💬БАЙ-БЕК VS ДИВИДЕНДЫ Часть 1/2. Решение компании между выплатой дивидендов и выкупом акций (бай-беком) зависит от множества факторов. При этом существуют фундаментальные различия для инвестора. Предлагаю вам разобраться в них. ❓Что такое Байбек? Это обратный выкуп акций. При байбэке компания выкупает бумаги у акционеров и фактически забирает некую часть своих акций из свободного обращения. В большинстве случаев байбэк оказывает благоприятное воздействие на рыночную стоимость акций компании — просто иногда его влияние проявляется сильнее, а иногда слабее. Выкуп собственных акций является одним из методов вознаграждения инвесторов, аналогичным дивидендам, но имеющим особые характеристики. Давайте изучим как положительные, так и отрицательные аспекты для акционеров при использовании каждого из этих подходов. 🔹Причины для выкупа собственных акций могут быть самые разные. Разберем наиболее вероятные: • В подавляющем большинстве случаев, обратный выкуп объявляется при появлении у компаний большого объема свободных денег, которые не применяются для запуска новых проектов и развития. В данном случае руководители организации могут поделиться этими средствами с инвесторами путем обратного выкупа акций с обязательным последующим их погашением. • Стремление компании к поддержке рыночных котировок и повышению стоимости ценных бумаг. Объявленные buyback могут существенно повысить спрос на ценные бумаги, что приведет к заметному росту их стоимости, а заодно и рейтинга фирмы. • Стимулирование собственного менеджмента, который хочет владеть ценными бумагами и получать прибыль. Чтобы отдать акции своим сотрудникам, компания производит обратный выкуп с фондового рынка. 📌В большинстве случаев обратный выкуп стимулирует повышение спроса на акции, а значит, и рост их цены, что позитивно влияет на оценку компании и ее дальнейшее развитие. ➕Плюсы Байбэка: • Налоги: Если с дивидендов инвестор обязан заплатить в РФ 13%. Buyback же в этом плане выгоднее – денежные средства, которые направляются на выкуп не облагаются налогом (заплатить нужно будет 13% только с итогового финансового результата при продаже актива). Если использовать ЛДВ, то эти 13% остаются у инвестора. • Погашение бумаг: При принятии такого решения количество акций в обращении снижается, а значит прибыль на 1 ценную бумагу увеличивается. Как следствие могут врасти дивиденды. • Удобство. Вы можете продать акции в любой момент и использовать прибыль, полученную благодаря байбеку немедленно. Как в личных целях, так и для покупки других активов. В случае с дивидендами вы привязаны к определенной дате и не можете получить их в любой момент. ➖Минусы Байбэка: • Непредсказуемость: Эмитенты не всегда раскрывают всю схему обратного выкупа. Они сами решают в каких объёмах и в какие периоды приобретать бумаги. Для инвестора это трудно прогнозируемо, поэтому он не знает в какой момент времени котировкам будет оказана поддержка. • Не всегда целесообразен: Buyback выгоден только в том случае, если бумаги недооценены рынком. Если компания переоценена, то может надуться пузырь. При сдувании которого котировки могут сильно обвалиться. • Надежность ниже чем у дивидендов: Вопрос о процедуре обратного выкупа принимается в компании «на верху». Мнение обычного миноритария в этом случае не спросят. Объёмы обратного выкупа могут меняться в зависимости от финансового состояния компании и рыночной конъюнктуры. Кроме того, эмитент в праве полностью прекратить buyback при неожиданных и неприятных изменениях на рынке. На российском фондовом рынке бай-бэк пока что не особо популярный инструмент, но многие компании все же делают его. Например, Whoosh, Самолет и АФК Система. $WUSH $SMLT $AFKS 📍Во второй части более подробно поговорим про плюсы и минусы дивидендов. Ну и подведем итоги в сравнении байбэка и дивидендов. #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени