Анализ голубых фишек с долгами: ГМК Норникель, Полюс и РУСАЛ

Вчера в 22:46

3 голубые фишки с долгами. •1⃣ ГМК Норникель ⌛«Нейтральный» взгляд. 🎯Цель на год — 140 руб. / +30% В прошлом году на финансовые результаты компании негативно повлияли санкции и геополитические риски. Фактором давления стало падение цен на металлы, а также проблемы с платежами и сбытом продукции. В I полугодии свободный денежный поток упал на 61%, до $525 млн. Чистый долг увеличился с конца 2023 г. на 24% и составил $10,1 млрд. Cоотношение чистого долга к EBITDA по состоянию на июнь поднялось с 1,2 до 1,7. Показатель пока ниже стандартного значения для цветной металлургии, составляющего около 2. Перенос части производства за границу может привести к росту инвестиций. Речь может идти о «переезде» в Китай и Бахрейн. Однако это создает риски для дивидендных выплат на ближайшие годы. •2⃣ Полюс ⌛«Нейтральный» взгляд. 🎯Цель на год — 17 000 руб. / +18% Это крупнейшая в России золотодобывающая компания, которая входит в «большую пятерку» мира по запасам золота — на это указывают доступные данные за 2023 г. Средний прирост чистого долга Полюса за 5 лет составил 24% в год. Это последствие программы обратного выкупа акций. Полученные в рамках buyback средства могут быть использованы в сделках M&A, на рынке капитала и для других корпоративных целей. В I полугодии капитальные затраты составили $441 млн (+12% год к году). Это в основном отражает увеличение капзатрат на развитие проектов «Наталка», «Куранах» и «Сухой Лог». С конца 2023 г. соотношение чистого долга (включая деривативы) к скорректированному показателю EBITDA сократилось с 1,9 до 1,5. Динамика обусловлена сокращением чистого долга и увеличением скорректированного показателя EBITDA за последние 12 месяцев. Несмотря на высокую долговую нагрузки, не стоит сбрасывать со счетов дивидендный фактор. Совет директоров золотодобывающей компании рекомендовал дивиденды за 9 месяцев. Выплаты намечены на декабрь. Дивдоходность около — 9%. •3⃣ РУСАЛ ⌛«Негативный» взгляд. 🎯Цель на год — 32 000 руб. / -13% Один из крупнейших в мире производителей алюминия и глинозема. Среднегодовой прирост чистого долга за 5 лет равен 0%. Это связано с волатильностью показателя. На конец I полугодия 2024 г. показатель составил $6,4 млрд. Относительно конца 2023 г. рост составил 10,1% на фоне отрицательного FCF. Коэффициент Чистый долг/EBITDA опустился с 7,4 до 5. Это связано с повышением доходов. Cкорректированная EBITDA взлетела на 171%, до $786 млн. Негативными факторами стали геополитическая напряженность, перебои в цепочках поставок и падение цен на алюминий. Показатель FCF за I полугодие был отрицательным (-$604 млн, -$319 млн годом ранее) на фоне оттока средств в оборотный капитал. Показатель FCF, скорректированный на полученные дивиденды (от Норникеля), составил -$1 млрд против -$319 млн годом ранее. Сам РУСАЛ дивиденды не выплачивает, в ближайшие 12 месяцев они не ожидаются. ---------------------------------------------------------- Канал для новичков "простыми словами о рынке". Вход по акционной цене. ✅Подписывайся, не пожалеешь 👇 https://www.tinkoff.ru/invest/pulse/closed_channel/Batman_News_School?utm_source=share 📊 В период просадок по рынку, в стратегии рекомендуется сделать пополнение счëта до для достижения оптимальной средней цены активов на долгосрочном промежутке времени. ‼️Стратегии участвуют в розыгрыше 10 000 000₽ среди подписавшихся‼️ Актуально для всех стратегий: &Грош цена. На пенсию внукам вход от 3к &Абсолютная величина вход от 65к ‼️Стратегия с НУЛЕВОЙ комиссией за результат: &Облигации онлайн --------------------------------------- Хэштеги для охвата: #новичкам #новости #пульс #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #обучение #прояви_себя_в_пульсе #аналитика