Инфляция в России в октябре 2023: Замедление до 0,12%

Подведем итоги 5-й и 6-й недель 2025 года у стратегий Atlant и Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. Пятая торговая неделя у нас была с 27 по 31 января. У стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия Atlant снизилась на 0,74%; 2) Стратегия Atlant РФ снизилась на 1,25%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 0,01%. Стратегия Atlant Облигации снизилась на 1,81%. Шестая торговая неделя у нас была с 03 по 07 февраля. У стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия Atlant снизилась на 0,33%. Накопленная доходность с 1 января составляет 0,08%; 2) Стратегия Atlant РФ снизилась на 0,74%. Накопленная доходность с 1 января составляет -1,29%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности выросла на 0,63%. Накопленная доходность с 1 января составляет 3,38%. Стратегия Atlant Облигации выросла на 1,59%. В прошедшие недели рынок продолжил рост. Локомотивом по-прежнему выступал по большому счету GAZP , инвесторы надеются, что после подписания мирных договоренностей, Газпром снова начнет поставлять газ в Европу. Однако большие сомнения на этот счет, не для этого США строят свои экспортные СПГ-терминалы. Недельная инфляция по данным РОССТАТа остается выше, прошлого года, но рост уже не такой большой, как был в декабре. Сейчас ЦБ больше будет ориентироваться за темпами кредитования и скорее всего сегодня ключевую ставку оставит неизменной, однако на фоне ускорения мирных переговоров может быть и сюрприз в виде снижения. На текущей неделе рынок перешел в среду вечером в активный рост на фоне состоявшегося звонка Путина и Трампа. Однако росли в основном Сбербанк и Газпром, другие акции были куда скромнее в динамике. В четверг часть роста по большей части акций была растеряна, но Газпром шел в рост дальше. Ходит слух, что Миллер может уйти из Газпрома, но реакция на такой сценарий слишком оптимистичная. Возможно тут какой-то другой инсайд, в Газпроме инсайдеры часто совершают сделки, будь то отмена дивидендов в июне 2022, будь то их рекомендация в августе того же года. Покупать по текущим его нет никакого желания, у компании огромный долг и дивидендов за прошедший год скорее всего не будет. В нашем портфеле продали привилегированные акции Сургутнефтегаза. С текущим укреплением рубля инвесторы вряд ли захотят держать эти акции, что приведет к их падению. Успели до ралли продать остатки LQDT и купили взамен ОФЗ, получилось удачно. Мирный трек резко ускорился на этой неделе, что привело к росту рынка. Где-то он оправдан, где-то не очень. В нашем портфеле оптимальный под восстановление рынка состав, собравший в себе как компании роста, так и компании с наибольшой дивдоходностью на рынке. LKOH сейчас имеет самую высокую дивидендную доходность в секторе: 14% против 10% в среднем по сектору. При этом является самой эффективной и дешевой компанией по мультипликаторам. BSPB в ближайшие дни опубликуют отчет за январь, жду прибыль в районе 4-5 млрд руб. Дивидендная доходность 14,5% против 11,3% у Сбербанка. При этом Сбербанк стоит 1 капитал, а Банк Санкт-Петербург около 0,85 по итогам января. LSNGP также имеет одну из самых высоких доходностей на рынке и в секторе. Причем если за 2024 г. дивиденд составит 28-32 руб., то за 2025 г. он растет уже до 36-40. Транснефть, как и предыдущие компании может выплатить высокие дивиденды за 2024 г. в размере около 160 руб., а за 2025 г. уже около 200 руб. ВТБ, Россети, Сургутнефтегаз ао до начала СВО стоили сильно дороже. Жду восстановления котировок после подписания мирных соглашений, апсайды тут до 100%. Т-технологии прекрасная компания роста. Самый быстро растущий банк, держим его дальше. ОФЗ как и дивидендные акции держим под переоценку на фоне будущего снижения ставок, что неизбежно после подписания мирных соглашений. В целом продолжаем держать акции крепких компаний. Снижение ставки и мирное соглашение сильно переоценят акции в будущем. Ждём ЦБ