⬇️ Юнипро, или как разочаровать инвесторов в моменте? Давайте и я помусолю немного сей эмитента с тикером UPRO. Как-никак некогда компанию находила инвест-привлекательной, пока сегодня новость не прилетела. 🔸 Что произошло? 6 марта 2025 появились данные МСФО 2024: • чистая прибыль 31,9 млрд ₽ (+44,8%); • выручка 128,3 млрд ₽ (+8,1%). На странице 42 МСФО ещё указали про формирование расширенной инвестиционной программы по модернизации до 2031 года, которая оценивается в 327,07 млрд ₽. И котировки сделали пике вниз на 14-16%... 🔸 А подробно? Начну с того, что основная идея Юнипро заключается заключалась в выплате дивидендов после перемирия или ещё чего хорошего. Так как у эмитента основной акционер представлен немецкой Uniper, компания просто не могла делать выплаты. Точнее при их одобрении Uniper вряд-ли дождался своей доли. А раз основной акционер не в состоянии получить дивиденды, то пусть и все не могут, а деньги копятся в кубышке. Также возможно имелись ожидания на специальный дивиденд за предыдущие периоды. Вернемся к капитальным затратам в 327,07 млрд ₽. Это примерно 46,72 млрд ₽ в год против обычных 13-15 млрд р., если считать 2025. Тем временем чистая прибыль МСФО в своем пике у Юнипро составляла всего 34,5 млрд ₽ (2017г). Это наталкивает на мысль, что будут трясти 90 млрд ₽ из кубышки. Работать так-то в убыток можно, но, если часть прибыли лежит нераспределённая уже несколько лет, почему бы не задействовать её? Иными словами: "Идея в виде получения специальной выплаты исчерпана в конец. Акционеры похоже дивиденды вообще не увидят до 2031 года. " Не знаю, действительно ли нужны деньги на модернизацию с инспекцией или просто нашли способ под видом CAPEX достать деньги из кубышки... Остаётся пока принимать факт того, что у Юнипро в ближайшие годы будут как минимум на бумаге большие капитальные затраты. 🤔 А что мои совята могут сказать по эмитенту? Надеялись на дивиденды? #новичкам #прояви_себя_в_пульсе

👑 В чём идея биткоин? Продолжим разбирать темы от совят. С данной я, конечно, затянула... "Про биткойн бы ещё узнать... Понятно, в интернете написано. Но если опишете в такой же манере, легче воспринимается" 📌 Биткоин — цифровой актив, отличающий от традиционных децентрализацией, то есть отсутствием какого-либо единого контроля. Для него также характерны неподменяемость, делимость и волатильность. 🦉 Есть ли подкрепление? Нет. Если сравнивать с USDT или USDC, подкрепления нет. 🦉 В чём фундаментал и какая ценность? Начну с того, что биткоин — целая система, способ записи транзакций. Она берёт на себя функции третьего лица (которым обычно выступают банки), размещая информацию в открытом регистре. 💬 Мои совята наверняка видели много картинок BTC в виде монетки, но такое представление не совсем верное. Биткоин позволяет напрямую переводить деньги от одного человека к другому. Для сравнения в случае перевода денег с карты на карту имеется посредник в виде банка, который ещё и берёт плату за обслуживание... 💬 Забавно, но BTC "родился" чуть позже финансового кризиса 2008, когда посыпались банки и у людей началась паника из-за этого. Ещё Сатоши сделал биткоин ограниченным по количеству ресурсом. Если актива бесконечно много, то его ценность стремится к нулю. А так будет существовать всего 21 млн биткоин. Что интересно, деньги можно печатать бесконечно много при необходимости . А в случае с BTC правила игры уже не изменишь в плане количества. В общем, ценность и стоимость определяется и поддерживается за счёт сложности получения новых "монет", ограниченного их количества и инвестированием в эту идею фиатных средств. 🦉Проблема двойной траты Сей феномен заключается в том, что в цифровой среде легко скопировать практически любую информацию. Если у Вас есть цифровые деньги, то как Вы можете отследить, что они были потрачены всего 1 раз? Сатоши решил и эту проблему! Нельзя продать 1 и тот же биткоин дважды. Для 2008-2009 это было прямо прорывом. 🦉 Как вообще всё происходит? Перевод средств от человека к человеку называется транзакцией, каждая из которых записывается в блок. А те объединяются в цепочку, именуемую блокчейном. Причём каждый последующий блок несёт в себе информацию предыдущего. Хоть и можно отследить с какого кошелька на какой идут транзакции, нельзя сказать, сколько крипты лежит у человека или вообще как его зовут. Утрировано с другими пользователями мои совята обмениваются блоками, а все действия записываются. 🦉 Плюсы и минусы Преимущества: • Быстрота и дешевизна транзакций. Позволяет переводить любые суммы денег за считанные минуты и с минимальной комиссией. • Децентрализация. Не подчиняется никакому центральному органу власти, которая могла изменить правила игры. Он принадлежит одновременно всем его пользователям и никому. • Возвращаясь к проблеме двойной траты, биткоин просто нельзя подделать или 2 раза потратить. • Делимость. 1 биткоин = 100 млн сатоши. Иными словами, можете совершать транзакции хоть с 0,0001 BTC. Недостатки: • Может быть сильная волатильность, если какое-то государство скажет "биткоин вне закона". • Как поняла, высокие комиссии на вывод средств с криптообменников (от 2-5%). 🦉 Как получить BTC? У моих совят есть 2 варианта: • купить через криптобиржи, онлайн-обменники, P2P-площадки; • замайнить самому. А вот что из этого выгоднее, нужно считать. С одной стороны 1 BTC = 96 847 $ = 8 614 546 р. (на 21 февраля 2024). С другой стороны, чтобы получить 1 биткоин нужно... Даже не знаю, сколько электричества и ресурсов компьютера уйдёт на это. Не сильна в майнинге 🦉 А почему растёт? Спрос, а также смягчение со стороны регуляторов в лице государства. Как поняла, лепту вносит и халвинг. Где-то раз в 4 года добывать биткоин становится труднее из-за снижения вознаграждения в 2 раза при тех же усилиях. * * * * * * * 🤔 Теперь совятам предлагаю написать в комментариях, что они знают про биткоин? #ATs_разное #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

📅 Cbonds & Smart-Lab PRO облигации Итак, марафон конференций 2025 открывает Cbonds & Smart-Lab PRO облигации, где я побывала 1 марта. В целом, мероприятие понравилось, но оценю его больше нейтрально: на этот раз попала на все запланированные сессии, но внеплановые оказались скучноваты. Жалко, что "Секьюритизированные облигации" убрали и... Женщин-спикеров как обычно можно по пальцам пересчитать. Ну-с, не будем о грустно, перейдём к парочке сессий, на которые я прямо запланировала сходить и не прогадала с выбором. 🔵 Вот и ставочке конец? - Макроэкономисты о будущем ДКП Спикеры: • Егор Сусин — управляющий директор, Газпромбанк Private Banking; • Евгений Надоршин — главный экономист, ПФ Капитал; • Михаил Васильев — главный аналитик, Совкомбанк. В последнем квартале 2025 ожидают цикл снижения ключевой ставка. В прогнозе 110р за доллар... Объём выдачи субсидированного кредита по плану должен уменьшаться. В 2023-2024 росли за счёт потребления в кредит, точнее за счёт заработных плат и кредитов, то есть не благодаря инвестициям или развитию. Рост экономики спросовый. 3 марта вступают в силу новые пошлины. На горизонте года лучше выбирать надежные компании. В целом, Сусин, Надоршин и Васильев ждут рецессию. При это представитель Газпромбанка ожидает больше обычного охлаждения, низкую инфляцию 7-8% и ставку на конец года в 13%. Но у каждого разное видение того, что вообще будет — сценарии равнозначные, поэтому лучше быть готовой ко всему. 💬 Я ещё успела заскочить на предыдущую сессию. Там сказали, что Эльвира настроена жёстко в плане возвращения инфляции к целевым 4%. Из относительно хорошего: кредитование в зимние месяцы встало Также не стоит ждать прямо позитива при решении конфликта с соседней страной — как раньше уже не будет. И фраза от Евгения Надоршина, которая мне прямо зашла: "Потенциал отличается от реальности тем, что его ещё нужно реализовать." 🔵 Со щитом или без щита. Как теряют в облигациях Спикер: • Алексей Пономарёв — член Совета Ассоциации инвесторов АВО. Самая понравившаяся сессия из запланированных. Основные риски в облигациях: кредитный и процентный. Была какая-то интересная история с аудитом ВсеИнструменты, жаль, что не уточнила у спикера, а потом и самого представителя эмитента. На памяти Пономарёва имелся случай с подписью аудита человеком, который просто не имел права подписывать (аттестации не было). С тех пор биржа стала тщательнее проверять претендентов на выход. Теперь посложнее с "В Интернете вбили аудит за 50 тыс, и всё классно". Когда речь идёт о дефолтах, Вы можете пойти в суд и попытаться защитить свои права. Если это госкомпания, то... удачи. Вспомните Росгео, где решили просто не платить купоны))) Суды могут тянуться долго, а госкомпанию просто не дадут обанкротить. Обычно происходит следующее в случае с госами. Технический дефолт, "денег нет" — люди начинают откупать. Минфин же даст даст денег! Не бросит же, да?! 🤣 Когда речь идёт о госкомпаниях, не думайте, что государство будет что-то делать за них. Минфин в случае с Роснано ещё дал денег, хотя там и был один обеспеченный выпуск точно. Не факт, что это повторится. И ещё немного плохого: поручительство не спасает иногда, а гарантия Минфина покрывает только тело. 🔵 Неклассические методы оценки облигаций Спикер: • Алексей Бачеров — управляющий активами, инвестор. ABTRUST, ФБ АВГУСТ, ВШБ НИУ ВШЭ Скажем так, я это особо не переварила, но мне понравилось. Выглядело страшно и прикольно. Если кратко, то там было про оценку доходности к погашению и дюрацию классическими методами и моделью Джонкарта с Фишером-Вейлом. Точнее как классические методы проигрывают. К сожалению, больше мне описать данную сессию никак. Только посмотрите, как там формулы (изображения 2-4) #ATs_event