За полчаса до решения ЦБ смотрим результаты

Тут на ютуб-канале T Private Talks вышло интервью с неожиданно адекватным экспертом - Зубаревич. Приятно видеть интервью адекватных людей, а не сомнительных антиглобалистов, лоббистов Китая и прочих подобных персонажей Там поговорили про падение российской промышленности IMOEXF , про кризисы, дефициты бюджетов RGBIF и т.д.; в общем интересно, стоит посмотреть. Однако, мне очень понравился другой момент, который характеризует всю наивность инвест-оптимистов российского рынка: Ведущая говорит, мол, вот, в России развернулась кампания по деприватизации (считай - отжиму собственности). Названо это в типичном новоязовском стиле "непонятной ситуацией с собственностью", но суть вы поняли. И ведущая говорит: "Наверняка, экономисты нашей страны, которые находятся у руля, понимают, что это [оказывает] негативное влияние на инвестиционный климат". На что Зубаревич по сути говорит: экономическая эффективность не является ключевой при принятии решений. Что ж, сложно поспорить, кейсы "Домодедово" и UGLD тому пример И в этом вся суть т.н. "оптимистов", которые, на самом деле часто преследуют свои корыстные цели, прогревая инвесторов. Они реально верят в рациональность, пытаются найти логику и объяснить ею принимаемые решения. В реальности же минфин и ко бегают, пытаясь латать дыры в ямочном порядке, совершенно не думая о том, что будет через полгода-год, не говоря уже о долгосрочном планировании Это, кстати, разбивает миф о том, что якобы демократии с их электоральными 4-5-годовыми циклами проигрывают авторитарным режимам, в которых "мудрое руководство думает на десятилетия вперед". Домудрили, мудрецы Была также произнесена интересная цифра. Инфляция "для бедных" 16% по данным ЦМАКП. Учитывая структуру потребления, характерную для РФ, можно сказать, что это +- и есть реальная инфляция, а не та, которую рисует росстат Прилетела актуалочка и про недвижимость и девелоперов. Прогноз дается тоже неоптимистичный: девелоперы будут держать цены, снижения ждать не стоит. При этом, учитывая новости о SMLT , цена этого - кризис отрасли вплоть до предбанкротства отдельных компаний. Учитывая, что даже PIKK показывает так себе динамику, а ETLN (дочка AFKS ) и вовсе демонстрирует глубокое падение, перспективы не очень. Такие дела. Что об интервью думаете вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике #россия #политика #экономика #макро #интервью #зубаревич #бюджет #стагфляция #дефицит #кризис

"Схематоз 2.0" - Сколько цб напечатал денег для минфина RGBIF Итак, пора подвести итоги "Схематоза 2.0", который цб и минфин провернул в конце 2025 года Напомню, что в 2024 году цб, минфин и банки приступили к де-факто неприкрытой эмиссии денег для покрытия дефицитного бюджета. Цб насыщал банки ( SBER , VTBR , SVCB и др.) ликвидностью по механизму репо, а банки покупали офз у минфина. Печатный станок, причем плохо завуалированный Год назад он составил 2 трлн рублей. А что в этот раз? Смотрим, насколько выросли еженедельные объемы, выдаваемые цбшниками банкам по этому механизму. Было около 900 млрд, стало 3.3 трлн. Считаем разницу и получаем примерно 2-2.5 трлн рублей Если честно, я ожидал, что "Схематоз 2.0" будет масштабнее, минимум 3 трлн. Однако минфин урезал в конце года невоенные расходы (иногда путем отмены платежей, о чем сейчас говорят бюджетники, которые оказались в непростой ситуации). Да, дефицит удалось удержать в рамках пересмотренных 5.7 трлн. За ценой не постояли, тем более, что стоять пришлось не Силуанову и ко. Вопрос в том, выкинул ли минфин эти обязательства в принципе или отложил "на потом". Энивей, ситуация нездоровая Новый год - старые вопросы. Вопрос даже не в том, будет ли "Схематоз 3.0", а в том, насколько масштабным он будет и насколько это поможет минфину заткнуть бюджетную дыру Свои предположения пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике #россия #экономика #макро #политика #бюджет #дефицит #схематоз

Не НДСом едины - странности инфляционного всплеска в январе Инфляционный всплеск в январе не был неожиданностью: учитывая действия минфина RGBIF иначе быть не могло. Однако, если присмотреться к деталям, мы его получили совсем не там, где нам его обещали. Основной удар пришелся на плодоовощи, на которые ндс поднят не был. Из первых 10 позиций в топе подорожавших товаров, 7 - плодоовощи, 8 - продукты Повышение разных тарифов (транспорт, коммуналка IRAO HYDR и т.д.) тоже внесло свою лепту, но оно не объясняет такой резкий рост цен. Аргумент, что ставки ндс передаются по цепочке и в товары, на которые повышение ндс якобы не должно было повлиять был бы валиден, если бы мы видели равномерный рост всех товаров Что это все значит? Вариантов немного, причем один другого хуже: Вариант 1: росстат просто уже откровенно рисует статистику, ничего не имеющую с реальностью; press F российской статистике Вариант 2: инфляционный всплеск от ндс еще не наступил и проявится позднее, когда закончатся товары, закупленные по старой налоговой ставке. А этот всплеск - отдельный, не имеющий к повышению налогов отношения. В таком случае, снижение ставки цб будет "отложено вправо", если конечно там найдут силы не прогнуться под условную глазьевщину В любом случае, мы видим, как даже официальная статистика фиксирует объективно плохие данные: за первый месяц съедена половина 4%-го инфляционного запаса. Чтобы привести ее к целевым значениям требуются титанические слаженные действия минфина и цб, на что надежды нет. Ну либо настолько наглое рисование от росстата, что даже инфляция в 0,01% за полторы предновогодние недели должна показаться детской мазней по сравнению с истинными шедеврами статистическо-изобразительного искусства Как бы то ни было, зафиксируем: очередной инфляционный всплеск опять бьет по наименее защищенным группам населения, в число которых постепенно усилиями известных нам всем людей перекатываются остатки среднего класса Для ритейла X5 MGNT это тоже плохо, т.к. увеличивает риски проверок и приказов со стороны государства, главным образом фас со всеми отсюда вытекающими Что обо всем этом думаете вы? Пишите в комментариях. Ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы быть в курсе того, что реально происходит в российской экономике #россия #политика #налоги #экономика #бюджет #макро #минфин #дефицит #инфляция #цбрф