$SBER ​​Прибыль Сбербанка продолжает активно расти Рынок порадовал отчёт Сбербанка (по РСБУ) за январь 2023 года. Результаты, как обычно, вышли в сокращённом виде: • Чистый процентный доход 173,8 млрд рублей (+16,4% г/г) • Чистый комиссионный доход 45,6 млрд рублей (+14,9% г/г) • Чистая прибыль 110 млрд рублей (+9,8% г/г) Операционные показатели: • Активные клиенты физ. лица 106,9 млн (+0,2 млн с начала года) • Пользователи подписки СберПрайм 5,9 млн (+0,2 млн с начала года) • Активные корпоративные клиенты 3 млн (+0,3% с начала года) • Кредиты юр. лицам +11,4% г/г • Кредиты физ. лицам +12,6% г/г • Средства юр. лиц -7,8% г/г • Средства физ. лиц +7% г/г • Рентабельность активов 3,2% • Стоимость риска 1,1% Сбер окончательно вышел на траекторию восстановления. Прибыль превышает докризисные показатели, растёт операционная маржа. Однако держим в уме, что пока у нас на руках только РСБУ отчётность и «операционка». Результаты МСФО куда важнее для понимания общей картины. И, что радует, банк объявил о выходе отчётности по МСФО (вероятно, за весь 2022 год) 9 марта. Ждём с нетерпением. Полноценный годовой отчёт Сбера по МСФО может дать «зелёный свет» всей отрасли и даже рынку, и весной нас может ожидать много интересных отчётов. Отметим деталь, про которую почему-то мало где писали. Стоимость риска резко снизилась по сравнению со всем 2022. За прошлый год CoR составил 3,7%, в январе 1,1%. Показатель прямо зависит от размера резервов под кредитные потери. Последние, в свою очередь, съедают бумажную прибыль. Грубо говоря, Сбер начал возвращать деньги из резервов в оборот. Это сильно увеличивает вероятность дивидендов. Притом если включить в них хотя бы часть прибыли за 2021 год в довесок к небольшой прибыли за 2022, размер может быть впечатляющий. После весеннего снижения вместе с рынком ожидаем, что СБЕР будет стоить больше 200 рублей к концу года.