Отмена надбавки НДПИ для Газпрома. Все ли так просто? $GAZP Минфину остро не хватает денег. У нас и без того дефицитный бюджет в условиях снижающихся прибылей и растущих расходов (о чем мы недавно с вами говорили). И отмена части налогов (600 млрд ₽) не очень укладывается в эту картину Единственный сценарий, при котором газпрому "простят" 600 млрд - обязательство компании инвестировать во что-то нелицеприятное, а может и совсем мрзнькое и вредное для международной репутации. Газпром с 2022 конечно туда уже инвестирует (пару расследований на эту тему уже есть). Ну вот еще 600 млрд закинут Напомню, что "выезжает" Газпром в основном за счет своих "дочек" (Газпромнефть $SIBN , Газпромбанк, в меньгей степени энергетики $MSNG , $TGKA и др.). Основной, газодобывающий бизнес - убыточен. Смешно, но факт. Короче, просто так деньги компании никто не отдаст. Налог, как храповик или фарш, обратно не проворачивается. И эти деньги в любом случае для инвесторов, к сожалению, потеряны А как вы думаете, во что же будет инвестировать газик? Не пишите эти варианты в комментариях (мало ли), лучше напишите, верите ли вы в газпром после всех этих лет, событий и обещаний? Жителей Красноярска особенно хотелось бы услышать #газпром #минфин #налоги #бюджет #ндпи #газ #энергетика #энергия

Государственные доходы и расходы в 2025 году согласованы правительством. Есть там ОЧЕНЬ МНОГО смешных (и не очень) моментов, достоинных отдельного цикла постов, который я, разумеется, напишу. А пока предлагаю перечитать мои посты "Страх и ненависть в минфине", в которых я строил предположения о том, где минфин хочет собирать деньги. Далее - ссылки на посты+основные упомянутые в них тикеры: Часть 1: Налоги https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Andie_Frei/8b256026-ea6e-4b9d-a201-a834d780d41c?utm_source=share $GAZP $MAGN $NLMK Часть 2: ОФЗ https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Andie_Frei/1595ffb8-f133-4cdd-b022-c3f440669162?utm_source=share Часть 3: Относительно нечестные способы отъема денег у компаний https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Andie_Frei/840507db-af95-4b1c-b8ff-b94a67a25abd?utm_source=share $TCSG $GMKN $LKOH Часть 4: Резервы и золото https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Andie_Frei/6e332c1a-88dd-4e18-b5e5-b75b3b1ddb13?utm_source=share $UGLD $PLZL $SELG Часть 5: Экспортные доходы https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Andie_Frei?utm_source=share $ROSN $TATN $SIBN Часть 6: Девальвация и инфляция https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Andie_Frei/6bf7a4a7-969b-458e-ad4c-5374c0c882cb?utm_source=share Часть 7: Прямое изымание денег https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Andie_Frei/6a47acd0-c774-4603-8a94-26c7dd604416?utm_source=share $SBER Часть 8 (Финал): Урезание расходов https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Andie_Frei/658a3046-b033-4412-806e-0acbbd485d4e?utm_source=share #минфин #бюджет #дефицит #россия #макро #налоги #офз #резервы #санкции #аналитика

Объемы выдачи ипотеки и что будет с застройщиками? Коммерсант: $SBER $SBERP Сбербанк заявил об исчерпании лимитов на выдачу семейной ипотеки — самой объемной госпрограммы с господдержкой. $VTBR После этого ВТБ сообщил, что первоначальный взнос по этой программе для ряда клиентов составит 50% Льготную ипотеку в 2020 году использовали, чтобы поддержать спрос, падающий на фоне ковида. По-хорошему, в 2021-2022 ее на фоне окончания ковида надо было сворачивать (а учитывая отсутствие серьезных ограничений с апреля 2020, может и раньше). Тем не менее, строительное лобби смогло оттянуть этот момент аж до середины 2024. На фоне общей борьбы с инфляцией, программу продлевать не стали. Однако многие субсидируемые ипотеки (семейная, для заполярья и дальнего востока, сельской местности, некоторых категорий граждан и т.д.) остались. Есть надежда, что минфин будет тратить деньги более точечно, что нормализует спрос И все же у меня есть предложение, которое не понравится многим девелоперам, но которое поможет нормализовать рынок недвижимости - распространить льготные ипотеки на вторичный рынок недвижимости Не должно быть такого, что купленная квартира моментально теряет в цене 30% своей стоимости. Не может быть такого, что цены на сопоставимые по качеству и площади квартиры отличаются на миллионы рублей А в небольших или не самых благополучных городах ноаого жилья в принципе нет. Получается дополнительный стимул к оттоку молодых людей из и без того пустеющих городов Можно предположить замедление роста или даже снижение прибыли застройщиков в связи с этим. Жду их отчетов за 3 квартал. $PIKK $ETLN $SMLT $LSRG А вот для банков с диверсифицированным кредитным портфелем ( $TCSG , $SVCB , Сбер, ВТБ и др.) это не столь критично. Проблемы могут возникнуть у узко специализированных организаций (например дом.рф). Для страховых компаний ипотека, хоть и являлась серьезным драйвером роста, ввиду диверсификации также серьезных проблем составить не должна $RENI А что вы думаете по этому поводу? Может быть сами пользовались льготной ипотекой? Или есть кейсы у знакомых? Делитесь своими историями и мнениями в комментариях, ставьте лайки и, конечно, подписывайтесь #ипотека #девелоперы #банки #льготная_ипотека #кредит #минфин #цб #ставка #сбер #втб

А у всех #пульс сломался? Не добавляются тикеры акций, выдает ошибку. Надеюсь, скоро починят Upd: починили #тинькофф #ошибка #тикер

Не до смеха: Итоги пресс-конференции ЦБ: Часть 5: То ли еще будет Сегодня поговорим о двух предстоящих в этом году решениях по ключевой ставке. "Ястребиная политика" ЦБ идет вразрез с политикой минфина. Конфликт лишь обостряется и предпосылок к его решению нет Минфин резать расходы на военку не хочет, а это главный проинфляционный фактор. В результате инфляция ускоряется с новой силой. Первые данные по сентябрю (за 2 недели) продемонстрировали бессилие ЦБ - инфляция вновь достигла летних значений В октябре и декабре на мой взгляд повышение ставки продолжтится. Про октябрь, судя по всему это стало очевидно уже всем, а вот в декабре многие еще надеются на сохранение ставки Однако представим себя на месте ЦБ. Вам надо притормозить инфляцию. Минфин вас слышать не хочет. Единственный инструмент у вас в руках - ключевая ставка, которая и так уже 20% (а то и выше). И вот что в такой ситуации вам делать? Легче в декабре не будет. Кроме того, я ожидаю умеренную (на 8-12 ₽) девальвацию в последнем месяце этого года, а значит инфляционное давление усилится $USDRUB $CNYRUB 21-23% ставка в конце этого года уже не кажется невероятной. Будем конечно наблюдать Напоследок привожу список акций, которые при повышении ставки могут стать фаворитами: $MOEX $IRAO $SBER $SBERP $TATN $TATNP И аутсайдерами: $SGZH $GAZP $MTLR $MTLRP $RUAL Подписывайтесь, ставьте лайки и комментируйте - здесь будет еще много чего интересного! Встретимся на следующей неделе! #инфляция #макро #рубль #девальвация #россия #минфин #бюджет #ставка

Не до смеха: Итоги пресс-конференции ЦБ: Часть 4: Фронтальное наступление цен из-за внешних факторов Продолжим рассматривать причины инфляции в России, которые назвал ЦБ. На очереди внешние факторы •Дефицит мощностей и санкции и инвестиции. Притока денег из Азии не случилось, что ожидаемо. Отсюда и околонулевые инвестиции. Более того, ЦБ признал, что санкции начинают работать. Оборудование поставляется долго, дорого, либо не поставляется вовсе. Не забываем и дефицит рабочей силы. В результате формируется потолок, выше которого производство в РФ подняться не может. И, судя по всему, мы его достигли •Проблемы с расчетами тоже связаны с сакциями. О них я тоже писал, поэтому просто обратим внимание, что ЦБ заявил, что проблема не решается $USDRUB $EURRUB $CNYRUB $HKDRUB •Цены на нефть, точнее их снижение. Об этом следует написать отдельный пост. Здесь просто упомянем следствие этого процесса: снижение доходов бюджета и сдвиг сальдо товарного баланса в отрицательную сторону (импорта), а значит ослабление рубля, рост инфляции и снижение поступления налогов от нефтянников •Цены на бензин же наоборот растут. Вероятно это является следствием некоторых событий на НПЗ и нефтебазах. Впрочем, изнашивание оборудования и давний принцип нефтяного картеля в РФ "падают цены на внешних рынках - повышай на внутреннем" также нельзя исключать $ROSN $SIBN $TATN $LKOH $RNFT $TATNP Вот такая вот загогулина. Завтра еще поговорим про вероятное повышение ставки в октябре. Так что подписывайтесь, ставьте лайки и комментируйте! #инфляция #нефть #бюджет #ставка #россия #макро #экономика #политика #газ #цб

Что-то интересное в духе "бандитского Петербурга" произошло сегодня в Вайлдбериз. Ну, главное что не как в 90-е Внутрисемейные (и не только) разборки, похоже, набирают обороты Вообще структура "чистой прибыли компании заслуживает отдельного поста. Скажу только, что и там что-то смутно напоминает бизнес дяденек в малиновых пиджачках, а система штрафов и наказаний лишь немного уступает методам ребят в черных кожанках То ли еще будет... #вайлдберриз #маркетплейс #бизнес #россия #wildberries #штраф #интернет_торговля #новости

Не до смеха: Итоги пресс-конференции ЦБ: Часть 3: Фронтальное наступление цен из-за внутрироссийских факторов ЦБ упомянул "дисбаланс спроса и предложения". Причин такого явления несколько, но главный - вливания минфином бюджетных денег. Причем приток средств получают "изготовители иных метизделий", которые не могут быть использованы населением. В таком случае это "вертолетные деньги" - они не способствуют увеличению предложения, но порождают спрос (платятся зп и различные выплаты). Вот и возникает "дисбалансы и перекосы" Не менее важный фактор, который частично является следствием первого - дефицит рабочей силы. Фундаментальный закон и правило, согласно которому инфляция и безработица находятся в обратной зависимости усугубляется тем, что не происходит "компенсации". В обычной ситуации снижение безработицы приводит к увеличению производства. И таким образом ситуация уравновешивается. В России такого не происходит. Снижение безработицы насыщению производств способствует слабо. И это логично. Ведь куда же деваются работники? Некоторые уходят туда, откуда не возвращаются. Кто-то уходит на уже упомянутые "изготовители иных метизделий", что по сути равно изыманию из рынка труда. Так еще и миграционные потоки разворачиваются. Тут конечно антимигрантские настроения сильно "помогают", но нельзя забывать и об ускорении отъезда специалистов из РФ - тренд, существовавший уже давно, но с 2022 года кратно усилившийся. И кто же то самое "предложение" будет обеспечивать? Вот и получается, что дисбаланс усиливается, а ЦБ вынужден за этим всем только наблюдать. В конце приведу мой список потенциальных аутсайдеров при жесткой ДКП: Газпром $GAZP Сегежа $SGZH Мечел $MTLR $MTLRP Русал $RUAL АФК система $AFKS И список компаний, на мой взгляд в наименьшей степени страдающих от жесткой ДКП: Мосбиржа $MOEX Интер РАО $IRAO Сбер $SBER $SBERP Татнефть $TATN $TATNP (не ИИР) Завтра выйдет новый пост с моими мыслями о выступлении главы ЦБ. Поэтому подписывайтесь, ставьте лайки и, конечно, пишите в комментариях что Вы думаете по этому поводу #экономика #бюджет #политика #макро #ЦБ #минфин #россия #ставка #безработица #инфляция

Не до смеха: Итоги пресс-конференции ЦБ: Часть 2: Августовского "охлаждения" не наступило Существует примета: все плохое в России случается в августе. Трудно сказать, правда или нет, но август 2024 на мой взгляд стал "водоразделом" для ДКП и настроений в ЦБ. Так несмотря на увеличение ставки на 2% в июле, в августе россияне дефляции не увидели. А именно на нее рассчитывал ЦБ. Конечно дефляция сама по себе не очень полезна для экономики, но в нашем случае это было бы купирование чересчур высокого роста цен в предыдущем периоде. Но прогнозы ЦБ не сбылись. Хуже того, инфляция проявилась в тех местах, в которых цены в августе должны снижаться. В первую очередь я говорю о продуктах питания. Но ни плодоовощная продукция ( $AGRO ) , ни мясо-молочная с рыбной ( $GCHE , $AQUA ) не дешевели. Подтверждается это и анализом чеков из магазинов ( $MGNT , $FIVE@GS , $FIXP $FIXP@GS , $LENT , $OKEY и т.д.) , кторое некоторые исследователи переодически проводят. Поэтому одна неделя с копеечной дефляцией на общем фоне выглядит как провал ЦБ. А если исключить фактор сезонности, то снижения цен в последнем месяце лета принципе не наблюдалось Не решились и прочие проблемы, о которых мы говорили ранее. Им будет посвящен отдельный пост, поэтому останавливаться на этом не будем, Как итог, ЦБ признался, что обсуждал повышение ставки не только на 1%, но и на 2% Я выпустил несколько постов, в которых смеялся над "аналитиками", которые были уверены, что 16% - это край и что инфляция вот-вот начнет снижаться. Однако признаюсь честно, глубину структурного кризиса российской экономики я и сам недооценил. Я все же надеялся, что цены в августе упадут хотя бы на 0,1-0,15%. Но, признаю, ошибся. Факторы риска я упоминал, но недооценивал. Поэтому теперь ставка 21-22% кажется очень даже реальной. Впрочем по ОФИЦИАЛЬНОЙ инфляции я все еще жду 10-11% к концу года. Также жду выхода проекта бюджета на 2025 год. Август стал действительно переломным. У аналитиков и инвесторов окончательно исчезли иллюзии насчет смягчения ДКП и усмирения инфляции. Завтра продолжим говорить про выступление главы ЦБ, так что подписывайтесь, ставьте лайки и комментируйте! #экономика #бюджет #политика #макро #ЦБ #минфин #россия #ставка #прогноз #инфляция

$TCSG делает смешно. Удаленный ранее пост с обсуждением комментариев экспертов желтого банка от начала этого года восстановил, а второй пост удалил. Что происходит, непонятно

Не до смеха: Итоги пресс-конференции ЦБ: Часть 1: не статика, но динамика Начинаем неделю с нового цикла постов. На этот раз будем подробно разбирать сказанное ЦБ. Так что подписывайтесь, ставьте лайки - это поможет большему числу инвесторов увидеть объективные данные Начнем с самого главного. Нет, не с цифр (тем более что вы все и без меня их знаете). Особенно сейчас, когда все больше данных закрываются и засекречиваются, важна динамика. И она явно негативная Глава 1: Надежда. Главная цель ЦБ - следить за инфляцией. Таргет - 4%. В начале 2024 года, когда инфляция якобы пошла на спад, ЦБ заговорил о возможном снижении ставки. Но охлаждение инфляции оказалось ложным - более того, она росла, несмотря на 16%-ю ставку. Тем не менее, ЦБ сохранял оптимизм, мол, надо еще чуть-чуть подождать, еще немного потерпеть и жесткая ДКП даст свои плоды. Правда, снижение ставки откладывалось - то на 2 квартал 24 года, то на 3, то на 4. Но оптимизм присутствовал. Поддакивали и охранители с зазывалами. А время шло... Глава 2: Терпение и перетерпливание. ...а инфляция все никак не успокаивалась (с чего бы это). И к лету мы подошли практически с двузначной официальной инфляцией. И вот тогда аналитики засуетились - неужели хитрый план ЦБ не сработал. ЦБ в свою очередь тянул кота за сами знаете что и откладывал дальнейшее повышение ставки. Несмотря на менее уверенный тон, ЦБ все еще надеялся на улучшение ситуации, и тем не менее это случилось... Глава 3: Вверх. В середине лета до ЦБ дошло, что инфляция не успокаивается. Про поднятие ставки и почему это не очень эффективно я писал уже не раз, но повторю: инфляция, вызванная немонетарными причинами должна решаться также немонетарными методами. На мой взгляд, главный проинфляционный фактор - закачивание гигатонн денег из бюджета, которые не преобразуются ни во что, кроме роста цен. То есть по сути ЦБ в инфляции особо то и не виноват, главный виновник - минфин. Вот только ни на выступлении перед правительством, ни в дальнейших пресс-релизах ничего Набиулина об этом не говорила до июля! В июле начались полунамеки с полуподмигиваниями - мы тут сами знаете что на британский флаг рвем, а вы все больше бюджетных денег в экономику заливаете Глава 4: Ужесточение вербально-эмоциональной риторики. Дальше больше - чем выше ставка и выше инфляция, тем больше глава ЦБ говорила о действиях минфина. На последнем заседании оптимизму не осталось места совсем. Теперь повышение ставки до 20% в октябре фактически проанонсировано, а вливание бюджетных денег названо чуть ли не основным фактором, разгоняющим рост цен. Наконец ЦБ признал очевидное. Правда признание проблемы хоть и важный, но не единственный шаг на пути к исправлению. Услышали ли это в минфине (о котором у нас вышел целый цикл постов, обязательно посмотрите)? Приняли ли к сведению? Начали ли работать над ситуацией? Сомневаюсь. Тренд очевиден. Год еще не закончен, но уже видно, как от победных заявлений мы пришли к более чем пессимистичному сценарию. Поэтому напоминаю мой список потенциальных аутсайдеров при жесткой ДКП: Газпром $GAZP Сегежа $SGZH Мечел $MTLR Русал $RUAL АФК система $AFKS И список компаний, на мой взгляд в наименьшей степени страдающих от жесткой ДКП: Мосбиржа $MOEX Интер РАО $IRAO Сбер $SBER $SBERP Татнефть $TATN $TATNP (не ИИР) Завтра мы продолжим анализировать выступление главы ЦБ. А что вы думаете по этому поводу? Комментируйте, будет интересно узнать ваше мнение, подискутировать #экономика #бюджет #политика #макро #ЦБ #минфин #россия #ставка #тренд #инфляция

$MGKL Подарили 100 акций за участие в конкурсе. Держать или сливать, что думаете?

Решение по ставке: кто из экспертов оказался прав? ЦБ поднял ставку до 19%. Что это все значит и как это повлияет на рынок обсудим позднее, а сейчас замечу одну интересную деталь Самые "оптимистичные" (и несбывшиеся) прогнозыоставили, как ни странно, брокеры. $TCSG , $RENI и БКС. А вот банки $SBER $SBERP , $SVCB , Альфа и РСХБ или угадали, или погорячились (прогнозируя 20%, однако, горизонт прогноза - октябрь, так что еще не вечер) Ну что, бежим шортить должников? $GAZP $MTLR $AFKS $SGZH Осторожно выделю и наименее страдающих эмитентов: $MOEX $SBER (но аккуратно) Такие дела. А что вы думаете по этому поводу? Пишите свои впечатления в комментариях, а также подписывайтесь и ставьте лайки - здесь будет много интересных публикаций #новости #ставка #ключевая_ставка #банки #инвестиция #мосбиржа #макро #россия #цб #шорт

Таки 19

Вот сейчас мы и узнаем все Напомню аутсайдеров при увеличении ставки: $GAZP $SGZH $MTLR

С аналитиками-экспертами разобрались, теперь разберемся с аналитиками-инвесторами На скринах результаты опросов в тг каналах $TCSG и $MOEX В целом народ ждет сохранения ставки цб, однако многие ожидают и ее повышения. В целом 50 на 50 Есть конечно отчаянные энтузиасты и, вероятно инвесторы $SGZH , $MTLR , $GAZP и других закредитованных компаний, которые ждут снижения. Жаль конечно этих добряков А что вы думаете по этому поводу? Свои предположения пишите в комментариях, посмотрим, кто на что рассчитывает #ключевая_ставка #инфляция #цб #опрос #мосбиржа #тинькофф #газпром #сегежа #мечел #макро

Прогнозы экспертов по ключевой ставке в 2024: $SVCB Совкомбанк: 20% в сентябре или октябре $VTBR ВТБ: 20% в сентябре и октябре $TCSG Тинькофф: 18% $SBER $SBERP Сбер: 19-20% в сентябре БКС: 18% $RENI Ренессанс: 18% Альфа: 19% РСХБ: 20% Как мы видим, большинство экспертов считают цб благоразумным и ждут повышения ставки до 19 или 20%. Однако некоторые оценивают цб менее решительным (ну либо живут в мире фантазий, где ставку вот-вот начнут снижать) Напомню, я в наш цб уже давно не верю и считаю, что "американские горки" и гениальная тактика "сначала ничего не делаем, а потом носимся с выпученными глазами" все еще основная стратегия цб. Хотелось бы конечно ошибаться, но... Следующий пост будет про ожидания обычных инвесторов на $MOEX , так что подпишитесь и поставьте лайк, чтобы быть в курсе событий! Ну и комментируйте, что вы думаете по этому поводу! Улыбаемся и машем! #мосбиржа #инфляция #ключевая_ставка #минфин #цб #россия #макро #прогноз #аналитика #мнение

Близится пятница, а с ней и решение цб по ключевой ставке Мой прогноз следующий: Цб опять наступит на те же грабли, что и год назад, что и 3 месяца назад - старых чиновников новым трюкам не научишь. На мой взгляд, цб оставит ставку 18% в сентябре, а вот в октябре повысит сразу на 2% Теперь коротко обосную свои предположения Напомню, инфляция в РФ вызвана в основном немонетарными причинами, а значит и основное решение также должно быть немонетарным. Однако, процентная ставка на инфляцию все же влияет, хоть и не напрямую (об этом поговорим потом) Поэтому само по себе повышение ключевой ставки как дополнительный инструмент борьбы с инфляцией не лишено смысла Однако на цб давят промышленники и минфин. Они заинтересованы в снижении ставок. Возникает конфликт интересов Поэтому цб оттягивает повышение ключевой ставки до последнего. А потом, когда "ну дальше уже терпеть нельзя" дергает ее вверх. То на 3 с лишним процента, то на 2 В результате вместо плавного адаптирования и без того нездоровая ситуация в российской экономике усугубляется очередным монетарным ударом Как цб поступить правильно? Поднять ставку на 1% и усилить давление на минфин, чтобы он прекратил закачивать в экономику ничего не обеспечущие деньги Как цб сделает? Промямлит что-то про бюджетные расходы, проглотит и оставит ставку 18%. А потом апнет до 20%. И как всегда, "успокаивающий прогноз" по инфляции от банков России. Верим? Сбер: 5-7% $SBER $SBERP ВТБ: 6,2% $VTBR Совкомбанк: 6% $SVCB Тинькофф: 4,3-4,8% $TCSG МКБ: 6-6,5% $CBOM Интересно даже, что будет с валютами $USDRUB $CNYRUB И с рынками $MOEX Подписывайтесь, ставьте лайки, комментируйте! Будем следить за происходящим в российской экономике и не только #инфляция #минфин #бюджет #прогноз #ключевая_ставка #россия #макро #рубль

Инфляция побеждена! Ура! Гол! Но есть нюанс... 💬Комментируют аналитики Тинькофф: «В настоящий момент цикл повышения ключевой ставки в России, вероятно, подошел к концу. Текущие темпы инфляции, как и кредитование, показывают признаки замедления, а курс рубля остается относительно крепким в последние месяцы. Все это помогает существенно ослабить инфляционное давление, которое мы наблюдали осенью. На этом фоне мы ожидаем, что регулятор более не будет повышать ключевую ставку в текущем цикле и уже во втором квартале этого года перейдет к ее снижению. Данный фактор станет существенной поддержкой для локальных рублевых облигаций, доходности которых будут снижаться, а цены — расти». (Пост от 26 янв 2024 с дальнейшей рекламой фондов тинькофф $TBRU ) Ну и по классике, другие невероятные прогнозы по инфляции: Сбер: 5-7% $SBER ВТБ: 6,2% $VTBR Совкомбанк: 6% $SVCB Тинькофф: 4,3-4,8% $TCSG МКБ: 6-6,5% $CBOM

Инфляция в августе: краткий исторический обзор Я уже говорил, что не понимаю и не разделяю оптимизма некоторых авторов по поводу "замедления инфляции" в августе Несмотря на то что инфляция в августе действительно приостановила рост (даже опустилась чуть ниже 9%), назвать это победой ЦБ - полнейший непрофессионализм. Обратимся к статистике На днях была зафиксирована копеечная дефляция в 0.02%. Казалось бы, победа, но есть нюанс... Посмотрим, что происходило с инфляцией в России в августе: ВСЕГДА в августе инфляция была ниже, чем в июле и сентябре (кроме 1993 и 1998) Почти всегда в августе инфляция была самой низкой в году Причины понятны: снижение цен на продукты. С конца июля по начало сентября аграрии $AGRO собирают урожаи самых разных культур. Образуется избыток предложения. Поэтому инфляция на время приостанавливается. Более того, в 9 годах фиксировалась дефляция Отсюда у меня вопрос, дорогие вы наши "эксперты" и подпевалы: вы где эффект ставки увидели? Напомню, гомеопатическое по сегодняшним меркам 2%-ое повышение не способно решить проблему инфляции. Год назад я говорил, что без повышения до 30% монетарными методами инфляцию не побороть. Сейчас я не уверен, что ставка в 35% удержит инфляцию в таргетных рамках Стоит сказать, что повышение ставки, даже такое аккуратное, не бесполезно (об этом мы еще поговорим в следующих постах) Инфляция вызвана вливанием в экономику по сути дела ничего не производящих денег в гигантских масштабах. О том, где минфин планирует брать деньги на 2025 год у меня целый цикл постов вышел! Но "эксперты" продолжают радоваться "победе" Прошу прощения, немного злой пост получился, но меня уже подзамучили посты (особенно аналитики тинька этим грешат) про снижение инфляции. Необходимо на это как-то ответить. Поэтому ставьте лайки, комментируйте и подписывайтесь, чтобы больше инвесторов узнавало реальную ситуацию в стране, а не мир розовых пони, нарисованный брокерами! А в конце на посмеяться: Проогнозы по инфляции от банков на 2024: Сбер: 5-7% $SBER ВТБ: 6,2% $VTBR Совкомбанк: 6% $SVCB Тинькофф: 4,3-4,8% $TCSG МКБ: 6-6,5% $CBOM И "расстрельный список" самых закредитованнных компаний, для которых повышение ставки станет серьезным ударом: Русал $RUAL Мечел $MTLR АФК система $AFKS Сегежа $SGZH Газпром $GAZP Мвидео $MVID #инфляция #август #минфин #обзор #аналитика #россия #макро #экономика #политика #инвестиции

Драма в 1 акте $AFLT

$MOEX $SPBE Банк России предложил стимулировать компании к выходу на IPO и SPO Это все конечно хорошо, но инвестиционный климат этому явно не способствует. Почему он у нас плохой - все знают Кроме того, уже сейчас несколько компаний решили отложить выход на биржу. Вроде как из-за падения росрынка, который вроде как вызван повышением ключевой ставки $CNYRUB $USDRUB Хотя выход на биржу дисциплинирует компании, что есть хорошо, а также позволяет привлечь дополнительные средства, сейчас не самое удачное время для первичных размещений #ipo #spo #мосбиржа #экономика #банк_россии #россия #инвестиции

Страх и ненависть в минфине: Финал: Урезание расходов Урезание расходов одновременно может являться и способом решения проблем, и следствием дефицита бюджета Раздутый пузырь военных расходов будет занимать до 40% бюджета! И сокращать их, судя по всему, никто не будет. Под нож пойдут как обычно социалка, здравоохранение и образование. Что с ними может произойти? Рассмотрим варианты: Их конечно могут увеличить. И это было бы правильно - у нас все ОЧЕНЬ ПЛОХО, особенно по части здравоохранения. И логичным шагом было бы открыть в эти сферы поток с деньгами. Но сегодня это за гранью фантастики. Вероятность такого =0 С ними могут обойтись деликатно, т.е. просто проиндексировать на величину инфляции. Хроническое недофинансирование не исчезнет, но хотя бы не усугубится. Очень маловероятно Их могут просто недоиндексировать или вообще оставить такими же. То есть формально расходы увеличатся. но реально - сократятся. Пока это базовый сценарий Их могут просто сократить. Такое произойдет, если денег будет ну совсем уж не хватать. Такой сценарий исключать нельзя Резюмируя цикл постов о бюджете. Как алкоголик, ищущий последнюю заначку на бутылку, минфин будет искать деньги. План "сократить военные расходы в 2025 и 26" выглядит нереалистично. А значит Левиафану надо будет что-то кушать От увеличения налогов на прибыль и НДФЛ пострадают все компании От НДПИ и Windfall-tax в основном экспортеры нефти ( $ROSN , $LKOH ) , газа ( $GAZP , $NVTK ) , металлов ( $CHMF , $MAGN ) От выпуска ОФЗ по высоким ставкам - компании с высокими задолженностями ( $SGZH , $MTLR , $AFKS ) Другие методы пополнения бюджета также ударят по всем, однако вероятность и степень их реализации будет зависеть от ситуации уже в 2025. Год обещает быть интересным, насыщенным и неспокойным, так что готовьтесь Осенью бюджет на следующий год должен оформиться окончательно. Как только это произойдет, обсудим это более конкретно Такие дела. Что думаете, чего ждете? Комментируйте, ставьте лайки, подписывайтесь. Здесь будет еще много чего интересного! #бюджет #правительство #минфин #налоги #экономика #политика #расходы #дефицит

$SGZH Рост вызван локальными сугубо техническими факторами. Впереди допэмиссия, исключение из индекса и продолжение падения результатов. Кого не выбило из шортов, могут спокойно еще +5-7% сделать, добрав позиции А так бумаге тольео вниз дорога, разумеется #сегежа #шорт #мосбиржа #индекс #падение

Страх и ненависть в минфине: Часть 7: прямое изымание денег В предыдущие дни мы с вами говорили о разных способах пополнения бюджета. Сегодня у нас на рассмотрении последний - самый отчаянный метод - прямое изымание денег Скажу сразу, в 2025 году российский минфин вряд ли дойдет до такого. Впрочем, в кризисные моменты государство уже прибегало к такому методу в 1991 году - вклады Сбербанка тогда просто испарились Кто-то скажет, что времена сейчас другие, однако кризисная ситуация может вынудить государство прибегнуть к крайним мерам Сейчас вклады демонстрируют действительно рекордные доходности. Напомню сказки от крупнейших банков по инфляции на 2024: Сбер: 5-7% $SBER $SBERP ВТБ: 6,2% $VTBR Совкомбанк: 6% $SVCB Тинькофф: 4,3-4,8% $TCSG МКБ: 6-6,5% $CBOM И сравните теперь с теми процентами, которые они дают по вкладам сегодня. Ключевая ставка не снизится в 2024. Более того, она, вероятно, повысится. 2025 будет не легче Россия пришла к удивительной ситуации: деньги на вкладе выгоднее, чем инвестиции. Соблазн направить их напрямую в экономику огромен Вот так вот и живем. На этой неделе еще выйдет подытоживающий пост, так что подписывайтесь, ставьте лайки и комментируйте! #минфин #бюджет #деньги #вклады #банки #россия #макро #сбербанк #экономика #политика

Страх и ненависть в минфине: Часть 6: девальвация и инфляция Вот мы и подошли к методам пополнения бюджета, о которых не принято говорить. Их боятся, их не упоминают, однако они имеют прямое отношение к бюджетной политике Девальвация $USDRUB $CNYRUB $EURRUB Начнем с девальвации, т.е. с обесценивания рубля. В целом, российская валюта никогда не отличалась особой стабильностью и практически всегда падала по отношению к "крепким ребятам": доллару и евро. Никаких предпосылок к тому чтобы это изменилось нет Единственное, что сейчас цб может устанавливать курс только по внебиржевым сделкам буквально со слов банков. Открывается огромный простор для манипуляций и "рисовке" курса Тем не менее, это не поможет, ведь реальный курс все равно будет устанавливаться через рыночные механизмы. Курс может двоиться, но если реальный курс будет в полтора раза выше установленного цб, то и товары будут стоить в полтора раза дороже. Даже если вы курс 64 копейки нарисуете Но высокий курс лучше пополняет рублевый бюджет. Это опасно на длинной дистанции, т.к. ведет к инфляции, но действенен в определенном периоде Инфляция Инфляцию называют "скрытым налогом". Но просто от повышения цен смысла особого нет. Важно, чтобы государство было единственным или самым главным покупателем, который способен диктовать цены. Таким образом при общем обесценивании рубля, рубль государства становится как будто дороже Второй механизм связан с бюджетными трансфертами. Большинство из них выделяются в начале года и рассчитываются в соответствующих ценах. Если за год инфляция "сожрет" выделенные средства, то де-факто государство просто сократит расходы. Правда, в следующем году или придется либо вновь индесировать выплаты, либо признавать, что вы их сокращаете Напомню прогноз по инфляции от разных банков (который можно смело умножать на 1.5-2 и это только для официально публикуемой инфляции): $SBER $SBERP Сбер: 5-7% $VTBR ВТБ: 6,2% $SVCB Совкомбанк: 6% $TCSG Тинькофф: 4,3-4,8% $CBOM МКБ: 6-6,5% Это конечно совсем уж отчаянные методы пополнения бюджета, но полностью отбрасывать их нельзя - ситуация, в которой минфин окажется в 2025 году - крайне непростая Завтра мы рассмотрим еще один неординарный способ пополнения бюджета, поэтому подписывайтесь, ставьте лайки и комментируйте! #минфин #бюджет #инфляция #россия #макро #бюджет_2025 #2025 #девальвация

Вчера было 1 сентября - День знаний. В связи с этим у меня вопрос: какой язык вы изучаете? Ну понятно русский для большинства - родной. Английский хотя бы на базовом уровне тоже многие знают. А вот что еще? Что-нибудь необычное Я год назад начал изучать сербский. Так сказать на всякий случай, в наше время это может очень сильно пригодиться. А что скажете по этому поводу вы? Рассказывайте свои истории в комментариях! #день_знаний #учеба #языки

Страх и ненависть в минфине: Часть 5: Экспортные доходы Все мы знаем, насколько Россия зависит от экспортных доходов. "Голландская болезнь" смело может называться "российской". Наш главный теперь уже торговый партнер - Китай, покупает у нас в основном сырье Посмотрим, какие проблемы могут возникнуть у России в предстоящем году: •Снижение цен на энергоносители. Нефть по 100 осталась в мечтах "быков". Нефтяной картель пытался спекулировать, сокращая добычу нефти, однако в последнее время от Саудовской Аравии все чаще слышатся предложения увеличить добычу. Можно сказать, что искусственным "удушением" ОПЕК удушает сам себя. Страны находят лазейки для обхода жестких ограничений, которые сами же ввели. На этом фоне цена на нефть начала медленное, но верное снижение. Для России это еще усугубляется износом оборудования, которое из-за санкций невозможно поменять или починить $ROSN $TATN $LKOH $SIBN •Потолок поставок в Китай (особенно актуально для газа. Сила сибири 2 $GAZP вероятно не будет запущена. А Китай хочет покупать газ по российским ценам, т.е. заметно ниже рынка. В ситуации, когда вопрос рентабельности первой Силы сибири при текущих ценах на газ под вопросом, дальнейшее снижение экспортных цен выглядит натурально как дань восточному соседу. Ну и опять же санкции. Новатек $NVTK не даст соврать, развивать месторождения в одиночку не так то просто •Замедление Китая. Учитывая тотальную зависимость России от любителей Винни-пуха, вопрос очень серьезный. Пока все выглядит так, как будто темпы роста китайцев опустятся до американских или европейских. А это грозит расширению спроса со стороны Китая и, как следствие, снижение возможностей РФ по реализации туда сырья •Проблемы с расчетами. О них уже было сказано в предыдущих постах, просто отметим, что они есть и они серьезные • Узкие места логистики. Так уж вышло, что вся инфраструктура России была ориентирована прежде всего на торговлю с ЕС. Инфраструктура Сибири и Дальнего востока очевидно перегружена. В 2022 году на это особенно жаловались металлурги $CHMF $MAGN $NLMK и угольная промышленность $RASP $MTLR . Для сегежи это вообще стало приговором. Проекты по развитию инфраструктуры на ДВ есть, но как всегда, реализуются они крайне медленно. За 2.5 года де-факто серьезных изменений не произошло •Внутрироссийские проблемы (повышение цен на продукты переработки нефти, в первую очередь бензин, и продовольствие $AGRO ). Реакцией правительства может стать запрет или ограничение экспорта соответствующей продукции за рубеж •Перенос производств из России. Отмечу момент с норникелем $GMKN , однако информации пока мало и масштаб бедствия оценить не могу Вот такие вот дела. Конечно, экспортные доходы будут поступать, но в каком объеме? "Венесуэльский сценарий" с деградацией добычи и обработки различного сырья не стоит отбрасывать А на следующей неделе мы продолжим обзор вероятных путей поступления денег в российский бюджет в 2025 году, так что подписывайтесь, ставьте лайки и комментируйте! Пост про проблемы с расчетами: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Andie_Frei/d9d61088-239a-47df-a1df-826a286fc94d?utm_source=share #бюджет #минфин #нефть #газ #доходы #россия #макро #китай #ндпи #металлы

Изменения в индексе мосбиржи и ртс Кто войдет в индекс? $YDEX , $ASTR Кто потенциально может войти в индекс (включен в лист ожидания на включение)? $RNFT , $UGLD , $SFIN , $GEMC , $RENI Кто исключен из индекса? $SGZH Кто потенциально может быть исключен из индекса (включены в лист ожидания на исключение)? $HYDR , $MGNT #мосбиржа #ртс #индекс #яндекс #астра #сегежа

Короед сожрал все! Разгром $SGZH Сегежа повторила невероятный полет газпрома $GAZP ракетой вниз. Удручающий отчет, приправленный допэмиссией и отсутствие перспектив От своих исторических максимумов в 11 рублей за акцию в декабре 2021 она сложилась в 10 раз! За год потеряла 80% своей стоимости, за месяц половину (50%) своей стоимости, за неделю 40%, за вчерашний день 12% Проблемы сегежи фундаментальны: •Экспорт в ЕС под санкциями •Везти в Китай нерентабельно, далеко, да и мощностей ж/д для этого сейчас не хватает. К тому же проблемы с расчетами в "дружественных" валютах •Внутренний спрос вряд ли вырастет и компенсирует потерю европейского рынка •Огромный долг, который сложно реструктуризировать из-за высоких ставок ЦБ Поэтому даже с допэмиссией проблемы сегежи не исчезнут. Одна из самых пострадавших от санкций компаний АФК система $AFKS , владеющая частью акций сегежи также вся в долгах. Там по сути дела только мтс $MTSS и мтс банк $MBNK вытягивает ситуацию. Несмотря на локальный рост выручки, глобально у компании серьезные проблемы Поэтому если вы вдруг по какой-то причине еще держите акции сегежи у себя в портфеле, я вам сочувствую Такие дела... #сегежа #санкции #карелия #деревообработка #ржд #мтс #афк #логистика #лесная_промышленность #долги