$RU000A106R95 $RU000A103C95 Прошло почти полгода с момента моего поста, где я сравнивал облигации Селектел 001Р-03R (Селектел 3) и АФК Системы 001Р-03R (Система 21). Тогда пришел к выводу, что Селектел 3 переоценен по отношению Системе 21 и разумно было бы продавать выпуск Селектела 3, а покупать вместо него Систему 21. Или не покупать Селектел 3, а покупать вместо него(если собирались) Систему 21. Сам я так и делал. Рекомендую прочить мой старый пост, чтобы легче понять этот. Постепенно этот перекос начал выравниваться - спред в YTM между ними начал снижаться, в соответствии с моими предположениями. . При этом не было каких-то значимых изменений, которые могли повлиять на уровень кредитного риска эмитентов (рейтинги остались на том же уровне). На текущий момент доходность у Селектела (17,4%) даже чуть выше, чем у Системы (17,2%). То есть спред в YTM 09.12.2023 сейчас -0,2%, а был около 1,3% (доходность Системы 21 была выше Селектела 3 на 1,3%) Я бы сделал такой вывод - рынок в данном конкретном случае, постепенно пришел к более рациональной оценке, и это было ожидаемо и весьма вероятно (см. мой пост от 09.12.2023) Теперь чистые цифры: насколько больше можно было заработать, если 9 декабря 2023г покупать Систему 21, вместо Селектел 3? Расчеты в табличке ниже – на примере 1 облигации. Грязная цена – это цена закрытия по Тинькофф + НКД. Система 21 (которую частные инвесторы не любят за низкий купон) принесла 4,39%, а любимчик частников (ведь тут высокий купон и это АйТи!) Селектел 3 лишь 1,85% - почти в 2,5 раза меньше. А значит, управляя портфелем облигаций, в котором на конец 2023г. был Селектел, можно было показать большую доходность на портфель к текущему моменту (и при прочих равных условиях), заместив их в конце 2023г. облигациями Системы. Это был пример методов, которые применяют профессиональные управляющие – в поисках дополнительной доходности перекладываются между несколькими выпусками облигаций, иногда разных эмитентов. Совсем необязательно лезть в мусорные облигации (они же ВДО), чтобы повысить доходность портфеля, есть и другие способы. Кстати, не подумайте, что я хочу сказать, что это просто – перекладываться между разными выпусками разных эмитентов. Это скорее прием высшего пилотажа, и довольно сложной, и это надо иметь в виду.

$RU000A103760 Хорошая бумага в портфель облигаций. Дюрация на сегодня - 1,85. Доходность (YTM) при цене 85,4 - 17,65%🔥🔥🔥 На мой взгляд отличное сочетание риск/доходность на сегодня в сравнении с другими аналогичными бумагами, с учетом одного важного допущения: ХКФ банк будет поглощен Совкомбанком уже в этом году(если конечно сделка не сорвётся, учитывая что все разрешения от регулирующих органов уже получены). А значит, можно для себя рассматривать,что данная облигация имеет кредитный рейтинг не ruA- (текущий рейтинг ХКФбанка), а ruAA (текущий рейтинг Совкомбанка) Если учитывать это допущение ,то YTM 17,7% при дюрации 1,85 - очень хороший вариант,один из лучших в моменте👍

$RU000A106R95 $RU000A103C95 Я давно заметил, что на российском рынке облигаций инвесторы порой переоценивают те выпуски, в которых относительно высокая ставка купон и недооценивают выпуски, в которых невысокая ставка купона. Объяснение не нужно долго искать – т.к. среди инвесторов велика доля физ.лиц, они часто больше гонятся за высокой ставкой купона (доходом), а не за уровнем YTM (доходностью). Хотя разумный инвестор будет смотреть и сравнивать облигации именно по уровню эффективной доходности, и лишь во вторую очередь смотреть на размер купона. Возьмем типичный пример – облигации Селектел 001Р-03R и сравним ее с выпуском АФК Система 001P-21 (см.табличку к посту) Очевидно, эти два выпуска очень похожи по качественным характеристикам – дюрации и уровню рейтинга, при том что у Системы рейтинг эмитента от агенства АКРА чуть выше чем у Селектела - AA-(RU) против A+(RU). При этом YTM выше на целых 1,3% - это значит, что за тот же уровень риска на том же временном отрезке инвестор Системы получает большее вознаграждение, чем инвестор Селектела. Причем в отдельные моменты в течение торгов разница в доходности достигает еще больших значений - 1,5-1,7%. Сравнивая эти выпуски, я делаю допущение – не рассматриваются налоговые льготы, которые мог бы получить инвестор Селектел в виду того, что они очень специфические (ограничен срок владения для их применения, к тому же не распространяются на купонный доход и др.) Таким образом, разумный инвестор, который активно управляет портфелем облигаций, рассмотрит (но не обязательно исполнит) в данном случае вариант, который у профессионалов называется «переложиться» - т.е. продать Селектел с целью сразу же купить выпуск АФК Система на ту же сумму.

$TCSG Под одной из статей на Пульсе увидел много комментариев, в которых есть негатив и претензии к Тинькофф банку в части того, что у него недостаточно высокие ставки по вкладам и накопительным счетам. Люди так возмущаются..Как будто, даже чувствуют себя обманутыми. Вот что я думаю по этому поводу. 1. Банки, определяя ставку по вкладу, учитывают очень много условий. Они их, разумеется не раскрывают – у каждого банка они разные, но суть примерно одна: если банку нужно увеличить приток вкладов, он будет ставки повышать ровно на такие величины, которые способствуют достижению своих целевых показателей. Бесконечный рост вкладов никому из банков не нужен. Если вы видите, что банк не спешит увеличивать ставки или увеличивает их незначительно по сравнению с другими игроками – это значит, что ему это не нужно и к этому стоит относиться спокойно. Почему не нужно? Тут тысячи причин, опять-таки. Может, он решил снизить долю вкладов населения в фондировании. Да, банк может поставить цель – снизить долю вкладов в фондировании на столько-то процентов. И тогда он не будет повышать ставки или бороться за привлечение вкладчиков, т.к. его цель – именно отток вкладов. Посмотрите на тот же Райффайзен сейчас – там ставка 2% по вкладу. Очевидно, у банка нет планов по завоеванию рынка в России – там цели противоположные. 2. Очень важно – ни один банк никогда не будет давать исчерпывающего комментария о том, почему именно сейчас он ставки повышает, не повышает, или повышает только до этого уровня ,а не до другого. Это внутренняя информация. Всегда будут комментарии только в духе – мы ориентируемся на рынок и все такое. 3. Надежность банка – чем он надежнее, тем у него ниже ставки. Вы помните те времена, когда в Тинькофф были лучшие ставки по вкладам на рынке вообще – банк даже давал 1,5% просто за пополнение вклада! Да, такое было) Я помню моменты, когда вокруг ставки по 10-12%, а в тинькофф, с учетом бонусов, за пополнение, можно было получать по 15-16%...Оборотная сторона тех дней – банк был гораздо менее надежным, у него был кредитный рейтинг гораздо ниже и он, разумеется, не был системно значимым банком. Банк вырос - при прочих равных он может позволить себе ставки по вкладам ниже. Меньше риск-меньше доходность. 4. На самом деле у Тинькофф один из лучших накопительных счетов на рынке (хотя макс. Ставка сейчас лишь 7%) - за счет важных нюансов – начисление % на ежедневный остаток (а не минимальный за месяц как в Альфе) и отсутствие скрытых условий вроде поддержания оборотов по карте. Поэтому стратегия – возмущаться и клянчить у банка более высокие ставки по вкладам –она, скажем так, не самая эффективная. Лучше иметь список банков, которым вы доверяете, следить за ставками по вкладам у них. При необходимости – открывать вклад в том банке, где она в данный момент он лучше лично для ВАС с учетом всех важных ВАМ условий – сроки вклада и возможность пополнения/снятия, возможность оперативно и дистанционно открыть/закрыть вклад, особенности снятия наличных со вклада и т.д. И всегда быть открытым новым банкам – если вы ранее не слышали про банк, это не значит, что он плохой или ненадежный. Вот вы знаете Металлинвестбанк? А у него, между прочим, кредитный рейтинг ruA- от АКРА и накопительный счет под 11,5-12,5% (это было еще при ключевой ставке ЦБ 13%). Но он может не понравиться вам по уровню сервиса или удаленности офиса. P.S. Я тоже далеко не всем доволен в Тинькофф, но уж явно не их политикой по вкладам и ставкам)

$RU000A102S23 Друзья, очень неприятная ситуация развивается с эмитентом Победа. Мне очень прискорбно видеть, как начинающие частные инвесторы раз за разом наступают на одни и те же грабли – и снова держат на руках активы, на которые и смотреть не стоило бы. К сожалению, нет времени на подробный разбор всей ситуации, поэтому отмечу лишь некоторые моменты, которые помогут принять верное решение сейчас: У эмитента отозвали рейтинг 6 июля 2023. Рейтинг был на крайне низком уровне ruB+ уже тогда. Но сама суть - эмитент не озаботился о продлении договора на рейтинг у агентства. Иногда бывает, что эмитент меняет рейтинговое агентство (тогда обычно сначала получают новый рейтинг,потом отзывают старый) Здесь не этот случай. В итоге – отзыв рейтинга, и без того низкого – это уже отличный повод выйти из такой облигации, учитывая чтобы в тот момент были отличные альтернативные варианты ( с более высоким рейтингом и сопоставимой доходностью). Когда открываешь отчетность и читаешь первые страницы - где аудиторское заключение, просто волосы дыбом встают. У эмитента есть отчетность за 2019г. – заключение аудитора (АЗ) по нему там с оговоркой.🤦‍♂️ В 2020г – мнение без оговорки, но есть очень неприятные «важные обстоятельства»🤦‍♂️🤦‍♂️ В 2021г – мнение с оговоркой🤦‍♂️🤦‍♂️🤦‍♂️ В 2022г – мнение с оговоркой.🤦‍♂️🤦‍♂️🤦‍♂️🤦‍♂️ У связанной компании – Агрокнцерн ГК Покровский - также хватает АЗ, где мнение с оговоркой, тоже несколько. Вы не читали этих Аудиторских заключений, но тратите время на обсуждение того, чем закончится суд? А я бы предложил вам все-таки почитать эти мнения. Если коротко – даже однократное мнение аудитора с оговоркой - это очень плохо и повод для заморозки планов по инвестированию в такую бумагу и для всестороннего изучения причин такого мнения. Но у такие эмитента такие АЗ…достаточно просто их почитать один раз, дальнейшее изучение имеет смысл лишь для профессионалов и мазохистов. Или профессиональных мазохистов😜 Уголовные дела в отношении владельцев компании – тут даже без комментариев. Складывается мнение, что у компании полный бардак в отчетности. Она настолько некрасиво слеплена, что даже не самые строгие аудиторы находят и расписывают проблемы и нестыковки. И это из года в год, друзья! Возмутительный факт. По сути, это плевок в лицо всем пользователям данной отчетности – в том числе инвесторам. После этих фактов некоторые инвесторы верят, что кто-то несправедливо хочет загубить здоровый бизнес… Здоровый бизнес, друзья, не занимается такими схемами, которые на протяжении многих лет приводят к получению от аудитора мнения с оговоркой. Даже абстрагируясь от текущих проблем компании – здесь очень много причин, чтобы не инвестировать в это. Я не верю, что счастливый финал – выплата всех купонов и погашение номинала - возможна в данной ситуации, как бы ни закончилось текущее судебное разбирательство. P.S. Цитата из АЗ 2022 Победы: «Учетная политика в отношении порядка учета готовой продукции не соответствует действующему законодательству»🤦‍♂️ Это уже как в том фильме - просто не смотрите наверх (ну или в отчетность). Просто покупайте облигации и верьте, что все будет хорошо. На всякий случай - последнее предложение это шутка, так делать как раз не надо.

$RU000A106R95 Всем привет! Давно здесь не писал, очень давно. Много всего произошло, конечно, что в корни поменяли ситуацию в России вообще и на финансовом рынке в частности. Сегодня - актуальная тема - первый день торгов облигациям Селектела 001Р-03R. Купон был определён на уровне 13,3%, что соответствует доходности к погашению на уровне 13,74% на сегодня при цене 100. Дюрация этого выпуска - 2,56 года при указанных выше параметрах (Интересно, Тинькофф когда-нибудь начнёт показывать дюрацию выпусков облигаций, как думаете?) И это достаточно высокая доходность,которая,я ожидаю, будет снижаться в самое ближайшее время - что будет обеспечиваться ростом цены данной облигации. Первая цель - 100.5, в дальнейшем реальна цена 101 и даже выше. Основная причина - постепенное снижение доходностей облигаций с момента появления новости о росте ключевой ставки до 12%. В день когда определилась ставка по Селектел, доходность гос облигаций такой же дюрации была на уровне около 11%. А сегодня уже 10,45%. Примерно такое же снижение доходности (до 0.5%) я ожидаю в этом выпуске Селектел в ближайшее время после начала торгов

$XS0088543193 В моменте: продаётся и покупается под 3,4 YTM! И не важно, что вчера US treasuries с такой дюрацией торговались около 3,15 YTM, спред всего 25 пунктов. В последние годы, даже в самые лучшие безоблачные моменты наша Rus-28 торговалась со спредом не менее 90-100 пунктов к US treasuries (правда, была чуть другая дюрация, но всё-таки). Сейчас спред в моменте ниже, а почему бы нет? Ведь наши бонды почти такие же надежные, что US с рейтингом AAA, разве нет?) Разумеется, есть факторы, которыми это можно объяснить - сейчас не о них, всё равно это похоже на безумие. всё по Баффетту - иногда рынок продаёт что-то очень дёшево, а иногда за то, что ничего не стоит, просит безумные деньги. Хотя он говорил про акции, это применительно к любому активу. Полагаю, в моменте бумага сильно переоценена, но хороших вариантов желающим вложить доллары в России немного. так что не удивлюсь, если цена пойдёт ещё чуть выше

$XS1433454243 12 апреля сразу два рейтинговых агентства - Fitch и S&P повысили рейтинг Совкомфлота с BB+ до BBB-. При это рейтинг указанного выпуска до уровня BBB- повысило только агентство Fitch. Рост рейтинга это хорошая новость, она может привести к росту цены или, что важнее, позволит вам увеличить долю данного эмитента в портфеле, если вы определяете долю вложения в зависимости от кр. рейтинга. Логика проста - эмитент надежнее, поэтому можно вложит в него больше денег. Но резкий рост цены 12 апреля связан не только, а мне кажется и не столько с этим. Вскоре после новости о рейтингах вышла другая новость: Совкомфлот выставил доп. оферту инвесторам - компания готова выкупать данный выпуск по цене 1071,25 предполагаемая дата расчетов - 27.04.2021. На текущий момент цене 1071,25 соответствует  YTM 2,01%. Нужно ли участвовать в оферте? Вопрос в том, нужны ли вам кэш прямо сейчас.  Если нужен – вам повезло) Если не нужен, то есть ли у вас альтернативный вариант, чтобы продать по оферте и сразу купить что-то под более выгодную ytm? Тогда это могло бы иметь смысл(ведь есть еще издержки в комиссии, потерянном времени на сделку и т.п.)  А вариантов в тинькофф с похожим уровнем рейтинга и дюрацией почти нет – разве что Veb-23 с ytm около 2%. Есть еще Евраз-23 и пару выпусков ГТЛК, но у них ниже рейтинг. Если есть желание участвовать в оферте, сообщите брокеру о своем желании. В условиях оферты указано, что поручения принимаются до 19 апреля. Прикладываю также ссылку на детали оферты (это неофициальный источник, обязательно уточняйте детали у своего брокера!), где указаны основные условия выкупа. https://www.finam.ru/services/depocompanyitem/scf-capital-dac-oferta-predlozhenie-o-vykupe-xs1433454243-20210413-155951/

$TRY1028 На европейских площадках и внебирже бонды Турции остаются под давлением – реальные цены около 940$, а у нас в стакане на СПб бирже уже готовы покупать почти по номиналу (в моменте смотрел). Все, что нужно сейчас крупному игроку – дождаться пока в стакане наберется маленьких заявок суммарно на стандартный лот (200 бумаг), купить на внебирже по 940 и продать физикам в стакан по 980-1000, зафиксировав прибыль на пустом месте. Котировки на Спб в такие турбулентные моменты всегда будут немного в отрыве от реальности, как мне кажется. Но зачем покупать бонды на 5-6% процентов дороже, чем они должны стоить, тем более такие? В целом вселяет тревогу действия властей Турции и особый, отличный от мнения экономистов, взгляд Эрдогана на то как должен работать ЦБ, на зависимость инфляции от ставок и т.п. Никто не знает, будет ли дефолт Турции вообще или по этому выпуску в частности. Но некомпетентность руководства в экономических вопросах явно не способствует росту кредитоспособности страны. Возможно, в ближайшее время рейтинговые агентства выпустят пресс-релизы по Турции и изменят прогноз по рейтингу страны. P. S. Заметьте, сегодня маркет-мейкер, который обычно стоит с объёмом на 50шт с обеих сторон, стоит только на продажу. т.е. покупать 50 шт. заявку он вообще не поставил) Вчера было также)

$ALFAperp0222 Я уже неоднократно писал о том, что цена евробондов на бирже может сильно отличаться от цены таких же бондов, торугемых на внебиржевом рынке. Именно это имеем сейчас с Alfa perp - на внебирже индикативная цена по итогам 19 января - 1036$, а цена закрытия на рынке (Спб биржа) 1053,8$. Т.е. на бирже дороже на 17,8$ или 1.7%! Это много, но я не думаю, что такое расхождение должно обязательно исчезнуть в ближайшее время (хотя это реальный сценарий). Этому способствует низкая ликвидность бумаги (относительно ликвидностт на внебирже), а также то, что бумага торгуется в России только на СПб бирже (я заметил, с евробондами на СПб такое бывает чаще, чем с евробондами с Мосбиржи – расхождение цен биржа/внебиржа в течение достаточно длительного времени). Недавно в бумаге появился маркет-мейкер (он стоит в стакане с заявками на покупку и продажу в количестве 50 лотов – можете сами заметить это, когда откроются торги) Раньше маркет-мейкера не было, и порой в стакане не было продавцов, т.к. заявок на продажу было мало и они быстро исполнялись. Маркет-мейкер в любой момент может подвинуться ближе к более справедливому уровню цен внебиржевого рынка (это приведет к снижению цен, учитывая текущую ситуацию). Почему я так думаю? Так уже случалось, например, с евробондами $RZD0527, $CBOM0224EU. По бумаге $RZD0527 одно время было отклонение от уровня внебиржи аж на 40$! (в начале сентября 2020г – кто-то покупал на бирже по 1076, когда на внебирже бумага торговалась по 1035$). Я не призываю не покупать эту бумагу только потому что она слишком дорогая (ведь на том же внебиржевом вы не сможете купить 1шт., обычно лоты там от 100шт.). Но покупая по текущей цене, надо помнить, что вы отдаете за нее больше, чем она реально стоит. Как аналог можно рассмотреть бумагу $VTBperp – в ней сейчас почти нет расхождения с ценой на внебирже, а доходность к колл-опциону будет повыше. При этом надо помнить, что колл-опцион там будет почти на год позднее.

$EGPT0431 Пусть вас не смущает название Arab Republic - Это гос. облигации Египта (оф. Арабская Республика Египет). Кредитный рейтинг Египта – B2/B/B+ (соотв. Рейтинги от Moodys/S&P/Fitch). Это очень низкие рейтинги кредитоспособности. Важно, что облигация очень длинная (дюрация 7,6 лет), поэтому надо понимать, что облигация рискованная вдвойне – высокий уровень и процентного (чувствительность к изменению ставок) и кредитного (высокая вероятность дефолта) риска. Это надо осознавать, принимая решение о покупке.

$TTEL0225 Новый евробонд в Тинькофф - Turk Telekomunikasyon A.S. (Turk Telekom) – бывшая государственная турецкая компания. Можно сказать, крупнейшая телеком-компания Турции. Кредитный рейтинг выпуска: BB- от Fitch, такой же от S&P. Рейтинги не очень высокие, но они находятся на уровне суверенного рейтинга самой Турции. Кроме того, данный выпуск обладает чрезвычайной волатильностью – посмотрите график цены с марта 2019г. Несколько раз цена падает на 4-6% за считанные дни (несколько падений выделил красным) – это достаточно много. К примеру, евробонды МКБ-25( $XS2099763075) , МКБ-24( $XS1964558339) , имея от S&P такой же рейтинг и схожую дюрацию, гораздо менее волатильны. Полагаю, это достаточно рискованный бонд, учитывая волатильность цены, а также текущую экономическую ситуацию в Турции, будьте аккуратны.

$XS1961080501 Еврохим – российская компания, один из ведущих мировых производителей минеральных удобрений. Кредитный рейтинг поручителя данного выпуска (Eurochem Group) - BB/Ba2 (Fitch/Moody’s). Российская компания Еврохим имеет рейтинг только от ЭкспертРА на уровне ruA+. На мой взгляд, рейтинги весьма неплохие, в среднесрочной перспективе (3-4 года) проблем с обслуживанием долга не должно быть, но всегда надо быть на чеку. Этот выпуск можно рассматривать как альтернативу выпускам Газпром нефть-23 $XS0997544860 и Евраз-24 $XS1843443273 , т.к. имея схожую дюрацию, выпуск Еврохима можно купить с лучшей доходностью. Но при этом надо помнить, что будет небольшой проигрыш в кредитном качестве (у Газпром нефти и Евраза рейтинг чуть выше).

$RU000A1028C7 Учитывая присвоенные кредитный рейтинги, даже при доходности 7,9% (цена 1019), облигация не выглядит слишком дорогой. Сложно сравнивать с прямыми аналогами (в связи с их отсутствием), но в других отраслях (условно высокорискованных) эмитенты даже с более низким рейтингом торгуются сейчас с более низкой доходностью (например, хк финанс 001Р-04, пик-корпорация 3 $RU000A1026C1 ). В текущих рыночных условиях мне лично кажется маловероятным устойчивое снижение от текущих уровней в ближайшее время.

$ALFAperp0222 Что нужно знать об этом евробонде перед покупкой: 1. Это субординированный выпуск, не имеющий фиксированной даты погашения («вечный» бонд) Этого почему-то сейчас не указано в описании, хотя это ОЧЕНЬ важно. Субординированные вечные бонды очень рискованны – как в плане рыночного риска (цена может сильно колебаться), так и кредитного (при определенных негативных обстоятельствах, указанных в проспекте эмиссии, эмитент имеет право списать эти бонды (т.е. вообще ничего не заплатить по ним) или отказаться от выплаты купона) 2. Кредитный рейтинг этого выпуска на 4 ступени ниже («B» от Fitch), чем у самого Альфа-банка (BB+ от Fitch), что и отражает высокий кредитный риск этого бонда. 3. Эмитент может погасить этот бонд в дату колл-опциона, но не обязан это делать. Более того, по условиям выпуска он имеет право изменить % ставку в дату колл-опциона (она, скорее всего, будет отличаться от текущей). Новая ставка будет в значительной степени зависеть от актуальных рыночных условий, а именно от уровня % ставок по гос. облигациям США. Она будет рассчитана по формуле: доходность 5-ти летних (5Y US Treasury yield) плюс маржа (премия за риск) в размере 6,659%. Новая ставка устанавливается на 5 лет. В связи с этим, для эмитента, возможно, не будет особого смысла погашать облигацию (исполнять опцион), если новая ставка его устроит. С субординированными облигациями, особенно без даты погашения, нужно обращаться очень аккуратно, полностью понимая все имеющиеся риски. Как вы считаете, при имеющихся рисках достойная доходность у бумаги? (5.14% к колл-опциону на момент публикации)

$XS1589324075 как я предполагал в предыдущем посте, эта бумага действительно оказалась более склонной к снижению в последние дни. Цена снизилась на 0.65%, до 1049,95, опускаясь в течение вчерашнего дня до 1045. В то время как $XS0997544860 немного выросла, а Вэб $XS0993162683 снизился на 0.37% (При этом обе дали гораздо больший НКД за период , т.к. ставка купона у них повыше,чем у норникеля) На самом деле в облигациях не важно, да и невозможно ловить каждый процент цены, важно понимать концепцию - в моменте отдельный выпуск может стоить дороже, чем должен. Иногда намного дороже. Если не заморачиваться, можно купить и так, а если интересно - нужно смотреть, как бумага торгуется на более ликвидных рынках (в данном случае - внебиржевом), как она смотрится в сравнении с другими бумагами схожей дюрации и с похожим уровнем риска, читать качественную аналитику

$XS1589324075 На текущий момент данный выпуск выглядит переоцененным при цене 1056,8 (дох-ть 1,833% ) На внебиржевом рынке он торгуется по цене 1044-1047. Такая премия к внебирже может сохраняться некоторое время, но в целом этот выпуск более склонен к снижению по сравнению с аналогами. Я бы не стал сейчас покупать этот выпуск, а подумал бы над покупкой Газпромнефть-23 $XS0997544860 (дох-ть 2,1% при цене 1120$) или ВЭБ-23 $XS0993162683 (2,2% при цене 1115,0). При это надо понимать, что у этих выпусков чуть больше дюрация и дальше погашение, при этом кредитный риск такой же или даже чуть меньше (рейтинг от Fitch у Норникеля на одну ступень ниже, чем у Газпромнефти и ВЭБ).

Те, кто ищет возможности вложить доллары на год или меньше при минимальном риске, видят, что это сложно сделать - подходящих еврооблигаций не только мало, но и процент по ним ну очень слабый. Поэтому ловите реальный лайфхак, друзья: Облигация $RU000A0ZZG36 Альфа-банка в долларах с погашением 06.09.2021 и доходностью 2,3%!!! (На текущий день), а в отдельные дни бывает и выше. Эта облигация в Тинькофф как кот Шредингера - одновременно она есть и одновременно ее нет))) То есть ее нет в основном каталоге, даже Пульс не даёт на неё ссылку , но купить/продать ее можно. Чтобы ее купить, нужно выставлять заявку либо через Тинькофф openAPI, либо зайти в ваши прошлые сделки по ней(если они были), либо зайти на нее в Пульсе у тех людей, у кого она есть в портфеле (у меня есть,так что можете на нее там кликнуть) Не знаю, почему тинькоф не добавляет ее в основной каталог бумаг, мне не дали ответ, хотя я интересовался. Сравните ее с другой, всем доступной бумагой Альфа-Банка, доступной в каталоге $XS0620695204 - там доходность только 1,1%. Правда и погашение там чуть раньше.

$RU000A0ZYR18 в пятницу рейтинговое агентство Эксперт РА установило статус "под наблюдением" по кредитному рейтингу компании(сейчас рейтинг на уровне "ruA+" Это означает, что рейтинг могут изменить в ближайшее время. Даже если рейтинг понизят(это весьма вероятно), то думаю, что это не вызовет значительные проблемы с платежами и погашением данного выпуска. Компания имеет огромную рентабельность, что позволяет предположить, что даже при росте затрат на разработку новых месторождений(вместо Куштау), компания останется платежеспособной, но рентабельность капитана, конечно, снизится. Смена собственника тоже не кажется фатальная событием. Например, когда у башнефти менялись собственники, это не отразилось негативно на платёжной дисциплине компании.

$RU000A0JY023 У компании слабые показатели кредитоспособности, но вероятность поддержки со стороны государства очень высока, а потому у неё неплохой кредитный рейтинг - на уровне "BB+" от Fitch. Полагаю, доходность сейчас для такого рейтинга весьма неплохая. Обновите внимание, что дюрация (по сути это эффективный срок до погашения) составляет всего 2года, тогда как срок до погашения около 4лет. Это потому что здесь есть амортизация - с каждой предстоящей выплатой купона выплачивают и часть номинала, а именно 45$. То есть реально вам возвращают деньги не через 4 года, а гораздо раньше, если брать средний срок возврата.

$XS2159874002 $XS2124187571 как я и предполагал ранее в своём посте, цены по этим двум бондам скорректировались вниз. Дело даже не в ценах, а в доходностях, которые слишком слишко сильно оторвались от справедливых. А в данном случае справедливые доходности надо искать на внебиржевом рынке т.к. именно там происходят основные торги еврооблигациями. Перёд покупкой длинных выпусков евробондов всегда старайтесь узнать, какие по ним реальные цены в данный момент,иначе есть вероятность, что купите дороже, чем могли бы

$XS1843443273 новый евробонд у тинькофф. У эмитента Неплохой (по меркам России) кредитный рейтинг 'BB+', что лишь на одну ступень ниже, чем у, например, Газпром нефти или Газпрома (взяты рейтинги от S&P) Можно рассматривать для диверсификации портфеля евробондов и особенно как альтернативу Газпром нефти $XS0997544860 т.к. у них схожая дюрация, а доходность у Евраза чуть повыше.

Сложно объяснить безудержный рост цен по евробондам $XS2159874002 и $XS2124187571 На внебиржевом рынке эти выпуски торгуются по более низким ценам, в связи с чем ожидаю некоторой коррекции по ним вниз

$RZD0527 между прочим, это тот самый первый "зеленый" выпуск еврооблигаций РЖД,т.е. Средства от облигаций должны были направить на финансирование проектов, улучшаюших окружающюю сред у и экологию))

$Rzd0527