😉 Цифровые привычки Переведите деньги другу. Купите что-то в магазине. Получите зарплату, наконец. Легко! - скажете вы: мы привыкли к удобным мобильным банкам и порой не задумываемся, как все это работает. Так же, как садимся в автомобиль или берём в руки смартфон и редко думаем о том, что и как устроено. А зря. Ведь кто-то на этом зарабатывает Слышали ли вы что-то про компанию Цифровые привычки? Если внимательно читали мой блог, то да, но большинству она не знакома, хотя именно благодаря Цифровым привычкам и работают банки в том виде, как мы привыкли. Позавчера компания объявила о старте pre-IPO, так что есть повод взглянуть на нее поближе 💰 В отличие от DIAS, Цифровые привычки работают в сегменте core banking, то есть создают критическую банковскую инфраструктуру для управления операциями, обработки данных, взаимосвязью с внешними системами и т.д. А также выполняет специфические задачи заказчиков, разрабатывая уникальное именно для них ПО 📈Интересны Цифровые привычки тем, что, с одной стороны - это качественный зарекомендовавший себя бизнес (а не стартап), а с другой - находящийся в активной фазе своего роста. Еще кратно меньше ASTR и POSI и потому бОльшим пространством впереди. За 2024 год выручка выросла на +78% до 1,37 млрд рублей; чистая прибыль - х3 до 414 млн рублей. Рентабельность по EBITDA на очень высоком уровне в 40% Более того - у Цифровых привычек есть подписанные контракты на 3 года вперед в размере 9,7 млрд рублей, в работе тендеры еще на 14,3 млрд (конверсия ~25%, то есть еще 3,5 млрд может добавиться). Чистый долг тоже низкий 0,46х EBITDA, причем 2/3 - это льготные кредиты по ставке 3% годовых ❓А как пройдет размещение? Это pre-IPO, то есть предварительное размещение акций. Все деньги пойдут в компанию (cash-in), действующие акционеры не выходят. Цифровые привычки привлекает 600-900 млн рублей, размещая до 17% своего капитала Инвесторы (квалифицированные) смогут приобрести акции с тикером DGTL через своего брокера, а весь процесс организует Мосбиржа на площадке MOEX Start. Размещение идет с 28 января до 13 февраля, хотя может завершиться и раньше. Важно - здесь не будет аллокации: компания удовлетворяет весь объем поданной заявки Сюрприз! Компания дает защиту и гарантирует доход 10% годовых и выкуп вашей доли, если не выйдет на IPO до конца 2027 года. Ну а вообще при желании можно будет продать акции в любой момент на внебиржевой секции Мосбиржи. Но защитный опцион - это сильно, конечно. Короче, проблем с ликвидностью не будет, а это жирный плюс 💫Что с оценкой? Солид выпустил обзор со справедливой оценкой 6,4-7,2 млрд рублей, так что выглядит, будто компания выходит с дисконтом. Ну, если посчитать самим, то P/S = 4, P/E = 13, EV/EBITDA = 8. Это за 2024 год, что выглядит более чем адекватно. При таких темпах роста, даже дешево: по итогам 2025, считай, можно делить на 2 эти мультипликаторы 👉 Вывод Pre-IPO - хороший инструмент, чтобы зайти в компанию подешевле на активной стадии ее роста. Риски, конечно, больше, чем при публичном размещении, хотя здесь компания гарантирует обратный выкуп и даже готова дать доходность сверху. Плюс все деньги идут на развитие - значит, акционеры верят в перспективы. На мой взгляд, выглядит интересно, но решение, конечно, за вами

🔥 Очень мощные результаты у ASTR: видно, что тренд на импортозамещение ПО только набирает обороты

Х Акции X5 после начала торгов держатся очень уверенно, а вчера компания отчиталась за 4кв2024 и весь год по операционным показателям. Интересно посмотреть на цифры и понять, где справедливая цена Х5? 📈 Чистая выручка увеличилась на +22%! Х5 за 4кв заработала 1,078 трлн рублей. Важно, что рост органический: сопоставимые продажи (LFL, без учета новых магазинов) выросли на +14%, а расширение площадей принесло еще +8% к росту выручки. Такие темпы компания поддерживает уже несколько лет, и стабильность в столь непростые время заслуживает уважения 🔍 Закопаемся глубже. А за счет чего выросли LFL продажи? Трафик +3,8%, средний чек +9,9%. То есть в магазины ходит больше людей и тратят они тоже больше. Плохо, когда рост продаж достигается только за счет среднего чека, так что здесь развитие органичное Что мне нравится в ритейлерах, так это защита от инфляции и стабильность бизнеса. Х5 в этом плане соответствует, да еще и создает добавленную акционерную стоимость. За счет чего? ✍️ Трендов несколько. Один из них - цифровизация. Давайте посмотрим в разрезе года. Доходы от цифровых бизнесов выросли на +61,9% до 200 млрд рублей и достигли 5,1% от общей выручки, хотя по итогам 2023 года они составляли только 3,9%. Пространство для дальнейшего развития здесь огромное Второй тренд - региональная экспансия. Х5 вышла в Тыву, Якутию, Забайкальский край, Бурятию. С учетом закрытий за 4 квартал сеть приросла на 968 магазинов (считай, 10 магазинов в день!), что создает базу для роста в будущем Третий тренд - изменение формата Перекрестков: изменилась навигация, дизайн, ассортимент. Появились кафе на территории магазинов. Теперь ты не просто заходишь за покупками, но и проводишь там время и даже ешь - получается такой комбинированный формат 🛒 Четвертый тренд - развитие жестких дискаунтеров Чижик. За 2024 год его выручка выросла еще на +111%, достигнув 250 млрд рублей, что лишь вдвое меньше Перекрестков. Мощнейший рост за 3 года существования проекта! И формат пользуется популярностью Не обойду стороной цифровизацию бизнес-процессов, которая в ближайшее время повысит производительность труда на 20%. Х5 внедряет искусственный интеллект, чтобы сделать операционку еще более эффективной 🇷🇺 Ну и самое главное - менеджменту удалось завершить невероятно сложный процесс возвращения в Россию по закону об ЭЗО, и теперь мы можем спокойно торговать акциями отечественной компании, а не расписками нидерландской, что обнуляет риски владения ценными бумагами. И открывает дорогу к дивидендам! Дивиденды могут составить до 600₽ на акцию + Х5 планирует выкупить часть бумаг у нерезидентов, что может сулить доходность порядка 30%. Плюс инвестсообщество и аналитики ждут роста до 3 600-3 700 на горизонте года - это еще +20-25%. Так что получается очень щедро для такого защитного сектора, как ритейл 🤘 С удовольствием держу Х5 в своем долгосрочном портфеле. Отчет вышел сильным, ждём теперь публикацию финансовых результатов 👍 если полезно