Добрый день, друзья. Благодарю всех, кто, несмотря на столь долгую тишину в этом блоге, все еще здесь. Мой период "выпадения в осадок", не спорю, затянулся (особенности психики и восприятия мира). Собственно, почему долго не писала и как лично я вижу ситуацию на текущий момент: ▫️ Долгосрочного инвестирования для россиян больше нет. Горизонт планирования не может быть длинным, если нет никаких элементарных гарантий сохранности твоих бумаг и даже денег на счету, а правила меняются непредсказуемо и в мгновение ока. ▫️ Инвестирования в иностранные активы для россиян больше нет. Да, сохраняется иллюзия того, что пока еще можно чем-то и где-то торговать. Но стоит ли? Многие уже давно лишились возможности распоряжаться активами. Клиенты ВТБ, Открытия, Альфы... Бумаги, купленные на внебирже через российского брокера, заморожены (у меня это #ATHM ). Расписки {$TCS}, купленные через иностранного брокера, вообще в непонятном статусе (не делистнуты, а просто "умерли" и перевести в акции даже резидентам РФ нельзя). Дивиденды не приходят. Никто не может ответить на вопрос, будут ли начисляться акции и деньги в результате корпоративных событий ( $T, $AMZN и т. д.). С {$FB} (запрещенной в РФ экстремистской организацией, конечно же) отдельный абсурд и фарс, если ты владелец активов. Новые ограничения поступают чуть ли не каждый день. Как извне, так и изнутри страны в любой момент может поступить полный запрет на владение россиянами иностранными активами. Многие уважаемые мной инвесторы, серьезные люди, взвесив за и против, давно приняли решение полностью закрыть позиции в иностранных бумагах. ▫️ Доверия к финансовой системе в РФ больше нет. Последние недели главный инвестиционный вопрос, который занимает меня — это поиск возможностей с минимальными потерями забрать свои денежные средства (доллары) из банка обратно под матрас 😏. Вопрос в настоящее время не решен. Из последних сделок, пока продала полностью российские активы ( $SBERP , {$YNDX} и $SPBE ), поскольку 1) что-то дорого задрали для таких ежедневных "отличных новостей", 2) вдруг неожиданно для меня самой у меня нарисовались этические 😳 соображения 3) всё пришлось переоценить исходя из будущих перспектив бизнеса. Рассказывайте, как настроение, какие планы. Есть ли оптимизм?

$MED включили в список лучших компаний средней капитализации (2-10 млрд) 2022 от Forbes, похвасталась компания в рассылке для инвесторов. Отбирали из 1000 компаний на основании доходности акций, рентабельности капитала, роста выручки и прибыли за 5 лет, при этом наибольший вес был предан данным за последние 12 месяцев. А {$CROX} в списке том вообще на топовом третьем месте. Mid-cap компании, пишет Forbes, привлекательны тем, что они уже не так люто опасны, как ничего еще не доказавшие small caps, но и расти им по сравнению с гигантами еще есть куда.

$INTC превращается в no-growth компанию. Неудивительно, что ее распродают. Окончательно угасает у нас на глазах тезис, согласно которому можно дешево купить надежную прибыльную тех-компанию, которая показывала бы не фантастический, но достаточный для ее мультипликаторов ежегодный рост. Перспективы, озвученные компанией в качестве радужных (отражены в ежегодном мероприятии для инвесторов), можно примерно описать так: "мы намерены сильно напрячься, влить много ресурсов и вообще очень классно поработать в ближайшие годы, чтобы вернуть компанию в русло безудержного роста и успеха, а именно... показать аж 10-12% роста (выручки?) году этак в 25-м - 26-м". В 22-м ожидается негативный денежный поток в минус 1-2 млрд и едва ли какой-то рост выручки несколько лет. При этом, разные статьи после этого написали, что то были слишком смелые обещания. 🤔 Звучали такие слова: "мы видим рост этого года как умеренный". Если что, умеренный рост, по мнению руководства Intel, выглядит так: годовая выручка +1.5%, прибыль на акцию -1.6%. В сухом остатке имеем гарантированно (иного даже в планах нет) no-growth компанию на ближайшие несколько лет, с достаточно туманными перспективами стать слабо растущей. P/E при этом уже как у слабо растущей. Не жду сильного падения отсюда, ведь такие компании поддерживает хотя бы их имя и прошлые заслуги. Однако сгодится, мне кажется, разве что в пенсионный портфель, ведь чуть более 3% выплачивает. Лично у меня в портфеле она есть еще с апреля 20-го. Наращивать по текущим ценам вообще смысла не вижу. Но и продавать в минус не собираюсь. #долгосрок Душу немного греет Mobileye. Может, акций бесплатно дадут. Может, хайп о роботакси поддержит котировки. На скрине видно, что с 2016 по 2020 не все было так плачевно с ростом. Но нам только что сказали, что дальше будет хуже.

$MBUU Отчет отличный. Выручка увеличилась на 34.9%, чистая прибыль на акцию составила $1.41 (увеличилась на 39.6%). Таким образом, P/E = 10.9 (то есть в три раза ниже роста 😉) Комментарии компании: «Спрос не показывает никаких признаков снижения, и аппетит потребителей к функциональным крупным лодкам остается высоким (...) Несмотря на снижение объемов из-за продолжающихся проблем с цепочкой поставок, принятые нами меры для защиты и увеличения рентабельности, при сохранении акцента на выпуск лучших в своем классе инновационных продуктов, ставят нас в невероятно выгодное положение, в то время как мы вступаем во вторую половину 2022 финансового года. Как результат, мы остаемся уверенными в нашей способности стимулировать долгосрочный рост для наших инвесторов». Прогноз от компании: 22-24% рост выручки в 22-м году. Позже хотелось бы из звонка для инвесторов получить обновление о расходах, связанных с судом. Там до сих пор неопределенность о масштабах возмещения, которые лягут на Malibu Boats.

$BTI надо понимать, что отчет 11 февраля должен явить какой-то резкий, неожиданный позитив, чтобы оправдать И последний рост, И проход наверх. Динамика же последних кварталов унылая (см. картинку). Кто ожидает байбэка: а почему, собственно, компания его начнет проводить после роста и выхода из трехлетнего боковика? См. график акций в обращении.

{$FB} Прослушала конференс-колл, посмотрела отчет. Сохраняю оптимизм и уверенность в выборе компании в качестве одной из нескольких топовых позиций долгосрочного портфеля. 👇 Кратко о результатах квартала и стратегии компании на будущий год. Что возмутило инвесторов? ▫️ Выручка от рекламы снижается. Нововведения от Apple (напомню: теперь пользователям предлагается выбор, разрешать или не разрешать сбор данных) дают о себе знать. Таргетированная реклама стала менее эффективной для рекламодателей, а также более дорогой. По мнению компании, палки в колеса от Apple в 22-м году обойдется в 10 млрд.. 🧐 Что делает Meta? Ведет исследования / работы по поиску способов улучшить таргетинг в условиях наличия лимитированных данных. ▫️ Расходы на развитие в ближайший год будут массивными. И речь не столько о метавселенной. По всем фронтам. И в первую очередь, сейчас на повестке дня Reels: ставший гиперпопулярным благодаря TikTok новый тип контента — короткие видео. Лидерство TikTok неоспоримо, вливания, чтобы не отставать, нужны значительные. Но не Reels единым, а есть конкретный план из 6 направлений, о чем можно узнать подробнее из звонка и презентации. ИНВЕСТОРЫ: АААаа какие огромные расходы, обещанная метавселенная — это черная дыра, куда будут утекать миллиарды, все пропало. ЧТО ВИЖУ Я: менеджмент внимательно следит за развитием технологий и тенденциями, осознает препятствия / возможности для себя и предпринимает конкретные шаги, дабы продолжить занимать доминирующие позиции, эффективно и ко времени развиваться. 🧑🏻‍🦱 Марк (все еще молодой, с компанией с самого начала, вот уже 18 лет) — один из тех гениальных CEO-основателей с незаконсервированными мозгами, которых можно по пальцам пересчитать. Это мое личное мнение и главное основание моего инвестиционного выбора. ☝️ Никого не призываю покупать, тем более до основной сессии и стабилизации цены. Не ИИР. Просто делюсь мнением. Будет интересно узнать и ваше.

$PYPL Про PayPal / То, что я бы не стала подбирать Не скрою, компания чисто субъективно не нравится мне. И да, да, нужно смотреть шире, чем на российское отделение PayPal, но все же... По личным наблюдениям, фирма с удовольствием использует пограничные способы обобрать обывателя, пользуясь отсутствием альтернатив. Как, например, использование собственного невероятно невыгодного курса при выводе средств при обещании отсутствия комиссии или неотвратимые двойные конвертации. Но давайте просто на цифры посмотрим. Взгляните на прогнозы аналитиков, которые еще до текущего отчета были известны: рост выручки, в-среднем, на 19.8% в год, прибыли — на 23.2! Круто? Честно?.. Совершенно нет, с учетом P/E выше 40... И тут не аналитики, а сама компания говорит: выручка вырастет в 22-м году на 16% (до этого планировали на 18%). То есть даже всё грустнее будет, чем в таблице. Я бы рассмотрела к покупке при P/E 16-20, а лучше ниже. На графике зелененьким — это интересная цена при текущих темпах роста. Чисто субъективно, друзья. Акционеры, поделитесь: почему верите в компанию? Будет интересно узнать ваше мнение. Допускаю, что я упускаю нечто важное.

Приближается сделка о покупке {$ATVI} компанией $MSFT . Upd: официально заявили, покупают по $95 а акцию.

$SPBE и снова подтверждается закономерность: смысла участвовать в IPO с повышенным риском и комиссией, кроме чисто спекулятивного, мало. Очень велика вероятность, что позже будет возможность спокойно купить бумаги по цене IPO или ниже. Сколько угодно (а не сколько дадут), с обычной комиссией и часто лучшим пониманием о перспективах компании.

$POSI новый тикер в категории #кибербезопасность и первый именно российский. С удовольствием поизучала компанию. ☝️ Сразу расположила к себе открытость. Сравниваю с тем, как перед недавним IPO СПБ биржи информацию пришлось поискать, а проспект читать на английском. На сайте же Группы Позитив легко нашлась не только красивая и понятная презентация для инвесторов, но и огромное количество других полезных данных. Также в сети несколько свежих интервью с представителями компании, и только вчера вышел эпизод подкаста об инвестициях, который я регулярно слушаю, где гостем выступил гендиректор Денис Баранов. Даже в Пульсе завели официальный аккаунт (привет, @Positive_technologies !) 👨‍💻 Сейчас много говорят о перспективах кибербеза. Многие инвесторы боятся упустить возможность на этом заработать. Как результат, картина среди акций отрасли не совсем здоровая. Иными словами, дороговато!.. Более того, ввиду относительной молодости и специфики направления, на данный момент, фактически, ни одна из публичных компаний еще не вышла в прибыль. Кто-то скажет, а как же прибыльные $CSCO и $CHKP ? Но их (по крайней мере, как объясняет г-н Баранов) стоит скорее относить к IT компаниям в целом и с ними сравнивать. С кибербезопасностью они тоже связаны, но это не основное/единственное направление их деятельности. Cisco занимается оборудованием и только некоторыми задачами, связанными с его безопасностью. Из годовой выручки $49.8 млрд всего $3.4 млрд получено от сегмента безопасности. Checkpoint занимается не только кибербезопасностью, но также в значительной степени и продажей IT решений. Все-таки, это неплохой вариант не остаться в стороне от сектора при пониженном риске. Ведь стоит она всего 7 годовых выручек и у нее ДАЖЕ есть P/E 😇 (=19). Но и рост выручки слаб, поэтому полетов цены в космос в этой связи не ожидается. А с чем тогда будем сравнивать? С компаниями чистого кибербеза: $CRWD (США) - капитализация 48.5 млрд, стоит 37 годовых выручек. $PANW (США) - капитализация 55.4 млрд, стоит 12 годовых выручек. Об оценке POSI, возможно, еще рано судить, ведь цена пока ну очень волатильна. При цене 900 руб. капитализация получается около 59.4 млрд. руб. или $800.0 млн.. Small-cap. Компания стоит около 11 годовых выручек (по выручке 20-го года). Но главное, есть чистая прибыль на акцию: 2018 г. - 51.43 руб. 2019 г. - 25.89 руб. 2020 г. - 243.87 руб. За 9 мес. 21 г. - 14.22 руб. Прибыль, а? Нам, как потенциальным инвесторам, это нравится! Но для принятия решения об инвестировании необходимо оценить и риски. Мне наиболее важными видятся страновые / валютные / политические, специфичные именно для POSI. Мы знаем, что на все компании, ведущие деятельность в России, принято закладывать коэффициент риска при оценке мультипликаторов. Кроме этого: определённая доля выручки Группы Позитив приходится на гос. заказы. Именно она обеспечивала безопасность выборов в Гос. думу и других ключевых мероприятий страны. Одна из дочек компании находится под санкциями США, что влияет пока скорее на имидж, чем на бизнес. При закрытом западном рынке компания может пробовать выходить на рынки других стран, в том числе Азии. Каждый инвестор по-своему оценит риски, исходя из собственного опыта и убеждений. В любом случае, очень приятно осознавать, что в России (и кстати, Украине) много классных специалистов мирового уровня в самых передовых отраслях. Я сама дизайнер на фрилансе и вижу, что наши айтишники, дизайнеры и иллюстраторы очень ценятся. Так что вера в русский кибербез однозначно есть. 🤝 Не жалейте лайк, друзья. Пусть больше людей найдет и прочитает этот пост.

Не спеша интересуюсь компанией {$CROX} . Только вчера выпала мне в скринере, как очень интересная ростовая история в нерастовом секторе (мечта поэта по Питеру Линчу). Стала изучать подробнее. Кто-то скажет, не разобравшись, что дурацкие калоши выйдут из моды и ей вскоре придет конец. А я смотрю детально и вижу множество положительных черт и ростовых характеристик у этого бизнеса. Умные решения способствовали бурному росту во время пандемии: ▫️Современная качественная маркетинговая работа. Кумиры молодежи показывали наши калоши в Тик-Токе, Balenciada посмешила кроксами на высокой платформе и т. п.. Посмотрите что ли рекламную интеграцию с Little Big на ютубе. ▫️Своевременное развертывание онлайн-продаж на фоне локдаунов и после. Мой ребенок в соцсетях себе присматривает подарки на НГ. Вот, где нужно рекламировать свой продукт. В Crocs это хорошо понимают. ▫️Стратегия расширения продаж вне США. В частности, сейчас упор делается на завоевание огромного рынка Азии. ▫️Персонализация продуктов, а с ней еще больше веселья. Знаете, мне кажется, если компания продает положительные эмоции, то это в значительной степени программирует на успех. В нашу эпоху депрессий положительные эмоции можно и нужно продавать. Ладно... что за персонализация? Дырки в калошах, оказывается, не просто так, а... для Jibbitz — резиновых вставок-иконок любого содержания (буквы, картинки), которые можно докупить. Ну, а с этих штучек маржа повышенная, что нам, как инвесторам, очень нравится 😍! ▫️Работа над расширением ассортимента. Как говорится, не калошами едиными. Несмотря на четкую ассоциацию с компанией, у нее есть несколько видов удобной повседневной обуви. 👉 И здесь мы плавно переходим к сегодняшней новости 📉📉📉 о поглощении частной компании удобной обуви Heydude (досл., “Привет Чувак”). Для текущих акционеров, разумеется, неприятно то, что часть будет выплачена акциями. Да и долг компания последнее время и так нарастила солидный. Однако, я посмотрела отзывы и обзоры на обувь ПриветЧувак и сделала вывод, что это поглощение, скорее всего, принесет много пользы и еще больше роста компании Crocs. Что касается допэмиссии, предлагаю посмотреть на график количества акций в обращении последние годы. Похоже, это одна из тех компаний, в которых уважительно относятся к акционерам, и при случае с удовольствием делают обратный выкуп. Текущее падение рассматриваю для себя, как возможность. Ищу точки входа. Да, возможно, сильно ниже. Чем ниже, тем лучше. Как завещали гуру теханализа, при четких признаках разворота. В долгосрок 😁. Не является ИИР. Fun fact: Сама являюсь счастливой владелицей пары обуви от Crocs. Это аккуратные и удобные шлепки для бани 😏. Честно пыталась сначала купить дешевый аналог с Aliexpress, но качество, как оказалось, не сравнить. Пришлось разориться на аутентичные. 😘 Не побрезгуйте поддержать пост лайком. Пусть больше людей его прочитает. #учу_в_пульсе

#утроинвестора Рынок переоценен? Известный стоимостной инвестор Билл Миллер на днях, тезисно: ▫️ Я думаю, рынок оценен примерно справедливо. ▫️ Наверное, четверть очень дорогая и другая четверть очень дешевая. 50% [акций] нормально оценены. ▫️ Люди склонны ассоциировать долгий бычий рынок с дорогим рынком. На самом деле, уже сейчас для долгосрочного стоимостного инвестора есть масса возможностей купить дешевые и перспективные компании. И ждать обвала гугла для этого необязательно. // Это веганский пост, без тикеров и прочих гнусных violations Правил Пульса, перед которыми некоторые равнее. Поэтому пост сам по себе является пасхалкой, раз вы его каким-то образом нашли и прочитали 😂

Он пришёл 😅. Ждала с трепетом, когда можно будет выпустить этого зверя. #утроинвестора

🌱 Если вкладываться в новую растущую индустрию канабиса, то мне кажется, интереснее именно в компании, которые финансируют производителей, а не в самих производителей (например, #CGC пока генерирует одни убытки). Слишком много неопределенности, конкурнция высока, новые фирмы появляются постоянно, а доля черного рынка еще очень высока. Как относитесь к данной отрасли? Купила первый в своей жизни REIT. Компания AFC Gamma #AFCG . В Тинькофф ее даже для квалов не вижу, но есть всеми уважаемая $IIPR . AFC Gamma предоставляет ссуды под высокие проценты и с высокой комиссией развивающимся компаниям в сфере производства канабиса, становясь их партнером. Эти ссуды обеспечиваются недвижимостью (по сути компания по развитию бизнеса, а технически — ипотечный REIT). Поскольку на федеральном уровне канабис под запретом, банки не хотят работать с бизнесами, работающими в этой сфере. Модель бизнеса таким образом, отличается от крупнейшего аналогичного REIT $IIPRR}R}, который заключает договоры продажи с обратной арендой. $IIPR с лихвой вознаградил своих ранних инвесторов, но сейчас по любым меркам, применимым к REIT-ам уже очень дорог. Да и дивиденды при покупке сейчас совсем небольшие. Почему считаю интересной AFC Gamma? Покупка REIT с растущими дивидендами на стадии, пока компания еще не нарастила собственный кредитный рычаг, очень выгодна. Здесь IPO прошло весной 21 года, дивиденды в данный момент уже на уровне более 8% годовых. Если все пойдет и дальше по плану, компания будет заключать новые договоры, наращивая долг (а с ним одновременно риск и прибыль). Дивиденды будут планомерно увеличиваться, а с ними и цена. Успех будет зависеть от способности компании выбирать надежных заемщиков, а также от общего успеха индустрии канабиса. Риски: ▫️ Молодая и мелкая компания. ▫️ В отличие от IIPR, здесь вместо надежных контрактов на 20 лет, менее надежные 5-летние, но более прибыльные (под бОльший процент). ▫️ Этот REIT управляется извне другой управленческой компанией (держателем контрольного пакета), с которой заключен договор, на платной основе. Такое управление создает возможность для манипуляций и для инвесторов, таким образом, создает риск. ▫️ Когда федеральное законодательство изменится (полностью узаконят канабис), текущая бизнес-модель компании станет неактуальной. Но процесс этот в Америке небыстрый, с бюрократией, длящейся годами. Необходимо достижение согласия в парламенте, а там любой вопрос обсуждается долго и со скрипом. При покупке через иностранного брокера с российских резидентов Америка не вычитает повышенный налог (30% вместо 10% по другим акциям) на REITы. Почему? Я не знаю. Но неоднократно слышала о такой особенности. Вот и проверю. Не рекомендация. Стратегия рискованная.

$MED Объявили дивиденды. $1.42 на акцию с выплатой 8 февраля всем держателям на момент закрытия 21 декабря. Мелочь, а приятно)

☕️ Доброе утро. Байден пугает новыми санкциями вплоть до отключения России от SWIFT. А я потихоньку докупаю $SBERP в долгосрок. Не исключаю, что провалится в район 272 р., где буду добирать. А еще наблюдаю, как $SPBE постепенно снижается ближе к цене по IPO (особенно если учесть комиссию). Думаю докупить в районе 12.5. Китайские техи выросли вместе с отскоком американских. Новость о преобразованиях в $BABA, очевидно, восприняли скорее позитивно. Плюс в понедельник Китай пообещал стабилизировать экономику. Многие российские инвесторы очень ждут шанса полностью выпрыгнуть из китайских активов $VIPS $BIDU , боже-сохрани $TAL $MOMO , и, вероятно, такая возможность представится. Я тоже приняла решение сокращать долю при случае, даже в наиболее надежной полу-государственной {$LFC} . По сути здесь нет возможности ждать 5-10 лет, пока страсти улягутся и компании оценят по достоинству. Не верю, что саму схему с VIE неожиданно прикроют, но то, что это у кого-то начало вызывать сомнения, крайне напрягает. Пока ничего не докупала. Если самая лютая «переоцененка» отлично просела (а ее сейчас вот совсем выкупать не хочется в целях снижения рисков), то по многим крепким бумагам, кажется, потенциал коррекции остается. Да и время перед праздниками еще осталось. Кто знает... Из переоцененки, по которой сработали колокольчики, выставленные много месяцев назад, пока отложены как идеи $PINS $UPWK $PAGS и многое другое. Если уж рынок решил постененно возвращаться на сторону разума, то это далеко не предел по ним. Активно занимаюсь снижением налоговой базы. После эпичного ноября 📉 самое время 😉

$INTC Бизнес Mobileye, с тех пор как был приобретен компанией Intel в 2017-м году за $15 млрд., стабильно рос быстрее самого чипмейкера. Mobileye аккумулирует 80% мирового рынка продвинутых систем технического зрения для автономного вождения. Вчера Intel объявил о намерении вывести Mobileye на IPO в середине 22-го года, после чего останется мажоритарным владельцем. Сегодня утром (США) обещали дать дополнительные комментарии.

$OLLI Отчет слабый. Понятно, что с предыдущим триумфальным годом, когда магазины Ollies работали, а все вокруг было закрыто, никто и не пытается сравнивать. Но из-за общих текущих проблем (проблемы с поставками, необходимость увеличить зарплаты) даже по сравнению с 2019-м картина грустная, несмотря на открытие 10.6% новых магазинов. Сопоставимая выручка в магазинах ниже 3 кв. 2019 г. на 1.3%. Из положительного, объявили байбэк на 200 млн. Прогноз компании по пробыли в этом году: $2.3 - $2.35 на акцию. При P/E 20 (что тоже аванс при таких слабых успехах компании в росте) это где-то $46. Думаю, вскоре выйдут пониженные прогнозы от аналитиков и цена снизится в эту область как минимум. Долгосрочно по-прежнему считаю интересной. Квартал для всего реального сектора непростой. Сегодня выходит отчёт схожей по бизнес-модели компании {$BIG} . Может быть аналогичная картина. Уже снижается в предвкушении.

$EHTH Одна надежда, что у них есть план и на этот раз он сработает. Инсайдерские покупки продолжаются.

Доброе утро ☕️ Вчерашний жесткий пролив рынка стал, по всей видимости, последней каплей для многих перегретых акций, бывших на коне в прошлом году. И посыпались выставленные еще тогда колокольчики. То, что казалось дерзким год назад, стало реальностью. Например, $PAGS по $25 (колокольчик поставлен, когда стоила 48.5). Конечно, падение всего разом крайне неприятно, особенно если находишься в позициях. Но радует постепенное возвращение к справедливым оценкам. Значит, все-таки у нас не «другие времена настали» и на фундаментал компаний все же стоит хоть немного ориентироваться 😉 Работа над ошибками должна быть проведена и у меня... Некоторые текущие позиции в портфеле (называю это под-портфель «Poor Choices») были набраны тогда, когда я и понятия не имела, что делаю. Когда понимание пришло, удерживались в рассчете на возможность «выпрыгнуть», как только представится шанс. И что же? $EHTH - Ошибка: покупать лишь бы что, просто потому, что упало. Докупать просто потому, что сильнее упало 😂. Текущая стратегия «Поздно продавать». Компания получила по заслугам. Не удивлюсь, если уйдет и ниже. Тот нарратив, на котором ее закупали агрессивные ростовые инвесторы больше года назад, давно рассеялся. Менеджмент объективно некомпетентен, а компания не растет (а при таких котировках, простите, обязана расти), а мощно теряет бизнес. Пока не начнут показывать приличный финансовый результат, рост может быть лишь на чисто спекулятивном коротком разгоне. В наше время все бывает, что ж... {$AYX} - Ошибка: покупать бизнес, в котором совершенно не рубишь, потому, что кто-то его хвалит. Текущая стратегия «Время — друг инвестора». Дела у компании, если верить цифрам, идут неплохо. Ожидается снова выход в прибыль. Внушает оптимизм доля инсайдерского владения 12%. $TREE - Ошибка 1: делать вывод о том, что у компании лишь временные трудности, без подробного анализа, полагаясь на быстрый поверхностный осмотр данных. Ошибка 2: отдавать предпочтение бизнесу из-за субъективной личной любви к маркетплейсам. Стратегия «Спекулятивная». Рассчитываю на отскок. Бизнесу будет способствовать грядущее повышение ставок. Однако бизнес-модель в целом у них не выглядит перспективной, поскольку требует постоянных расходов на привлечение новых клиентов, а клиенты чаще всего «одноразовые». #лось #работа_над_ошибками

🎢 На сколько «иксов» можно рассчитывать? Считаем 👇 Это пост о потенциальном возврате от инвестиций в акции роста, с примерами. Рассмотренные модели исходят из того, что темпы роста будут такими, как ожидается, а у компаний не будет проблем. Критерии: * Мультипликатор покупателя — P/E в момент, когда мы покупаем актив. * CAGR EPS — Ожидаемый среднегодовой рост прибыли на акцию. Кем ожидаемый, спросите вы? Лично я принимаю во внимание, что нам известно о прошлых успехах компании, а также какую прибыль рассчитали аналитики на ближайшие годы. И делаю собственное предрположение. В этой таблице CAGR рассчитан строго по консенсусу аналитиков. Что и как считает таблица? * Возврат инвестиций. Через какое время компания заработает столько прибыли, сколько мы вложили? * Доходность при сохранении мультипикатора неизменным. * Доходность при переоценке рынком в сторону «справедливости» (считаю, P/E будет стремиться к темпу роста прибыли). 👇 Конкретные примеры. Все компании взяты качественные: прибыльные и со стабильно растущей прибылью! $MED - мультипликатор покупателя 15.82 - Темп роста прибыли 26.8% Возврат инвестиций за 6 лет. Доходность при неизменном мультипликаторе: 103% за 3 года, 227% за 5 лет, 974% за 10 лет. Доходность при «справедливом» мультипликаторе: 245% за 3 года, 455% за 5 лет, 1720% за 10 лет. $AMZN - мультипликатор покупателя 68.53 - Темп роста прибыли 37% Возврат инвестиций за 9 лет. Доходность при неизменном мультипликаторе: 157% за 3 года, 382% за 5 лет, 2229% за 10 лет. Доходность при «справедливом» мультипликаторе: 38% за 3 года, 160% за 5 лет, 1157% за 10 лет. $SBER - мультипликатор покупателя 5.88 - Темп роста прибыли 17.4% Возврат инвестиций за 3 года. Доходность при неизменном мультипликаторе: 61% за 3 года, 123% за 5 лет, 397% за 10 лет. Доходность при «справедливом» мультипликаторе (сомнительно, т. к. бумага российская и риски несколько выше): 378% за 3 года, 557% за 5 лет, 1366% за 10 лет. $PYPL - мультипликатор покупателя 45.22 - Темп роста прибыли 21.4% Возврата инвестиций не будет даже за 10 лет. Доходность при неизменном мультипликаторе: 79% за 3 года, 163% за 5 лет, 595% за 10 лет. Доходность при «справедливом» мультипликаторе: -15% за 3 года, 24% за 5 лет, 229% за 10 лет. $EA 😟 - мультипликатор покупателя 46.43 - Темп роста прибыли 14.2% Возврата инвестиций не будет даже за 10 лет. Доходность при неизменном мультипликаторе: 49% за 3 года, 94% за 5 лет, 277% за 10 лет. Доходность при «справедливом» мультипликаторе: -54% за 3 года, -40% за 5 лет, 15% за 10 лет. Вывод, думаю, очевиден: 1️⃣ Самые выгодные инвестиции выйдут когда мультипликатор покупателя минимален, а темп роста прибыли в последующие годы максимален. 2️⃣ Печальная картина получается, если темп роста прибыли значительно НИЖЕ мультипликатора покупателя. Покупатель будет разочарован, даже если компания будет отлично развиваться в будущем. ☝️ При этом, если дополнительно включится фактор изменения оценки акции рынком (в сторону справедливой стоимости), то произойдет следущее: 1️⃣ Мы получим дополнительный двигатель роста, если купили акцию по заниженному мультипликатору 🚀🚀 2️⃣ Мы не только недополучим прибыль, если купили акцию по завышенному мультипликатору, но и мультипликатор будет «сдуваться» со временем. 📉📉 😇 Для любителей ETF! Посчитала, как мне кажется, весьма оптимистичный сценарий с умеренным риском, при котором мы купили индекс на S&P 500, например, $FXUS и он будет стабильно расти аж на 10% в год. Через 10 лет сумма инвестиций увеличится на 160%. #учу_в_пульсе

#лось На фоне появления вкусных цен по некоторым качественным российским активам я приняла решение признать ошибки по паре позиций (слава богу, на смешные суммы) и закрыть их в убыток. Тщательно посмотрела последние отчеты и прогнозы и поняла, что намного комфортней сейчас будет переложиться в компанию, в перспективах которой уверена. Самой выгодной из нескольких рассмотренных растущих акций на российском рынке вижу $SBERP. У нее действительно внушительно растет прибыль по нескольким различным направлениям. Сервисы постепенно улучшаются. Управление качественное (в отличие от MAIL, с менеджментом которого связано много сомнений). Недооценка очень существенная. По моим расчетам, в три (!) раза. Так еще и платит дивиденды (не думала, что это скажу, но тем не менее). Сравнивала цифры с TCS. {$TCS} — шикарный бизнес и любимые сервисы, которыми с удовольствием пользуюсь, как клиент. Оценка уже удовлетворительная. Пожалуй, я бы заплатила за него столько, сколько он стоит сегодня. Однако, если Сбер продолжит даже с переменным успехом развиваться по своей стратегии следующие несколько лет, эта инвестиция обещает принести существенно больше. Закрыла: {$MAIL} (нет прибыли, не очень качественное управление) $ORUP (компания вообще загибается), $NMTP (перспективы достаточно туманны). Приобретаю: $SBERP . CAGR прибыли следующие 5 лет, по ожиданиям, 17.4%. P/E 5.7. Это вообще законно? $TCSG , особенно если б американской была, тоже уже неплохо: CAGR форвардной прибыли 29.7, P/E 23.3. Но с ног не сшибает.

Все больше присматриваюсь к $FIXP . Частенько захаживаю в их магазины за самыми дешевыми сникерсами и милотой для дома, вчера елку вот прикупила и шар со снегом. Личное восприятие: магазин торгует хорошим настроением за несущественные для кошелька деньги. Своеобразной “охотой за сокровищами”. А покупательская способность населения все время падает. Открыла последний отчет, полистала презентацию (файл в комментарии добавлю). Выводы следующие: 1. Это очень быстро растущий и прибыльный бизнес. Прибыль ближайшие годы, вероятно, будет продолжать расти на 25-28% в год. 2. Если закрыть глаза на то, что это не американская, а российская компания, то уже совершенно недорого за такие темпы 👆. P/E примерно равен темпу роста прибыли. 3. Высокая (очень) доля инсайдерского владения. Что меня напрягает, так это личность основателей и руководителей. Одного даже фото найти не смогла, а биография второго (и история предыдущих проектов, которые, видимо, были, мнээ... отжаты) вот прямо неоднозначная. С другой стороны, что я хотела? Это Россия. Но вот если абстрагироваться и рассматривать как бизнес, то прекрасно выглядит. А вы как думаете?

Пустырничек — это утренний кофе китайского инвестора ☕️ Доброе утро. Китайские техи совсем не порадовали отчетами. В связи с этим продолжилась уже совсем истерическая распродажа. Что ж, агрессивный риск-профиль предполагает наличие стальных нервов 🧘‍♀️ Прокомментирую результаты отчетов. $BABA спотыкается второй квартал подряд. Не все так радужно, как раньше, что ни говори. Ожидания роста годовой выручки 30% снижаются до 20-23%. А прибыль резко сокращается. В прошлом квартале прибыль ушла на погашение штрафа, а в этом ее инвестировали в рост. Однако, большой промах с прибылью на акцию указывает на то, что инвестирование в собственный рост, вероятно, у Alibaba недостаточно эффективно и не обеспечивает приличную рентабельность. Понятно, что компания все равно остается более чем недооцененной даже с учетом снижения ожиданий. Но негативных факторов, которые приходится закладывать, все больше и, как результат, мы увидели распродажу. $VIPS унылый отчет. Прогнозируют годовой рост выручки всего 5% в этом году, прибыль и, соответственно, маржинальность упала вдвое. Продажи и количество активных пользователей практически не растут совсем. Объясняют тем, что время сейчас сложное. #ATHM cтарый бизнес ухудшается (выручка и прибыль значительно меньше 3 кв прошлого года), однако компания объявляет возможность(!) байбэка в пределах $200 млн долларов и новый бизнес растет в два раза (имеется в виду развивающийся согласно стратегии компании сегмент автомобилей на новых видах топлива new energy vehicles). Падать уже некуда, видимо, поэтому здесь движухи нет. $JD здесь хорошие результаты! Но с учетом всех рисков Китая и высокой оценки компании по мультипликаторам (относительно конкурентов и ожидаемых темпов роста) она далеко не столь интересна в плане инвестиций. Поэтому я приняла решение позицию по ней закрыть. Прощай, JD. Резюме: краткосрочно, все тлен. Долгосрочно — мелочи жизни. Больше напрягает нездоровая картина (которая особенно ярко проявилась вчера), когда растут преимущественно несколько гигантских компаний, бесконечно снижая к ним интерес с точки зрения стоимостного инвестирования. Это результат популярности ETF, которые покупают компании вне зависимости от их показателей и стоимости. И результат отношения к фондовому рынку, как к азартной игре. А как же реальные компании? Небольшие, но перспективные?

🤭 Зацените долю $DLTR в портфеле инвестора Mantle Ridge, по поводу которого сегодня движуха. Держу, но на текущих отметках точно не стала бы покупать. Реальные предложения крупного инвестора неясны и перспективы дальнейшего роста туманны. Последние годы выручка и прибыль растут умеренно. Компании некуда так активно развиваться, просто строя новые магазины, как например, Ollies. Тут надо придумать что-то эдакое.

$BYND Beyond Meat все еще безумно дорого. На мой взгляд, подойдет если только для спекуляций и желательно, кратковременных. Меня терзают сомнения по поводу грандиозности перспектив для этой конкретной компании. Разве что, ее кто-то выкупит... Конечно, могу ошибаться. Попытаюсь обосновать: В нише заменителей мяса последние годы много ажиотажа. Как результат, игроков на самом деле много, что означает высокую конкуренцию. Например, еще в 19м Tyson Foods $TSN продали долю в Beyond и запустили собственную линейку Raised & Rooted. У Kelogg $K тоже имеется своё Incogmeato, а у $SYY “Sysco Simply” — линейка продуктов на растительной основе. Вообще весь “крупняк” себе старается что-то такое прикупить и выпускать немясное мясо в числе своих продуктов. Boca Foods у Kraft Heinz, у Nestle — Sweet Earth Brand, и т. д.. Просто у BYND, на настоящий момент, самые вкусные растительные котлеты, компания торгуется на бирже (в отличие от, например, Impossible Foods) и у нее больше ничего нет (занимается только “немясом”). Отсюда повышенный интерес к компании. Еще одна проблема — дороговизна итогового продукта. Гороховые котлеты в несколько раз дороже говяжьих. Далеко не все даже при желании могут себе позволить так питаться. Эксперты полагают, следующие 5-20 лет цена не сравняется с настоящим мясом. Компания Beyond Meat убыточная. С учетом последнего отчета и при цене 85.15 она стоит 11.56 годовых выручек. Предлагаю трезвым взглядом посмотреть на всю динамику основных показателей от квартала к кварталу. Стоит ли этот рост текущей оценки? На мой субъективный взгляд, едва ли.

Для инвесторов в Китай $FXCN наступает духоподъемное (будем, надеяться) время отчетов: $BIDU 17го ноя | ожидания EPS 2.06 и выручки 4.79 млрд $JD 18го ноя | ожидания EPS 0.34 и выручки 38.19 млрд $BABA 18го ноя | ожидания EPS 2.21 и выручки 32.37 млрд #ATHM 18го ноя | ожидания EPS 0.95 и выручки 292.75 млн $VIPS 18го ноя | ожидания EPS 0.36 и выручки 4.57 млрд $MOMO 30го ноя | ожидания EPS 0.32 и выручки 559.29 млн Понятно, что здесь отчеты сейчас не играют решающую роль, а настроение инвесторов определяется в бОльшей степени полит. обстановкой. Но... надеемся, верим, ждем.

$MED приятные новости с утра. Инсайдерская покупка одного из директоров на сумму почти миллион. Между прочим, средняя цена входа $231.89. Добавляет уверенности в компании.

$SKLZ Несколько входов инсайдеров за последние дни на довольно значительные суммы, включая сегодня 🤔. Ранее разбирала компанию, для меня представляет если только спекулятивный интерес. Очень дорогая акция по фундаменталу, даже сейчас.

Докупила $MELI . Ранее делала сравнение компаний электронной коммерции с традиционными для них допками. Из них эту бумагу считаю наиболее интересной. Порадовал недавний отчёт и конференц-звонок. Компания даже после триумфального для отрасли 2020-го показывает отличные результаты. Воспользовалась сегодняшним снижением 🤞. Стратегия долгосрочная. Не рекомендация.