📚 Словарик инвестора ｜ Дефолт 📚
📌 Дефолт — невыполнение договора займа, то есть неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа.
Для держателей облигаций самым существенным риском является как раз дефолт.
🔸 Кто может объявить дефолт? 🔸
Дефолт могут объявить компании, физические лица или государства.
• Из-за того, что единовременно у компании обычно нет возможности рассчитаться со всеми и вся, часто наступает этап, называемый банкротством. Официально признать компанию банкротом может только суд. Вообще, если сие ситуация случилась с эмитентом, то назначается арбитражный управляющий, который определяет дальнейшую судьбу заведения. Банкротству предшествует дефолт.
• Для физических лиц действия регулируются зачастую обычным законодательством.
• Если дефолт объявляет государство, то имеет место суверенный дефолт (например, в Мексике в 1982г. или Уругвае в 2003г.), а долги и прочие обязательства регулируются на международном уровне. Последствия суверенных дефолтов часто имеют широкие масштабы: усиление инфляции, спад в экономике, девальвации национальной валюты. В общем, населению становится весело жить.
🔸 Технический дефолт 🔸
📌 Технический дефолт — ситуация, когда заёмщик не выполняет условия договора займа, но физически он этот договор МОЖЕТ выполнить в будущем.
Невыполнение условий договора подразумевает:
• отказ платить проценты или основную часть долга;
• отказ предоставить необходимые документы;
• нарушение пункта договора займа.
В случае объявления даже технического дефолта стоимость ценных бумаг начинает стремительно падать. Например, эмитент должен выплатить купоны. Если в течение 9 рабочих дней деньги не придут на счета, то объявляется тех.дефолт бондов. У компании есть 10 календарных дней, чтобы исполнить обязательства.
🔸 Примеры 🔸
• ЭБИС.
Бумага, на которой обожглась лично. В августе 2022 года объявили тех.дефолт. Говорили про непонятную заморозку счетов и скорое выполнение обязательств. Удивительно, частично ЭБИС действительно выплатила купоны, однако это оказалось лишь прикормкой. Как понимаю, так сделали, чтобы нужные люди купили бонды за копейки и продать по более-менее нормальным ценам. Дальнейшая судьба организации — банкротство.
• НИКА.
В июле был допущен тех.дефолт по выплате 8-го купона и частичному погашению бондов 001P-01. Причину объявили следующую: отсутствие достаточных денежных средств на расчётном счёте эмитента. Компания объяснила, что она хотела внедрить новое оборудование, но процесс затянулся, поэтому… денег нет.
НРА в свою очередь понизило кредитный рейтинг эмитента до CCC|ru|, изменив прогноз на негативный.
🔸 Комментарий по НИКА 🔸
Дам комментарий по выпускам "НИКА".
НИКА обб01 - $RU000A1050X7
Ника 001P-02 - $RU000A106U74
Ника 001P-03 - $RU000A107SH6
Более подробную информацию о причинах технического дефолта не нашла. Просто нет денег.
Ещё просмотрела бухгалтерскую отчётность — долгосрочные заёмные средства на конец 2023 увеличились в 3,33 раза относительно 2022 (большая часть за счёт облигаций). На момент размещения первых бондов (2022-2023) это было ещё приемлемо, ведь ставка составляла всего 8% и 12%. Но, вот, третий выпуск и 16%, которые далее подняли до 18%. Обслуживать обязательства всё тяжелее... В общем, считаю, начала душить ключевая ставка.
Трудно верится, что деньги НИКА найдёт, поэтому, если решитесь спекулировать облигациями, не забывайте про стоп-заявки. Дефолтные истории хоть и имеют вероятность большого дохода, но это сопровождается и высоким риском :з
_______________________________________
🦉 Больше интересного смотрите в профиле)
#ATs_обучалка
#учу_в_пульсе
#новичкам
#прояви_себя_в_пульсе
27
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
3 комментария
Ваш комментарий...
А как может начать душить ставка, когда она даже ниже рынка? Банки дороже занимают, чем сама Ника. У нас в годы когда ключевая ставка была в районе 8-10 % по точно таким же ставкам как в Нике кредитовали население. Тоже был диапазон 15-19%, даже чуть больше быть могло. На ставку ли жаловаться, когда вклады привлекают под процент больше, чем твой собственный кредит
Нравится
1
@Cartman26, наверно не правильно выразилась. В том плане ставка душит, что им нужно обслуживать обязательства и по бондам, и по кредитам. Согласно отчётам, НИКА в 2023 году взяла кредит на сумму 330 млн ₽ на 2 года и 105 млн ₽ в 2022. Под какой процент НИКА взяла деньги, не нашла, но скорее всего там идёт привязка к ставке. Может и действительно, не в ставке проблема)
В нашем волшебном мире вполне есть вероятность, что деньги кто-то из компании изымает под прикрытием роста ключевой ставки. Но это только домыслы, не более 🦉🙃
Нравится
@Amatsugay следственный комитет думаю разберётся. Зря он по этой скользкой дорожке пошёл, желая кинуть людей. И свободу отнимут посадив в тюрьму, и бизнес потеряет, и новый открыть не сможет, кредитов тоже не получить, и из страны выехать тоже + несгораемые долги на всю жизнь. Не повезло Никитке... Но он сам это все выбрал
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Amatsugay
4,6K подписчиков • 13 подписок
Портфель
до 500 000 ₽
Доходность
+11,63%
Еще статьи от автора
14 января 2025
👑 Какие есть ещё приколы с материальной выгодой?
И в дополнение к утреннему посту рассмотрим ещё парочку случаев возникновения материальной выгоды, чтобы уж точно закрыть вопрос. Полетели!
🦉 IPO и SPO
В ходе первичных размещений формирование материальной выгоды возможно, когда IPO прошло по одной цене, а min цена в первый день торгов на бирже была больше неё.
Где-то в октябре Минфин заявил, что готов направить поправки в законодательство, чтобы освободить от налогообложения возникающую материальную выгоду при IPO.
(Думала, этот вопрос в пользу инвесторов решили ещё в сентябре)
Про SPO пока молчат, хотя и там бумаги можно получить по цене ниже рыночной.
🦉 Внебиржевые торги
Если купить бумагу на внебиржевом рынке дешевле, чем она сто́ит на бирже, возникает налог на материальную выгоду. Он рассчитывается при покупке ценных бумаг, даже если мои совята их ещё не продали.
Пусть мой совёнок купил на внебиржевом рынке [1] российскую акцию по цене 1 000 ₽. Минимальная цена на бирже в этот день составила 1 600 ₽. Возникает материальная выгода:
1 000 ₽ - 1 600 ₽ = 600 ₽
Соответственно, по ставке 13% [2] НДФЛ составит:
600 ₽ × 13% = 78 ₽
💬 Вычитала, что 12 января Т-Банк разослал всем уведомление, согласно которому доходы от сделок на внебиржевых торгах облагаются налогом по ставке 35%, так как по новым правилам они попадают под материальную выгоду.
💬 Мне ничего не приходило. Возможно это связано с тем, что за 2024 год не возникло статей по материальной выгоде. Ещё согласно п.2 ст.224 НК РФ, ставка 35% относится не к ценным бумагам.
🦉 T-фонд
Под материальную выгоду попадают паи фондов TRRE, TLCN или TKVM . Это связано с тем, что мои совята не смогут купить их по рыночной цене (как минимум через Т-Банк) — только через стакан, где цены такие:
• TRRE за 811 ₽ при рыночной 1 195 ₽;
• TLCN за 990 ₽ при рыночной 1 477 ₽;
• TKVM за 3,83 ₽ при рыночной 5,75 ₽.
Избежать налога в этих случаях просто невозможно.
* * * * * * *
1. Торги выходного дня у Т-Банка.
2. Свои налоговые ставки смотрим в ст.224 НК РФ.
* * * * * * *
P.S.:
Пост внеплановый — писался по вдохновению, поэтому без картинки 🥲
#ATs_разное
#прояви_себя_в_пульсе
#хочу_в_дайджест
14 января 2025
👑 Весёлые налоги от ритейлеров
Сегодня разберём 2 необычных налоговых случая от НоваБев и ИКС 5. И как раз частично отвечу на вопросы двух совят по материальной выгоде.
BELU — НоваБев
22 августа компания провела очень интересное корпоративное действие. В июне НоваБев приняла решение увеличить уставный капитал в 8 раз за счёт добавочного и нераспределенной прибыли прошлых лет. Всем действующим акционерам обязались начислить дополнительные 7 акций.
Это в каком-то роде можно обозвать кривым сплитом или допэмиссией, но не всё так просто.
При обычном дроблении котировки прошлых периодов СРАЗУ подгоняются под нынешнюю стоимость акции, что мы наблюдаем у Транснефти и ВТБ. В случае с НоваБев на графике этого нет — гигантская красная свеча на -80%. Даже при варианте с допкой такого моментного пролива не возникает.
Замечу, что в TradingView буквально вчера подогнали котировки у НоваБев.
Уже не помню, где вычитала мысль, что 7 дополнительных акций — это дивиденды в НЕденежном виде. После ознакомления со случаем с Google в 2014, она даже приобретает смысл. Единственное, у НоваБев гэпа нет, а акционеры сидят без прибыли с таких дивов, но с налогом.
Сейчас я про материальную выгоду, которая возникает, когда бумаги покупаются по цене ниже рыночной. Акционеры получили новые акции НоваБев фактически бесплатно, то есть за 0р. Благо расчётную цену эмитент установил на уровне 210р.
Итого, с халявных 210р. выходит налог в 13% (15%). Если не ошибаюсь, в Альфе и и Т-Банке его взяли уже.
❗️Важное про материальную выгоду:
1) налог так просто не гасится закрытием убыточных позиций*;
2) автоматически удерживается при закрытии ИИС.
* материальная выгода может снизить налоговую базу, но для этого налог с неё должен быть удержан, а бумагу нужно продать.
X5 — ИКС 5
А здесь уже история с редомициляцией. Вылезли налоговые особенности.
При продаже бумаг на новые акции компании ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» перенесутся затраты в размере 57,60% от стоимости старого выпуска.
Например, мой совёнок купил 1 расписку пусть за 2 300р. Когда уже ИКС 5 выросла до 2 800р., он решил её продать. Налог в обычном случае:
( 2 800 - 2 300 ) × 13% = 65р.
Но с ИКС 5 не всё так просто — в расчёт налога пойдёт не 500р., а 1 348р. Почему? Учитывается только 57,60% от цены покупки, то есть мой совёнок купил расписку не за 2 300р., а как бы за
2 300р. × 57,60% = 1 324,8р.
Иными словами, повышается налогооблагаемая база, а следовательно и налог:
( 2 800 - 1 324,8) × 13% = 191,78р.
❗️Важное про ИКС 5:
1) под повышенный налог попадают только те бумаги, которые ранее были расписками, то есть купленные до редомициляции;
2) от этого налога можно избавиться, если воспользоваться ЛДВ;
3) ЛДВ начнёт отсчёт с даты поступления уже акций на счёт;
4) если покупали на ИИС-2 или ИИС-3, то беспокоится из-за этих 57,60% не надо.
Ещё откопала пару моментов, касаемо акций ИКС-5:
1) Согласно РБК, не ясно брокер признает себя налоговым агентом по доходам от реализации депозитарных расписок или нет. Если нет, то "привет, 3-НДФЛ";
2) Согласно БКС, если по каким-либо причинам отсутствует информация о расходах на приобретение АДР, то стоимость расходов на акции равна 0. В таком случае необходимо предоставить затратные документы, подтверждающие расходы на приобретение АДР.
🤨 Мои совята попали на эти волшебные налоги?
#ATs_разное
#прояви_себя_в_пульсе
#хочу_в_дайджест
13 января 2025
📚 Словарик инвестора｜Сплит акций
📌 Сплит — нефинансовое событие компании, во время которого существующее количество акций делится с определенным коэффициентом.
Условимся в следующих записях:
• 2:1 означает, что 1 акцию разделят на 2;
• 1:2 означает, что 2 акции объединят в 1.
А то вижу на разных ресурсах разное трактование. Да и так понятнее, что:
• 2:1 = 2, то есть число акций возрастает в 2 раза;
• 1:2 = 0,5, то есть число акций возрастает в 0,5 раза (уменьшается в 2 раза).
🔸 Зачем и когда проводят? 🔸
Часто дробление является вынужденной мерой для компаний, чьи акции сильно выросли в цене. Когда стоимость ценной бумаги уходит в небеса (скажем, до 100 000 рублей), она становится недоступной для многих мелких инвесторов. Сплит позволяет же повысить ликвидность акций и интерес к ней.
Решение о проведение сей мероприятия принимается на общих собраниях акционеров и часто публикуется в пресс-релизах, поэтому информация о дате проведения сплита и коэффициенте дробления всегда известна заранее.
Пример 1. Наиболее ярким примером является Транснефть TRNFP . В 2016 году котировки в моменте пробили 230 000 ₽. В феврале 2024 прошёл сплит привилегированных акций с коэффициентом 100:1. Их стоимость уменьшилась с 160 000 ₽ до 1 600 ₽, что сделало бумаги более доступными для частных инвесторов. Кстати, в первые несколько дней в приложении Т-Инвестиций отображалась прогнозная цена мечты +11 419,4% 😂
🔸 Анти-сплит 🔸
Здесь уже речь идёт о сокращение числа акций эмитента, обращающихся на бирже, за счёт консолидации первоначального количества акций.
Пример 2. Мемный синий банк VTBR с 10 000 акциями в 1 лоте стал не таким мемным. В июле был проведён обратный сплит обыкновенных акций с коэффициентом 1:5000. Причина — сверхнизкая цена бумаги на бирже. Для сравнения на 8 июля 2024 котировки находились на уровне 0,02 ₽.
При обратном сплите возможно появление дробных акций, которые не допускаются к биржевым торгам.
В данных случаях эмитент обычно продумывает план действий. Например, руководство ВТБ планировало одновременно с объединением акций предложить оферту по выкупу дробных акций у миноритариев по рыночной цене.
🔸 Расти или нет, вот в чём вопрос? 🔸
Хоть влияния на капитализацию компании сплит не оказывает, в моменте между объявлением о нём и самим сплитом акции могут расти. Это связано с тем, что ожидается приток новых заинтересованных лиц и, соответственно, рост стоимости актива.
🔸 Необычные сплиты 🔸
Вы заметили, что компания Google (Alphabet Inc.) 2 раза котируется на NASDAQ: GOOG и GOOGL ?
30 января 2014 Google отчитался за 4кв2013. На конференц-звонке сообщилось, что 2 апреля 2014 состоится выплата дивидендов (по реестру на 27 марта). Только дивиденды выплатили не деньгами, а акциями класса C. На каждую старую бумагу, имеющую класс A, начислили новую класса C.
В итоге, акциям-C оставили тикер GOOG (можно ещё заметить, что котировки стартуют как раз 27 марта 2014), а акции-A получили новый тикер GOOGL.
Данное корпоративное действие своего рода и увеличило общее число акций (как при сплите или SPO с разводнением), но... Это акции с отдельным тикером.
Как поняла, компания этим пыталась защитить свои акции с правом голосования. Если бы Google провёл обычное дробление 2:1, то они удвоили бы право голоса у держателей акций-А по сравнению с акциями-В, что ослабило бы положение учредителей.
Чем-то напомнило интересный сплит НоваБева, но об этом завтра :з
_______________________________________
🦉 Больше интересного смотрите в профиле)
#ATs_обучалка
#учу_в_пульсе
#новичкам
#прояви_себя_в_пульсе