CapitalCrew
CapitalCrew
8 ноября 2024 в 9:08
🔥Деньги-деньгами, а кушать хочется всегда.(Народная мудрость) Давайте сегодня обсудим интересную идею на фондовом рынке РФ. Откинем весь негатив и возможные дефолты и весь страх, который нагоняют нам через новости. На полном серьезе хотелось бы разобраться в интересной компании, которую несправедливо за пол года «укатали» на 41%.  Команда давно в своем портфеле смотрит на нее и видит огромный потенциал. И это «Магнит». 🧲Затрагивал в прошлом посту интересную деталь. После недовыплаты инвесторам «сверх» дивидендов, которые, между прочим, остались в компании ликвидностью и продолжают приносить пользу, бумага ужасно падала. Но почему это произошло? Как люди, понимая что деньги продолжат приносить компании деньги, уменьшат расходы Магнита на платежи по кредитам для оборотного капитала, могут продавать и считать компанию не перспективной? Все очень просто. Люди перестали воспринимать акции как долю именно в компании. Они ждут что компания будет давать отдачу как депозит, иначе нет интереса. Правильный это подход или нет, думаю всем понятно. Давайте обратимся к мультипликаторам, которые и покажут реальную стоимость БИЗНЕСА, а не будем приковывать все внимание просто к строчке в графе дивиденды.  📈Мультипликаторы стоимости: P/E – 10.5 - нейтральная стоимость по оценки с последнего отчета, не будем приводить сравнение с международными компаниями, но данный показатель может быть и выше, если некоторые риски пропадут.  P/S – 0.2421 - при данном показателе скажу что это отлично. Стоимость к выручке очень неплохо смотрится. EV/EBITDA – 4.92 - опять же. Отлично смотрится и здесь мы видим явную недооценку. Соотношение стоимости к прибыли нам указывает что за не такое большое время компания вполне может себя окупить.  И вот самое интересное. ROE – 32.08. Компания держит высокую рентабельность в столь сложный период. Известно что высокая ставка должна «обанкротить» компании с низкой рентабельностью, а чем бизнес крупнее, тем сложнее сохранять высокий уровень рентабельности. Но данный бизнес продолжает сохранять необходимый уровень! 📊Понятно, доводы. Не стану дальше вас грузить вычислениями и мультипликаторами, скажу немного про сам бизнес и интересные факты. Давайте вспомним, что продуктовая розница один из самых «защитных» секторов. Инфляцию в продукты закладывать немного легче, а вот спрос падает медленнее. Ведь скажем что это одно из самых необходимых в жизни человека. И скорее всего, данный бизнес будет на грани банкротства в самую последнюю очередь. Не исключаем риски, что в связи с инфляцией и сложностями логистики могут быть сокращения продаж, сотрудников, магазинов и в целом сложности с логистикой. Но на данном этапе назвать бизнес неэффективным и неустойчивым сложно.  ⚽️Экосистема и борьба за рынок. Многие инвесторы видят будущее в крупных бизнесах. Экосистема как формат современности. На рынке многие любят Сбер за их разнонаправленность в развитии, Яндекс за присутствие на рынках такси, доставки, рекламы и т. д. А многие ли воспринимают таковым Магнит? Забывается направление магнит косметик, магнит аптека, развитие доставки и агрегатора. А что скажете про вертикальную интеграцию и развитие собственных брендов. Я не отрицаю отличную практику X5 Retail. Но кто сказал что у Магнита перспектив меньше? ❓Абстрагируемся и уделим внимание именно выкупу Казань-Экспресс. На площадке данной структуры компания старается забрать свою долю рынка и стать крупным конкурентом уже устоявшихся бизнесов на подобии Яндекс.Маркета. Есть ли потенциал? Несомненно.  И вот мы коротко рассмотрели недооцененный бизнес, который по некоторым нелогичным причинам дает возможность стать владельцем действительно сильного игрока на арене российского рынка. Стоит ли утверждать что мы уверенны в будущем компании. Да, если менеджмент продолжит также активно развивать и модернизировать бизнес.  Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и призывом к покупке. #выборCapCrew #мнениеCapCrew #фондовыйрынок #акции $MGNT
4 856,5 
10,84%
9
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 ноября 2024
Валютные облигации: как выбирать?
21 ноября 2024
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
16 комментариев
knpetrov
8 ноября 2024 в 9:33
Спасибо за интересную модель сферического абсолютно упругого коня в вакууме. А теперь внесите в вашу модель рост ставки кредита, по которой Магниту приходится занимать для пополнения оборотных средств и внесите в модель сокращение располагаемых доходов населения, что смещает потребление в низкомаржинальный сектор, и дайте оценку ещё раз. 😉 Очень скоро Магнит начнёт конкурировать не с Пятерочкой, а с базарами и рынками под открытым небом. А там ни тебе крупных вложений в развитие, ни тебе налогов.
Нравится
CapitalCrew
8 ноября 2024 в 9:34
@knpetrov вот и проверим) Я думаю что вы понимаете насколько кредиты отображаются на стоимости продуктов. Их уж располагаемые доходы влияют на потребительский спрос, но влияние на продуктовый ритейл ниже чем на тот же сегмент бытовой техники и иных похожих сфер. А на рынках нет отсрочек платежей, кредитов на развитие или берём только выращенное на собственных грядках в малых объемах, где себестоимость труда дороже за счет эффекта количества? Не редко и сам хожу по рынкам с открытым небом, цены там далеко не ниже крупных сетей, а про готовую продукцию в рамках «одного» магазина и говорить не стоит. Я не помню чтоб ходил на рынок за бытовой химией, которую распространяет предприниматель сугубо на свой капитал. Вот скорее малому предпринимательству будет сложней бороться с покупательской способностью, выбытием и недостатком финансирования.
Нравится
1
igor1917
8 ноября 2024 в 9:44
Доля в бизнесе это когда ты можешь своего директора поставить и через лоббирование зарабытывать. Т.е. своих поставщиков, арендодателей и т.п. проталкивать. В противном случае это фантик с дивидентами.
Нравится
1
CapitalCrew
8 ноября 2024 в 9:50
@igor1917 согласен, такая модель применима на бизнесе( установка пластиковых окон и подобный малый и средний бизнес). Но давайте возьмем пример того что вы выкупите долю более 1%? Вы же явно будете иметь больший вес в компании. Если рассуждать объемами по 30 тысяч рублей, то явно прав намного меньше и приходится «тише наблюдать» за ростом и развитием Компании. Не мало примеров где люди владели и маленьким процентом среднего бизнеса, не влезая в операционные процессы. Разве это не принесло им дохода?
Нравится
igor1917
8 ноября 2024 в 10:34
@CapitalCrew возможно и пренесло, но это больше про лотерею/депозит а не долю в бизнесе. Потому и отношение к акциям у большинства такое. А своего директора поставить это 20% акций если не ошибаюсь
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
BENLEADER
+34,4%
1,8K подписчиков
Beloglazov94
63,1%
553 подписчика
VASILEV.INVEST
26,3%
7,1K подписчиков
Валютные облигации: как выбирать?
Обзор
|
22 ноября 2024 в 15:31
Валютные облигации: как выбирать?
Читать полностью
CapitalCrew
39 подписчиков 7 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
38,46%
Еще статьи от автора
25 ноября 2024
Самолет. Далеко летим? 📉Ни для кого уже не секрет что российскому строительному сектору плохо. Большинство экспертов прогнозирует что рынок вот-вот рухнет. Рентабельность крупных застройщиков колеблется в районе около 20%, в то время как кредиты выдаются под все 25%. Да что там говорить, исторически застройщикам давали более высокий процент на займ. И как быть? Что ждать от застройщиков? Как избежать повторения сценария 2008 года? На самом деле, как мы уже рассуждали ранее в прошлых постах, ситуация очень напоминает предыдущий кризис. Просрочки по ипотекам растут(но в суммарном проценте пока не критично), большинство объектов не распроданы, а на некоторых объектах до 40% не проданного жилья, «обороты» застройщиков падают, а государство еще и льготные ипотеки отменило. ❗Ситуация, действительно, не спокойная. Но государство уже заметило проблему и прорабатывает варианты возможного решения. Пока выдвину предположительно возможные исходы событий, которые уже больше месяца крутятся в голове. ⌛1. Логичное решение: сокращение сотрудников, и как следствие издержек посредством приостановки застройки, снижение предложения посредством перераспределения ресурсов в смежные области. (Здесь больше идет речь про сервис самолет плюс, строительство загородных домов и подобное. Не говорю про заводы ПИК, которые вполне могут частично сбывать товар на рынок, а не для собственных нужд, но это крайне маловероятный вариант). 🆒2. Разделение бизнеса на несколько частей. Вполне вероятен сценарий разделения бизнеса и продажа его частей для покрытия долговой нагрузки и сокращения платежей. Наиболее вероятный исход событий. В данном обзоре не углубляюсь в отчетность и какую часть за сколько кто может продать и какой долг погасить. Такие прогнозы это всегда пальцем в небо, но думаю что это наиболее безопасный вариант развития событий и позволит устоять сектору до тех пор, пока стройка домов не возобновится прежними темпами. 🔥3. Скорее критичный, но имеющий место быть вариант- исключение застройщика как посредника. Да, выразился грубо, но имею ввиду выкуп крупных застройщиков крупными банками и включение их в экосистему. В данном этапе идет как и оптимизация процессов, так и сокращение издержек. Можно предположить что от этой идеи опять пострадает ВТБ, но и СБЕР не будет против включения того же Самолета в свою структуру. Готовы помимо подписок, кинотеатра, кредитов и почты, оформлять в отделении еще и квартиру от Сбера? А ведь они справятся с этой задачей. 💥4. Самый, маловероятный вариант это субсидии от государства. В бюджете и так достаточно дыр, размещение ОФЗ переодически признается не состоявшимися. Поэтому это скорее самое последнее на что пойдут управляющие. Так что делать с бумагами? Сейчас если обратить внимание на отчетности, то можно сделать вывод: «пока что» деньги есть, скорость их исчерпания зависит от долговой нагрузки. Но допустить кризис во время и даже после окончания конфликта не допустимо, поэтому компании постараются спасти максимально. А вот каким способом и как воспримет рынок-вопрос открытый. Но даже при наступлении варианта с разделением бизнеса, это абсолютный позитив. Это в целом позволит выжить и удержаться на плаву. А с учетом уже имеющегося опыта в развитии подобных направлений, в благоприятное время возможен выкуп или повторный запуск проектов. 📌Пока позитива в бумагах ждать не стоит, но варианты развития хоть немного ясны, а значит вы уже хоть немного готовы к предстоящим испытаниям! Успехов! SMLT PIKK SBER LSRG SBERP VTBR #мнение
22 ноября 2024
Денежный рынок и развязка конфликта‼️ 📌Сейчас стоит взять во внимание тот факт, что мы находимся на крайней точки развития событий. Как будет дальше? Буквально вчера писал про точку кипения и что ожидать от любой валюты, если риски сыграют. Так вот, давайте рассмотрим вариант, где риски не реализовались, а конфликт постепенно решается. Так что будет с людьми, которые держат деньги на вкладах или РЕПО(денежный рынок)? 💥Все очень просто, уже сейчас с учетом роста валюты, с учетом инфляции люди «теряют» деньги в реальном выражении. Давайте не забывать что именно бизнес, а особенно экспортный лучше отыгрывает реальную стоимость денег и показывает доходность хотя бы приблизительную на размер инфляции. 🟢По классической теории, реальная инфляция считается как ставка ЦБ-2(3)%. И вот считайте реальную инфляцию исходя из этих параметров. Так вот вернемся к нашим «баранам». Конфликт постепенно подходит к концу, часть санкций снимают, частично бизнес начинает дышать грудью, кредитование увеличивается. ➡️А как быстро снизят ставку? Не так чтоб вы даже заметили. В этот момент крупнейшие игроки постепенно начнут выходить из всех денежных фондов/вкладов и т. д. И направлять деньги в рынок. Как быстро вы сориентируетесь с учетом высокой волатильности и мнением «что еще рано», «вот еще упадет», «еще до конца не закончилось». Я думаю что не быстро. И вот в момент когда уже рынок вырастет на весомую долю, а ставку начнут опускать, тогда то вы и задумаетесь, а может вложить? Или уже поздно? Ведь большинство бумаг к моменту могут прибавить и 50 и 100%. 🗿Скорее всего большинство дальнейшего роста и будет за счет денег, которые люди начнут перекладывать из консервативных инструментов. В данный момент придется искать поистине сильные и недооцененные бумаги. А чтоб не быть «запоздашкой», вполне логично постепенно наращивать реальные активы, а не Фиат. Всем отличной пятницы! MXH5
21 ноября 2024
Рынок. Конфликт. Куда дальше? 🏛Сейчас основной взгляд у любого инвестора направлен на новый виток развития конфликта. Рынок в панике, люди не знают что делать, а большинство уже бежит закупаться валютой-«ведь так всегда все делают». Но давайте обратимся к истории и в целом к логике. Спрогнозируем ситуацию, что будет в случае ЯО. Вам будет нужна какая либо валюта? А будет ли необходимость в целом в средствах платежа таких как доллар, рубль, евро? Если конфликт выйдет за рамки территориального, то в целом не сдобровать всем. Давайте делать больший упор на тот момент, а что будет если ЯО применено не будет? Скорее всего это приведет к переговорам и постепенному решению конфликта. Что тогда будет с рынком? Верно, это приведет к его последовательному росту. ❗️Автор говорит о переговорах, но мы уже стоим на гране международных войн и в целом акции не нужны, что на это скажешь? Скажу проще, фонды ликвидности вам тоже не помогут, вклады- тем более, недвижимость? Спорно. Тогда ,действительно, единственным верным решением как спасти деньги будет золото и валюта отдаленных стран. И то, не безналично и обезличено, а именно физически. 👩‍🎓Но какова вероятность наступления событий? Очень мала. Когда-то ДРГ врывалось на территории нашей необъятной, но это привело лишь к тому, что мы частично просели в моменте, но достаточно быстро решилась и эта проблема. Все кричат про ракеты, но не забывайте, этими ракетами пользовались каждый день на протяжении всего конфликта. Самое грустное- это гражданские цели. Но это никак не развернет ход конфликта. Эти действия, скорее всего, призваны чтобы напугать и запугать. Поэтому сейчас настало то самое время, когда спокойно можно выбирать фундаментально сильные бумаги и быть спокойными за будущее. Даже если в моменте в портфеле будет просадка, то это отразится хорошими прибылями в будущем. 🇷🇺И поверьте, политики хоть и провоцируют друг друга, но они тоже бояться пересечь определенные грани. 📈Всем удачи! #мнение MXZ4 MXH5 MXM5