🟣 Ренессанс Страхование | Отчет за 2024 г. ➖Чистая заработанная премия: 117,0 —> 162,9 млрд (+39,2%) ➖Результат от страховых операций: 4,1 —> 7,8 млрд (+89,2%) ➖Чистая прибыль: 10,3 —> 11,1 млрд (+7,8%) 📌 Наблюдается динамика, демонстрирующая расширение бизнеса страхования. Неотчищенные страховые премии в сегменте non-life составили 73,3 млрд (+15,1%), а в сегменте life — 96,5 млрд (+61,4%). Это привело к значительному росту чистой заработанной премии (+39,2%). При этом также позитивно, что отношение расходов (по страховым убыткам, аквизиционным отчислениям изменения резерва по убытки и т.д.) к чистой заработанной премии даже немного сократилось: 0,95 —> 0,95. В итоге результат от страховых операций вырос на 89,2%: 4,1 —> 7,8 млрд. 📌 Административные расходы выросли на 45,2%: 9,9 —> 14, млрд. Здесь стоит отметить, что наблюдается увеличение по всем статьям — от рекламы и цифровизации до различных расходов на персонал. Как видим, суммы по этим расходам полностью избавляют компанию от дохода от страховой деятельности. Однако у данного бизнеса есть еще один источник дохода в виде инвестиционного портфеля, который, увеличившись на 28,8%, составил 234,7 млрд против 182,2 годом. Структура портфеля выглядит следующим образом: 28% — депозиты + ден. средства, 36% — корп. облигации, 24% — гос. облигации, 5% акции, 7% прочие активы. 📌 Хоть инвест. портфель и вырос, но за год принес на 1 млрд меньше, чем за 2023 г. В 2025 г. ситуация с большой вероятностью сложится иначе и фин. инвестиции принесут значительный профит. Дело в том, что потенциальное снижение ставки спровоцирует рост стоимости облигаций (наибольшая доля в портфеле), особенно государственных. 📌 Кроме того, Ренессанс совершил M&A сделку, в ходе которой была полностью поглощена одна из дочерних компаний. Это также принесло дополнительный доход в размере 1.7 млрд. В итоге чистая прибыль все-таки выросла на 7,8%. 📌 С фин. положением компании все в порядке — коэф. достаточности капитала (solvency ratio) составил 141%, что выше нормативно значения в 105% (в 3-м кв 2024 г. был 114%). Также среднегодовая рентабельность капитала (ROATE) составила 32,3%. 📌 Важно, что менеджмент рекомендовал СД рассмотреть дивиденды в размере 6.4 руб на акцию (доходность 4,8%). Итоговая доходность за 2024 год составит в районе 7.6% (c учетом ранее выплаченных 3.6 руб). 📊 График говорит о сильной перекупленности, поэтому совершать покупки лучше всего после коррекции в район уровня в 125. Цели: 1) 149,6; 2) 173,7%. Потенциал с текущих значений — 26,5%, от уровня интереса для покупок — 38%. 📎 График: https://www.tradingview.com/x/UkenHGLF/ ✅ В общем и целом, результаты достойные. В текущем году темп роста бизнеса страхования с большой вероятностью уменьшится, но все равно останется двузначным, поскольку рынку страхования в России еще есть куда развиваться (1,5% от ВВП при среднем показателе в мире в 7%). При этом компания может показать рост, который будет выше общерыночного значения, — этому поспособствует переоценка инвестиционного портфеля. ⚠️Не ИИР $RENI #прояви_себя_в_пульсе #пульс #пульс_оцени #инвестиции #хочу_в_дайджест #разбор #акции #дайджест_пульса