Одна идея уже отработала, а вторая прокатит? Ответы в мире мемов

Еще один пример работы DCF-моделей на практике. Почему так сильно упали акции Positive Technologies POSI? Летом 2024 года я уже писал пост о том, почему крайне важны прогнозы в компаниях роста, и почему я не покупаю Диасофт DIAS в тот момент по 6 тысяч. Кстати, после этого он упал до 3,6 тысяч, где я обновил модель и увидел апсайд. Где он сейчас, можете увидеть сами. Это к вопросу работы DCF-моделей, зачем они нужны, и что показывают. Но сегодня хочу продемонстировать вам еще один кейс для копилки работы DCF-моделей на пратике. А именно, для многих актуальная сейчас история с акциями Позитива! Я сегодня «на коленке» набросал модель по ним. Потратил на это пол часа, и не претендую на какую-то точность. Делал ее не для определения справедливой цены, а для демонстрации вам того, как прогнозы могут влиять на фундаментальную стоимость акции. Сначала я сделал базовую модель примерно на тех данных по отгрузкам, которые компания ожидала в середине прошлого года. С дальнейшим ростом, постепенным замедлением и выходом на плато. А после этого, продублировал модель, и поменял всего один фактор! Это фактические отгрузки за 2024 год. Естественно, как вы понимаете, снижение одного года не может пройти бесследно для других. Ведь если раньше был прогноз 25-50-100 млрд руб., условно. То при движении 25-25-…. 100 уже выполнить практически нереально. Поэтому даже при сохранении тех же ожидаемых темпов роста относительно предыдущего года, все дальнейшие прогнозы снижаются! ЕЩЕ РАЗ ВАЖНО: я не менял ничего в модели, кроме факта за один 2024 год. Как поменялась фундаментальная стоимость вы можете увидеть на картинках сами. И так всегда в компаниях роста. Именно поэтому на отчетах в США они могут делать +-50% за 5 минут. А у нас рынок тугой. И все закрывали шорты на отчете, когда их в целом стоило только наращивать… Правда в США и инсайдерской торговли такой нет, у нас же акции падали задолго до отчета) Поэтому, друзья, аккуратнее с компаниями роста и ожиданиями в них. Я не зря недавно писал про целевую цену по Астре ASTR в 515 руб, приводя аналогичную модель. Какое-либо одно отклонение в будущем… И мы с вами получим что-то подобное. #учу_в_пульсе #пульс_учит #dcf #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

💼 С небольшой задержкой подвожу итоги своих стратегий за январь Честно скажу, через стратегии сложно отыгрывать какие-то интересные/уникальные идеи, сложно делать прям очень короткие сделки или в нестандартных бумагах, поэтому больше приходится надеяться на долгосрок/среднесрок. Единственная возможность, которую дали - стратегия с фьючерсами. Да и то, они там ограничены только расчетными фьючами, поставочными торговать нельзя( Поэтому стараюсь выжимать, что могу. Надеюсь, постепенно этот процесс будет улучшаться в части доступности инструментов. Начну с самой агрессивной и недавно запущенной Фьючерсный рост. После жесткого камбэка в декабре, я, конечно, чуть поумерил свой пыл. Плюс в январе индекс MYH5 MEH5 постоянно двигался в пиле, что не позволяло какие-то 100% удачные трейды подхватывать. Немножко меня подбрили в баксе SiH5, но повезло, что очень быстро вышел по стопу (на 104) и дальнейшее снижение проходило уже без меня. Поэтому результат за месяц в +3,1% оказался не самым выдающимся, но в целом, соответствующим годовым ожиданиям от стратегии. Да, еще обращу внимание, что здесь периодически в портфеле может быть 100% в LQDT, пока жду какие-то удачные точки входа с понятными сет-апами. Бояться этого не стоит, стратегия не заброшена, просто жду интересного входа в идеи. По стратегии Агрессивный Рост результат оказался даже лучше, на уровне +5,9%. Здесь повезло, что вовремя отказался от большой доли в SOFL. В целом по бумаге ожидания достаточно умеренные, а с учетом результатов Позитива и вовсе мы можем попасть на схожий риск. При это часть рисковых идей, например та же SPBE биржа продолжает перфомить, что поддерживает неплохую ожидаемую доходность и в этом месяце. Также 25% храню в кэше (в ликвидности) на случай интересных идей на продолжение роста рынка. Стратегия Защита капитала показала минус 3,15%. Мой расчет на постепенный рост доходности ОФЗ после сохранения ставки пока не оправдался. При этом я ранее уже сократил их долю, поскольку риск длительной высокой инфляции у нас остается. Наверное, сидеть в длинных облигациях сейчас все еще достаточно рискованно, поэтому долю их продолжу снижать. От этой стратегии какой-то высокой доходности не жду, скорее всего основной перфоманс начнется лишь в 2026 году.