Профиль инвестора Andie_Frei | Тинькофф Инвестиции Пульс

Как воспринимать слова Трампа? Не то чтобы мы питали иллюзии относительно Трампа и его команды, но переобувания в воздухе и развороты на 180 градусов каждые 48 часов вводят в ступор всех. Индекс мобиржи не даст соврать - его колбасит то вверх то вниз. Не претендуя на истину, расскажу как я реагирую на непрекращающийся поток новостей по ту сторону океана Для начала отделяем факты от слов. Слова конечно влияют и на людей, и на страны, и на рынки. Однако они важны только если претворяются в жизнь. А с новой администрацией это далеко не всегда так Поэтому основное внимание я концентрирую на действиях. Особенно на те, которые закрепляются официальной бумажкой (и не отменяются конституционным судом). Все, где нет хоть какого-то материального подтверждения - фильтруется и имеет вторичное значение Кстати, кто-нибудь следит за тинькоффским шоу "Деньги не спят"? Помнится там был шортист-но-трампист Вася Олейник. Что он сейчас делает с S&P500? Такие дела. Как вы читаете новости, приходящие из нового света? Или соблюдаете жесткую информационную гигиену и блочите все новости с упоминанием Трампа? Рассказывайте в комментариях!

Инфляция в России - стабильная и высокая Очередные данные по инфляции от ЦБ, в очередной раз "не очень". В целом инфляция держится на уровне 0,18-0,20% в неделю. Это приблизительно 10-11% в годовом выражении За 3 неполных месяца этого года инфляция составила 2,09%. Это выше чем за весь 1-й квартал 2024-го. Тогда ставка была 16% и за год была повышена на 5%. Сегодня мы имеем еще более плачевную ситуацию со ставкой 21% Напомню, в ЦБ боится повышать ставку, опасаясь стагфляции. Правда в том, что мы де-факто уже находимся в ней. На это указывают и данные промышленного производства, о которых стоит поговорить отдельно. При этом ЦБ пытается делать вид, что все нормально. Из заседания в в заседание говорится о мифических "дезинфляционных процессах". При этом за ширмой сладких речей сам же ЦБ ухудшает прогноз и по ставке, и по инфляции, занимаясь, давайте откровенно, манипуляциями При этом инфляцию немного тормозит укрепление рубля и ослабление доллара. Это делает ситуацию немного лучше тем, что поставщики иностранных компонентов и оборудования не повышают резко цены. Ни о каком снижении цен речь, разумеется, не идет, но такая "передышка" позволяет ЦБ отсрочить неизбежное - признать, что монетарная политика и декларируемые цели расходятся буквально на 180 градусов Кого покупать, а кого продавать? От инфляции традиционно выигрывают банки. Финансовые отчеты гигантов, а также данные в целом по отрасли показывают, что банки не только адаптировались к изменениям, но и смогли извлечь дополнительную выгоду. Фавориты отрасли , , - очевидны, однако у проблемы, связанные с их специфичным менеджментом А вот у ритейла я бы ожидал проблем, в первую очередь - административных. Исчерпание мер монетарного воздействия неизбежно приведет к охоте на ведьм. И проще всего обвинить условную "Пятерочку" или "Магнит" . Мол, это они такие плохие, повышают цены, а мы тут ни при чем. По той же логике могут прийти и за аграриями . Тут вопрос скорее в изворотливости компаний и их связей Вот такие дела. Ваши мысли можете писать в комментариях. А мы с вами несмотря ни на что продолжим честно обсуждать происходящее в российской экономике

Самозапрет на взятие кредита - все хорошо, но есть нюанс С марта 2025 года в России стал возможен самозапрет на взятие кредита. Идея неплохая: •Во-первых, так как у нас (НИКОГДА НЕ) утекают данные из госведомств, банков, реестров и прочих самых надежных источников, периодически люди обнаруживают, что они должны миллионы рублей банкам или МФО •Во-вторых, теперь мошенникам будет сложнее убедить человека оформить кредит. Дополнительное действие в виде отмены самозапрета дает время лишний раз обдумать ситуацию и распознать обман Но не все так просто. Как всегда, есть подводные камни, о которых следует сказать Первое. Самозапрет нельзя оформить на кредиты под залог машины, квартиры и образовательные кредиты. То есть мошеннические схемы с автокредитами и ипотеками продолжатся. Впрочем, не это главное А вот следующее меня, если честно, удивило. Самозапрет можно снять через госуслуги. Для этого потребуется усиленная квалифицированная электронная подпись. И это странно, ведь нередки случаи, когда мошенники выманивают пароли от госуслуг. То есть образуется дыра, которой мошенники продолжат пользоваться. Снять самозапрет можно будет и через МФЦ, в котором сотрудники наверняка вас спросят зачем вы это делаете и, в случае чего, обратят ваше внимание на возможное мошенничество. А при снятии запрета дистанционно такой возможности нет. Это было странно, поэтому сейчас подготовлен законопроект, по которому снять запрет можно будет только в МФЦ. И тут появляется нюансище... Дело в том, что поставить самозапрет можно прямо сейчас, но только через госуслуги. Сделать это может каждый. А вот снять самозапрет через госуслуги можно только если у вас есть та самая усиленная квалифицированная электронная подпись. Без нее сделать это можно только в МФЦ. А у МФЦ такой функционал появится лишь в сентябре. По какой такой причине эти процессы нельзя было синхронизировать - загадка В общем, инициатива была хорошая, но реализована через сами знаете какое место. Такие дела В конце напомню несколько правил, которые могут помочь вам избежать развода мошенниками: 1. Пользуйтесь определителями номеров. Такой функционал есть у всех крупных операторов мобильной связи, включая "большую четверку", у большинства банков, включая Тинькофф , Сбер , ВТБ , МКБ и даже браузеров. Также есть независимые приложения 2. Звонят из "банка"? Перезвоните в банк сами и уточните информацию 3. Скажите о подозрительном звонке близким/друзьям/полиции. Особенно если по ту сторону просят этого не делать Такие дела. В этом году я уже писал о том как (НЕ) произошел масштабнейший слив на 1Тб данных из одного реестра. Почитайте, если пропустили Ну а свои мысли по этому поводу можете писать в комментариях

Как определить, какая в стране инфляция? Часть 7: Подводим итог Итак, мы посмотрели на разные методы определения реальной инфляции в стране. Пора сделать выводы о том, какая же она сегодня •Наиболее приближенный к реальности показатель - налоги и сборы, а точнее их динамика в ненефтегазовой части. Судя по данным, инфляция составляет примерно 20-25%. Это в 2-2,5 раза выше, чем официально декларируемые ЦБ и другими ведомствами цифры. На нее и стоит опираться, рассчитывая свои доходы и планируя расходы •Динамика роста цен по чекам от РОМИРа коррелировала с ненефтегазовыми доходами, однако в данный момент публикация данных не ведется. Потеря достаточно авторитетного источника, к сожалению, лишает нас ценной информации. Впрочем, существуют и другие организации, ведущие подобные подсчеты •Наблюдаемая инфляция в опросах населения, которую публикует ЦБ, несет скорее психологический характер. Однако этот показатель важен как своеобразный индикатор настроений и ожиданий граждан, а также маркер оценки действий регулятора. Конечно с поправкой на то, что данные публикуются самим же регулятором •Курс рубля же является скорее причиной инфляции, чем ее индикатором. Это безусловно важный инструмент, но для измерения инфляции он не подходит •Ну и официальные данные. Что же делать с ними, спросите вы меня? А я вам отвечу. Верить! Что просто верить? Да, просто верить. Иногда этого достаточно Такие дела. Свои инфляционные ожидания можете писать в комментах. А я напомню список самых закредитованных компаний на мосбирже. Им, с одной стороны, инфляция в плюс, однако только до тех пор, пока регулятор не начнет с ней бороться: «М.Видео» (чистый долг / EBITDA — 3,2x) +проблемы с импортом, незначительное укрепление рубля поможет едва ли «Газпром» (2,4x, чистый долг — около 5 трлн руб.) +низкорентабельный экспорт в Китай «Роснефть» (0,96x) «Евротранс» (2,6x) «Русал» (5x) +санкции ЕС «Мечел» (3,3x) +проблемы угольщиков в целом ТМК (3,1x) «Русгидро» (долг — 365 млрд руб.) «ФСК-Россети» (долг — 420 млрд руб. 70% по плавающей ставке); «Сегежа» (объявила о допэмиссии) +ее материнская компания и ее проблемы «ВК» (долг 141 млрд) +весельчаки в менеджменте Подписывайтесь и ставьте лайки, если материал оказался вам полезен. Продолжим честно обсуждать, что происходит в российской экономике!

Как определить, какая в стране инфляция? Часть 6: Курс национальной валюты Казалось бы, если мы доверяем макроэкономическим данным одной страны и имеем сомнения в данных другого, то можно просто посмотреть на курс нацвалюты. Если инфляция составила 10%, то купить вы сможете товаров на 10% меньше. И, если инфляция в первой стране составит условно 0%, то и курс их валюты по отношению к нашей должен примерно на эти самые 10% опуститься Однако, это так не работает. На курс нацвалюты влияет множество факторов - торговый баланс, сезонность, политика, действия регуляторов и еще десяток факторов различной значимости В конце концов, валюта - тоже объект инвестиций. И точно также как цена акций, цена тугрика может не всегда отражать реальную ситуацию Особенно сильно дисбалансы проявляются при действиях регуляторов. Переукрепление рубля в конце 2 и начале 3 квартала 2022 года связано не с падением цен в РФ или, наоборот, гиперинфляцией в остальном мире. Во многом эффект был достигнут благодаря нормативам ЦБ по продаже валютной выручки И метод совсем плохо работает, когда регулятор сам начинает назначать курс. Так было в Венесуэле в середине 10-х. Курс на черном рынке и официальный от ЦБ тогда отличался на порядки. В этом случае курс местной валюты был в принципе нерепрезентативен, а данные с черного рынка давали возможность оценить реальную инфляцию с разбросом примерно в 10 раз. Мы еще не там, хотя методики расчета курса доллара от ЦБ и вызывают вопросы. Но ситуация в России пока не венесуэльская, поэтому разбросы в 10 раз нас не устраивают Так что курс доллара, евро или юаня к рублю нам поможет не сильно в оценке инфляции. Тем не менее, он все еще позволяет понять желания властей и регулятора относительно внешней торговли, а также является инликатором событий в бюджетной и не только политике На этом заканчиваем наш цикл о том, как в текущих условиях понять, какая реальная инфляция в России. На этой неделе также выйдет резюмирующий пост по данному циклу Подписывайтесь и ставьте лайки, если хотите видеть еще больше разборов. А также пишите темы, которые вы хотите чаще видеть на этом канале! Увидимся!

Главные события февраля •Ракета на российском рынке. На ожидании переговоров российский рынок преодолел отметку в 3000 пунктов. Мосбиржа приоживилась . Однако, в последние дни началась коррекция, связанная с тем, что за разговорами и бесконечными постами одного эксцентричного политика ничего не стоит - реальных действий не предпринято, а сигналы, поступающие от разных сторон иногда противоречат друг другу примерно полностью. Остается только верить •ЦБ сохранил ставку 21%. Рынок воспринял это с оптимизмом, однако есть и подводные камни - прогноз по инфляции и средней ставке был пересмотрен в негативную сторону, что свидетельствует о том, что ждать ее снижения рано. Впрочем, это не помешало закредитованным компаниям вырасти на этих новостях •Тем временем минфин продолжает вбухивать триллионы ничем не обеспеченных денег в ничего не производящие для нормальной экономики производства. Как итог - в январе дефицит бюджета превысил весь план на 2025 год. Ни о какой нормализации бюджетной политики речи не идет. Ну и, конечно, инфляция не успокаивается - все еще галопирующие или окологалопирующие значения •ЕС ввел дополнительные санкции. Они коснулись алюминия , некоторых банков, в том числе дочек Газпромбанка (дочки Газпрома ), китайского отделения ВТБ ; судов теневого флота , игровых консолей •Также персональные санкции коснулись бизнесменов, связанных с Мечелом и АФК Системой , но не только. Всего - 48 человек •Тем временем США продлили действия санкций. По сути, это вообще не новость, но некоторые трампофилы были реально этому удивлены) Вот такие новости, запомнившиеся мне в этом месяце. На канале продолжают выходить посты о том, какими методами можно посчитать реальную инфляцию в России, поэтому подписывайтесь и ставьте лайки. В комментариях также можете написать о запомнившихся вам событиях в этом месяце Наступает весна, появляется солнышко. Так что желаю всем хорошего настроения! Увидимся на следующей неделе!

Как определить, какая в стране инфляция? Часть 5: Смотрим на чеки Одним из главных альтернативных подсчетов инфляции стал подсчет по чекам. Этим занимаются разные агентства, но наиболее авторитетным источником был РОМИР. Он вел расчеты Индекса Дефлятора, "отражающего реальные изменения общего уровня цен на товары повседневного спроса (FMCG) за определенный период". На основе Единой панели данных РОМИР проводится анализ информации о реально совершенных покупках по реальным ценам, поэтому дефлятор фактически демонстрирует среднестатистическую личную инфляцию каждого потребителя - сказано на сайте И данные разительно отличались от официальных данных ЦБ. Вот только он перестал публиковать данные с октября 2024. Последние данные - по сентябрьской инфляции составили неутешительные 22,1% - более чем в 2 раза выше того, о чем отчитывался ЦБ и в 4,5 раза выше таргетных значений Однако на фоне провалов действий регулятора, данные вдруг публиковаться перестали. Никаких предупреждений, объявлений и разъяснений по этому поводу не вышло. Спекулировать на этом фоне можно сколько угодно, но факт есть факт - мы лишились одного из главных источников альтернативного подсчета инфляции И тем не менее, даже у такого подсчета есть свои недостатки. Помимо относительности выборки, подобные индексы не учитывают инфляции в услугах. Из-за того что стандартизировать услуги очень сложно (большая вариабельность в качестве/объеме/сложности оказанной услуги и, как следствие, в цене), индексы зачастую просто обходят их стороной И все же, потеря такого надежного источника - очень болезненна. Можно сказать, это очередное закрытие статистики. Печально Кстати, возобновление публикаций данных инфляции РОМИРом будет свидетельствовать о возможном снижении ключевой ставки. Пока что этого нет. Вот такие дела. А какой метод наиболее близок вам? Кому доверяете, а кому нет? Можете написать об этом в комментариях. В конце напомню вам про подписки и лайки - так вы поддержите мой труд и простимулируете на новые интересные посты. Увидимся!

Как определить, какая в стране инфляция? Часть 4: А что думают граждане? [Перезалив] Кто-то скажет, а почему бы не спросить об этом всем граждан? Мол, как по-вашему? Выросли цены? Сильно? Насколько? На сколько? ЦБ спрашивает и даже публикует эти данные. Но и тут есть подводные камни: Во-первых, фактор этот очень субъективен. И отражает он не столько реальную ситуацию, и даже не ожидания, а восприятие роста цен. Рост цен здесь не абсолютный, а относительно доходов. Если у вас доходы выросли и даже перекрыли инфляцию, будь она хоть 30%, вы скажете относительно умеренные цифры. А если ваши доходы не растут, то рост цен даже на 5% будет восприниматься вами критично Во-вторых, такие данные весьма приблизительны. Мало кто из нас ведет подсчет и сопоставления с предыдущими годами стоимость своих покупок Сюда же непостоянность потребительской корзины. Стали жить хуже - пришлось экономить. Более дешевые продукты, хуже качество. При этом цена как будто и не так сильно выросла. С другой стороны, люди запоминают прежде всего негативные события. Масло подорожало - это запомнят все. Масло не подорожало - мало кто об этом вспомнит. И соотношение двух факторов оценить проблематично И. разумеется, фактор отражает в основном повседневные покупки. Редкие покупки (вроде машин, компьютеров и т.п.) и специфичные (например авиабилеты) в такой статистике отражаются слабо. Да, есть разбивка в том числе и по группам товаров, но там все те же вышеперечисленные проблемы Ну а что там с цифрами? Прямые оценки годовой инфляции: медианные значения: Наблюдаемая инфляция в январе 2025 - 16,4%. Для сравнения, в январе 2024 - 16,3% Ожидаемая инфляция в январе 2025 - 14% против 12,7% годом ранее При этом можно отметить, что инфляция бьет по бедным сильнее. Так было всегда, данные ЦБ это подтверждают. Те, кто не имеют сбережений оценивают инфляцию в среднем на 2-4% выше, чем те, кто сбережений не имеет Итак, наблюдаемая и ожидаемая инфляция - скорее про психологию, чем про реальные значения. Однако, ожидания могут конвертироваться в реальность. В 2024 году мы де-факто вошли в инфляционную спираль, которой так опасался ЦБ и в которую он нас в итоге и завел. Если коротко, то рост инфляционных ожиданий заставляет потребителя потреблять здесь и сейчас - завтра будет дороже. В свою очередь, это провоцирует повышение цен. Потребители смотрят на это и спешат приобрести что-нибудь по все еще относительно доступным ценам - завтра будет хуже. Цепь замкнулась Поэтому, несмотря на необъективность данных об инфляционных ожиданиях и наблюдаемой инфляции, их стоит учитывать при анализе и планировании А знали ли вы о таком показателе? Пользовались ли им при анализе и насколько доверяете ему? А у нас на очереди следующий показатель, который может нам подсказать, какая реальная инфляция в России сегодня. Подписывайтесь, чтобы не пропустить!

Как определить, какая в стране инфляция? Часть 3: НДС Второй показатель, который может помочь нам в определении реального роста цен - НДС. Точнее, статья в бюджете "Ненефтегазовые доходы", в которые помимо НДС входят и акцизы, и налоги на доходы физлиц и некоторые другие статьи. Однако, НДС сам по себе занимает ощутимый вес в этом показателе, а другие показатели во многом также сопутствуют инфляции. Вы спросите, а причем тут это? Дело в том, что НДС изначально задумывался как налог на инфляцию. В условиях низких (менее 10$ за баррель) ценах на нефть, перестраивающейся экономики, и рекордной (трех- и четырехзначные цифры) инфляции был необходим налог, пополняющий бюджет в такой затруднительной ситуации. И с этой задачей прекрасно справляется НДС. Это фиксированный налог, равный 20% (изначально был 28%, но был снижен сначала до 20%, затем до 18%, но был поднят в 2018 году до текущих 20%). Взимается он на все товары (за редкими исключениями). Таким образом он четко коррелирует с ростом цен Поэтому именно его многие экономисты берут как ориентировочный уровень реальной инфляции. И если судить по нему, инфляция в РФ почти в 3 раза выше официальных значений: Так, в 2023 году рост ненефтегазовых доходов составил 25%, а в 2024 - 26% Кроме того, это объясняет и рост ВВП. Ведь если скорректировать цифру на такой показатель, вместо данных официальной инфляции, то весь рост просто улетучивается Минус такого метода - нет четкой потребительской корзины. Если инфляция корзины по ЦБ/Росстату - как в сказе про "а вместе мы едим голубцы", то с НДС еще и непонятно, кто сколько съел капусты, а кто мяса. Разбить доходы за НДС по группам не получится. Кроме того, есть товары, на которые действует ставка 10%. В частности, на лекарства, часть которых также включена в индекс цен И все же. Да, метод имеет свои издержки, но полученные данные стоит учитывать при анализе. Особенно сейчас, когда появляются небезосновательные сомнения в том, как считает инфляцию ЦБ и Росстат В конце мой список ритейлеров, представленных на мосбирже , по привлекательности в порядке убывания: Умеренно положительно: X5 Group OZON Лента Henderson Нейтрально: Магнит Fix Price Novabev gr. Умеренно негативно 36,6 ВсеИнструменты.ру Окей Негативно: М.Видео А какой инфляцию ощущаете вы? Можете писать свои значения в комментариях, а мы продолжим искать методы выявления реальной инфляции в России. Так что обязательно подписывайтесь и ставьте лайки, продолжение следует

Как определить, какая в стране инфляция? Часть 2: Официальные данные Первое, что приходит на ум - информация от госведомств. Большие структуры с большими полномочиями, которые обладают доступом к самой разной статистике, а также профессионально занимаются этим. Казалось, что может пойти не так? Расчет ведется по одобренным методикам. Исходя из пула продуктов, который должен "наиболее полно отражать потребности среднестатистического россиянина", специалисты постоянно мониторят цены, а затем публикуют отчеты. У разных госведомств конечная формула может немного отличаться, отсюда и расхождения в публикуемых данных - примерно на 0,1-0,2%. Это не очень хорошо, когда у вас инфляционный таргет 2%, но терпимо, когда он 4%. А когда у вас инфляция в два с лишним раза выше этого таргета, расхождения вообще кажутся незначительными, ведь они в целом позволяют определить уровень роста цен. В нормальной ситуации это был бы исчерпывающий источник информации, однако в последнее время к нему возникает все больше вопросов Например из недавнего: фактически отсутствующая инфляция в последнюю неделю декабря. Если верить данным госведомств, то инфляция там просто отсутствовала. Это...Вызывает вопросы. Кроме этого, постепенное, но планомерное закрытие статистики сказывается на доверии к публикуемым данным. Да, пока что инфляционная статистика сильно не пострадала - наиболее чувствительно было закрытие информации по производству и отгрузке топлива весной прошлого года. В целом же данные по инфляции остаются относительно прозрачными Вопрос доверия к ведомствам вроде бы тоже решен - Если подсчитать инфляцию по данным Росстата за последние годы, то действительно, с 2020 по 2023 год общий рост цен был в пределах 30% Отражают ли методики рост цен, который наблюдается "на земле"? Вопрос сложный и неоднозначный. В целом, в прямом подлоге госведомства пока замечены не были. Однако, учитывая возросший интерес к альтернативной оценке инфляции, можно сказать, что далеко не все согласны с официальными данными Продолжение следует, поэтому обязательно подписывайтесь и ставьте лайки. А в комментариях пишите, доверяете ли вы официальным данным по экономике? Ну и в конце мой список ритейлеров, представленных на мосбирже , по привлекательности в порядке убывания: Умеренно положительно: X5 Group OZON Лента Henderson Нейтрально: Магнит Fix Price Novabev gr. Умеренно негативно 36,6 ВсеИнструменты.ру Окей Негативно: М.Видео На сектор продолжает давить неукротимая инфляция. Для многих компаний позитивным сигналом станет возвращение брендов, покинувших российский рынок в 2022 году, однако уверенности в этом все еще нет. Для импортоориентированных компаний важным остается курс рубля

Как определить, какая в стране инфляция? Часть1 Рост цен не заметить сложно. Цены растут каждый год, месяц, неделю. Так всегда было, есть и будет. Исключения единичны и скорее подтверждают правило. Однако, на сколько они растут? Это полезный рост или катастрофа? Как это определить? В новом цикле постов мы посмотрим разные методы оценки инфляции и попробуем сделать выводы о ситуации в России Сегодня поймем, зачем оно нам вообще нужно. Вот какая разница, инфляция 1%, 10% или 100%? Понимание реальных темпов роста цен позволяет оценить свою платежеспособность, а также понять, движется она в лучшую или худшую сторону. Это стоит учитывать особенно при крупных сделках. Покупка машины, квартиры , бытовой техники , особенно в кредит предполагает определенный горизонт планирования. Если ваши доходы выросли на 5%, а цены на 10%, а на базовые товары вы тратите почти все оставшиеся после платежей деньги, то уже через пару месяцев вы можете обнаружить себя в непростой ситуации Это работает и на уровне инвесторов и компаний. Представьте себе: вы пришли на биржу и купили акции. Приятно видеть зеленые цифры, однако, если ваши активы за год выросли на 5%, а инфляция составила 10%, то "успех" сомнителен. Разумеется, работает это с любым бюджетом, инвестором и активом Кстати, это аргумент, который разбивает наивное предположение, что если ЦБ просто снизит ставку, то и кредиты сразу же подешевеют Поэтому критически важно обладать правдивой информацией о состоянии экономики. Только вот откуда ее взять? Кому можно доверять, а чьи данные вызывают сомнения? На эти вопросы мы попытаемся ответить в новом цикле постов, который выйдет на следующей неделе. Подписывайтесь, чтобы не пропустить их. А в комментариях пишите, чьими данными пользуетесь вы? P.S. Мы будем преимущественно говорить о России - с ее особенностями и спецификами, однако ключевые моменты справедливы в той или иной степени для всех стран и периодов истории. Однако особое внимание мы уделим сегодняшней ситуации в нашей стране

Бюджетный погром Защитникам минфина, свидетелям "нормализации бюджетной политики" и прочим посетителям спа-отеля с бронированными дверьми дальше не читать! Дефицит бюджета в январе составил 1,71 трлн рублей. Это в полтора раза выше, ем было запланировано за ВЕСЬ 2025!!! Когда я писал свой цикл про планы минфина на бюджет-2025, некоторые мне ставили в упрек, мол как я могу так не верить в доблестный минфин, который точно-точно уложится в запланированный дефицит. Верили? Я - нет И вот, прошел буквально месяц. Минфину выписали чек на увеличение расходов - та самая порезанная в клочья социалка должна кое-где худо-бедно увеличиться. Однако не это главная статья расходов бюджета. Все мы прекрасно знаем, куда уходит до половины бюджета нашей страны. И денег, видимо, стало не хватать сразу же Это не значит, что дефицит бюджета составит 15+трлн рублей. Нет, скорее он ограничится теми же 3-4 трлн, что и в прошлом году. Текущий дефицит - это авансные платежи. Потом дефицит может снизиться, даже на какое-то время перейти в профицит. Если помните, минфин в 2024 держал формальный профицит аж до декабря. Наверное, пытался внушить доверчивым гражданам, что все хорошо. Ну а по итогу дефицит превысил изначальный план в 2 раза. Поэтому цифра эта показательная, но не конечная и, безусловно, за этим стоит внимательно следить и дальше А я напомню, что "нормализацию бюджетной политики" весельчаки в ЦБ и аналитических агентствах называли "дезинфляционным фактором", который должен был привести к снижению инфляции и, как следствие, ставки. Месяца хватило, чтобы от этих "прогнозов" и камня на камне не оставить Кроме того, ни одно крупное ведомство, в том числе банков, не решилось указать на сомнительность цифр, декларируемых минфином. Все приняли это как данность, более того, продолжают это делать, намеренно или нет создавая маня-мирки с единорогами в головах у доверчивых инвесторов и читателей Я не жду нормализации бюджетной политики в 2025 году. Более того, даже в самом оптимистичном сценарии я не считаю, что минфин сведет бездефицитный бюджет раньше 2028-2029 года. Долэжны произойти фундаментальные изменения, чтобы это случилось. Хотелось бы верить, но верится с трудом А какой дефицит по итогу 2025 ожидаете вы? Пишите в комментариях, а также ставьте лайки и подписывайтесь, чтобы больше инвесторов узнавали важную актуальную информацию В конце я прикинул новый список - дойные коровы, которых будут выжимать до последнего, если дефицит усилится сильнее, чем я рассчитываю. Список неокончательный, но для размышлений пойдет: Нефтегаз: Лукойл Роснефть Газпромнефть Возможно Газпром, если выйдет из убытков Банки: ВТБ Совкомбанк Сбер Металлурги: Северсталь Норникель Полюс А также не забываем про девальвацию рубля Замечания по списку принимаются в комментариях

О переломе тренда речь пока не идет. Что сказали в ЦБ? Часть 2 За всеобщим ликованием в день "особо озабоченных макроэкономической политикой", инвесторы, на мой взгляд, упустили суть заседания ЦБ. На фоне относительно сладких речей (по крайней мере в ЦБ не пригрозили прям железобетонно повысить ставку, хотя веры их словам нет никакой), было легко не заметить бочки дегтя... ЦБ в полтора раза поднял прогноз по инфляции на 2025 год. Теперь по прогнозу регулятора он до 7-8%. Напомню, что в ноябре регулятор говорил о почти таргетных 4,5-5%. Конечно мало кто верил, что вдруг на этот раз в ЦБ угадают, но цифры выглядели слишком оптимистично даже по их меркам И по ставке, кстати, тоже, прогноз ухудшили. Теперь это 19-22%. То есть ни о каком снижении речи не идет, а возможно даже повышение. Свидетелям ставки по 12% к 2025 от привет! Конечно смешно наблюдать, как на мосбирже у доброй половины инвесторов маятник качнуло в обратную сторону, когда в декабре они сохранили ставку. Счастья были полные штаны. От любви до ненависти и наоборот - одно заседание ЦБ. На мои замечания о том, что такое решение внесет хаос и дополнительно ускорит рост цен многие ответили скепсисом. Ну что, теперь сам регулятор в спешке пересматривает свои прогнозы Этак они и до моего прогноза в 11% по официальным данным скоро дойдут. Год только начался, а они уже переобуваются😁 Ну а если серьезно, ЦБ не победил инфляцию даже близко. Она 10%+ - галопирующие значения только по официальным данным. Ни одного признака, свидетельствующего о замедлении роста цен нет. Кроме того, нет даже намеков на что-то, что эту инфляцию может снизить на горизонте года (про Трампа еще поговорим, и поверьте, там есть куча подводных камней) Теперь ждем следующего заседания. А пока анонсирую в этом месяце цикл постов про то, как можно определить, какая в стране инфляция. И мы не ограничимся данными росстата и ЦБ. Поэтому если в магазине вы видите рост цен явно не 9,5%, то подписывайтесь, попытаемся докопаться до истины вместе Раз такое дело, напоминаю список компаний с наибольшими долгами (данные прошлого года, пока не актуализировал, но для приблизительной оценки сойдет): «М.Видео» (чистый долг / EBITDA — 3,2x) «Газпром» (2,4x, чистый долг — около 5 трлн руб.) «Роснефть» (0,96x) «Евротранс» (2,6x) «Русал» (5x) «Мечел» (3,3x) ТМК (3,1x) «Русгидро» (долг — 365 млрд руб.) «ФСК-Россети» (долг — 420 млрд руб. 70% по плавающей ставке); «Сегежа» (объявила о допэмиссии) «ВК» (долг 141 млрд) До встречи!

О переломе тренда речь пока не идет. Что сказали в ЦБ? Часть 1 Ну что, потратил я таки час своего времени, чтобы посмотреть на выходных пресс-конференцию ЦБ. И впечатления у меня такие, будто где-то я это все слышал... Ах да, тоже самое говорили год назад. Те же мифические "дезинфляционные процессы", правда на этот раз менее уверенно и более осторожно. И действительно, хорошего мало. Недельная инфляция - 0,23%. Напомню, что при таких значениях в июне-июле прошлого года регулятор ставку поднимал. Толерантность к инфляции у ЦБ повысилась, это однозначно. Они и раньше в таргет попадали редко, но в последнее время окончательно пошли в разнос При этом январская инфляция повторила результат декабря. А декабрь, я напомню, стал одним из худших месяцев в 2024 году с точки зрения роста цен. Январю не помогло даже локальное укрепление рубля Но риторика Набиуллиной стала более жесткой, чем в декабре. То ли прессинг со стороны гиперинфляционного лобби подпросел, то ли из-за того что сохранение ставки было ожидаемо многими аналитиками главе ЦБ не пришлось оправдываться Как я уже много раз говорил, жесткая монетарная политика в текущей ситуации должна лишь дополнять ограничения фискальной! Без нормализации бюджета, в первую очередь вбухивающегося в ничего не производящие для нормальной экономики производства, снижения инфляции не будет! Но вместо этого ЦБ делает что? Производит закачку триллионов рублей в бюджет. Мы это видели в декабре. О какой последовательности здесь может идти речь - непонятно Если честно, это заседание меня...Не убедило. Дежурные слова были произнесены, но за ними, как и год назад, я не вижу никакого подтверждения ни в реальном мире, ни даже в цифрах госведомств Однако, есть кое-что, что указывает на то, что ЦБ сам это прекрасно понимает... Продолжение выйдет совсем скоро, а пока напоминаю мой список фаворитов на 2025: Сбер Мосбиржа Татнефть Лукойл Интер РАО И аутсайдеров: Газпром Новатэк АФК Система ВК Мечел А вы смотрели выступление ЦБ? Что думаете по этому поводу? Или у вас уже нет сил слушать этот...Эту глубокую аналитику? Если не смотрели, то подписывайтесь на мой канал и ставьте лайки - я посмотрел это за вас! Встретимся скоро, нам есть, что еще обсудить...

ЦБ оставит ставку? Близится решение ЦБ по ключевой ставке. Данные по инфляции не то чтобы хорошие - эквивалент почти 10% - почти галопирующая инфляция, однако ведомство в последнее время рапортует о каком-никаком снижении. Как они так посчитали - вопрос отдельный, однако принимать решение они будут исходя из своих данных ЦБ также отмечает замедление кредитования. Впрочем, не это главный проинфляционный фактор. В противовес снижению выдачи кредитов может снизиться поступление денег на вклады из-за снижения ставок по ним. Да, население не особо несет деньги на вклады. Однако хаотичная политика может насторожить тех немногих, кто все-таки доверил свои деньги банкам Впрочем, замедление кредитования имеет и сезонный эффект. В январе обычно кредитов выдается несколько меньше. Однако, ЦБ отмечал незначительное замедление кредитования и в декабре. Для более-менее четкого видения необходимы данные по февралю. Однако даже пресловутое снижение - фикция. Снижаются кредиты юрлицам в валюте. А Рублевые кредиты растут! Об этом рапортует сам ЦБ! Несостыковочки... При всем при этом абсолютно не видно нормализации в главном проинфляционном факторе - бюджете. Хуже того, почти сразу, в январе, в результате де-факто ручного управления было принято решение проиндексировать пенсии и пособия. В кои-то веки увеличение бюджета ради благого дела, а не как обычно, но где та самая "нормализация" о которой говорили в ЦБ в декабре? Что ж, похоже ЦБ оставит ставку на уровне 21%. Впрочем, я уже ничему не удивлюсь - угадывать решения ЦБ хуже, чем играть в лотерею. Сводку по аналитическим прогнозам выпуща ближе к пятнице. Спойлер, там тоже никто ничего не знает. Однако я по прежнему не вижу победы над инфляцией А какое решение от ЦБ ждете вы? Пишите в комментариях

Новости деприватизации Суд арестовал активы бизнесменов Каменщика и Когана, а также 30 компаний-ответчиков из иска Генпрокуратуры, обеспечивающих деятельность Домодедово. Им запретили «дестабилизировать» работу по оказанию услуг воздушным транспортом Ну что, деприватизация продолжается. И это очень опасный сигнал. Арест произведен на основании "ничтожности сделки" Может сложиться очень неприятная практика: передача в руки российских бизнесменов активов иностранных компаний может вдруг быть признана мнимой. А поэтому, добро пожаловать обратно в руки государства Напомню, в раздербанивании активов иностранцев и эмигрировавших участвовали десятки российских компаний. Глава приобрел и росбанк, и хапнули долю , а долю в Nokian Tyres. вообще чуть ли не возглавил скупку краденого(зачеркнуто) экспроприированного. В финансировании и отдельных отжимах также участвовали , , и другие. В условиях дефицита бюджета, устроить "карусель активов" очень легко. Признаете сделку ничтожноцй, а затем обращаете в доход государства, продаете или новому "доисторическому слону" или "нужным людям". Повторять до наполнения бюджета Ах да, ЦБ недавно опять говорил про инвестиционную привлекательность России. Конечно, такие действия будут этому способствовать! Нам врать не будут! А что вы думаете по этому поводу? Пишите в комментариях, а также ставьте лайки и подписывайтесь. Здесь мы будем честно говорить о происходящем в российской экономике

Главные события января: •Публикация итогов 2024 года от госведомств. Если коротко: рекордный дефицит в 2 раза выше запланированного с одной стороны и неутешительные данные по инфляции с другой. Причем с данными по инфляции произошла очень странная история - такое ощущение, что в предновогоднюю неделю она просто отсутствовала. Однако даже так официальные данные максимально близки к галопирующей инфляции •Январская инфляция вновь бьет все рекорды. Данных по инфляции за весь месяц еще нет, но с 1 по 27 января инфляция составила 1,14%. Для сравнения годом ранее за весь январь инфляция составила 0,86%. Таким образом можно прогнозировать ускорение в полтора раза •Происходит это на фоне смягчения риторики ЦБ и других чиновников. Несмотря на то, что ЦБ сам в своем отчете пишет, что инфляция в декабре ускорилась (см. в предыдущих постах), это не мешает им рапортовать о своих мифических "достижениях". На фоне галопирующей инфляции отход от классической монетарной политики и ухудшении и без того проинфляционной фискальной политики может привести страну к гиперинфляции •Новости деприватизации: аэропорт Домодедово переходит под крыло росавиации. Наверное, очень положительно повлияет на инвестиционный климат в России •Санкции на теневой флот, перевозящий российскую нефть . Под санкциями оказалось до трети теневого флота , а также страховщики, которые страховали попавшие под санкции суда •Кроме того, в ЕС продолжается обсуждение отказа от поэтапного СПГ из России. До консенсуса еще далеко, однако тренд очевиден •В отличие от двух предыдущих новостей, заявления Трампа выглядят...Странно? Он, судя по всему не очень понимает структуру торговых отношений между РФ и США, очень вольно обходится с цифрами, но максимально уверен в своей правоте. Об администрации Белого дома мы еще поговорим, но немного позднее, когда более-менее полностью оформится состав. Пока новости и заявления оттуда вызывают недоумение А чем запомнился этот январь вам? Каким ждете февраль? Пишите об этом в комментариях! А также подписывайтесь и ставьте лайки ,чтобы не пропустить важные новости про российскую экономику

Бензин в России - странный предмет. Демпферы есть, а снижения цен - нет Две новости, которые, казалось бы, противоречат друг другу: Новость 1: За 2024 год нефтяные компании благодаря демпферному механизму получили из бюджета 1,815 трлн рублей. Новость 2: Рост потребительских цен на бензин в РФ в 2024 году составил 11,13%, оказавшись на 1,61% выше общей инфляции за год (9,52%), сообщил Росстат. Как же так получается, что цены на нефть в 2024 году вроде не росли, а даже снижались, демпферы рекордные, а рост цен - не то что большой, а выше инфляции?! Дело же наверняка не в олигополизации рынка, не в том что ФАС закрывает на это глаза, не в сращении с властями бизнеса... {$BRG5} Я понимаю, что в ситуации, когда 15% индекса мосбиржи занимает одна нефтяная компания, а суммарный вес нефтегаза в нем - почти половина, у некоторых возникает соблазн воспринять эти новости как позитивные. Но не надо думать, что если у вас есть 10 акций Лукойла и 50 акций Роснефти, то вы перебьете за счет дивидендов рост цен абсолютно на все товары вокруг вас Между тем, топливо - один из главных факторов, образующих инфляцию. Транспортные расходы присутствуют в каждом товаре или услуге. Стоит ли объяснять, как связаны цены на энергоносители и стоимость грузоперевозки? На фоне неукротимой инфляции, переходящей в галопирующую это очень плохой сигнал. И предпосылок к решению проблем в новом году нет. Кроме того, есть факторы, которые, возможно, дополнительно углубят топливный кризис в России. Нет, дефицита не будет, просто рост цен в очередной раз ускорится. Впрочем, те, у кого есть машина и так могли заметить увеличивающиеся цифры в чеках А что обо всем этом думаете вы? Заметили ли вы повышение цен на топливо в прошлом году? Проезд на автобусе тоже считается В конце напоминаю вам про подписки и лайки. Увидимся завтра!

В декабре 2024 года инфляция...Ускорилась? ЦБ заврался? Итак, напомню главные тейки Набиуллиной в декабре: Дезинфляционные факторы - нормализация бюджетной политики и мифическое "замедление корпоративного кредитования" На основе этого ЦБ вопреки своим обещаниям оставил ставку на уровне 21%. Про "нормализацию бюджета" мы поговорили в предыдущем посте - ничего общего с реальностью. Но может в базовых факторах действительно было замедление роста цен и ЦБ увидел что-то в долгосрочной картине? И вот выходит оценка трендовой инфляции (т.е. сглаженный показатель за относительно продолжительный период) в декабре 2024. Далее цитата: Несмотря на небольшое изменение месячного роста общего уровня цен (до 14,2 с 13,8% м/м с сезонной коррекцией в годовом выражении в ноябре) показатели устойчивого ценового давления существенно увеличились. Оценки модифицированных показателей базовой инфляции в декабре повысились. Медиана распределения роста цен увеличилась до 8,0 с 6,2% в годовом выражении. Также ЦБ выпустил обзор динамики потребительских цен за декабрь 2024. Цитата оттуда: В декабре рост цен с учетом сезонности ускорился. Повысились большинство показателей устойчивого роста цен, включая базовую инфляцию. Это говорит о том, что повышение спроса по-прежнему опережает возможности экономики наращивать производство товаров и услуг. Спрашивается, кто соврал? Или ошибся? Или прогнулся и соврал? Опять же, это говорит даже не какое-то другое ведомство, не "недружественные враги" или инвестор из Пульса . Это говорит сам ЦБ! Отсюда вопрос, какое решение будет в феврале? Есть опасения, что ЦБ как институт перестает существовать на наших глазах. Самое страшное для любой системы - дисфункция. Аналогия - организм человека. Если у вас инфекция, но организм с ней борется - это может быть неприятно, но это все равно лучше, когда у вас терминальный иммунодефицит с отсутствием любой реакции на возбудителей. Если ЦБ не может победить инфляцию, но хоть как-то борется с ней, то это дает хоть какую-то надежду. Если ЦБ самоустранится и продолжит отрицать объективную реальность, о любых перспективах можно забыть С опаской ждем их решения, осталось около двух недель. А что по-вашему означают настолько противоречивые данные от одного и того же ведомства? Развал? Манипуляция? Или хитрый план? Пишите в комментариях, а также подписывайтесь и ставьте лайки - мы продолжим честно обсуждать происходящее в российской экономике В завершение делюсь списком потенциальных акций-лидеров на 2025: Сбер Мосбиржа Татнефть Лукойл Интер РАО (Впрочем стоит быть осторожными) И акций-аутсайдеров на 2025: Газпром Новатэк АФК Система ВК Мечел

Бюджетный итог 2024: опасения подтвердились Бюджет 2024 года был исполнен с дефицитом 3,485 трлн рублей или 1,7% ВВП. Это выше изначального прогноза минфина в 1,6 трлн рублей, выше спрогнозированных 2,1 трлн в июле и даже сентябрьских 3,3 трлн. Кроме того, не оправдались словесный интервенции охранителей-оптимистов, которые даже в октябре умудрялись нам рассказывать про "профицитный бюджет". Разумеется, ничего общего с реальностью это не имело. Не знаю, хотели ли в минфине кого-то таким образом обмануть или не тратили деньги по халатности или просто "так звезды сложились", но правы оказались те эксперты, которые говорили, что это фикция и по итогу дефицит бюджета будет и будет рекордным Более того, такая картина с дефицитами наблюдалась все последние 3 года: 2022: План 1,33, факт 3,3 трлн 2023: План 2,93, факт 3,23 трлн 2024: План 1,6, факт 3,49 трлн Миф о "невероятном профессионализме" минфина можно считать развеянным полностью. И это мы не учитываем девальвацию рубля, которая тоже не очень слушается рамок минфина Отсюда вопрос к экспертам, которые целиком опираются на данные минфина на 25 го - с чего вы решили, что бюджетный дефицит в 0,5% в 2025 году не будет увеличен? В 2024 году минфин ошибся в 2 раза. А в 25 будет все хорошо? С чего бы это? Я продолжаю настаивать на том, что главной причиной инфляции в России являются именно бюджетные расходы в ничего не производящие для гражданской экономики сектора, а также все с этим связанное. Так почему почти никто из российских банков, финансовых организаций и экспертов в прогнозах не учитывает этот фактор? Причем он не то что не является мейнстримным; он вообще не упоминается. Я в шоке от такого качества аналитики А какой дефицит бюджета вы ожидаете в 2025 году? Прогноз какого аналитика вам ближе всего? Пишите в комментариях, а также подписывайтесь и ставьте лайки - мы продолжим честно обсуждать происходящее в российской экономике Напоследок как всегда список потенциальных акций-лидеров-2025: Сбер Мосбиржа Татнефть Лукойл Интер РАО И акций-аутсайдеров-2025: Газпром Новатэк АФК Система ВК Мечел

Заморозка банковских вкладов - социальный эффект Вчера мы рассмотрели техническую сторону такого решения. Однако каковы будут социальные последствия такого решения? Исторический опыт подсказывает, что люди будут недовольны таким решением. "Павловскую реформу" называют одной из причин краха СССР. Это, вероятно, преувеличение, но в прямом смысле украденные деньги не возвращены до сих пор и вряд ли это когда-нибудь будет сделано. Тем не менее, рост напряженности произошел, как произошел и рост недоверия граждан к банковской и финансовой системе "Пожилые старцы", вероятно, этот опыт помнят и будут стараться если не избежать, то по меньшей мере замаскировать его Тем не менее, у государства лишних денег нет. Очередной год закончился с дефицитом, причем выше запланированного. По какой причине 25-й должен стать успешнее - непонятно. Кроме того, бюджет сверстан на основе весьма оптимистичных прогнозов цен на нефть, рубль и рост ВВП. Минфин идет на все более отчаянные шаги. Например, я ожидал, что девальвация и эмиссия денег - крайние меры, к которым минфин не будет прибегать до последнего. Однако в 4 квартале 2024 мы увидели и то и другое. Есть вероятность, что это "проба пера" и отсутствие критической оценки таких действий может развязать нерадивым ведомствам руки. Другие способы наполнения бюджета - в моем цикле постов: Вклады воспринимаются наравне с недвижимостью тихой гаванью. Причем не важно, 10 тыс. У вас на счету или 10 млн, или 10 млрд. Однако, как и в случае с недвижкой, не все так однозначно. Но отбирать даже иллюзию стабильности - опасно Как всегда, у решения есть риски и потенциальная выгода. О правовом аспекте говорить смешно и бесполезно, но вот соотношение выгода/издержки - сдерживающий фактор. И задача любого инвестора сейчас показать, чточто издержки кратно превысят выгоду Резюмируя предыдущие посты, риски определенно есть и они ненулевые. Они все еще незначительные, но будут расти по мере накопления провалов бюджетной политики. Призываю вас внимательно за этим следить А я продолжу освещать происходящее в российской экономике, поэтому подписывайтесь, ставьте лайки, а также пишите, где бы вы с минимальным рискомразместили свои деньги в текущей ситуации?

Заморозка вкладов - это реально? В предыдущем посте мы уже говорили, что смягчение ДКП приведет к очередному всплеску инфляции, причем сверх той, которая вызвана немонетарными причинами. Вероятно, ЦБ будет препятствовать этому. Иначе гиперинфляции избежать не получится Одним из вариантов, который рассматривается правительством и ведомствами - заморозка вкладов. Они периодически отнекиваются, мол что вы, никакой заморозки не будет. Но давайте будем честны, слово ЦБ, минфина и правительства в России и гроша ломаного не стоит В этом посте мы рассмотрим техническую сторону вопроса, а в следующем - последствия такого решения Итак, как может происходить пресловутая заморозка? Пойдем от худшего сценария к относительно мягким •Национализация-прихватизация. Просто изъятие денег у населения. Полное, определенный процент или частичное сверх какой то суммы. Вообще подобная градация применима ко всем нижеперечисленным сценариям •Покупка "патриотических" офз. На деньги со вкладов (опять же полностью, определенный процент или сверх какой то суммы). Типа "мы не замораживаем, что вы что вы, вот вам доходность 0%. Вы против? Что, не патриот?" •Ограничение на снятие сверх определенной суммы и объяснения вроде "не подумайте, мы вас ни в чем не ограничиваем. Вот вам целый прожиточный минимум •Также возможны различные комбинации этих вариантов Так что в России со своими денюжками надо быть ОЧЕНЬ осторожными. И банки, к сожалению, тоже не гарантия Насчет экспроприации акций пока вроде ничего не говорили, хотя прецеденты есть. В связи с этим вновь публикую свои списки-2025: Акциями-лидерами роста в 2025 году могут стать: Сбер Мосбиржа Татнефть Лукойл Интер РАО (Впрочем стоит быть осторожными) Акциями-лидерами падения в 2025 году могут стать: Газпром Новатэк АФК Система ВК Мечел

Единственное "достижение" ЦБ от сохранения ставки 21% Дезинфляционные процессы? Словосочетание, от которого уже воротит, но конечно не они. Замедление кредитования? С чего бы? Снижение процентных ставок по кредитам? Ахахах, серьезно, вы так подумали? Единственное, чего добился ЦБ - снижение процентов по вкладам. Почти во всех крупных банках вклады потеряли 2-3% доходности. И это гораздо хуже, чем кажется на первый взгляд На вкладах россиян скопилось более 50 трлн. Это очень большая сумма. Да, жесткая политика ЦБ не приносила снижения инфляции - немонетарные причины монетарными методами не победить. Но они позволяли с одной стороны удержать на вкладах уже имеющиеся средства, а с другой стороны, закрыть на вкладах хоть малую часть того цунами, которое минфин устроил, финансируя ничего не производящие для нормальной экономики производства. По сути, своим решением в декабре, ЦБ обнулил всю предыдущую "жесткую" политику. Если ЦБ не повысит ставку на первом же заседании 2025-го, то это обозначит переход к гиперинфляционному сценарию. Из вкладов начнут утекать деньги, что дополнительно усугубит ситуацию. А решение заморозить или ограничить вклады а). имеет негативный опыт прошлого (как там бабушкины вклады в сбербанке кстати?) б). повлечет за собой еще море проблем Таким образом, ЦБ "подарил" банкам 2 месяца повышенной маржинальности. Банкиры обзаведутся дополнительным жирком (хотя казалось бы, куда уже?) Хороших вариантов тут нет Ну кроме того, за которого в иноагенты записывают. Будем наблюдать за происходящем в экономике страны, поэтому подписывайтесь и ставьте лайки. Внизу как всегда список потенциальных лидеров и аутсайдеров на фоне того ужаса, который творит ЦБ: Акциями-лидерами роста в 2025 году могут стать: Сбер Мосбиржа Татнефть Лукойл Интер РАО (Впрочем стоит быть осторожными) Акциями-лидерами падения в 2025 году могут стать: Газпром Новатэк АФК Система ВК Мечел

- Видишь замедление инфляции? - Нет - И я не вижу. А оно есть Госведомства вышли из новогоднего анабиоза и представили данные по инфляции за 2024 год и начало 2025 По данным ЦБ финальная инфляция в 2024 составила 9,52%. Не знаю, как и где они там потеряли примерно 0,2-0,25%, но что имеем, то имеем. Результат, как не рисуй отвратительный - в 2,5 раза выше таргета Но может "гениальная" политика ЦБ дала свои плоды слишком поздно и в 2025 мы вошли с крепкими 4%? За 2 недели 2025 года по официальным данным цены выросли на 0,67%. Частично в эти цифры заложено повышение тарифов по самым разным статьям расходов, однако даже так инфляция не просто высокая, а ЧУДОВИЩНО высокая. При таких темпах за год она уйдет выше 17% - галопирующая инфляция как она есть. При этом учтите, что официальная инфляция - лишь верхушка айсберга. Что происходит "на земле" - страшно представить. Впрочем, о том, как понять, какая в России реальная инфляция, мы еще обязательно поговорим, но немного позднее Повторю в очередной раз. Что бы там ЦБ не делал, главная причина инфляции выходящие за пределы воображения военные расходы, составляющие в совокупности половину бюджета! При этом скрытые расходы могут быть еще больше. Не верите мне, почитайте доклад Крейга Кеннеди. Кредитование впк идет независимо от ставки ЦБ или слабо коррелирует с ней. Но с другой стороны, ЦБ надо "бежать в 2 раза быстрее, чтобы оставаться на месте" - потому что если ставку постоянно не поднимать, то исчезнет последний инструмент сдерживания инфляции ЦБ в декабре где-то увидел результаты своей "жесткой" политики. Если 17% - достойный результат, то я Набиуллиной предлагаю не мелочиться, а выйти и объявить в конце концов, что 20% - наш новый таргет и галлопирующе-гиперинфляционные значения для нас - это норма. Потому что от одной мысли, что в очередной раз придется слушать байду про "дезинфляционные процессы" - уже тошнит. Отрицание реальности как оно есть! Завтра поговорим о пока что единственном результате сохранения ставки 21%, так что подписывайтесь, ставьте лайки, а также пишите в комментариях, какой в 2024 году была инфляция по вашему мнению? Напоминаю, что акциями-лидерами роста в 2025 году могут стать: Сбер Мосбиржа Татнефть Лукойл Интер РАО (Впрочем стоит быть осторожными) Акциями-лидерами падения в 2025 году могут стать: Газпром Новатэк АФК Система ВК Мечел