Санкции против российских нефтяников: как они повлияют на рынок?

Войти

Интересные события происходили на российском рынке в пятницу. Вообще-то вышли супер негативные новости. Уходящая администрация Байдена внесла в санкционные списки Газпромнефть, Сургутнефтегаз и Совкомфлот. Кажется многие недооценивают драматичность момента. Примерно такой же глупый оптимизм испытывали акционеры Газпрома, когда компания зарабатывала рекордные прибыли весной 2022 года. В итоге рекордные прибыли обернулись почти полной потерей Европейского рынка сбыта (150 млрд кубометров поставок в год!) и уходом газового ядра бизнеса в стабильный операционный убыток. Почему никто не пишет, что деды строили газопровод, чтобы внуки качали газ, а внуки все прое ... хали? Но вернемся к санкциям. Вообще-то, хотя за 3 года СВО Россия успела стать страной с самым большим санкционным списком в мире, американцы\европейцы проявляли чудеса гибкости и упорно не трогали нефтяные компании. Цена нефти на заправке для Джона оставалась и остается важным фактором внутренней политики и его приходилось учитывать. И вот пал этот последний бастион обороны - пошли санкции напрямую против нефтяников. Нет сомнений, что Лукойл и Роснефть следующие в спике. Опять же, недооценивать санкции не стоит. Понятно, что за 3 года компании успели адаптироваться к новым временам и найдут возможность санкции обойти. Но в любом случае для них это: - проблемы с поставщиками оборудования; - разрыв контракта с нефтесервисом, необходимость переходить на отечественные аналоги; - рост издержек; - проблемы с оплатой и условными индийскими покупателями. - потенциально новый рост дисконта на российскую нефть; Бизнес Газпромнефти и Сургутнефтегаза санкции не разрушат, но дополнительные проблемы точно создадут и сколько-то прибыли заберут. А вот теперь от очевидного (хотя российские инвесторы все еще предпочитают не принимать простые истины и жить в плену иллюзий) к интересному. Хотя ввели прямые санкции против нефтянки, и это очень жесткий ход и крайне негативная новость ... Рынок на факте санкций мощно вырос!! Что это было?? А я вам расскажу что. Это называется тренд изменился. Сегодня инвесторы верят, что мирные переговоры и окончание СВО уже на повестке (я и сам в это верю). А значит впереди снижение ключевой ставки и отмена части санкций. А значит любую просадку нужно использовать как возможность для увеличения позиций. Вот они и используют! Так что мощный разворот на крайне негативных новостях даже логичен. Главное, чтобы мирные переговоры все таки начались. Иначе разочарование инвесторов может отправить рынок на новые локальные минимумы.

Если вы вдруг переживаете, что ралли уже началось, мирные переговоры на подходе, а вы не успели ничего купить, то у меня для имеется отличная история. Компания Позитив POSI !! Просто удивительно, что эта, совсем недавно супер популярная компания, сегодня умудряется падать на растущем рынке!! На мой взгляд это отличная возможность запрыгнуть в уходящий поезд. Смотрите: 1) По 3000 рублей буквально все инвест дома верили в кибербез, ВСЕ рекомендовали акции к покупке, всем все нравилось. Типичное следование прогнозов за ценой 2) Понятно, что менеджмент сам себе наговнил непонятной допкой, но ... Допка всего на 7,5% акций, а не на 25%, как они хотели ранее. То есть текущий размер допки это скорее позитив, чем негатив. А следующая крупная допка будет когда акции будут выше 5000. Я даже и не против)) 3) Ключевая точка начала падения - понижение прогноза по выручке с 50 млрд до 30 - 36 млрд. Компания неприятно удивила инвесторов резко понизив прогноз по отгрузкам на этот год. Старый план в 40 - 50 млрд превратился в новый план 30 - 36 млрд. Неприятен тут прежде всего не сам факт понижения, а то, что компания еще пару недель назад на Смартлабе всем рассказывала, что придерживается старого прогноза, хотя явно знала о слабых результатах. То есть врали до победного. 4) Но и акции с тех пор упали на 20 - 25%! Я почитал почему так не попали в гайденс. Пишут, что не успели с запуском нового продукта NGFW, а он должен был дать те самые 8 - 10 млрд отгрузок. Реализовался нормальный операционный риск - не успели вовремя доделать новый продукт и недополучили выручки. Такое случается в любом бизнесе, который делается в реальном мире, а не только в презентациях и ожиданиях инвесторов. Реализовавшийся риск уже в ценах (акции на этом как раз упали), при этом достоинства и перспективы компании никуда не исчезли, просто немного растянулись во времени. 5) И да, у меня нет инсайда, я вижу слабость акций, а реальную выручку мы узнаем только в феврале. Но я считаю, что риск самого худшего сценария (отгрузки 30 млрд) уже реализовался и в цене. Хуже быть не может, а вот лучше может! 6)Ну и самое главное. Рост рынка на возможном перемирии поднимет все лодки. Быть может Позитив будет расти даже лучше на выносе шортов, которые сейчас активно кем-то набираются. Лично я воспринимаю текущее падение акций, как редкий шанс купить хорошую компанию по приемлемой цене (увы, не дешево). Если бы законодательство разрешало мне давать сигналы, я бы зажег для вас маяк)) #бородаинвестора #Позитив #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

MAGN ММК представил операционные данные за 4й квартал и 2024й год. На диаграммах хорошо видно, что второе полугодие вышло крайне слабым - на уровне коронавирусного минимума!! То есть как минимум в строительной и металлургической отрасли началась рецессия. Это все ожидаемые последствия жесткой ДКП центробанка. Кстати, обращать не стоит большое внимание обращать на фразы про снижение производства из-за ремонтов. Тут нужно правильно понимать причинно-следственную связь. Ремонты как раз и начались из-за слабого спроса (что и логично). Если бы прокат сегодня отрывали с руками по любым ценам, то с обновлением оборудования можно было бы и подождать. Но вернемся к экономике. Спад в производстве и продажах окажет давление не денежные потоки. Прибыль во втором полугодии будет небольшая, а FCF вероятно нулевой. То есть на дивиденды снова рассчитывать не приходится. Но зато инвесторы могут рассчитывать на восстановление спроса и экономической активности скажем во втором полугодии 2025 года. Для этого ЦБ должен начать снижать ставку, для чего в свою очередь должна закончиться СВО. Лично на мой взгляд наш президент обозначил правильную и прагматичную позицию. Россия готова договариваться на текущих границах при условии гарантий безопасности Украине и гарантий не вступления ее же в НАТО. Булем надеяться, что мир уже близко ! #бородаинвестора #ММК #MAGN #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Ozon OZON с 1 февраля отменит сервисный сбор для владельцев ПВЗ Помните, я писал, что Озон станет одной из жертв дефицита сотрудников и опережающего роста зарплат в России? Вот эта новость подтверждает мои "опасения". Это только формально кажется, что Озон тратится не небольшую команду высокооплачиваемых менеджеров и айтишников, плюс сотрудники складов. На самом деле десятки (или сотни?) тысяч сотрудников ПВЗ это тоже квази сотрудники Озона. Дело в том, что компания должна поддерживать такую рентабельность ПВЗ, чтобы хватило на хлеб и двум-трем-четырем кассирам, а так же самому владельцу ПВЗ. То есть формально Озон должен быть как бы IT компанией с высокой маржинальностью, а фактически это ритейлер с десятками тысяч сотрудников. И инфляция очень сильно бьет по рентабельности этого ритейлера. По той самой рентабельности, которая еще ни разу в истории компании не была положительной. Так что если Россия с Украиной при посредничестве Трампа вдруг не договорятся, то Озон будет для меня одним из кандидатов на шорт. Но до тех пор пока мирные переговоры на повестке, никаких коротких позиций, даже самых фундаментально обоснованных. Каждому инструменту свое время! #бородаинвестора #Озон #акции #инвестиции #дивиденды #биржа