X5 RETAIL: ВЕРА, НАДЕЖДА ИЛИ ЛЮБОВЬ ⁉️ 🟢Что мы знаем об «X5»? - 🍏 #FIVE — ТОП-1 на рынке продуктового офлайн-ритейла в России (доля ~14.6%) и ТОП-3 среди игроков e-grocery - Мажоритарный владелец — Альфа-Групп (40% акций в свободном обращении) - Структура Выручки: Пятерочка — 79%, Перекрёсток — 12%, Дискаунтер Чижик — 6%, Прочее — 3% - Компания вышла из бизнеса гипермаркетов в I квартале 2023 года и сейчас фокусируется на диджитал сегменте и сети дискаунтеров Чижик 🟢Что с финансовым положением? - Выручка растёт в среднем на 20% за последние 3 года - EBITDA растёт в среднем на 17% в год за тот же период времени, а Чистая прибыль за 9М 2024 на 48% больше, чем за 9М 2023 - Рентабельность по EBITDA (11%), у конкурентов (5–11%), а средняя в мире (8%) - По Чистой Прибыли (3%) в целом средняя по отрасли (2–8%), в мире средняя (3%) 🟢Планы на будущее: ⬆️ - Инвестзатраты 2023 года выросли на 50%, в среднем компания открывает 10-15 магазинов в день, но будущее за онлайном, доля которого в бизнесе по оценкам менеджмента превысит 14% - Компания таргетирует рост акционерной стоимости 🟢Риски: ⬇️ - Чистый Долг / EBITDA по итогам 2024 года даже с учётом аренды останется в пределах нормальных значений ~2.1, а без учёта аренды ~0.5 - Навес нерезидентов будет, но это спекулятивный фактор, который даст возможность докупить хорошую бумагу - Компании приходится повышать затраты на доставку и ЗП персонала, что приводит к сокращению и росту напряжённости в офлайн-точках, но возможности такой оптимизации небезграничны - Рост физических точек тоже конечен 🟢Оценка: - Размер пузырька = значение мультипликатора EV/EBITDA 2024, по которому видно, что X5 не только эффективнее, но и дешевле конкурентов - Дивдоходность после переезда может составить от 8 до 16% в случае распределения 50-100% прибыли - Позитивно оцениваю дальнейшие перспективы бизнеса и вижу потенциал роста более 50%. Как появиться возможность возьму ее в портфель автоследования. Ставьте 👍 , если понравился разбор 📈 #ranks $FIVE@GS $MGNT $LENT $FIXP $RU000A105JP2 &Ranks - Лучшие акции РФ