Некоторые мысли и моменты по Европлану, исходя из отчёта за 2024 год 1. Финансовые результаты: - Чистый процентный доход: ₽25,6 млрд (+44,7% г/г). - Непроцентные доходы: ₽15,9 млрд (+24,4% г/г). - Чистая прибыль: ₽14,9 млрд (+0,8% г/г) — слабый рост из-за налоговых расходов (убыток от переоценки налоговых обязательств: ₽2,37 млрд). - Портфель лизинга: ₽255,9 млрд (+11,4% г/г). 2. Риски и резервы: - Стоимость риска (COR) выросла до 3,41% (с 0,89% в 2023 г.) — рекордный уровень с 2010 года. - Возвраты лизингового портфеля: ₽11,4 млрд (+133,1% г/г, 4,4% от портфеля). - Резервы увеличены на ₽5,6 млрд — сигнал о росте кредитных рисков. 3. Операционная эффективность: - ROE: 31,3% (без one-off эффектов — 35%+). - Доналоговая прибыль: +14,1% г/г. - CIR (Cost/Income Ratio): 26,4% — высокий уровень контроля расходов. 4. Дивиденды и политика: - Выплачено 60,8% чистой прибыли (₽9,06 млрд). - Гибкая дивидендная политика: приоритет — реинвестирование в рост, иначе — выплата акционерам. 5. Менеджмент и макро: - Доля менеджмента в капитале: 1,1% (+0,1% в 4 кв.). - Сектор стагнирует, но возможен отложенный спрос после 2025 г. - ЦБ РФ сохраняет жесткую политику — риски для 2025 года. Критическая оценка: Позитивы: - Высокий ROE и CIR подтверждают рентабельность и эффективность. - Рост портфеля лизинга (+11,4%) и процентных доходов (+44,7%) — бизнес сохраняет динамику. - Низкие мультипликаторы: P/E=6, P/BV=1,8 — акция недооценена на фоне ROE 31,3%. - Гибкая дивидендная политика привлекательна для инвесторов, ориентированных на доход. Риски: - Резкий рост возвратов и стоимости риска — угроза для прибыли и качества портфеля. - Сектор стагнирует, а макросреда (действия ЦБ РФ) усложняет рост в 2025 году. - Слабая чистая прибыль (+0,8%) из-за налоговых убытков — нестабильность в отчетности. Выводы для инвесторов: 1. Держать: - Компания демонстрирует высокую операционную эффективность даже в сложных условиях. - Низкие мультипликаторы и дивидендные выплаты поддерживают текущую оценку. - Потенциал роста после 2025 года (отложенный спрос) оправдывает долгосрочную стратегию. 2. Не покупать на текущий момент: - Риски роста возвратов и макронеопределенность (ставки ЦБ РФ) ограничивают краткосрочные перспективы. - Уже сформированные крупные позиции инвесторов могут снизить потенциал роста котировок. 3. Продавать — только для краткосрочных трейдеров: - Если инвестор не готов к волатильности в 2025 году или ожидает ухудшения качества портфеля. Мои "НЕ" рекомендация: - Долгосрочные инвесторы: Держать до 2026 года, ожидая восстановления сектора и реализации отложенного спроса. - Дивидендные инвесторы: Рассмотреть позицию — высокая доходность (60,8% прибыли на дивы) и гибкая политика. - Новые инвесторы: Ждать коррекции или улучшения макропоказателей для входа. Текущие мультипликаторы привлекательны, но риски высоки. Итог: Европлан — акция для терпеливых. Бизнес-модель устойчива, но 2025 год будет сложным. Действия ЦБ РФ и динамика возвратов — ключевые факторы для мониторинга. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици #прояви_себя_в_пульсе LEAS

Небольшой анализ компании Транснефть TRNFP Ключевые моменты анализа: 1. Финансовые показатели: - Выручка и прибыль: Стабильный рост с 2014 по 2023 гг., но замедление в 2024 (выручка +6%, чистая прибыль -5%). - EBITDA: Растет (596.2 млрд руб. за TTM 2024), операционная эффективность сохраняется. - Долговая нагрузка: Чистый долг сократился на 17% (164 млрд руб.), NetDebt/EBITDA = 0.28 — низкий риск дефолта. 2. Оценочные мультипликаторы: - P/E = 3.17, P/BV = 0.32, P/S = 0.63 — акции значительно недооценены относительно рынка. - EV/EBITDA = 1.75 — компания торгуется ниже, чем другие в своем секторк. 3. Дивиденды: - Стабильные выплаты с доходностью 12.3% (2024). 4. Технический анализ: - Коррекция до уровня ~1100 руб. возможна, но далее прогнозируется рост к 1300–1440 руб. 5. Риски: - Зависимость от госполитики (78.6% акций у Росимущества). - Отсутствие свежего отчета за 2024 год. - Влияние ремонтных работ на краткосрочные объемы поставок. Мои "НЕ" рекомендация для инвесторов: Покупать: - Акции сильно недооценены по ключевым мультипликаторам (P/E, P/BV, EV/EBITDA). - Финансовое здоровье компании устойчиво: низкий долг, высокая ликвидность (Current Ratio > 2). - Дивидендная привлекательность: 12.3% доходности при стабильных выплатах. - Технический анализ указывает на потенциал роста после коррекции. Условия: - Покупка на текущих уровнях (~1142 руб.) или при коррекции до 1100 руб. - Мониторинг выхода отчетности за 2024 год и новостей по дивидендной политике. Долгосрочный потенциал: Целевые уровни — 1300–1440 руб. (+14–26% к текущей цене). Важно: Компания подходит для консервативных инвесторов, ориентированных на дивиденды и умеренный рост. Риски связаны с макроэкономической ситуацией и государственным влиянием. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици #прояви_себя_в_пульсе

Анализ компании Русолово ROLO Ключевые моменты и критика 1. Оценка компании: - Капитализация: 265 млн $ (малая капитализация, высокая волатильность). - Метрики: - P/E отрицательный (убыточность). - P/S = 3.3, P/B = 7.9, EV/EBITDA = 100.58 — переоценка относительно рынка. - EPS: -0.0693 ₽ — отсутствие прибыли. 2. Финансовое здоровье: - Сокращение собственного капитала (6.4 млрд ₽ → 2.9 млрд ₽ за 3 года). - Рост чистого долга (+27% в 1П 2024) и обязательств (ежегодный рост на 8–41%). - Net Debt/EBITDA = 21.64 — критически высокая долговая нагрузка. 3. Выручка и прибыль: - Нестабильная выручка: обвал на 79% в 2020, слабый рост в 2022–2023 (+1–5%), но +14% в 1П 2024. - Хронические убытки (исключение — 2021 год). - FCF: Непредсказуем (в 2023: +967 млн ₽, в 1П 2024: -751 млн ₽). 4. Рыночная позиция: - Худшие показатели рентабельности (ROE, ROA) и выручки в секторе. - Сокращение доли основного акционера (Селигдар с 95.12% до 85.1%). 5. Технический анализ: - Возможная коррекция до 0.6 ₽ с последующим боковым движением (0.6–0.8 ₽). - Долгосрочный восходящий тренд на месячном ТФ, но фундаментальные риски остаются. Мои "НЕ" рекомендации для инвесторов - Продавать: - Слабые фундаментальные показатели (убытки, долги, сокращение капитала). - Высокая оценка (P/B, EV/EBITDA) не оправдана финансовыми результатами. - Отсутствие дивидендов и прогнозов. - Держать: - Только для спекулянтов, готовых к высокому риску. - Возможны краткосрочные движения в рамках диапазона 0.6–0.8 ₽. - Не покупать: - Для долгосрочных инвесторов: компания не демонстрирует устойчивого роста или прибыльности. - Альтернатива: рассмотреть более стабильные компании в секторе. Итог: Русолово — высокорисковая спекулятивная бумага. Инвестиции допустимы только в рамках ограниченных сумм («цена чашки кофе»). Для консервативных инвесторов — избегать. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици #прояви_себя_в_пульсе