Рынок недвижимости в РФ, что ждать в 2024?     На сегодняшний день условия в банках таковые, что по ним сдерживаются поток оформления ипотечных договоров. То есть если выражаться простым языком, ключевым фактором для застройщиков станет динамика строительства и равномерное пополнения эскроу счетов(Специальный счет в банке, который открывается для взаимодействия между застройщиком и покупателями квартир). Для застройщиков банковская ставка будет всегда на минимуме, потому что они работают по проектному финансированию. Но объем проектов стал ниже по сравнению с прошлым годом, это связано с ростом ключевой ставки, а так же выделением средств под новые земли. Будет ли спрос на недвижимость? Конечно будет, вопрос только в цифрах, дома строятся всегда, если про условную Москву можно сказать, что ей расти некуда, то по прогнозам аналитиков в Московской Области, Ленинградской, Нижегородской, Курской, Воронежской и т.д, застроить можно еще сотни гектаров, новостройки, районы, которые впоследствии могут превратиться в малые города. Во многих банках доля госпрограмм по кредитам показывается цифру в 90% выданных займов. Из-за увеличения ключевой ставки стоимость кредита на вторичном рынке жилья выросла, в данный момент это около 18%, такой показатель серьезно влияет на бюджет заемщиков. По таким данным можно сделать прогноз, что вторичный рынок недвижимости упадет примерно на 65%, первичная же застройка потеряет около 20-25%, что является небольшим спадом. Обычно, люди имеющие средства для первоначального платежа, хотя вложить в недвигу на льготных условиях, нежели держать на счету и иметь пассивный доход. Новые условия сейчас мало кого останавливают. Ведь по Семейной Ипотеке все осталось как и прежде, на уровне 20%. Поддержка многодетных семей актуальна, но вот льготная ипотека уже начала терять в спросе, скорее всего тенденция продолжится В недвижимости очень важен первоначальный взнос. Он выгоден не только банку, но и самому заемщику, в дальнейшем придется меньше платить по кредиту. Например, стоимость квартиры 8 млн, ПВ составит около 2.5 млн. Ипотека становится недоступной для многих семей, альтернатива же в аренде жилья. Средний чек квартиры составляет в мегаполисах от 30 тысяч рублей, так как ипотека начинается от 40 и выше( В редких случаях может и ниже). Тут аренда выглядит более привлекательной. Итоги • Рост цен на жильё замедлится, как на первичном, так и на вторичном рынке. Разница в стоимости квадратного метра в новостройках и на вторичке будет сокращаться. • Спрос на жильё снизится уже в первом квартале 2024 года, цифры составят от 20 до 30% • Доля вторичного рынка будет расти, а предпочтения покупателей сместятся на более доступные объекты меньшей площади или в менее популярных локациях. • Ключевая ставка, а вслед за ней и рыночные ставки по ипотеке, будут снижаться. В условиях льготных ипотечных программ ожидается введение новых ограничений. • Недвижимость, как и во все времена останется объектом для инвестиций для всех слоев населения

Финансовые итоги Российского Фондового Рынка 2023 года     Индекс Московской биржи пошел вверх после рекордного обвала в 2022 году. В 2023 индекс показал рост более чем на 42%, на октябрь 2023 торговля шла в границах 3100 пунктов. Динамику российского рынка поддерживает несколько факторов и сейчас я постараюсь о них рассказать. Конкретно фондовый рынок весь 2022 и 2023 год, тянул на себе в основном сбербанк, если взглянуть на рекордную прибыль банка и рост капитализации, то станет понятно, никто и близко к сберу не подошел впритык, компания заплатила дивиденды, а по последней отчетности видно, что коммерческие кредиты дали наибольшую выручку по секторам доходов. Сбербанк направил на дивиденды 2.4 трлн рублей, в июле еще 470 млрд. А учитывая, что ничего не предвещает беды, следующие дивиденды акционеры в большинстве своем снова реинвестируют назад в рынок. Естественно уход иностранных институционалов сказался на рынке негативно, но в то же время он сказался и положительно, индекс оказался более волатильным, так как теперь на торгах преобладают частные инвесторы, а не меньшинство так называемых "китов". Сентябрь 2023 выдался очень прибыльным для ру рынка, объем торгов на мосбирже физ лиц составил около 85%, а чистый приток в акции выдал показатели в 160 млрдР. Показатель прозрачности бизнеса. Ведь если вспомнить 2022 год, правительство дало право российским компаниям не раскрывать внутреннюю корпоративную информацию, дабы это не привело к новым санкциям. Но к осени 2023 года, уже все компании спокойно раскрывают свою информацию, хотя конечно же некоторые организации делают публикации в сокращенном виде. Ну и само собой нефть, с начала 2023 стоимость барреля увеличилась с 50$ до 80$, благодаря снижению дисконта цены марки Urals к Brent. Нефтегазовый сектор имеет огромное влияние в структуре индекса мосбиржи, а нефегазовые компании в целом составляют чуть ли не основной рычаг поступления доходов в бюджет государства. $SBER $MOEX $SIBN $ROSN

Разбор компании «Алроса» О Компании АЛРОСА – крупнейшая алмазодобывающая компания, мировой лидер по объему добычи(около 30% рынка добычи и запасов алмазов). Основная деятельность – это геологоразведка, добыча, продажа и производство бриллиантов Основные производственные мощности располагаются в Якутии и Архангельской области. Контракты на добычу ресурсов заканчиваются в 2024 году, но скорее всего будет продлен, так как выручка выросла после 2022 года. Совокупная доля государства в уставном капитале компании составляет более 50%(33% у Росимущества и 25% принадлежит Республике Саха). Алроса так же располагает несколькими крупными дочерними компаниями, из других сфер. Добыча газа, авиаперевозки, производство электроэнергии, но на это приходится около 3% выручки. С марта 2022 года АЛРОСА находится под санкциями США, а на долю самих штатов приходится около 40% покупок украшений из бриллиантов в мире. В ЕС есть биржевая алмазная площадка в Брюсселе, но она до сих пор не ввела никаких ограничений против компании, что позволяет АЛРОСЕ поставлять алмазы на рынок Европы, а оттуда на другие материки. С начала 2023 года акции компании показали рост в 55%. Но отчетность за 1 полугодие 2023 года показала нестабильные значения, далее последовало укрепление рубля. Финансовая отчетность и структура капитала Мировое предложение алмазов сократилось, в связи с закрытием большинства добывающих месторождений в мире. За 4 последних года добыча снизилась на 20%, сейчас составляет около 115 млн карат в год. • С марта 2022 года Алроса не публикует операционные показатели, по многим финансовым коэфицентам, но известно, что за 2022 год выросла добыча алмазов на 10%, до 35 млн карат, что является перевыполнением плана • Добыча во втором квартале 2023 года сократилась на 3.7% • Продажи алмазов по итогам весны-лета 2023 снизились на 10% • Валовая прибыль составила 95 млрдР, прибыль от основной деятельности 46 млрдР, прибыль до налогообложения 36 млрдР • Себестоимость компании (сумма затрат на производство, продвижение и продажу продукта или услуги) составила 99 млрдР, финансовые расходы 3.8 млрд Р • Чистая прибыль – 55 млрдР • EBITDA составила 139 МЛРД, кредитов и займов на 127.8 млрдР, чистый долг за последние 5 лет встал на отрицательное значение, что говорит об отличном финансовом положении • FCF(Free Cash Flow) – свободный денежный поток составил 19.5 млрдР • Дивиденды АЛРОСА растут с 2016 года, с тех пор показатели выросли в 6 раз, единственный момент, что в 2022 году компания отказалась от выплат дивидендов, в связи с событиями февраля того же года. • В заключение хотелось бы привести основные мультипликаторы • Текущая цена акции = 71,27₽ • Капитализация компании = 648 млрд ₽ • EV/EBITDA = 4,4 • P/E = 12 • Fwd P/E 2023 = 6 • P/S = 1,8 • P/BV = 1,7 Итоги АЛРОСА до сих пор находится под рисковым давлением, но учитывая, что компания является одним из основных поставщиков алмазов и других драгоценных камней, в ближайшие 2 года, международный комитет по драгоценным металлам и ресурсам не планирует вводить следующие пакеты ограничений, остановившись на санкциях от США, диапазон цены может колебаться от 60 до 100 рублей за акцию, за 1 полугодие 2023 года, в начале 2024 возможно выплатят дивиденды, ориентировочно по 4-6 рублей на акцию. Естественно так же не исключаем налога на сверхприбыль. Риски, в нескольких ситуациях, снижение цен на алмазы, ужесточение санкций, синтетические алмазы.

Рынок показывает силу, о чем мы и писали ⬆️. Одним из главных драйверов сегодня были новости от нашего зеленого друга $SBER. Главная суть в том, что $SBER размышляет над выкупом акций у нерезидентов, но без конкретики. Разберемся что это значит для рынка? По-моему, эта новость имеет лишь спекулятивный характер, потому что, исследуя огромную АДР программу, учитывая дисконт с которым выкупают у нерезидентов акции(50%) . Компании придется либо очень сильно урезать дивиденды в следующем году, которые рынок ожидает, либо вовсе отменить. Что ,конечно, очень негативно повлияет на рынок - поэтому, я ожидаю, что просто сказали в пустоту, тк выкуп сейчас очень "моден" у многих крупных компаний.📈 Кроме того, есть еще несколько фундаментальных драйверов для роста рынка - цена за бочку нефти сейчас около 9000 руб, что будет конвертироваться в дивидендных выплатах, это катастрофически много! Также, еще один статистический факт, обычно с октября по декабрь многие нефтяные компании объявляют дивиденды, что принесет на рынок очень много кэша, который будет реинвестирован 💰 $SBER

Купил $SIBN по цене 680.💰 Обоснование сделки: 1) Цена за бочку нефти уже около 9000 рублей 2) Актив выкупают на объемах после коррекции 3) Атив вел себя достаточно сильно на протяжении всей коррекции 4) уровень 680 - значимый, поскольку это сильнейший уровень по ЛП. 5) Сегодня был ЛП и инструмент выкупили после него. 6) Актив выходит из длительного широкого накопления Есть несколько рисков: 1) Новые налоги 2) Инструмент находится в глобальном экстремуме. Помните о рисках и рассчитывайте РМ и ММ под себя❗️ Сделка среднесрочная💸: 1) 700 2) 720 3) 750 4)800 ( туда прям остатки оставлю) $SIBN

Всем привет, вчера рынок развел шортистов и это было очень красиво. Вчера,честно говоря, открыв утром индекс, я думал мы будем уходить в продажи поскольку были абсолютно все факторы: 1) Ближний ретест уровня 3008 2) закругление инструмента 3) локальный растущий тренд сломлен 4) вверх индекс не пускали НО! Индекс выкупили, сделав ложный пробой - после чего обычно начинаются все рыночные движения, да еще и выкупной бар нам нарисовали. В целом, мы можем отскочить в течении недели к уровню 3115. $MOEX

Всем доброго дня. Начинаем работу.🤝 Первым постом, хочу прояснить ситуацию по рынку и поделиться скромным мнением почему мы вдруг перешли в стадию коррекции. 1) Первым и важным фактором тут является ставка ЦБ, точнее, не сам факт ее повышения, а именно последствия. Поскольку типичный «народный» портфель состоящий из ведущих акций разных секторов ( Банки, нефтегаз, металлурги, телекомы и технологический секторы) принесет около 10-11% дивидендной доходности, когда депозиты уже приносят 12% , а некоторые долгосрочные облигации имеют доходность уже 13%. Поэтому, вполне логична перекладка из прибыльных рисковых инструментов в более консервативные и безрисковые с фиксированной доходностью, соответственно, физические и юридические лица продают индексные активы, что заставляет рынок корректироваться. 2) Вторым важным фактором является безоткатный рост индекса на протяжении восьми месяце. Всем очевидно, что коррекция должна была случиться, вопрос когда. На истории индекса $IMOEX были две огромные зоны продаж: 2800-2820; и 3200-3300. Если в первом случае, мы просто откатились от зоны продаж, что можно назвать просто погрешностью, но вот во втором случае, уже данную отметку преодолеть не удалось, в виду, технических причин, а именно, удлиненность рынка, отсутствие энергии для похода выше, что и спровоцировало ложный пробой и последующий откат. 3) На данный момент, мы вернулись в накопление, 3027-3195 пунктов по индексу $IMOEX. Для наполнения портфеля на 100% в сторону лонгов - необходимо пройти отметку 3195 пунктов. 4) Ближайшими факторами для роста являются📈: промежуточные дивиденды, раскрытие корпоративных отчётностей ( не все еще компании отчитались) я не ожидаю негативных отчетов, взгляд умеренно-позитивный. Ну и главный фактор роста, это то, что ОФЗ и депозиты не покрывают инфляцию. И если наш ЦБ сейчас перейдет к иранскому сценарию, то индексы в среднесрочно-долгосрочной перспективе может показать неплохой рост, если геополитический фон останется неизменным ( берем его что он будет нейтральным, поскольку этот фактор предсказать просто невозможно). 5) Факторами коррекции выступают📉: валютные интервенции со стороны правительства, хоть пока и вербальные - но они тоже имеют свой эффект. Поскольку, последние 7 рекордно растущих месяцев, рынок рос в основном на сильнейшей девальвации рубля. Также, сейчас правительство начало говорить об изъятии у экспортеров курсовой ренты( Это такая пошлина, которая зависит от курса валют), что будет достаточно негативным фактором для многих компаний, которые только начали адоптироваться к новым реалиям. Итог всего вышесказанного: Торговать на рынке акций - нужно!💰 ОФЗ помогают лишь частично сохранить капитал от инфляции. Реалии рынка сильно изменились, если раньше можно было купить любого экспортера и держать его и получать 20-30-40% прибыли исходя из переоценки актива, то сейчас нужно выбирать более качественные бумаги. $MOEX

‼️ Рост Ру Рынка, 8 месяцев подряд. Часть Первая ✅Уже 8 месяц фондовый рынок акций РФ показывает рост, не буду утверждать на 100%, но кажется это новый рекорд. Исчезло влияние нерезидентов на происходящее, так как наши частные инвесторы не любители выхода из многих активов. Сейчас сентябрь, на полях фронта может быть затишье, ограничится человеческий и военный потенциал, в экономике, как мировой так и российской так же грядут изменения. Итак перейдем же к обзору Облигации долгового рынка РФ, на прошедшей неделе цены немного снизились, все таки сказывается ослабления рубля и слабый спрос на аукционах Минфина по ОФЗ, ну и естественно повышение ключевой ставки ЦБ 📊Если глянуть на индекс ОФЗ – RGBI, тут дюрация облигаций около 1700 дней, то бишь индекс коротких облигаций. 30 августа состоялось первое после повышения ключевой ставки размещение облигаций с плавающей ставкой(ПК), суммарный спрос на данные активы составил 185 мрд рублей, что на 20% ниже трехнедельной давности, там вышло около 230 млрд, ухудшив результаты с июня. Но минфин одобрил менее трети заявок, на 55 млрд рублей, а это вдвое меньше объемов начала месяца, около 94 млрд. ⚠️Так же стоит отметить один факт, когда уменьшается объем займа, это открывает возможность на долговом рынке, минфин не испытывает потребности в заемных средствах, тем самым готовы продавать ОФЗ без премии. В целом тут все ясно, дефолта по облигациям государства ожидать не стоит, долг РФ гасится, потому что страна попросту не занимает у международных банков и МВФ(Международный Валютный Фонд). Спрос есть, хотя и не на все облигации, инвесторы в РФ в растерянности в данный момент, никто не знает где завершится рост доходности и когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку, но пока ситуации более менее, живем. По поводу ВДО(Высокодоходных Облигаций), а это корпоративная структура, то бишь облигации компаний, но вот есть момент, здесь идет премия за риск, обычно инвесторы в большинстве случаев скупают данные ВДО без анализа, то бишь не читают проспект эмиссии, не знают ковенант(дополнительные обязательства и т.д), поэтому обычно у таких облигаций доходность всегда выше 10%, а иногда и выше 20% годовых, причем срок погашения меньше года, так как данные бумаги выпускают компании ниже 2 и даже 3 эшелона. Но в данный момент рисковать на этом рынке не имеет никакого смысла, тут часто выпускают облигации компании, которые не предоставляют просмотр своей фин отчетности

И среднесрочная еще идея: $IRKT {$RBU3} Поджатие с пробоем 70 и прохождение 76.2 создаст выход к цели в 100. Пояснение: Инструмент находится в широком накоплении, его не пускали ниже 59 и агрессивно выкупали, что говорит о наличии покупателя, также, инструмент сильно отстал от рынка,что делает сделку более привлекательной.

Облигации, что это и с чем едят? Фондовый рынок это целая песочница, где распространено куча спекулятивных инструментов, и одним из самых надежных во всем мире и до сих пор, почему же? Как устроена облигация? Это ценная бумага, которая обладает купонным плавающим доходом, даже если в течении срока обращения цена облигации будет изменяться, то инвестор все равно получит прибыль, только в одном случае можно остаться с нулем, если наступит дефолт. На рынке РФ уже который год есть тенденция, раскидать кэш по акциям и облигациям, но вот тут и встает проблема, если акцию компании выбрать довольно просто, то что по облигациям? Ведь их существует несколько видов, корпоративные, которые выпускают компании, муниципальные, которые выпускают области и города, и государственные, которые выпускает Министерство Финансов, в лице государства. 💼 Основной доход у государственных облигаций, это получение купонов. Вы будете получать купоны до момента погашения облигации, или пока не продадите её. Оплата купона происходит в 2-4 раза в год, самое важное, он не сгорает, если вы продаете облигацию до окончания срока обращения. Если вдруг вы решите продать облигацию раньше, чем получили на неё купон, то вам заплатит физ лицо в виде частного инвестора. Такая сделка называется НКД(Накопленный купонный доход) В чем плюсы покупки именно облигаций, а не других инструментов? Инвестор уже точно знает сколько он получит денег в виде купонов и в какое время, если держать облигации до погашения, можно посчитать доходность, которая между прочим еще и учитывает реинвестирование средств, полученных с этой облигации. 🟢Меньший риск само собой, облигации имеют меньшую волатильность, долговые бумаги торгуются ниже. Есть конечно же высокодоходные облигации, которые выпускают не крупные корпорации, а небольшие компании, естественно логично, повышенная доходность - это награда за кредитный риск. Ну и самое важное, в случае обвала рынка, короткие облигации надежных компаний можно продать с минимальным риском, переложив кэш от продажи на покупку именно подешевевших акций(не путать с дефолтом компании, там если что придется продавать все) И пожалуй к минусам, тут я считаю он только один - низкая доходность. А если еще брать тот факт, что доходность надежных компаний сравнима со ставкой по депозитам в банке, которые зависят от инфляции, можно сделать вывод, что облигации в портфеле подходят больше для хеджирования, то бишь для сохранения капитала, а не приумножения, это значит что облигаций должно быть меньше, чем акций в портфеле, если инвестор хочет максимальной доходности, но при этом, что бы стоимость денег в портфеле не дешевела $MOEX

Очень важный пост для понимания что сейчас происходит. Пост о действиях нашего ЦБ будет позже, сейчас просто хочу порассуждать о рынках. На той неделе, как мы помним ставку подняли на 1%, но никак это на рубль особо не отразилось, несмотря на то, что это очень агрессивно, это не конец. Что ждет нас далее, еще много заседаний цб, на которых будут поднимать ставки, несмотря на весь мой негатив в сторону поднятия ставок , еще рано критиковать главу ЦБ. Главная задача ЦБ и Эльвиры в частности - предотвратить панику, потому что это в разы проще, чем тушить ее, тк если начнется паника - пришлось бы повышать ставку в будущем намного больше, чем это нужно было бы. Но если бы, ставку начали поднимать раньше и не так агрессивно и не дали бы дойти ослаблению рубля к доллару до 90, то в принципе, экономика была бы намного стабильнее, в виду того, что валютная и рыночная волатильность была бы в разы ниже( мое лично мнение) и легче было бы прогназировать среднесрочный горизонт развития инфляции,в данном случае что сейчас имеем - видно, что ни рынок, ни ЦБ не понимает как далеко может это зайти. Есть также версия от моих коллег аналитиков из фондов, что идет выход нерезидентов из российского рынка, они покупают доллар по высокой цене и якобы мы в плюсе и так на них наживаемся, но это оставим под сомнением, поскольку точно этого не знаем и есть много противоречий в этой версии,где в конечном итоге страдает российский физик. Главной идеей же сейчас на рынке, как вы заметили, что многие каналы начали скупать акции экспортеров, дабы спастись от инфляции, заставляя покупать многие инструменты совершенно по неадекватным ценам, заставляя наш рынок устраивать определенное ралли,в тоже время, уже наверное всем прожужжал уши, что в 14 часов каждый день, подключаются алгоритмы и выкупает рынок, "впаривая" зачастую инструменты по неадекватным ценам,что меня откровенно пугает, разгоняется очень часто хлам, когда сжирают многие инструменты и зачастую выносят акции энергетиков, зачастую до верхнего допустимого значения цены, если кто слышал "газпром растет последний", кто не совсем понимает о чем я, в 2006 году, когда все росло аномально параболлически, отстрелялось абсолютно все за исключением газпрома, когда же газпром начал расти, его вынесли к своим хаям и далее уже пошла серьезная коррекция. Также, стоит упомянуть дополнительный драйвер роста РФ рынка в виде растущей нефти, вроде бы казалось она выше 80, все гуд, ОПЕК спасает ситуацию, но все не так просто на наш взгляд, можно проанализировать простую связь между индексом доллара(можно взять также евро/доллар) и нефти, когда доллар показал слабость, все сырье достаточно хорошо поросло, что привело и к росту не только РФ рынка, но и сша ( в виду ослабления доллара). Если анализировать график США рынка, то график SP500 показывает банальный вынос наверх, с двойным бычьим поглощением, меня эта картина мягко говоря тоже пугает, поскольку это не совсем бычья картинка, а больше формируется медвежья модель, на неделе так вообще разворотная свеча нарисовалась. Также, исследуя макрофакторы, то в скором времени будет куча заседаний центральных банков, ФРС, ЕЦБ , вопрос задается что сейчас может быть? Если ФРС останется ястребиным, то такая риторика очевидно, надавит на рынки, но зачастую слова к действию у ФРС расходятся, каждое заседание говорят, кризиса никакого не будет, но повышают ставку до рекордных для их страны значений, для чего? Мое мнение, все делается для спасения доллара США, не очень хочу писать про конфликты, что это один из методов США спасти доллар, но это так и есть, надеюсь, всем это понятно. На данном этапе, единственным конкурентом доллару - является Евро, думаю, все видят, как пытаются утопить Европу в кризисе. $USDRUBF {$FRC}

Среднесрочная сделка по $ALRS. Вся идея сделки строится на дивиденде Алросы, по нашему скромному мнению, есть несколько важных факторов, почему Алроса может выплатить. 1) Совсем недавно, МинФин в лице Сазанова обьявило, что речи о повышения налоговой нагрузки , а именно, НДПИ для Алросы не обсуждается - https://tass.ru/ekonomika/18268293 2) Дивиденды $ALRS являются важным звеном в бюджете Якутии и собирается продлить соглашение с Алросой, еще один факт в копилочку для выплаты дивов. - https://www.kommersant.ru/doc/5839469 3) Мы обратили внимание на взаимосвязь падения валюты, за лето только более 15%, что благоприятно влияет на фин показатель компании для выплаты дивидендов. 4) Кроме того , даже металлурги вечно ноющие начали говорить о своих операционных отчетах, того же и мы ожидаем от алросы,что вполне логично. Далее, по технике, мы очень много торговали алросу далее и говорилось. что классная компания и ее санкции не так сильно бьют, как например, газпром или тех же металлургов, и относительно них, алроса достаточно низко даже сейчас. Решение было принято о покупке алросы еще неделю назад, но она все росла без откатов, чего мы ждали но не увидели, в итоге, пришли к тому,что проще будет собрать позицию по инструменту. Среднесрочными целями по инструменту являются: 92, что составляет 12% доходности от нашей средней и 100, что составляет 22% доходности. Опять же, есть много рисков, поскольку это рынок. Но, в среднесрочных наших позициях мы всегда уверены, стоит вспомнить металлургов и ритейл которые взлетели и мы на них хорошо заработали. Металлурги показали лучшую доходность за квартал, по сравнению с другими отраслями Ритейл , в лице Пятерочки которую мы покупали улетел на 20%~, часть из которых забрали мы.

Итак, разберемся что происходит в секторе металлургии, почему он растет сильнее рынка. Первое что нужно сказать, это то, что практически все металлурги увеличи сбыт на внутреннем рынке, $MMK в частности, имеет около 80% продаж за 8 месяцев 2022 года,у. $CHMF 75% И $NLMK около 40%. Восстановление продаж, а именно, переориентировка на внутренний рынок и азиатский страны. Поговорим конкретнее. Па данным Metal Expert в июле-августе продажи стали российскими компаниями выросли на 4% г/г, причем на внутреннем рынке – на 13% г/г. Рост продаж Северстали в 3 кв. составил 38% кв/кв, что свидетельствует об ускорении продаж в сентябре. В отсутствии финансовой отчетности основным драйвером будут являться операционные результаты. Текущая премия в ценах на сталь на внутреннем рынке (~150 $/т) поддерживает более высокую маржинальность компаний, ориентированных на внутренний рынок (в первую очередь ММК, Северсталь). Кроме того, важным драйвером роста является поддержка строительной отрасли в РФ, где основной поставщик металлургии - $MMK и $TRMK. Если с внутренним рынком, все довольно понятно, то как дела обстоят с экспортом? Россия сократила экспорт стальных полуфабрикатов в январе – феврале 2023 г. в Китай в 3 раза год к году до 96 200 т, а в денежном выражении – в 5 раз до $46,37 млн. Это следует из данных статистики Главного таможенного управления Китая. Пик поставок в 2022 г. пришелся на июль – октябрь, когда вывозилось от 252 000 до 464 000 т в месяц. Но уже в ноябре поставок не было вообще, а в декабре в Китай ушло лишь 40 100 т. основная товарная позиция в поставках в КНР за прошлый год – сляб, который нужен для выпуска плоского стального проката. В данных также фигурирует квадратная заготовка для производства сортового проката (арматура, проволока). Когда ситуация у российских металлургов была хуже (летом), они возили в Китай больше. Сейчас они наладили сбыт, так как Китай низкомаржинальный. Это плюс для понимания кейса – позитивно для ММК, Северсталь, НЛМК и Мечел. Важно понимать, что в Китае нет возвращают НДС на экспорте. Это экспортная пошлина и поэтому там цены ниже, чем в мире. На данный момент, известно, что практически все металлурги переорентировали свой экспорт с Китая и недружественных стран, на Ближний Восток, другие Азиатские страны и Турцию. В конечном итоге, мы считаем, что сектор металлургов имеет наибольший шанс на рост, в среднесрочной перспективе, можно ожидать возврат к дивидендным выплатам и публикации отчетности. $MOEX $TRMK $NLMK $CHMF

Почему гегемония вскоре возникнет в Азии? ❗️В нулевые года, начиная с года 2000, Азия начала занимать определенные позиции на мировых рынках, стоит вспомнить историю региона в целом. В 20 веке 90% стран находилось в стадии «рисовых», то бишь в прямом смысле слова, Корея, Вьетнам, Китай, Таиланд и прочие, занимались чисто сельским хозяйством, ни тяжелой ни средней промышленности, речи об этом не было. После Второй Мировой войны, Штаты, как гарант безопасности инвестиций в Европу (после плана Маршала) заинтересовались конкретно Азией, Европы уже было мало, в связи с развитием прогресса и финансовых рынков. Первой страной в регионе стала Япония, куда Штаты направили инвестиции, причем это случилось сразу же после объявления новой Конституции, которую объявили штаты, а в 1950 годы, Япония вышла на 1 место по темпам промышленного роста, который штаты обеспечивают до сих пор, продолжая инвестировать в Японию до сих пор и получая дивиденды, ну и само собой контролируя страну, так как у штатов на острове имеются военные базы и возможность развернуть свой флот. 📊Но в целом, почему именно Азия? Тут сложилась тенденция, после первых инвестиций от частных компаний и государств в 1990-е годы, появилась возможность использовать местное население, готовое работать за дешевую оплату труда, то бишь в буквальном смысле, за еду. Профсоюзы адекватно там не работают до сих пор, рабочие не требуют повышения Зарплат, просто из-за менталитета, то есть как говорят в РФ местные «терпилы» во многих аспектах. 💼Ну и само собой производство, которое существенное дешевле развернуть на азиатской земле, нежели у себя на Родине в Европе или Штатах, экология, которая у себя дома уже испорчена(Китай не берем) Таиланд, Сингапур и т.д(Вполне по экологическим показателям очень неплохо смотрятся). Экономические поборки с предприятий от чиновников минимальны, в отличии от той же России или Европы, то бишь содержание производств в Китае обходится дешевле. Ресурсы так же входят сюда, площади под производство, строительные материалы, тарифы на электричество, газ и воду и т.д. Простой пример, металл, выплавленный на заводе в Китае, стоит дешевле, чем в США. Но даже при таких показателях, средняя квалификация рабочих остается на уровне, в связи с бешеной конкуренцией. В той же Африке оплата труда еще ниже, но там рабочие не способны произвести что то серьезное на уровне. В свое время Британская Империя потеряла могущество и господство, потому что сосредотачивала капитал в Лондоне, не распределяя его и накапливая, не инвестируя никуда, высасывая последнее у своих колоний. Китай и в целом азиатские страны таких ошибок не повторяют, нет единой валюты, нет альянсов, свобода торговли между собой и продолжение привлечений инвестиций прямо сейчас. Ну и само собой стартапы, которые разрастаются с каждый днем. $CNYRUB $SBHI

$GMKN и его перспективы. Несмотря на все фундаментальные проблемы инструмента, в нем находится сильный покупатель. На данный момент иснтрумент подходит к верхней границы накопления 15500. Сразу пробить уровень - будет тяжело, вероятнее всего, увидим ложный пробой. Далее, важна будет реакция на него - отсутствиее реакции , создаст идеальную точку входа с коротким стопом. целями для нас будут 16100, 1700 и 18600. Обратите внимание на недельный график - картинка сильнейшая, которую будет очень тяжело сломать. Всем удачи, увидимся в стакане.

$TMOS, $MOEX Разворот или загон шортистов для лонга? Давайте разберемся, что же происходит на рынке акций. Мы подошли к отметке прошлого слома растущего тренда 2817. Шансов пробить по нашему мнению - просто ноль. Хотя на рынке может быть все. Мы считаем, что такой удлиненный рост, несмотря на имеющееся накопление - это не нормально при этом, ритейл продолжает скупать рынок , для чего? Скорее всего, видя лонговую картинку, большинство трейдеров, инвесторов хомяков и других игроков фондового рынка считают, что такая картинка может продолжаться вечно. К сожалению, это не так. Рост который мы увидели, был безоткатным, индекс не реагировал на дальние ретесты, энергию и прочие статистические вещи в техническом анализе. На данный момент, индекс начинает попытку развернуться на серьезную коррекцию, сделав тест уровня и откатившись от него. На данном этапе, мы начинаем собирать шортовую позицию, не торопясь, с минимум риска к портфелю. Также, если посмотреть на локомотивов рынка - они уже не показывают силу, сбер стоит в накоплении, которое скорее всего, будет шортовым. Газпром сделал контр-трендовое движение. Для чего? Для набора лонгистов, для похода ниже, поскольку. Логика довольна проста, когда лонгист закрывает позицию по рынку - инструмент падает в 1.8 раз быстрее. Итак, что же делать на данном этапе? просто сидеть наблюдать. Если вы уже хороший трейдер, с положительным трек-рекордом, то почему бы не присмотреться к шорту, для защиты капитала. Для справки: ключевые уровни по индексу - 2748 , 2658, 2610, 2576. Конечно, на рынке еще есть инструменты, которые не вышли из своего накопления, но им никто не мешает показывать силу к рынку и быть просто сильнее него. $SBER $GAZP

$FIXP Инструмент очень долгое время находился в накоплении и на прошлой неделе вышел из него. Выход оказался довольно плавным, несмотря на всю волатильность инструмента. Среднесрочно инструмент выглядит очень перспективно. Есть ложный пробой, без реакции на него, что говорить о силе покупателя, хорошее накопление и чистая зона сверху без "запилов". Краткосрочной целью может быть отметка 415 при закреплении выше уровня 400. Среднесрочными целями видятся: 451 и 485. Нужно понимать, что инструмент низкообьемный и им могут манипулировать, поэтому, стопы стоит ставить уведомлением. Возникает вопрос, а почему данный пробой считается истинным и имеется сильная лонговая картинка? Ответ прост: мы видим, что перед пробоем важнейшего уровня 380, инструмент сделал ложный пробой , что вполне логинчо при наличии дальнего ретеста. Только, на следующий день, покупатель показал свою силу и показал "выход" накопленных объемов в накоплении.

по технике: после обьявления о байбеке, инструмент встал в широкое накопление, что довольно логично. Кроме того, если инструмент закрылся над гепом и поджимается к верхней границе канала, это может означает, что инструмент может сильно сходить вверх. Кроме того, инструменту не дают падать и постоянно выкупают. Первой целью служит предыдущий уровень слома тренда, 3330, около 7% доходности. и вторая цель, уровень образованный хвостом паранормальной свечи, 3500, что составляет около 12% доходности. Для входа в сделку - необходимо дождаться закрепления на часовом тайм-фрейме над 3124. $SMLT

ВТБ, что в данный момент? 📊Об истории банка уже где только не написано, самое интересное что с ВТБ происходило, начиналось после начала СВО. «Шоковый период» после 24 февраля не просто ударил по ВТБ, он его чуть не уничтожил, в последующей отчетности ВТБ предоставил убытки по РСБУ – 756 млрд рублей, по МСФО – 612 . Но в то же время за 2 месяца, ВТБ купил «Открытие» и разовый доход от сделки составил около 165 млрд р. Так по МСФО убыток оказался меньше, только за счет этого. ВТБ это так же банк «силовиков», Росгвардия, МВД, МЧС, все сотрудники данных ведомств получают зарплату именно в этом банке, имеют кредиты и льготы, а военные берут ипотеку на квартиру в ВТБ, так как он еще и на втором месте по активам после Сбербанка. ❗️После санкций из-за начала СВО ВТБ был изолирован от дочерних компаний и долларовой системы, в которой ВТБ за рубежом хранил свои активы. А в Европе подразделение VTB Europe было заморожено с активами более 7 млрд евро. ‼️Финансовую отчетность разбирать не будем, её уже разобрали все кто смог, самое интересное это допэмиссия от ЦБ. Несмотря на то, что в 2022 банк чуть ли не рухнул, смог привлечь деньги ЦБ, в 2023 году ВТБ ожидает рекордную прибыль, доля государства выросла с 60% до 75%. Доля миноритариев приходиться все меньше потенциальной прибыли. То есть даже если ВТБ зафиксирует чистую прибыль в этом году, от дивидендов скорее всего придется отказаться, постоянная допэмиссия размывает долю остальных, госучастие в банке растет и государство, пока не хочет расставаться с наконец то чистой прибылью, которую разберут по карманам. А в данный момент банк торгуется сильно дешевле собственного капитала, что говорит об оценке риска инвестирования в акции. 💼Но в итоге, чисто мое мнение, допэмиссию очередную не стоит воспринимать как полный негатив. По сути идет приобретение актива при сохранении достаточности капитала. Но даже с этой допэмиссией не хватает для улучшения коэффицентов достаточности капитала, но если ВТБ зафиксирует рекордную прибыль, то думаю часть будет направлена на это направление. И поэтому сейчас ВТБ бросает допэмиссию на приобретение активов, масштабирование бизнеса и будущей прибыли, так сказать, встают с колен. $VTBR, $MOEX

Как формировался инвестклимат после начала СВО? ⚠️Что бы сказать, сколько кэша заносится на рынок РФ сейчас с других стран, надо понять, сколько инвестировалось до СВО. Иностранные инвестиции среди «недружественных стран» занимали свыше половины, то есть в РФ предпочтительно инвестировал именно «запад», а не СНГ или Ближний Восток ‼️Прямые инвестиции среди нейтральных стран занимали не более 3%, в диапазоне с 2014 по 2021 год. СНГ страны, меньше 1% - Украина, остальные 2%, это ОАЭ, Турция, Китай и Катар, но это все минимум и значения особого это не имело. Самое интересное, может быть эти страны только напрямую заносили КЭШ в таких процентах, но вот основные денежные потоки поступали из офшоров, около 60%(Кипр, Люксембург, Багамы, всякие острова и т.д) , свыше 70% это офшорные потоки, замкнутые на внешний контур для налоговой оптимизации. То есть доля денег РФ около 40%, но скорее всего значительно больше. Получается так, недружественные страны занимают процент инвестиций около 60, нейтральные около 4-6, а российские деньги(внутренний капитал частников) около 35. ✅Плохо или хорошо? Внешний долг РФ в иностранной валюте сокращается, так как гасить его стали гораздо быстрее. Но конечно же есть и минусы, у РФ нет гарантий что снова на западе не заблокируют их счета, активы или выплаты по дивам. А капитал РФ ни одна крупная страна не подпустит в значимый бизнес(Промка, сельхозсектора и т.д) Так что в итоге? С западом идет обрыв связей(технологии, финансы, торговля), но вот теперь после начала СВО зону влияния в РФ расширяет Китай, особого выбора нет, РФ вынуждена запускать сюда Китайский капитал и их связи, потому что выбора особого и нет, нет ни одного примера когда страна в изоляции добивалась мощного экономического роста, СССР на ранних стадиях тоже привлекал капитал с запада. #Макро #imoex #инвестиции #макро

#МАКРОМИКРО ⚠️ Процентная ставка, зачем и для чего? 9 июня совет директоров ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 7.5%, но Набиуллина заявила, что ждите возможного ужесточения, то бишь на следующем заседании мы можем увидеть увеличение на 0.25 или 0.75 пунктов, причина – смешение баланса рисков в сторону проинфляционных. Но давайте по порядку, что такое вообще ключевая ставка ЦБ ? ✅Это основной инструмент денежно-кредитной политики ЦБ, благодаря которому ЦБ влияет на динамику уже процентных ставок в экономике страны, а она в свою очередь воздействует на спрос и инфляцию. Простыми словами, это минимальный процент, под который ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам. Стоит изменить ключевую ставку, как тут же изменятся ставки по кредитам, облигациям, и депозитам. Процентные ставки занимают важное положение как для физлиц , так и для предприятий и экономики в целом. При повышении процентных ставок большинству придется отложить покупку недвижимости или автомобиля, вследствие увеличения стоимости кредита(Важно подчеркнуть, что именно стоимость кредита, а не сумму, выданную вам в банке). Так же высокие процентные ставки с другой стороны, могут способствовать инвестициям, либо сбережениям, так как процент от вклада будет увеличен. На уровне компаний и корпораций высокие ставки могут быть причиной остановки строительства завода, который дал бы рабочие места. Но что же с акциями и конкретно с рынком РФ? Стоит уточнить, что рост ставки, всегда негатив именно для акций Растущая конкуренция с ОФЗ, доходность которых уже выше 10%. Можно прямо сейчас зафиксировать прибыль на много лет, с минимальным риском. Дело в том, что при росте ставки, растут доходности по облигациям, но падает ожидание по акциям, особенно дивидендным, так как компания может отказаться от дивов до следующего отчетного квартала, возникает вопрос, зачем держать дивидендные акции, если доходность меньше чем у ОФЗ? 🟡При повышении процентной ставки расширять бизнес и пополнять средства станет дороже, что опять же ударит по частному бизнесу. А клиенты воздержатся от вложений в акции той или иной компании 🟢Но естественно всем плохо быть не может, не весь же сектор будет терять и стабилизироваться, например, банки. Если у банка хорошие резервы и мощный баланс, рост ставок стимулирует банк покупать ОФЗ с более высокой доходностью. Тут есть лишь риск потери платежеспособности заемщиков на какое то время, не более. 🔔В итоге, что имеем? При мягкой ДКП(Денежно-кредитной-политики) банки выдают кредиты под низкие проценты, компании берут ссуды и расширяют бизнес, население покупает больше товаров, стимулируя то самое производство, при этом менее популярными становятся депозиты в банках. Но такая политика может привести к перегреву экономики и разгону инфляции, ну и рост кредитования населения, с упадком доходов, это основной негативный момент. При жесткой ДКП банки кредитуют под «большие» проценты, компании берут меньше кредитов, население снижает покупательную и кредитную активность, вклады в банках пополняются все чаще.