VTBR что делать с префами? Сценарий такой. Гадкий утенок постепенно становится лебедем. Прибыль прет. Имидж улучшается. Акции обычка стоят 120 р. В этот момент объявляется допэмиссия обыкновенных акций под конвертацию префов. Оценка ВТБ 2 трлн.руб. Доля государства в компании растет до примерно 87%, если правого посчитал) При этом P/E 3, что характерно недорого. Одновременно с этим объявляется приватизация. Первый пакет 10-12% по указанной оценке выставляется на SPO. SPO проходит успешно, переподписка бешенная, аллокация физикам хорошая. После SPO акции растут. И вот он, красивый лебедь. Happy end.

VTBR Если забыть про дивиденды (а их не будет), то по мультипликатору сбера, обыкновенные акции должны стоить 800 млрд. руб. Ну или около 150 руб за акцию. С учетом всяких опций и рисков, а также строго негативного сентимента вокруг акции. Можно предположить прайс в районе 120, что тоже дает весьма существенный апсайд. Вобщем тут шорты надо крыть и быстро.

MTSS Коньюктурно, думаю, шортокрыл идет. А фундаментально 2 вопроса: 1) сможет ли компания оптимизировать косты 2) сможет ли увеличить выручку. Если на оба вопроса ответ да, то это ценник типа 280. Если на оба ответ нет, то ценник 180.