Дивиденды ПАО АНК Башнефть: перспективы и возможности

11 марта 2024 в 6:30

⛽️ПАО АНК "Башнефть" в ближайшем будущем компания может объявить о выплате дивидендов, к тому же сейчас Компания может быть интересна в связи с повышенным интересом к нефти, ближневосточному конфликту и сокращений ОПЕК+. Башнефть — интегрированная нефтяная компания второго эшелона, основным акционером является "Роснефть" (70,9% — «обычки», 7,7% — «префы»). Отчетность и операционные результаты до сих пор раскрывают неполностью. Деятельность "Башнефть" заключается в разведке нефтяных месторождений, добыче сырой нефти и производстве нефтепродуктов. Более значимым направлением является переработка — 6% в РФ. Финансовые показатели за 2023 год: ▪️ Выручка: 1,03 трлн руб. ▪️ Чистая прибыль: 178,8 млрд руб. ▪️ EBITDA: 254 млрд руб. ▪️ Последние выплаченные дивиденды: 199.89 руб. на акцию (~10%) ▪️ Р/Е : «Обычки» — 3,6x, «префы» — 3,0x. Привлекательности Башнефти бы добавил пересмотр дивидендной политики, но пока коэффициент выплат находится на низком уровне в 25% от ЧП . Изменение коэффициента до 35% возможно, если payout будет повышен до 50% — это станет драйвером роста для бумаги. Сейчас дивиденд на акцию по итогам года может составить 250 руб, что к текущей цене дает доходность ~11.7%. На отчете представленном в феврале рынок воспринял эту цифру как негатив и акции рухнули на 5%. В долгосрочной перспективе возможно возвращение к полной загрузке мощностей по добыче. На текущий момент, без пересмотра дивполитики до 50%, с рисками в виде подешевевшего газа и неустойчивыми ценами на нефть, с возможным усилением налогового давления на нефтяную отрасль, можно ожидать понижения выручки и прибыли в 2024 году. Не ИИР