$TSLA Статистика по акциям включенным в иедекс. В течение 80–дневного контрольного периода (20 дней до даты включения в список и 60 дней после) мы проанализировали доходность акций, значительно отличающуюся от среднерыночных показателей[4]. Очевидно, что лучший показатель такой доходности — способность новичков, только что включенных в индекс извлекать из своего нового статуса постоянный доход превышающий среднерыночный уровень. Но этого как раз и не происходило. Так, хотя повышенная доходность росла 10 дней до момента включения в индекс (максимальный рост достиг 7%, средний составил 5%), следующие 45 дней она упала до нуля, и компании возвращались к тому, с чего начинали. Статистически значимая повышенная доходность исчезает уже через 20 дней (см. схему 1). Полученный результат попадает под определение «давления ликвидности». Этим термином называется явление, благодаря которому курс акций растет на первом этапе, то есть в тот момент, когда инвесторы проводят реструктуризацию своих портфелей, и возвращается к своему нормальному уровню сразу после завершения реструктуризации. В итоге акции новых компаний, попавших в список S&P 500, совсем недолго продаются по завышенной цене. Рынки капитала оказываются довольно эффективным механизмом, подтверждая тот факт, что стоимость компании определяется суммой будущих денежных потоков, а не членством в списках ведущих фондовых индексов.