$SMLT Я не сомневаюсь, что Самолет выйдет из этого цикла жесткой ДКП обновленной и сильной компанией. Вернется в район 2500. Но тайминг гарантировать не могу. Может год, может и три. Себе взял чуть-чуть фьючерс март 2025. Контанго по нему сейчас всего лишь 4% годовых.

$ZAYM - бенефициар высоких ставок. Почему? Потому что долга нет! Не стоит забывать, что с увеличением IL займов и соответствущем снижении риска, а также при снижении ключа, займер может существенно нарастить активы в IL займах за счет заеиного капитала. Потенциал огромен.

$MRKP считаем иксы. В 2025 году с учетом роста тарифа , стабильного капекса и уже нулевого долга - чистый поток, доступный к распределению через дивиденды может составить 25-30 млрд. И дальше только больше. Требеуемый возврат на капитал 20%. Дает нам капитализацию 125-150 млрд. А сегодня сколько? Сегодня 37. Сам не верю. И никто не верит.

$AQUA Считаю справедливой оценку по EV/EBITDa на уровне 6. Даже с учетом просадки биомассы, EBITDA в 2025 должна быть не менее 17млрд. Что подразумевает ЕV 102 млрд. - 974 руб за акцию.

$PIKK мы кще не видим проблем в отчетности пик. Это потому, что ПИК готовился к кризису, сокращал строительство, гасил долг. Но это не означает, что проблем удастся избежать.  Застройщики стоят перед выбором - снизить цену процентов на 20-30 или продавать меньше процентов на 50. Снижать цену они не хотят.понятно почему - надо будет обесценить всю свою незавершенку. Продавать меньше - нести серьезные риски ликвиднлсти.долги то надо возвращать. На таких то ставеах. Но что делать? Думаю Самолет первый начнет ценовую войну. У него и продать есть что, и с ликвидностью похуже. Пик подтянется. По совокупности реально Пик сработает этот год в 0 по скорр.чистой прибыли.+60 по скорр.ebitda. А на бумаге должен нарисовать убыток от переоценки активов. Убыток неслабый. Естественно дивидендов не будет. Еще долго не будет. 2025 будет годом плавного восстановления, и то если макро будет в порядке. Дисклаймер. Я держу шорт. Цель 500.

Если $AFKS полностью погасит долг $SGZH, выкупив допку, то денежный поток последней будет лишь слегка положительным, примерно 6-8 млрд в год. Иными словами, в Сегежу надо вкачать 120 млрд, чтобы получить бизнес стоимостью 40 млрд. Отрицательная величина капитала -80 млрд, эту величину можно смело вычитать из капитала самой Системы.

$PIKK простая математика для ПИКа. Понятно, что 2023 был рекордным годом для застрлйщиков. И возможно на долгие годы.Наччиная со 2 квартала 24 обьемы продаж недвижимости и цены начали снижаться. По году в целом я ожидаю снижение выручки до 500 млрд. И маржинальность по скорр.чистой прибыли 9%. Это даст скорр чистой арибыли и 120 скор.ebitda. Капитализация ПИК 560 млрд, EV - 700 млрд. Таким образзом, Forward P/E 12,4, Forward EV/EBITDA - 5.8. Такие показатели в условиях высоких ставок могут быть только у растущего бизнеса.. А у станнирующего и подверженного рискам ПИКа.нормой будут p/e 7, ev/ebitda 4. Иными словами, справедливая стоимость акций на 30% ниже некущей. Применяя эти мультипликаторы к текущей цене, получаем целевую капитализацию 300-350 млрд, или 450-530 р за акцию. Еще раз, это простая математика, основанная на видимых тенденциях и гипотезе мягкой посадки рынка. В реальности риски на рынке недвижимости гораздо серьезнее, чем я тут заложил. Это Sell.