Как работает стратегия усреднения

Для долгосрочного инвестора падения цены – не трагедия, а, скорее, праздник! 🎉 Ведь распродажа дает шанс купить актив дешевле, чем вы за него уже заплатили. Конечно, если с бизнесом не полный швах и падение цены акции произошло в рамках коррекции или каких-то временных трудностей. Ну, или в период кризиса при сдувании пузыря. Как работает усреднение Долгосрочный инвестор может воспользоваться стратегией усреднения, чтобы уменьшить среднюю стоимость открытой позиции. Давайте рассмотрим на примере, как это работает. Например, вы купили 100 акций Сбера по 250 рублей за штуку. Вы заплатили за это 25 000 рублей – средняя цена покупки равна 250 рублей. Затем цена поползла вниз. Вы можете сделать одно из двух: переждать падение цены или усредниться. При усреднении вы покупаете еще 100 акций Сбера, например, по 200 рублей. Теперь у вас 200 акций Сбера, которые стоят 100 * 250 + 100 * 200 = 45 000 рублей. Средняя цена позиции: 45 000 / 200 = 225 рублей. Следовательно, вы выйдете из просадки, когда цена акции Сбера поднимется выше 225 рублей. Если же цена пойдет еще ниже – опять покупаете 100 акций Сбера и усредняете позицию, снижая среднюю стоимость позиции. Данную стратегию некоторые инвесторы называют «лесенкой», подразумевая, что цена акции ступенчато снижается. Плюсы и минусы усреднения Несомненный плюс усреднения: вы снижаете среднюю стоимость покупки и быстрее выходите из просадки. Если вы инвестируете в дивидендные акции, то усреднение позволит вам повысить дивидендную доходность акции: ведь чем ниже цена покупки ценной бумаги, тем выше относительный размер дивидендов. Другой плюс: вы знаете, что покупать на рынке. Иногда открываешь брокерский счет и не знаешь, что купить: всё дорого. А тут цена упала – значит, можно совершить покупку. Однако нужно учитывать и минусы: 📌Усреднение, т.е. постоянные докупки акции, приводит к тому, что доля ценной бумаги становится непропорционально большой. В результате может произойти так, что усредняемая акция нарушит всю диверсификацию и необоснованно повысит риски портфеля. 📌Усреднение с каждым последующим шагом требует от инвестора всё больше средств. Так, если у вас первоначально есть 100 акций, то для снижения цены потребуется также 100 акций. Но впоследствии для эффективности стратегии придется покупать уже 200 акций – затем 400 и т.д. 📌Усреднение в убыточную компанию может плохо кончится. Акция будет вечно падать – и вам придется ее вечно усреднять. В результате усредняемая акция будет пожирать капитал и при этом тянуть портфель вниз. А закрыть позицию будет жалко – вы же столько сил потратили на усреднение. Это называется «поймать падающий нож». Хорошей иллюстрацией последнего недостатка будет акция Башнефти. С июля 2017 года акция находится практически в безостановочном падении. За это время цена упала более чем в 3 раза – с 3400 до 1100 рублей. Если бы некий инвестор усреднялся лесенкой – страшно подумать, что произошло бы с его капиталом.   Аналогично с Аэрофлотом или ВТБ. Усредняясь в компании-зомби или просто на медвежьем рынке, вы рискуете непропорционально раздуть свой портфель в пользу бумаг-неудачников со всеми неприятными последствиями. У одного моего клиента так ВТБ составил 60% портфеля - за счёт постоянных усреднений и надежды, что "всё развернётся". Не надо так. Развернётся только акция с хорошим и стабильным бизнесом. С плохим бизнесом шансов на долгосрочный разворот просто нет. Можно рассчитывать только на короткий спекулятивный рост.