Узнайте о дилемме заключенного и оферте на выкуп акций Кармани ПСБ. Рассмотрим равновесие Нэша и параметры выкупа. Узнайте, какой ценой готовы предложить свои акции на выкуп. Теория игр и акции в фокусе. Отправьте свои комментарии и узнайте, что выбира

20 сентября 2024 в 12:16

Выбор Т-Инвестиций

🤔 Дилемма заключенного в Кармани - что выберут инвесторы? Пару недель назад компания объявила о выкупе части своей доли банком ПСБ, который разместил оферту на выкуп акций. И чем интересна эта оферта, что в ней косвенно реализована «дилемма заключенного». Сейчас расскажу что это такое. 🥸 Если по научному, то дилемма заключенного - это фундаментальная проблема в теории игр, согласно которой рациональные игроки не всегда будут сотрудничать друг с другом, даже если это в их интересах. Предполагается, что игрок («заключенный») максимизирует свой собственный выигрыш, не заботясь о выгоде других. В дилемме заключенного предательство строго доминирует над сотрудничеством, поэтому единственное возможное равновесие — предательство обоих участников. Проще говоря, каким бы ни было поведение другого игрока, каждый выиграет больше, если предаст. Поскольку в любой ситуации предать выгоднее, чем сотрудничать, все рациональные игроки выберут предательство. 💭 На самом деле в этой дилемме есть и рациональное решение - так называемое равновесие Нэша. Это такая комбинация стратегий игроков и их выигрышей, при которой ни один из игроков не может увеличить свой выигрыш, изменив свою стратегию, если при этом другие участники своих стратегий не меняют. Равновесие Нэша существует в играх, в которых игроки действуют независимо друг от друга и не могут объединяться и координировать свои действия. Прямо как у нас в ситуации на бирже. 👉 А теперь взглянем на то, что приготовило для нас Кармани и ПСБ. В рамках предложенной оферты владелец бумаги (т.е. мы с вами) самостоятельно определяет цену, с установленной максимальной ценой в 2,5 рубля за акцию. Подробные параметры оферты доступны на сайте компании. Владелец ценной бумаги вправе выбирать цену, по которой он готов предъявить ее к выкупу. Процесс выкупа будет осуществляться следующим образом: 1) Суммируются количество акций, предложенных по наименьшей минимальной цене за одну акцию. 2) Если сумма акций, предложенных по наименьшей цене, составляет менее 440 886 394 акций, то будут учитываться акции с следующей по величине ценой. Данные акции также суммируются с предыдущим количеством. 📊 Теперь переведу на понятный язык. Выкуп будет происходить постепенно, от наименьшей цены до наибольшей в размере 2,5 рубля. И если бы все владельцы акций подали заявку по 2,5 рубля, то выкуп бы произошел именно по этой цене! Однако… Существует риск, что акций предъявят к выкупу больше. Тогда выиграют те, кто поставят цену ниже, например, 2,49. И тут начинаются вопросы… А что, если объем закончится на цене 2,45? А что, если 2,4? А может быть поставить тогда цену пониже, чтобы заявка точно исполнилось? Ведь в таком случае у меня наверняка выкупят эти акции! Итого, если бы инвесторы подали все заявки по 2,5 рубля, то и выкупили бы акции по этой цене (при этом да, есть риск, что вы просто не пройдете по объему). Из-за этого люди думают, что стоит выставлять заявки ниже. И где будет эта нижняя планка - никто не знает. Хотя по факту, выкупа может хватить и на всех, а если вы боитесь, что объема не хватит, надо просто выставиться пораньше. Сами подумайте, если бы общество получило все заявки по 2,5 руб., но объем превысил объем оферты, как бы они принимали решение по выкупу? Скорее всего на основе дат таких заявок. 💰 Вот такая дилемма) Редкое событие на рынке, но наблюдать за ним крайне интересно. Я свои акции уже подал к выкупу. Но какую цену поставил, расскажу только после вас в комментах) Все-таки интересно, у нас тут больше тех, кто хочет выиграть сам или готов пойти на уступку ради выигрыша большинства? напишите, какую бы вы выставили цену в такой заявке? #разбор #теорияигр #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе