Отчет за 3й квартал 2024 - не алё. МТС Банк тоже так себе показал. Рынок сейчас пугливый. Идет большая игра против Системы. Ну и надо как-то хеджировать длинные позиции в других бумагах. Поэтому тактический шорт. По оценке МТС, если кратко, то процентов 20 вниз вижу. И это может реализоваться просто из страха, что дивы порежут. А дивы объективно резать надо. Прибыли нет особо и долг только растет. На связи!)

$MRKV могут даже 2 копейки дивов заплатить, но нет. Если 1 копейку заплатят, будет хорошо. Долг будут гасить краткосрочный. Там 2,9 ярда. 1,2 ярда на дивы. Так примерно. Но даже с таким раскладом ROE 30%. Это точно можно держать. Кроме того Волга это почти как Урал, но сильно менее эффективное. Вопрос в том как быстро смогут внутри разобраться. Вроде работают потихоньку. Держу ее и $MRKP Спокоен как удав. На картинке счастливые акционеры.

$HEAD кстати, в продолжение моего предыдущего поста, если кто то думает, что див гэп не будет закрыт, тот не я. Даже по текущим ценам, без дивиденда акция смотрится привлекательно. Без дивиденда акция сейчас котируется 3500 - это эквивалентно EV/EBITDA 2025 ~примерно 5,5. Ну, блин, вы серьезно думаете, что див гэп имеет серьезные шансы?

Моя прелесть $HEAD опубликовал резалт 3Q24: - Выручка: 10,7 млрд руб. (+28,4% г/г) - рост слегка замедляется ввиду эффекта высокой базы. - Скорректированная EBITDA: 6,9 млрд руб. (+32,8% г/г) - очень хороший показатель, маржинальность растет и достигла рекордных 65%. - Чистая прибыль: 9,7 млрд руб. (рост в 2,3 раза г/г) - тут конечно процентные доходы и переоценка кубышки, которых не будет после распределения дивидендов. - Скорректированная чистая прибыль: 7,3 млрд руб. (+84,4% г/г) - т ну сама цифра 🤯, правильная ИТ компания Хороший отчет и динамика. Не стоит ожидать удвоения выручки, но даже при росте 25% она практически полностью будет уходить в прибыль и приходить в наш кошелек кэшем. EBITDA 2025 превысит 30 млрд. Мультипликатор к EV 7. С учетом роста компания сейчас дает возврат на инвестиции в районе 35%. Это подтверждает тезис на покупку. Цели 5500-6000.

$SBER сбербанк стоит справедливо, ни туда ни сюда. Однако время сейчас за покупателей. Вы можете быть вне позиции, но если торгуете, то торгуйте от лонга.

$SMLT Я не сомневаюсь, что Самолет выйдет из этого цикла жесткой ДКП обновленной и сильной компанией. Вернется в район 2500. Но тайминг гарантировать не могу. Может год, может и три. Себе взял чуть-чуть фьючерс март 2025. Контанго по нему сейчас всего лишь 4% годовых.

$ZAYM - бенефициар высоких ставок. Почему? Потому что долга нет! Не стоит забывать, что с увеличением IL займов и соответствущем снижении риска, а также при снижении ключа, займер может существенно нарастить активы в IL займах за счет заеиного капитала. Потенциал огромен.

$MRKP считаем иксы. В 2025 году с учетом роста тарифа , стабильного капекса и уже нулевого долга - чистый поток, доступный к распределению через дивиденды может составить 25-30 млрд. И дальше только больше. Требеуемый возврат на капитал 20%. Дает нам капитализацию 125-150 млрд. А сегодня сколько? Сегодня 37. Сам не верю. И никто не верит.

$AQUA Считаю справедливой оценку по EV/EBITDa на уровне 6. Даже с учетом просадки биомассы, EBITDA в 2025 должна быть не менее 17млрд. Что подразумевает ЕV 102 млрд. - 974 руб за акцию.

$PIKK мы кще не видим проблем в отчетности пик. Это потому, что ПИК готовился к кризису, сокращал строительство, гасил долг. Но это не означает, что проблем удастся избежать.  Застройщики стоят перед выбором - снизить цену процентов на 20-30 или продавать меньше процентов на 50. Снижать цену они не хотят.понятно почему - надо будет обесценить всю свою незавершенку. Продавать меньше - нести серьезные риски ликвиднлсти.долги то надо возвращать. На таких то ставеах. Но что делать? Думаю Самолет первый начнет ценовую войну. У него и продать есть что, и с ликвидностью похуже. Пик подтянется. По совокупности реально Пик сработает этот год в 0 по скорр.чистой прибыли.+60 по скорр.ebitda. А на бумаге должен нарисовать убыток от переоценки активов. Убыток неслабый. Естественно дивидендов не будет. Еще долго не будет. 2025 будет годом плавного восстановления, и то если макро будет в порядке. Дисклаймер. Я держу шорт. Цель 500.

Если $AFKS полностью погасит долг $SGZH, выкупив допку, то денежный поток последней будет лишь слегка положительным, примерно 6-8 млрд в год. Иными словами, в Сегежу надо вкачать 120 млрд, чтобы получить бизнес стоимостью 40 млрд. Отрицательная величина капитала -80 млрд, эту величину можно смело вычитать из капитала самой Системы.

$PIKK простая математика для ПИКа. Понятно, что 2023 был рекордным годом для застрлйщиков. И возможно на долгие годы.Наччиная со 2 квартала 24 обьемы продаж недвижимости и цены начали снижаться. По году в целом я ожидаю снижение выручки до 500 млрд. И маржинальность по скорр.чистой прибыли 9%. Это даст скорр чистой арибыли и 120 скор.ebitda. Капитализация ПИК 560 млрд, EV - 700 млрд. Таким образзом, Forward P/E 12,4, Forward EV/EBITDA - 5.8. Такие показатели в условиях высоких ставок могут быть только у растущего бизнеса.. А у станнирующего и подверженного рискам ПИКа.нормой будут p/e 7, ev/ebitda 4. Иными словами, справедливая стоимость акций на 30% ниже некущей. Применяя эти мультипликаторы к текущей цене, получаем целевую капитализацию 300-350 млрд, или 450-530 р за акцию. Еще раз, это простая математика, основанная на видимых тенденциях и гипотезе мягкой посадки рынка. В реальности риски на рынке недвижимости гораздо серьезнее, чем я тут заложил. Это Sell.