Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий Atlant и Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 02 по 06 сентября у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия Atlant выросла на 1,72%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -7,63%; 2) Стратегия Atlant РФ вросла на 1,06%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -1,19%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 1,01%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -10,20%. На прошлой неделе стратегия Atlant Облигации выросла на 3,00%. На 36-й неделе 2024 г. торги начались с обвала рынка. Индекс МосБиржи обновил локальный минимум, достигнув отметки 2512,7, где в последний раз был еще в мае 2023 г. В итоге падение индекса в моменте составило 28,7% от майских максимумов, что является одним из самых больших падений нашего рынка за последние 20 лет (выше было только в 2008, 2020 и 2022). К концу недели падение частично было выкуплено. Текущую неделю рынок начал с роста, но после объявления данных по инфляции, которая замедляется недостаточно быстро, как хотел бы ЦБ, рынок стал закладывать, что завтра на очередном заседании ЦБ может повысить ставку до 20%. В итоге весь роста с начала недели мы растеряли. Завтра, если объявят 20%, то в моменте может быть паника, но у рынка будет понимание, что отмучались с этим вопросом, и через какое-то время начнется снижение. Если будет 18%, то акции пойдут вверх. 19% ни туда, ни сюда, тут важна будет риторика. Рубль и нефть находятся на комфортных для нашей экономики уровнях. Выплаты нефтяным компаниям по демпферу в июле составили 163,3 млрд руб., что на 12,2% ниже, чем годом ранее. Снижение относительно прошлого года ожидаемое, в сентябре будет аналогичная ситуация, так как была высокая база. По итогам первых 8-и месяцев выплаты составляют 1292 млрд руб., что на 54,0% выше, чем годом ранее. Выплаты в 3-м квартале будут почти наверняка ниже, чем в прошлом году, когда и валюта и цены на сырье были выше. Однако по итогам года демпферные выплаты почти наверняка будут выше, чем в 2023 г., для этого в оставшиеся 4 месяца показатель в среднем должен составить 74 млрд руб., что ниже любого из предыдущих месяцев. Средняя цена нефти марки Urals в августе составила 6254 руб., что на 3,3% ниже, чем в июле и на 11,3% ниже, чем годом ранее. Снижение относительно прошлого года не является сюрпризом, так как тогда и валюта и нефть были выше. При этом средняя цена на нефть за первые два месяца 3-го квартала находится на уровне 1-го полугодия, то есть финансовые результаты также будут сопоставимы. За первые 8 месяцев средняя цена на нефть 6312 руб., а средняя за 2023 г. была составила 5452 руб. То есть годовые результаты компаний пока идут по траектории улучшения относительно прошлого года. Из сектора продолжаем держать LKOH , SNGS и SNGSP Ждем завтра заседания ЦБ. Возможно после него будет возможность пустить в дело нашу часть портфеля в виде LQDT Всем удачи и успехов!

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий Atlant и Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 26 по 30 августа у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия Atlant снизилась на 2,53%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -9,19%; 2) Стратегия Atlant РФ снизилась на 3,54%. Накопленная доходность -2,23%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 0,46%. Накопленная доходность -9,28%. На прошлой неделе стратегия Atlant Облигации снизилась на 2,01%. На 35-й неделе 2024 г. торги начались с сильного роста, так как за выходные ЦБ выпустил предписание, закрывшее лазейку по продаже акций, конвертированных из расписок. Однако оптимизм быстро рассеялся, и продажи возобновились. Индекс в итоге обновил минимум предыдущей недели и закрылся около него. Текущую неделю рынок начал с обвала, потеряв в понедельник более 4%, чего не было с мобилизации осенью 2022 г. При этом не было никаких новостей. Причиной падения скорее всего был выход нерезидентов из российских акций. По какой-то причине регулятор не уследил за данными продажами, за которыми, судя по слухам, стояли даже нерезиденты из недружественных стран, что в принципе запрещено им делать, но ряд УК не дорожат лицензией, им важен быстрый заработок. Во вторник было наметился отскок, но в итоге его снова залили, а индекс МосБиржи обновил локальный минимум, достигнув отметки 2512,7, где в последний раз был еще в мае 2023 г. В итоге падение индекса в моменте составило 28,7% от майских максимумов, что является одним из самых больших падений нашего рынка за последние 20 лет (выше было только в 2008, 2020 и 2022). В среду уже по-настоящему рынок отскочил, показав рост 3%. Сегодня была попытка расти дальше, но к вечеру ее залили. Как мы видим, волатильность на рынке стала очень высокой, а движения непрогнозируемыми. Как правило, ускоренное падение бывает ближе к концу коррекции, но пока нет полной уверенности, что рынок развернулся вверх. Между тем рубль ослаб к иностранным валютам, вернувшись на уровни конца 2023 г., что положительно для нашего рынка, состоящего по большей части из экспортеров. При этом нефть снизилась, что компенсировало рост валют. Статистика по инфляции за прошлую неделю показала дефляцию впервые с февраля 2023 г., что положительно и скорее всего ЦБ не станет повышать ставку 13 сентября выше текущих. В целом стратегии упали вместе с рынком и это слабый результат, я считал, что фундаментальная сила отдельных компаний (бенефициары высокой ключевой ставки), которые в нашем портфеле, позволит избежать глубокой просадки, однако в случае выхода нерезидентов им безразлична цена продажи, им надо просто выйти. Предугадать продажи акций нерезидентами по любым ценам я не смог. Одной только высокой ставкой это падение не объяснить. Отсылка к тому, что дивидендная доходность должна быть равна доходности облигаций и ключевой ставки неверна. Для примера можно изучить, какая дивидендная доходность акций турецких компаний, где ключевая ставка равна 50%. Так вот, дивидендная доходность в среднем даже до 10% не дотягивает, лишь 4 компании дают выше этой отметки. При этом доходность 10-летних облигаций там всего 28%. То есть никакого паритета доходности между акциями, облигациями и ключевой ставкой нет, а наименьшая доходность именно в акциях. Итак, мы уже достаточно сильно упали, но до 13 сентября (заседание ЦБ) не хочется тратить последний патрон в виде LQDT на покупку упадших акций или облигаций. Последние и вовсе не участвовали в обвале рынка за последние 2-3 недели. Следующее заседание ЦБ будет 26 октября, где тоже есть риск повышения ставки, поэтому нужно продолжать следить за инфляцией. Также OFAC разрешил операции с Мосбиржей до 12 октября, что подразумевает возможное давление на акции от продаж нерезидентами до этой даты. Однако, отскок может начаться и раньше, так как эти контрольные даты знают все. Ждем заседания ЦБ, следим за динамикой индекса.

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий Atlant и Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 19 по 23 августа у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия Atlant выросла на 3,88%, но это было вызвано приходом дивидендом на мастер-счет, без них за неделю было бы снижение на 5,42%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -6,84%; 2) Стратегия Atlant РФ выросла на 6,50%, но это было вызвано приходом дивидендом на мастер-счет, без них за неделю было бы снижение на 2,90%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 1,36%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 5,86%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -8,86%. На прошлой неделе стратегия Atlant Облигации снизилась на 1,60%. На 34-й неделе 2024 г. рынок обвалился на фоне опасений и слухов, что нерезиденты конвертируют расписки в акции и продают их в рынок. В некоторых акциях ситуация стала панической, а дневные падения доходили до 10%. Индекс Мосбиржи обновил локальный минимум, а глубина коррекции от майских максимумов составила 24,7%. Текущая неделя началась с сильного роста, так как за выходные ЦБ выпустил предписание, закрывшее лазейку по продаже акций, конвертированных из расписок. Однако оптимизм быстро рассеялся, и продажи возобновились. Индекс снова приблизился к локальным минимум, но пока не ушел ниже. Нефть при этом торгуется на комфортном уровне 80 долл. за баррель, а доллар вырос до 92 рублей. Но на рынок давит жесткая риторика ЦБ, который решил во чтобы то ни стало победить инфляцию, пугая новыми повышениями ключевой ставки при необходимости. Из положительных моментов можно отметить тот факт, что приток денег в фонды ликвидности сошел на нет на этой неделе, то есть рынок, возможно, начинают покупать. Между тем на мастер-счет пришли наконец-то дивиденды от летних отсечек, которые все подписчики получили еще месяц назад. Данные денежные средства временно припарковали в LQDT, так как у меня нет пока уверенности, что мы нащупали дно по рынку и готовы к росту. На мастер-счете облигационной стратегии купил TPAY на пришедшие купоны. Тинькофф Пассивный Доход - это биржевой фонд с регулярными выплатами. Доходность до 20%. В его составе облигации крупных российских компаний. Аналитики подбирают бумаги таким образом, чтобы каждый месяц в фонд поступал купонный доход, который распределяется между инвесторами. Это отличная альтернатива LQDT для облигационных стратегий. Как появится понимание, что ЦБ закончил цикл повышения ставок и скоро начнет ее снижать, переложу данные средства в длинные облигации. Сегодня вышли отчеты по нашим компаниям по итогам 1-го полугодия. LKOH порадовал отличными результатами, согласно дивидендной политике за первое полугодие компания может выплатить 575 руб. на акцию, что дает дивидендную доходность 9,1%. TRNFP снизила прибыль, но так как дивидендная политика подразумевает в качестве дивидендной базы скорректированную прибыль, то полугодовой заработанный дивиденд может составить 112 руб. на акцию (год назад было на 11 руб. меньше), что дает дивидендную доходность 8,7%. Компания ранее говорила, что может выплатить полугодовые дивиденды, но окончательного решения пока нет. Также сегодня отчиталась и BANEP , отчет был слабый, продали акции. Годовой дивиденд может составить всего 150 рублей, что неинтересно относительно других компаний из сектора. Если у кого-то остались вопросы, переживания, то пишите их тут. Я всегда открыт к общению. Всем удачи и успехов!