Управляющая компания Альфа-капитал ждет вот такую динамику ключевой ставки. Согласитесь, смотрится оптимистично? Но, естественно, как будет на самом деле никто не знает. Вон инфляция продолжает разгоняться вопреки рекордно долгому периоду рекордно высоких ставок! А ЦБ вообще говорит, что у ставки нет пика)) Но идея управляющих на графике видна. Спред между ОФЗ и ставкой уже очень большой. Больше было только вначале 2022 года после шока начала СВО. И если предполагать, что ставку повышают не для того, чтобы она была высокой и уничтожила экономику, а для достижения цели по инфляции, и что впереди действительно цикл смягчения ДКП, то уже пора покупать активы - облигации или акции. Посмотрим, как выйдет в реальности. На мой взгляд шансы на разворот цикла ДКП есть и связаны они (шансы) прежде всего с успехами российской армии. #бородаинвестора #ДКП #ставка

Сегодня на IPO выходит производитель упаковки Ламбумиз. Честно говоря, думал, что размещение не состоится и компания денег не соберет в принципе. Дело в том, что вполне средний бизнес без какой-то выдающейся рентабельности, но с планами роста к 2028 году (а как без них?), хотел разместиться за 17 EBITDA и дороже 2х выручек!! Безумие!! Хоть Какой-то более менее адекватный мультипликатор EV\S = 0,8 обещают только к 2028 году!! Но если взять среднюю рентабельность 10%, то это P\E 2028 = 6 - 8. Готовы сегодня вложиться в 8 прибылей 2028 года, когда облигации дают 20+%? Лично я не готов. Но пишут, что желающие таки нашлись и 75% от планируемого размещения компания продала. Конечно же по нижней границе, но все таки продала. Там Джордан Белфорт на продажах этого IPO что ли сидел??? А после этого мы удивляемся, что кто-то упорно покупал Мечелы, Самолеты и Сегежи. Интересно будет посмотреть на динамику котировок в первые месяцы торгов. Думаю, что компания сможет посоревноваться в таким рекордсменом как VSEH. #бородаинвестора #Ламбумиз #LMBZ #IPO

В пятницу ЦБ принял решение по ключевой ставке, подняв ее сразу до 21%. Риторика была максимально жесткой. Так же регулятор не исключил новое повышение в декабре!! А еще прошла очередная, с каждым разом все более масштабная, конференция Смартлаба. Я, как обычно, поленился ехать, но отзывы тех кто был, читал внимательно. И на мой взгляд настроения максимально показательны!! Акции практически никому не интересны. Новый консенсус, который с большим запозданием дошел до рынка, это длительное удержание высокой ставки. Инвесторы перебирают идеи во флоутерах, замещайках и иже с ними, а от акций воротят нос! В понедельник ожидается продолжение падения рынка!! А теперь мысленно вернемся в начало лета, когда тоже проходила конференция Смартлаба. И вот на той конференции, всего несколько месяцев назад, настроения были совсем другие! Тогда инвесторы уже начали ворчать по поводу высокой ставки, но в целом мысли были в стиле "акции реальный актив, который спасает от инфляции", "слишком долгое удержание ставки приведет к рецессии", "разворот близко". Таким образом, хотя ЦБ уже почти год, как начал цикл повышений ставки и каждое заседание рассказывал про битву с инфляцией до последнего процента роста ВВП, инвесторы эту информацию просто игнорировали. Слишком уже был красивый график у выросших акций, слишком сильно жгло FOMO!! И вот теперь ровно эти же инвесторы, которые феноменально успешно игнорировали слона в комнате, таки обратили на него внимание! Теперь все говорят о том, что высокая ставка будет держаться долго, что в экономике реальная рецессия, а акции сильно проигрывают облигациям. Лично мне кажется, что это супер показательная тенденция. Более того это явный сигнал. Конечно по инерции рынок может махнуть вниз мимо справедливых цен (скажем 2400 пунктов по индексу вполне реальны). Но я - супер скептик и пессимист - считаю, что пришла пора переобуваться. Во-первых, чем ниже цены (а они ниже с каждым днем), тем интереснее активы. Во-вторых, есть реальные предпосылки к тому, что через полгода ситуация со ставкой развернется на 180 градусов. А там и рынок подтянется! Я уже начал покупки в стратегиях, и готовлюсь докупать акции в свой личный портфель. Ну а кому интересно, что да как конкретно я делаю, добро пожаловать в Borodaspecial Там все сделки и логика в подробностях. #бородаинвестора #Смартлаб #конференция #ставка #акции #инвестиции #дивиденды #биржа