RU000A107C59 RU000A108Q29 RU000A107738 Не зря методично последний месяц акцентировал ваше внимание на замещающие облигации и другие валютные инструменты… Давать «сигналы» и навязывать «советы» никогда не буду, но старался поделиться своим пониманием вещей. Рублевый долг будет в 2025 под максимальным риском (предложение по нему практически неограниченное, как в ОФЗ, так и от корпоратов), а валютных инструментов становится все меньше, новых не появляется — по старым облигациям приближаются сроки погашений. В итоге «раздача» валютной доходности в 10—12%, которую мы увидели в финале 2024 — боюсь что уже иссякла. За последние 2 недели с рынка «смели» все более менее интересные валютные облигации, доходности упали ниже 9%… А в субордах надежных Банков есть еще «изюминка» — многие из них «бесконечные», при этом еще и типа «флоатеры», с переменным купоном. Писал об этом. Некоторая долгосрочная защита от инфляционного сценария в США. Который, на мой взгляд, уже не за горами…

VTBR Продолжаю выходить из Банков :) Переложился в РАО ЕЭС IRAO , благо инвесторы про него «забыли» пока…

RU000A107C59 Расчет возможного купона по Совкомбанк СЗО-02 к оферте 06.05.2025: YST 5Y сейчас 4,37 + 6,38 = 10,75%… если снизят еще ставку, и YST упадет до 4% (что не факт) — будем иметь купон порядка ~10,3%… Отмечаю те валютные облигации, которые считаю сейчас наиболее интересными в свете скорого пересмотра купона по оферте. И еще раз сделаю акцент, что ближайшие годы ТЕКУЩАЯ доходность купона на мой взгляд важнее чем доходность к погашению. Какие долларовые ставки будут через 2—3 года никто не знает. По рублю тоже 12% относительно недавно казались «сладкими» ;)