Мистер Трамп ночью выкатил свои тарифы против почти всех

GAZP Конечно ни одни человек в здравом уме не скажет, что болезнь это хорошо. Беготня по врачам, лекарства, пропущенные выходные или рабочие дни... Точно так же ни один инвестор не скажет, что кризис это хорошо. Ведь в кризис теряются или даже обнуляются накопленные сбережения, люди лишаются работы и приходится ужиматься в расходах. Грусть - печаль. Но мудрец знает, что в единстве противоположностей скрывается истина мира. Болезнь - лишь сигнал организма о том, что стоит поменять образ жизни и больше внимания уделять своему здоровью. Кризис - время возможностей для одних, и время измениться для других. Вряд ли можно сказать, что менеджмент Газпрома, это люди в поисках истины и мудрости, которые прислушиваются к голосам вселенной. Но иногда обстоятельства заставляют раскорячиться даже менеджмент Газпром. Может быть такое время пришло По крайне мере Заместитель Председателя Правления «Газпрома» Фамил Садыгов активно на это намекает, подводя итоги года для компании. Вот самые важные цитаты из его вчерашнего выступления: - По итогам года мы сократили выплаты по операционной деятельности головной компании на 179 млрд руб. по сравнению с первоначальным планом бюджета. - EBITDA Группы Газпром в 2025 году ожидается на уровне 2,8 трлн руб - Приоритетом финансовой политики компании остается контроль долговой нагрузки - свободный денежный поток по возможности направляется на погашение долговых обязательств - Debt\EBITDA = 1,8; - EBITDA 2026 = 3 трлн; - Финансирование инвестиционной программы мы запланировали на 515 млрд руб. ниже по сравнению с уровнем текущего года – на уровне 1,1 трлн руб. Просто представьте, насколько все прекрасно в конторе, где головной офис тратил 200 млрд хрен знает на что. Но теперь кризис заставил сократить расходы на эскортниц! Если же говорить серьезно, то судя по выступления Садыгова, на дивиденды рассчитывать не приходится. Даже если СВО кончится, европейский рынок откроется, а экономика заколосится, первым делом менеджмент увеличит расходы на ш.. Головной офис. А потом увеличит капекс, дабы реализовывать инвест проекты. И вот если даже после этих крупных трат останется сколько-то денег, то их могут отправить на дивиденды. #бородаинвестора #GAZP #Газпром #инвестиции

GTRK Есть ли в российской экономике кризис? Экзистенциальный вопрос, который власти скрывают статистикой. Если верить Росстату, кризиса нет. Более того, российская экономика продолжает расти на 0,5 - 1% в год. Это конечно не экономическое чудо, но вроде как очень даже неплохо для страны под рекордными экономическими санкциями на 4й год войны на истощение. Увы, ларчик открывается довольно просто, и ранее я вам его уже открывал. Если поделить экономику по секторам, то окажется, что бодрый рост идет во всех частях завязанных на оборонные расходы. А вот в "реальном секторе" уже рецессия, причем достаточно серьезная. Оценить ее масштабы без открытых данных мы не можем. Но мы знаем, что слабые и закредитованные экономические агенты в таких условиях гибнут первыми, освобождая место и рабочую силу для более эффективных отраслей\компаний. Судя по результатам, Глобалтрак скоро освободит место для более эффективных компаний. Результаты просто катастрофические: - выручка рухнула больше чем в три раза; - менеджмент пытается сократить издержки, распродавая парк траков. Но помогает это плохо. - то ли из-за спада в экономике, то ли из-за дорого топлива, то ли из-за ухода эффекта масштаба, а может от всего сразу, но себестоимость снижается гораздо медленнее выручки. В итоге убыток быстро растет! 250 млн убытка по валовой прибыли и -0,8 млрд операционной прибыли! Катастрофа. - добавьте сюда еще 0,5 млрд процентных расходов в квартал и получите убыток в 1,1 млрд за полугодие. Что интересно, у GTRK все еще не космически огромный долг: всего 4,1 млрд вместе с арендой. Против него есть некие выданные займы на 2 млрд (собственнику?) и 2,6 млрд дебиторки (против 1 млрд кредиторки). Если все эти деньги собрать, то компания могла бы загасить долги и улучшить свое финансовое положение. Но есть ли возможность вернуть средства? Во втором полугодии в экономике никаких улучшений не наблюдалось (скорее ухудшение). Так что убытки на конец года будут еще выше. Набранными темпами собственного капитала хватит примерно до конца 2026 года, после чего наступит обнуление. Но, скорее всего, конец наступит раньше, когда кассовый разрыв закончит путь компании. Что по настоящему удивительно, так это то, что GTRK все еще стоит 10 млрд!! Оценки бизнесов в третьем эшелоне абсолютно фантастические. Жаль, что в стакане нет ликвидности и фьючерсов. Мог бы быть прекрасный шорт. С другой стороны, шортить неликвидный шлак на Мосбирже смерти подобно. Вчера в очередной раз отключили шорты в Мвидео, что привело к резкому росту акций. Зачем это делается? #GTRK #глобалтрак

UGLD С пятницы без новостей вдруг начали расти акции ЮГК. При этом на торгах выходного дня ралли продолжилось, а в стакане даже образовалась мини планка, так как продавцов просто не было. Столь резкие и неожиданные движения в реалиях (барселониях?) российского рынка могут означать только одно. Инсайдеры узнали цену сделку по выкупу государственной доли в компании с обязательством по оферет дя миноритариев от нового собственника. Напомню короткую предысторию. В конце 2023 года ЮГК вышла на IPO с оценкой в 55 копеек и обещаниями удвоения добычи золота. Но выполнить обещания не получилось, так как у золотодобытчика стали постоянно выявлять различные нарушения на производстве, которые даже привели к приостановке работы сибирского кластера. Претензии регулятора оказались частью большого расследования коррупции и злоупотребления государственными должностями, что в итоге закончилось конфискацией доли Струкова в пользу государства. Конфискованную долю собираются продать, но цена пока неизвестна. Зато известен покупатель - главным претендентом стал УГМК. Важный момент. В процессе перехода актива государству ЦБ выдвинул Росимуществу требование о выставлении оферты другим акционерам. Средневзвешенная стоимость акций тогда составляла примерно 58 копеек. Росимущество от выставления оферты отказался, и в целом в будущем этот момент вероятно пропишут в законодательстве (что в случае конфискации государством оферты нет). Акции после этого упали, а средневзвешенная цена продолжила ползти вниз. Собственно, почему я вам это рассказываю? Поскольку оферты не было, но есть прямое указание президента развивать рынок, а правительство и ЦБ стремятся это послание реализовать, в ходе продажи гос доли миноритариев постараются не обидеть. Проще говоря, гос долю продадут с обязательством оферты уже от нового собственника. И вот тут возможны варианты. Какая может быть цена оферты? Понятно, что не ниже цены продажи. Но единственному покупателю государство может дать скидку даже к текущей рыночной цене. Тогда, чтобы не обижать миноров есть три варианта цены оферты: - по средней за полгода - 0,545 рубля. - по цене IPO, что близко к средней за полгода. 0,55 рубля. - по средней за полгода в момент перехода актива государству. 0,58 рубля. Все три цены предполагают небольшую премию к текущим котировкам. Другое дело, что при золоте в 4400 долл\унция и с планами удвоения добычи (все уже готово, осталось сделать) акции явно могли бы стоить больше. Но тут уже многое будет зависеть от действий будущего собственника. УГМК вроде как не славится добрым отношениям к миноритариям. В общем ждем новостей на предновогодней недели. Думаю, что они появятся скоро. #бородаинвестора #UGLD #конфискация #приватизация #инвестиции #золото