Borodainvestora
Borodainvestora
11 ноября 2024 в 6:03
Wall Street Journal пишет, что в России может быть создана своя Saudi Aramco. Речь идет о слиянии в супер нефтяного гиганта Роснефти $ROSN , Газпромнефти $SIBN и Лукойла $LKOH . Конечно WSJ это не Блумберг и пока не имеет такого же кредита доверия среди российских инвесторов, но дыма без огня не бывает. Какие плюсы и минусы у потенциально сенсационной сделки? Начнем с плюсов: 1) Родится вторая по добыче крупнейшая нефтяная компания в мире. И, естественно, это будет с отрывом самая дорогая компания на российском рынке на многие годы вперед. 2) Теоретически у объединенной компании должна быть какая-то синергия активов и ниже себестоимость. По факту все может оказаться ровно наоборот, о чем в минусах. 3) Но теоретически столь крупный поставщик может лучше конкурировать за цены на мировом рынке и устанавливать их в среднем выше, чем три компании по отдельности. 4) Цена выкупа. Даю руку на отсечение, что слияние будет происходит на базе Роснефти под чутким руководством Игоря Ивановича Сечина. Лукойлу могут дать премию за то, что он частный. Газпром решит свою долговую проблему. И да, если у Газпрома заберут Газпромнефть, то это будет яркий шаг к будущему разделению монополии на добычу\транспортировку. Впрочем, у Роснефти нет столько денег, чтобы выкупить два столь крупных актива, да и долг нынче слишком дорог. Поэтому наиболее вероятный вариант - переход компаний на объединенную акцию с получением государством 50% + 1 акция. Минусы 1) Такой гигант будет крайне громоздким, а значит неэффективным производителем. Поначалу эффект будет не так заметен, но позже будет накапливаться. Плюс, такую гигантскую мишень еще проще обложить всеми видами санкций. 2) Монополизм, снижение конкуренции. Сегодня российские нефтяные компании являются технологически развитыми и супер эффективными производителями. Достигнут такой технологический суверенитет не только благодаря американским нефтесервисным компаниям, но и за счет жесткой конкуренции между государственными и частными производителями. Как Сбербанк под влиянием Т-банка превратился в технологического гиганта (а за ним и другие банки), так и успех российской нефтянки выковался в жесткой битве за место под солнцем друг с другом. 3) Что объединяет Британскую Ост-Индскую компанию, Газпром и венесуэльскую PDVSA? Все это монополисты, на чьих плечах в разное время лежала значительная часть государственных доходов. Заканчиваются истории всех монополий удивительно одинаково. Издержки все время растут (ведь это издержки государства, а не акционеров), а доходы сокращаются вплоть до того момента, когда бывшему донору самому требуется помощь государства. 4) Чиновники много лет говорят о сокращении доли государства в экономики, но поступают ровно наоборот. 5) Появится сверх мощный лоббист, который будет постоянно клянчить льготы у государства. Помните, как упорно Газпром не хотел переходить на выплаты 50% чистой прибыли на дивиденды даже после прямого указа президента!!!?? В целом новость кажется отражает отражает стратегию российского правительства последних десятилетий. Точнее отсутствие стратегии. Да, вероятно тактически слияние гигантов принесет какую-то пользу бюджету и самим компаниям. Но стратегически это будет большой ошибкой, которая приведет к монополизации и потери эффективности ключевой отрасли страны. #бородаинвестора #слияние #нефть #монополия #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
490,6 
7,41%
583,3 
9,63%
7 022,5 
1,99%
56
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 ноября 2024
Валютные облигации: как выбирать?
21 ноября 2024
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
4 комментария
Phoenix_777
11 ноября 2024 в 7:35
На заборе тоже пишут
Нравится
1
sea12345
11 ноября 2024 в 9:49
"Назад в СССР" называется
Нравится
1
sea12345
11 ноября 2024 в 9:50
Они по другому не имеют работать. 30 лет застоя ведёт к деградации
Нравится
1
mit78
11 ноября 2024 в 19:16
На блумберге статья появилась раньше от Грега Салливана, вопрос в другом, кто ему сливает такую инфу?
Нравится
1
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Vlad_pro_Dengi
+34%
10,9K подписчиков
FinDay
+25,9%
29,2K подписчиков
Invest_or_lost
+2,9%
25K подписчиков
Валютные облигации: как выбирать?
Обзор
|
22 ноября 2024 в 15:31
Валютные облигации: как выбирать?
Читать полностью
Borodainvestora
35,3K подписчиков 32 подписки
Портфель
от 10 000 000 
Доходность
+38,63%
Еще статьи от автора
26 ноября 2024
Помните, мы обсуждали статью в коммерсанте, где говорилось про резкое замедление темпов роста онлайн образования? Я тогда еще писал, что две компании активно инвестируют в это направление - VK VKCO и МТС MTSS . Моим мыслям вышли цифровые подтверждения. Темпы роста выручку в сегменте EdTech замедлились до 15%!! Чтобы вы понимали, это примерно на уровне роста выручки у ритейлеров, которые в среднем стоят 3 - 4 EBITDA. Но конкретно для ВК проблема даже не в темпах роста выручки. Дело в том, что весь этот сегмент (На скупку активов в котором между прочим потратили кучу денег!!!) все еще убыточен!! Проще говоря, менеджмент ВК купил убыточный актив по конской цене на пике пузыря)) Классика инвестирования. Как менеджмент будет разгребать свои косяки не очень понятно. Наиболее вероятный сценарий - будет допка, которую выкупит государство. Но цифры по долгу и убыткам (прибыли там пока не предвидится) будут только по итогам года. П.С. Не очень понимаю бубнежа относительно такого, что именно соцсеть ВК какая-то плохая и устаревшая. Если не пытаться строить из себя элитария (типа ВК это для крестьян, а я барин), то супер приложение действительно супер. Тут вам и видео, и музыка, и книги (я сейчас слушаю Сегуна совершенно бесплатно!). И, в отличие от сраного телеграмма, чтобы прикрепить картинку к статье, не нужно устанавливать 100500 приблуд-ботов. Приложение ВК мне нравится и я им активно пользуюсь. Проблема конкретно компании ВК (не соцсети) в том, что она зачем-то развивает три одинаковых платформы - ВК, Дзен и ОК. По хорошему последние две нужно плавно умершвлять (на языке бизнеса - максимально выводить прибыль без инвестиций или продавать) и сосредотачиваться на монетизации главного актива. #бородаинвестора #вконтакте #VKCO #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
25 ноября 2024
ЦБ УСТАНОВИТ ДЛЯ БАНКОВ МАКРОПРУДЕНЦИАЛЬНЫЕ НАДБАВКИ ПО НОВЫМ КРЕДИТАМ КРУПНЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ЗАЕМЩИКОВ С ВЫСОКОЙ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКОЙ - РЕГУЛЯТОР - ТАСС Переводя с центробанковоского на человеческий язык, кредиты для компани с высокой долговой нагрузкой станут дороже. А они и без того сегодня не дешевы!! Кажется ЦБ решил устранить перегрев экономики не сдутием, а взрыванием пузырей, ведь закредитованные заемщики и так уже не вывозят растущие проценты. Возможно в условиях мирного времени я бы даже сказал, что это правильная стратегия. Поищите статьи по хэштегу #Мечел. Банкротство этого зомби давно позволило бы оздоровить, обновить и развивать те предприятия, которые входят в группу компаний. Банкротство вовсе не означает смерть предприятия!! Наоборот, это новая жизнь!! Да, дефолт был бы болезненен для Зюзина и ряда банков, которые кредитовали Мечел. Но это разумная плата за ошибки менеджмента на всех уровнях. Собственно один из секретов долгосрочной успешности американской экономики это работающая процедура банкротства. Некоторые крупные американские корпорации прошли его уже не один раз (особенно авиакомпании)!! Но в условиях активной фазы СВО оздоровление экономики через банкротство возможно не самый лучший путь. Есть вероятность, что мы попадем в ту самую стагфляционную спираль, с которой ЦБ пытается бороться. Это как с СВО. Хотели отодвинуть НАТО от границ России, а теперь натовские ракеты стреляют по нашей стране. Что-то с этой логикой не так. #бородаинвестора #макро #ставки #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
22 ноября 2024
Сидел, думал что вам написать интересного в пятницу. А потом решил, все уже давно написано! Цитирую свою же статью от 5го июля: "Довольно забавно наблюдать за дискуссией в среде инвест - блогов относительно ключевой ставки. Уже пик, или все таки еще не пик? Пора брать длинные ОФЗ, чтобы заработать на переоценке тела, или они будут падать еще? Что вообще происходит и когда ракета? Все эти не глупые люди, обсуждая ставку, инфляцию и прочую макроэкономику, почему-то забывают про слона в комнате. Имя ему СВО. Что у нас нынче главный инфляционный фактор? Куда уходит примерно триллион бюджетных расходов в месяц? Откуда в стране возник острый дефицит кадров, который приходится компенсировать ростом зарплат? Вот рост зарплат и превращается сначала в кредитный бум, а потом в стремительный рост потребления. Только есть одна проблема. Все эти санкции\ограничения\блокировки, как минимум сокращают скорость товарооборота и количество импорта. Получается, что денег становится больше, а товаров столько же\меньше. Хм. И откуда тут взяться инфляции, да?? Чтобы не повторять ошибки других, нужно просто сделать простой, но важный вывод. Принять реальность, так сказать. Пока идет СВО, ставку не снизят. Более того, чтобы не превратиться в Турцию\Аргентину\Иран, ставку придется и дальше повышать. Если закладывать предыдущие темпы, то это плюс 1% примерно каждые 3 - 4 месяца. Итого. 18% в июле (может быть даже 19%) практически решенный вопрос. Далее, если СВО продолжается, то следующее повышение можно ждать уже в октябре, а еще одно условно в январе (все это ориентиры плюс-минус). Пока базовый прогноз такой, но конечно же он может поменяться." Не угадал только с динамикой повышения. Точнее почти угадал, но под конец года ЦБ решил ускориться))) Вот и вся аналитика рынка на сегодня. Разворот и рост будет тогда, когда станет понятно, что СВО близится к завершению. Летом рынок был на 1000 пунктов выше и не было даже намеков на переговоры. Сегодня мы на 1000 пунктов ниже, а Владимир Путин прямо говорит, что готов к диалогу с Трампом. Где шансы заработать на акциях выше? #бородаинвестора #яжеговорил