Нефтяные доходы российского бюджета упали почти на четверть Выплаты в федеральный бюджет от налога на добычу полезных ископаемых со стороны нефтяных компаний в феврале сократились на 23% год к году, свидетельствуют расчеты Bloomberg на основе данных Минфина. Агентство объясняет такую динамику снижением добычи. Детали. Доходы бюджета от НДПИ в нефтянке в феврале составили 610 млрд рублей (6,8 млрд долларов) против 794 млрд рублей годом ранее, свидетельствуют данные Минфина. ▪️Падение нефтяных поступлений в бюджет говорит о том, что Россия могла снизить добычу нефти в начале года, считает аналитик Bloomberg Economics Александр Исаков. ▪️В прошлом году Россия была среди стран ОПЕК+, превышающих суточные квоты по добыче нефти, пишет Bloomberg. В феврале Москва заявила, что теперь соблюдает ограничения. ▪️Средний ежедневный объем добычи сырой нефти в стране в январе упал до 8,96 млн баррелей с примерно 9,46 млн баррелей годом ранее. Bloomberg отмечает, что цифры Минфина невозможно проверить независимо, поскольку Россия засекретила большую часть своих данных по нефтяной промышленности. ▪️Кроме того, чтобы сохранить доходы, российские нефтепроизводители могут сокращать добычу на месторождениях с более высокими налогами и сосредотачиваться на проектах со щедрыми налоговыми льготами, полагает Исаков. ▪️Ставки НДПИ в феврале были рассчитаны исходя из цены Urals в 67 долларов за баррель. Это выше прошлогодней цены на три доллара. Средний обменный курс рубля снизился на 13% в годовом исчислении. ▪️Недосчитался бюджет также денег из-за субсидий производителям бензина и дизельного топлива для поставок на внутренний рынок, составивших в феврале 148 млрд рублей. ▪️В газовой отрасли налоговые поступления в феврале выросли на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превысили 161 млрд рублей. Рост газовых доходов был связан с повышением экспортных пошлин, вызванным ростом цен на газ в Европе. Российский бюджет примерно на треть зависит от поступлений от нефтегазовых доходов. Интересно, что нефть BRJ5 сейчас на минимумах года, а газ NGJ5 наоборот на максимумах года

Танки вместо автомобилей. ВПК заменяет автопромышленность в качестве главного двигателя экономики Германии Часть 2 Часть 1: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/CameramanV/843ab6be-ba51-472d-b5ec-7799119e9d55 Фридрих Мерц, который вскоре станет канцлером Германии, сразу после победы своей партии на выборах 23 февраля начал переговоры о создании коалиции и формировании фонда на 200 млрд евро для инвестиций в вооруженные силы с целью создать независимую от США систему европейской обороны и поддержать Украину. Но столь значительное увеличение расходов невозможно без снятия конституционного ограничения на привлечение долга: сейчас бюджеты федерального правительства и земель должны быть в принципе сбалансированы, заимствования не могут превышать 0,35% ВВП в год. Во вторник вечером Мерц договорился с социал-демократами, которые пока еще возглавляют правительство, но, как ожидается, войдут в его будущую коалицию, об изменении этого положения. На следующей неделе они внесут в Бундестаг законопроект, предполагающий, что расходы на оборону свыше 1% ВВП не будут подпадать под долговое ограничение. Кроме того, будет предложена еще одна конституционная поправка с целью создать фонд на 500 млрд евро для инвестиций в инфраструктуру Германии в течение 10 лет. «Европе необходимо укреплять оборону, – заявил Мерц. – После того, какой выбор в последнее время сделало американское правительство, больше нельзя откладывать необходимые решения, особенно в отношении федерального бюджета». Джордж Саравелос, директор по стратегии на мировых валютных рынках Deutsche Bank, приветствовал это решение (цитата по Bloomberg): Лидеры новой коалиции представили план крупнейших и самых быстрых изменений в бюджетной политике за всю историю Германии после объединения. Он превзошел наши самые оптимистичные ожидания. Reuters приводит другие примеры перетока деловой активности из автомобильного сектора в оборонный: •Компания ZF Friedrichshafen, проходящая реструктуризацию в рамках процедуры банкротства, которая может привести к закрытию заводов в Германии, обсуждает перевод рабочих на оборонные предприятия. •Производитель коробок передач для танков Renk, чей контрольный пакет акций принадлежит Volkswagen, сообщил, что в последнее время присматривается к автомобильному сектору с намерением расширить производственные мощности. •Немецко-французский поставщик оборонительных систем KNDS недавно приобрел у французской Alstom трамвайный завод, на котором планирует выпускать танки Leopard 2 и боевые машины пехоты Puma.

Танки вместо автомобилей. ВПК заменяет автопромышленность в качестве главного двигателя экономики Германии Часть 1 На фоне резкого ухудшения ситуации с безопасностью в Европе и необходимости наращивать оборонные расходы военная промышленность Германии может вырвать экономику страны из стагнации, в которой та находится с доковидных времен. Автопроизводители, страдающих от спада в автомобильной отрасли, уже начали переходить на выпуск военной техники и переводить в «оборонку» своих рабочих. Новые власти Германии хотят пустить на военные нужды 200 млрд евро и для этого договорились с другими партиями об отмене бюджетных ограничений. После Второй мировой войны союзники ликвидировали авиационную отрасль Германии, и множество высококлассных инженеров и разработчиков, потеряв работу, занялись производством автомобилей. Такая смена деятельности стала одним из главных факторов, обеспечивших превращение автомобильной промышленности ФРГ в мирового лидера. После трех мирных десятилетий, последовавших за окончанием уже холодной войны, оборонный сектор страны оказался в «загоне». Но после трех лет событий в Украине и на фоне отказа новой администрации США от усилий по обеспечению европейской безопасности начался обратный процесс. Немецкий ВПК забирает пальму первенства у автомобильного сектора, который, будучи сильно ориентирован на экспорт, пострадал от замедления китайской экономики и проиграл китайским же конкурентам на рынке электромобилей. На фоне первого за 80 послевоенных лет решения Volkswagen VOW3@DE сократить рабочие места в Германии производители танков, радаров и других видов вооружений готовятся обеспечить новый подъем экономики страны. Rheinmetall RHM@DE , крупнейшая оборонная компания Германии, сообщила на прошлой неделе, что перепрофилирует два производящих автомобильные детали завода; они начнут выпуск оружия. #Hensoldt , которая производит радарные системы TRML-4D, используемые Украиной, ведет переговоры о принятии на работу около 200 рабочих из крупных поставщиков автозапчастей Bosch и Continental. Rheinmetall тоже хочет перевести из Continental около 100 сотрудников. «Трудности в автомобильной промышленности для нас обернулись выгодой, – сказал Reuters гендиректор Hensoldt Оливер Дёрре, добавив, что дальнейшие инвестиции позволят увеличить ежегодное производство радаров более чем вдвое до 25-30 единиц. – Мы должны рассматривать оборонную промышленность как двигатель экономики Германии, она будет играть более значительную роль, чем раньше». ВВП Германии сократился в 2023-2024 гг. и практический не изменился с 2019 г. При этом спад промышленного производства составил 11% с допандемийного уровня, по данным Федерации немецкой промышленности. Volkswagen планирует ликвидировать 35 000 рабочих мест в Германии к 2030 г. и сократить выпуск более чем на 700 000 машин в год. Continental хочет до конца года выделить проблемное автомобильное подразделение в отдельную компанию. По оценке Кильского института мировой экономики, ВВП Евросоюза может дополнительно расти на 0,9-1,5% в год, если ЕС увеличит оборонные расходы до 3,5% ВВП с нынешних 2%. Причем для Германии с ее развитой промышленной инфраструктурой темпы роста будут у верхней границы этого диапазона, полагает экономист института Йоханнес Биндер: «В среднесрочной и долгосрочной перспективе, и об этом свидетельствует, в частности, американская экономическая история, такие военные расходы могут принести значительные выгоды в том, что касается производительности, сопутствующих эффектов и технологических достижений». Использование свободных мощностей в автосекторе поможет сохранить сложившуюся производственную инфраструктуру Германии и увеличить выпуск военной техники, считает Дёрре. Европе потребуется 250 млрд евро в год и 300 тысяч солдат, чтобы защитить себя без помощи США Часть 2: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/CameramanV/4daa0297-b8ba-4376-b3b2-6b0f32e9af28