение в кратко- и среднесрочной перспективе и давят на ближнюю часть кривой: фронт рынка вынужден «жить по факту», а не по ожиданиям. 2. Спрос со стороны LNG растёт, но смещён во времени. По оценке EIA, средние валовые экспортные поставки СПГ США увеличатся примерно с 12 Bcf/d в 2024 году до 15 Bcf/d в 2025 году и 16 Bcf/d в 2026 году. При этом расширение экспортных мощностей идёт «ступенями»: EIA оценивает рост LNG-мощности Северной Америки с 11,4 до 24,3 Bcf/d к концу 2027 года, а вклад США +9,7 Bcf/d. Именно этот отложенный прирост экспортного спроса рынок и «капитализирует» в дальних зимних контрактах, поддерживая выраженную зимнюю премию и широкое контанго даже в периоды, когда текущие данные не подтверждают дефицит. В результате фьючерсная кривая приобретает характерную выпуклую форму: её ближняя часть отражает профицит предложения и комфортный баланс запасов, а дальний участок перегружен страховой премией за будущие дисбалансы. Такими образом, рынок в состоянии экстремального контанго не столько прогнозирует рост, сколько покупает страховку: за риск участники рынка платят заранее через значительное превышение цен на природный газ по дальним контрактам. NGF6 #природный_газ #контанго

Друзья, вышел новый отчёт энергетического агентства США и