Представляю вам рай для стоимостного инвестора. Речь о China Life Insurance {$LFC} – крупнейшая в мире компания, которая занимается страхованием жизни и медстрахованием. Более чем на 70% принадлежит государству Китай. Финансовые потоки: основная статья доходов это страховая премия как и у любой страховой компании. В выручке она занимает около 80%. Доля рынка: 121 млрд $ — только вдумайтесь, это довольно большая цифра для страхового рынка. К примеру крупнейший страховщик жизни в США компания Metilfe $MET имеет капитализацию 57.5 млрд $ P/E: 7,3 — это чуть ниже среднего по индустрии (8,5), но всё же не забываем, что это Китай, а поэтому мультипликаторы зачастую могут быть ниже, чем у аналогичных компаний США P/B: 0,82 — есть возможность быть акционером владея долей ниже балансовой стоимости активов, что неплохо, показатель на уровне средних значений для крупных компаний сектора без долгов, например у Metlife он 0,8 P/S:0,96 — немного выше даже по сравнению со страховщиками США Дивы: 5,1%, рост выплат начался только 1 год назад и составил 9,6%. В Китае не принято постоянство в дивидендных выплатах. Могут заплатить больше или меньше в разные годы. Кстати, дивотсечка летом Payout ratio: всего 35%, есть хороший запас даже на случай ощутимого снижения финансовых потоков Выручка и EPS: Выручка растёт на 10% г/г в среднем, EPS на 26%, это хорошие показатели. Среднегодовые темпы роста рынка страхования составляют около 8,5% г/г Маржа: 6,24% - плюс минус средняя по рынку, колеблется в районе 3-7% Долговая нагрузка: Debt/Equity 13% (в другом скринере 34%), Debt/EBITDA 0,98, Interest Coverage 15.5 — долг мизерный, можно считать, что его нет Акционерный капитал: умеренно и ежегодно стабильно увеличивается г/г Акция vs snp500: За последние 5 лет snp вырос на 125%, тогда как LFC лишь на 2,5% Про обратный выкуп акций не нашел информации Новостной фон: осенью 2020 года фонд Black Rock продал огромное количество акций {$LFC} - 16 млн штук. При этом в фонде осталась доля около 1.6%, это второй крупнейший владелец компании, после гос структур. Прогнозы: Аналитики ожидают цену 13 долларов Мысли о компании: Главная причина почему акции Китая недооценены по сравнению с акциями США следующие на мой взгляд - недостаточная стабильность экономики, правительственные риски, риски делистинга в связи с обострением отношений США-Китай, отсутствие корпоративной культуры стабильных выплат дивидендов. Что касается самой LFC, то компания снижается последние несколько лет. Это происходит при стабильно растущих финансовых потоках, наличии дивов, практически отсутствия долга. Главный риск это Китай. Помните историю с CHL (China mobile) и CHA (China telecom) и делистингом? Думаю это является сущестевенным риском, который рынок закладывает в котировки. Сам присматриваюсь к приобретению данной компании в портфель на среднесрок, возможно долгосрок. Цена подошла к одной из линий поддержки, хотя глобально нисходящий тренд продолжается. Сейчас она стоит так же как и стоила в 2006 и 2016 годах, только в 2016 году у LFC выручка была на 32% меньше, чем сейчас. Сколько ещё эта акция будет лежать внизу и когда рынок вспомнит про неё? Хороший вопрос.