Читаю комментарии инвестиционных "экспертов" по поводу бюджета 2025 - 2027 года. Не обычных пульсян, а популярных блогеров, которые ведут успешные стратегии автоследования и ребят из телеграмма, которые управляют целыми фондами!!! И вижу я, что эти самые эксперты ... Confirmation bias. Парни так хотят, чтобы рынок рос, комиссии стриглись и лето не кончалось, что буквально любую новость трактуют как позитивную для рынка и акций)) Вот и бюджет уже успели назвать анти инфляционным и даже видят замедление расходов!!! Я попробую высказать свои confirmation bias, которые конечно же считаю непредвзятыми)) Итак, путем несложного гугла нахожу вот такую новость от ноября 2022 года: «Документ предусматривает доходы бюджета России на 2023 год в 26,13 трлн руб. (17,4 % ВВП), расходы — 29,056 трлн (19,4 % ВВП). При этом в 2024 году доходы бюджета должны увеличиться до 27,24 трлн руб., в 2025 году — до 27,98 трлн, а расходы — до 29,43 трлн и 29,24 трлн руб. соответственно». От ноября 2023 года у нас картиночка из Ведомостей ниже. Ну и свежие прогнозы: Расходы бюджета в 2025 году запланированы на уровне 41,5 трлн рублей, 44 трлн рублей — в 2026 году и 45,9 трлн рублей — в 2027-м Какой вывод можно сделать из, прости Господи, ретроспективного анализа? Госдума и правительство ВСЕГДА занижают трехлетние расходы. Каждый раз правительство хочет бороться с инфляцией и закладывает снижение расходов в трехлетней план. И каждый следующий год ... Пересматривается трехлетний план!!! Ну это же очевидно любому - никакого снижения расходов во время активной фазы СВО нет и быть не может!!! Военная экономика это ежегодный рост расходов, который мы с вами и наблюдаем! Но каждый раз достаточно умные ребята с большими суммами в управлении на серьезных цах обсуждают снижение расходов гос бюджета через 3 года))) Ну-ну. Ну-ну. Да-да. Ага-ага. Еще раз проговорим цифры. В ноябре 2022 года план по расходам 2024 = 28 трлн. Фактически расходы бюджета идут на 38 трлн (всего +10 трлн за 1,5 года). В ноябре 2023 года расходы бюджета 2025 планируются на уровне 35 трлн. Через год это уже 41,5 трлн. Учитывая традиционное превышение плана, скорее всего это 43 - 44 трлн. План на 2026й предполагает расходы 44 трлн? Исходя из прошлой динамики это 50+ трлн расходов госбюджета. Что означают цифры на практике? Что бюджетный импульс сохранится и будет высоким, а значит инфляция тоже будет высокой и обуздать ее только ставкой не удастся. А значит и пространства для снижения ставки в 2025 год НЕТ И НЕ ПРЕДВИДИТСЯ. Вот он очевидный и логичный вывод: высокие ставки в 20+% с нами надолго, если только ЦБ не поменяет свою цель по инфляции (помните год назад, когда ставку повысили до 12% "эксперты" призывали покупать акции под будущее снижение?). Какие компании сегодня смогут перебить доходность депозитов в 20 - 22%? Да почти никакие!!! Вот и получается, что смотрим на бюджет, а видим перспективы рынка которые не вызывают оптимизма. Но все быстро изменится, когда закончится СВО! #бородаинвестора #бюджет #ставка #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Обычно я готовлюсь к эфирам в Т-инвестиции так: собираю все интересные (для меня) новости прошедшей недели, складываю из них общую картину и дополняю виденье какими-то заметками, которые накопал в процессе разбора отчетов за неделю. В итоге поток мыслей вываливается на слушателей в прямом эфире) Но в этот раз идея посетила меня прямо во время подготовки. Читаю я новости и они складываются так: "Саудовская Аравия готова отказаться от своей неофициальной цели в $100 за баррель нефти для сохранения доли рынка - The Financial Times" "ОПЕК+ начнет увеличивать добычу нефти в декабре, пишет Reuters" Обе новости могут стать большой неприятностью для цен на нефть. У Саудовской Аравии в резерве чуть ли не 3 млн барреля добычи, которые королевство может вылить на рынок и буквально обрушить цены. Да и ОПЕК еще не успел даже начать повышать добычу, а нефть уже снижается. Очень нехорошие сигналы. Усиливают мои опасения еще два фактора, которые прямо дополняют картину мира. 1) Резкое замедление Китая. Я про это писал отдельно, повторю коротко. Сегодня Китай сталкивается сразу с двумя вызовами: начало сокращаться и стареть население. Наиболее ярко это процесс станет виден ближе к концу 30х годов, а к концу века население Поднебесной уполовинится. Плюс ловушка средних доходов - супер рост с низкой базы отработан. Теперь для роста требуется больше инвестиций и усилий. Плюс строительный кризис, который задел мировую экономику через обвал цен на железную руду. 2) ФРС США понизил ставку сразу на 0,5%. Казалось бы, но ведь снижение ставки это явно бычий тезис для любых ресурсов!! Но бычий он на среднесрочном горизонте. А вот в моменте ставку снижают, когда в экономике США начинаются проблемы и спрос падает. Соединяем четыре новости в единую картину. Саудовская Аравия подумывает увеличить добычу, ОПЕК+ тоже с декабря добычу повысит, а вот два крупнейших потребителя с мире в моменте испытывают проблемы с экономикой и спросом (и это я про энерго переход не вспоминаю!). Кажется складывается если и не идеальный шторм, то все факторы, чтобы нефть сходила куда-нибудь в районе сильно ниже 60 долларов. Как говорится, запомните этот твит)) #бородаинвестора #нефть #макро #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Слушайте @Borodainvestora в эфире «Главные события недели» 30 сентября в 12:00 по МСК: https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/Borodainvestora300924 #эфир