MMZ4 По РФ наблюдая сегодняшние торги ожидаю все-такие некоторую коррекцию, перебороть фиксацию прибыли спекулянами похоже не вышло, пессимизм накапливается. Выходить из позиций не буду, добираю шорт в качестве хеджа…

Немного лирики. Очень важно учитывать глобальную психологию рынков, и прогнозировать движение капиталов между стран и типов активов. Вот некоторые примеры: Сидя в РФ многим инвесторам кажется, что тут сконцентрированны все риски, опасно быть в рубле, валюту вот-вот отменят или отнимут, совсем страшно в акциях. При этом мы сами себя убедили, что фундаментально рынок мало чего стоит, бизнесы должны отбиваться за 2—3 года (P/E 2~3) как в 90х, а про долгосрочные перспективы рассуждать неприлично :) В итоге средний P/E по рынку упал до рекордно низких 4x! Объективно, если не рассматривать сценарии запуска 3й Мировой Войны и возможные тактические ядерные удары, в РФ экономика сейчас куда крепче, чем в большинстве стран развитого мира, а переключение на рельсы автономного развития в рамках БРИКС, с «новой» индустриализацией итп — несет долгосрочно много позитива. Демографию только предстоит подправить, но в этом нам способны помочь бывшие республики СССР, Африка, Индия итп ;) Сравнимое настроение сейчас у инвесторов в Китае: мало кто верит в продолжение стабильного роста на 5% в год, все рассказывают друг другу страшилки про близкий коллапс строительного сектора, следом локальных банков и бюджетов областей, далее рухнет корпоративный долг итп. Плюс там очень нервно относятся к теме глобальной рецессии и падения потребления в мире. Про Тайвань публично рассуждать не принято, но хорошего исхода со стороны США никто не предвидит, а уже находятся доводы что маленькая «победоносная» операция возможно необходима Власти, чтобы перезагрузить настроение в обществе и задействовать «мобилизационный» экономический сценарий. Так что китайцы игнорируют свой дешевый рынок (многие классные бизнесы и банки тоже оценены в P/E 3—5, средний P/E по рынку на уровне ~11), откладывают сбережения в депозиты и облигации под 2—3%, кто может выезжать в HK — подкупает биткойн. Большинству все еще кажется, что настоящая стабильность — она там, за океаном, в США. Богатые люди, как и в России — до недавнего времени эвакуировали на Запад часть своих капиталов, но сейчас (опять же наблюдая пример российских олигархов) — резко задумались о безопасности «нажитого непосильным трудом», и озаботились как бы не оказаться в свою очередь в заложниках у мирового империализма. В США «большие деньги» нервно следят за кровавой битвой их родных элит, докатившихся до беспредела, в угаре взаимных обвинений забывших про исторически наработанную этику внутреннего взаимодействия. Упорно стреляют в Трампа, хотят любым способом обуздать Маска, и так с каждым, кто выражает свою позицию не в тренде сохранения «демократии» любой ценой. Большие деньги в Европе и Японии, давно «намертво» зависящие от своих контрагентов в США — видят что уже стали крайними, и обреченно ждут развязки, за чей счет будут решаться накапливающие экономические дисбалансы, разорвет ли вначале Японию (что сильно насолит всей Азии, включая Китай), или пришла пора Евросоюза расплачиваться за потерю политической самостоятельности? Внутри США инвесторы начинают признавать (и пугаться) пузыря на рынке, со средним P/E в 26!!! Про дедолларизацию и наступление юаня неприлично рассуждать даже в большей мере, чем в Китае про Тайвань. Американская профессура, привыкшая говорить что думает, теперь тщательно подбирает формулировки — могут и с кафедры выгнать. Особенно если ты белый, и гетеросексуален… Самые алармисты начинают думать, куда бы «с корабля» сбежать. Не удивительно, что в такой атмосфере продолжают расти цены на золото — вне привязки к его себестоимости. Так же мало зависят от себестоимости котировки биткойна (но пугают американские регуляторы, берущие крипту под контроль). По миру явно нарастает процесс миграции капиталов — Деньги возвращаются в дружественные юрисдикции, где надеются рядом «со своими» переждать намечающиеся геополитические стрессы. Куда бросятся деньги, если вдруг «что-то начнется» (конечно если их отпустят)? В США сейчас более 18 трлн $ «чужих» денег (госдолг 31,4 трлн) SFZ4 NAZ4 MMZ4 HSZ4

HSZ4 По Китаю оказался прав, когда призывал не поддаваться на панику. Произошло все похоже на ситуацию с недавним выходом нерезидентов из нашего рынка — вначале провал, потом хороший отскок рынка. Красиво взлетели. Если бы мог — ближе к 22000 по Hang-Seng начал фиксироваться. А так просто любуюсь заблокированным портфелем, понимая что впереди с большой вероятностью обвал западных рынков, рецессия, следом падение спроса, снижение цен на ресурсы и экспорт, — придавит и Китай, и наш рынок. Далее все запустят печатные станки, разгон инфляции, стагфляция, и есть надежда, что Китай, как «тихая гавань» — еще хорошо отрастет. Хотя там, конечно, свои долговых проблем хватает, бабахнуть может сильно вслед за глобальными финансовыми стрессами. Буду надеяться что до этого нас все же допустят к торгам в HK/Китае (пока маловероятно), или хотя бы выпустят в моменте… 83188 3188 82800 2800