📈 VK Tech разогнала акции “мамы”. Что нужно знать? VKCO в представлении не нуждается, а что такое VK Tech? Это IT-компания, разрабатывающая корпоративное ПО. Облачное хранение данных,сервисы управления данными, ВКС, почта, мессенджеры, автоматизация HR, операционных процессов и т.д. - это все делает VK Tech. Подсмотрел у NZT, что Мегафон работает тоже на ПО VK Tech VK выделил VK Tech в отдельное B2B подразделение в 2018 году - тогда удалось получить выручку в 500 млн рублей. По итогам 2024 выручка выросла до 13,6 млрд (+42,1% г/г). До 2030 года среднегодовые темпы роста рынка корпоративного ПО, на котором работает компания, могут составить 24%, то есть… 3,5х за 6 лет За счет чего? Клиентская база выросла на 90%, достигнув 11 тыс компаний, - среди которых Лукойл, ВТБ, Мегафон, Русгидро, Северсталь, Почта России. Импортозамещение продолжается и будет оставаться актуальным, даже если на наш рынок и вернутся иностранные поставщики. Проходили эти грабли - хватит Рекуррентная (то есть возобновляемая) выручка растет в два раза быстрее общей (+68% г/г). Это придает стабильности и предсказуемости финансовым показателям. EBITDA, кстати, выросла в 2,4 раза, а рентабельность остается на уровне 29,4%. Долгов нет. Так что компания растет органично и эффективно Почему выход отчетности VK Tech привел к росту котировок VK? VK допустила, что VK Tech может пойти на IPO, что вкупе с действительно отличными результатами этой вертикали бизнеса привели к небольшому краткосрочному росту акций “мамы”. Новости о возможных IPO вновь появляются в прессе почти каждый день, но я бы хотел фокусироваться на наиболее, по моему мнению, перспективных. Поставил на радар VK Tech и буду держать вас в курсе 👍

🏦 Что под капотом у МТС-Банка? Парад отчетов продолжается — и сегодня у нас МТС Банк. Я писал про него на IPO: тогда рынок рос, ожидания были в целом позитивные, а по итогу год оказался очень сложным — спасибо ЦБ за ставку в 21% и закручивание гаек в кредитовании Тем не менее, MBNK справился достойно и нарастил скор. чистую прибыль на 26,6% до 15,8 млрд рублей. Чистый процентный доход (кредиты минус депозиты) составил 41,6 млрд (+15,8%), чистый комиссионный доход — 31,7 млрд (+11%). Рентабельность капитала (ROE) — 19,2%, на уровне $SBER. Сам капитал вырос в 1,5 раза до 112 млрд рублей Видим замедление роста, но все же это крепкие двузначные цифры. Инфляция, дефицит на рынке труда, резкий рост расходов на зарплаты, санкционное давление — вокруг мясорубка, а банк растет и остается устойчивым Устойчивость важна: я в эфире РБК говорил, что у банков много скелетов в шкафу и велика вероятность, что мы можем увидеть новости о санациях, банкротствах или серьезных проблемах даже у банков из ТОП-50. МТС Банк к ним точно не относится: достаточность капитала Н1 — 10,6% при нормативе 8,75%. Плюс в апреле в расчет включат чистую прибыль по РСБУ. На руку играют и текущие остатки на счетах физлиц — деньги, которые «валяются на карте» и за счет которых банк дешево фундируется. Их доля выросла с 15% до 19% от всех средств физлиц Сейчас акции торгуются по 0,5 BV: рубль покупаем по 50 копеек. АТОН ставит целевую цену 2 000 за бумагу (+30%) — при показателе 0,7 BV, что выглядит вполне консервативно. Если экономическая ситуация улучшится, реальность может оказаться позитивнее. Посмотрим. А пока можно точно сказать, что с 2024 годом МТС Банк справился хорошо

❓Зомби-апокалипсис или ренессанс? Что происходит с рынком недвижимости? Послушал выступление представителя застройщика ГК “А101” Анатолия Клинкова на конференции Cbonds&Smartlab и делюсь с вами основными тезисами: RU000A108KU4 Рынок жив Несмотря на 21% ставку, громких банкротств мы не видим, стартуют новые проекты, появляются новые инструменты покупки - например, рассрочки. У инвесторов есть возможность вкладываться не только в бетон, но и в ценные бумаги застройщиков, а также в коммерческие объекты Важен тщательный подход Все застройщики отличаются, нельзя грести под одну гребенку. Надо смотреть на финансовую отчетность - долговую нагрузку, прибыль, выручку, остатки наличных; анализировать коэффициент строительной готовности и динамику продаж, учитывать регионы работы. Кредитный рейтинг помогает в принятии решения, но не является единственным индикатором, на который надо смотреть Коммерческая недвижимость интересна Коммерческие объекты окупаются за 10-13 лет, в то время как у жилой недвижимости этот срок достигает 17-20 лет. При резком снижении ставки количество доступных объектов может резко сократиться - в том числе за счет уменьшения предложения. Застройщики сейчас выводят мало проектов на рынок. В Москве и Новой Москве сейчас активно развивается инфраструктура, появляются новые интересные локации, создающие добавленную стоимость и драйверы роста цены Появляются новые инструменты Выдача ипотек сократилась на 30-37% - но это не катастрофа, а возврат к нормальному уровню после бума 2020-2023 годов. Застройщики вводят рассрочки и другие платежные программы для поддержки спроса. Молодежная, зеленая ипотеки, ипотека для рождения ребенка и другие программы поддержки могут поддерживать спрос, но пока находятся в разработке. Плюс откладывают ввод новых проектов, что приведет к дефициту предложения через 3-4 года. Ну и ждем снижения ставки На что обратить внимание? Сейчас почти все ЖК запускаются с коммерческими помещениями на первом этаже, где размещаются кафе, супермаркеты, аптеки. Застройщики даже предлагают поддержку через франшизы и готовые бизнес-модели. Большим спросом также пользуются мини-склады, термальные и рекреационные комплексы, build-to-suit объекты. 🔽🔽🔽 Я согласен с этими мыслями. Поэтому именно сейчас планирую активно инвестировать в недвижимость и вижу массу возможностей. Да, застройщикам тяжело, но для тех, у кого есть деньги (нас с вами) - это голубой океан. Важно не попасть в капкан и включать голову - а я надеюсь вам в этом помочь 👍 SMLT PIKK