Что отличает доверительное управление в соответствии с

📚Библиотека инвестора📚 В этот раз в рубрики библиотека инвестора я поделюсь сразу двумя книгами. 📖Теория игр в комиксах📖 Айван Пастин, Тувана Пастин Эту книг я прочёл третье или четвертой по теме - теория игр. Я вообще люблю последнее время покупать книги, которые не самые простые вещи пытаются представить в виде картинок и конкретно комиксов. Понятно, что такие книги не могут быть полноценными учебниками или учебными пособиями, но они способны с помощью простого языка и интересной визуализации показать суть предметов, задач и моделей. А понимать суть - это уже добрая половина дела. Эта книга не исключение, и я считаю, если вам интересна тематика и вы только в начале пути изучения теории игр, то начать стоит именно с неё. Теория игр - очень увлекательна и уверен, что данная книга может стать хорошим прологом в неё. 📖Основы теории игр📖 Сирота Э.Л. Ещё одна книга не загруженная математикой и тоже написанная простым языком. Как и предыдущая, может послужить прологом и мотиватором изучать теорию игр глубже. Читается легко и быстро. Многие примеры, конечно, не отличаются оригинальностью и присутствуют в других книгах. Но есть и немого другое раскрытие кейсов, что дополняет представления в определённых задачах и моделях. Считаю, что обе книги могут быть полезны для начинающих, и их точно можно порекомендовать к прочтению. #библиотека #библиотекаинвестора #поведенческаяэкономика #рецензия #теорияигр

Стоит ли учитывать инфляцию в инвестициях? Когда мы занимаемся инвестициями очень часто возникает вопрос, стоит ли учитывать инфляцию? Простой ответ на этот вопрос, конечно, звучит так - стоит. Но дальше, как и во многих других подобных вопросах начинаются нюансы, о которых стоит знать и понимать пределы возможностей. Начнем с конца. Рассматривая результат инвестиций, очень полезно бывает понять, были полученные доходы больше инфляции, а если были, то больше какой инфляции - официальной или личной (в своей статье "Реальная инфляция"я достаточно подробно описал разницу между этими двумя понятиями, а также пояснил, почему не существует никакой "реальной инфляции"). Например, чтобы понять, были ли мои собственные инвестиции и стратегии FO ABTRUST лучше инфляции, при расчёте различных коэффициентов я использую в качестве ставки безриска именно темп официальной инфляции в годовом выражение за соответствующий период. Скажем, стратегия ABTRUST (в Т-инвестициях она запущена с весн 2023) за период с 2022 по 2026 год (вчера писал что это был период когда она впервые представлена на автоследовании) имеет среднеговодой темп роста (CAGR) 14,3%, в то время как темп официальной инфляции составляет 8,6%, то есть стратегия на долгосрочном горизонте явно имеет реальную доходность: (1+0,143) / (1+0,086) -1 = 5,2% Я знаю, что моя личная инфляция больше официальной примерно на 2 - 3 процентных пункта, а это значит, что реальная доходность к моей личной инфляции той же стратегии ABTRUST, уже будет: (1+0,143) / (1+0,116) -1 = 2,4 % Но что мне дают эти данные, кроме морального удовлетворения? Что мои инвестиции были лучше инфляции официальной и личной. Помогают ли мне эти знания с точки зрения будущих инвестиций? Почти все знают мантру, что "результаты прошлого не являются гарантией их повторения в будущем". И вот здесь начинается самое интересное. С одной стороны, зная что моя личная инфляция выше на 2 - 3 процентных пункта официальной, с точки зрения теории я должен выбирать такие объекты (ценные бумаги), которые бы позволили мне получить доход выше. С другой стороны, я должен ещё откуда-то взять прогнозные значения той же официальной инфляции. А как показывает история в мире плохо умеют предсказывать этот показатель (Интересная статистика. Ларри Сведро проводит исследование прогнозов аналитиков на год вперед с 2010. По его подсчетам, только 32% прогнозов сбылись, в то время как 64% оказались неудачами, оставшиеся 4% он относит к категории «ничья». Или ещё. Эд Ярдени каждый год отслеживает прогнозы и изменения прибыли. Оценки аналитиков расходятся с результатами в среднем примерно на 30%.). И это будет первая моя проблема. Но даже если я найду надежный прогноз, и получу требуемую норму доходности для себя, то я столкнусь со второй проблемой. Смогут ли инвестиции в настоящий момент времени обеспечить мне эту мою норму. Если скажем официальная инфляция ожидается на уровне 7%, то грубо моя личная должна быть 10%, а скажем самые надежные гос облигации сейчас дают 5%. Это значит, что никакой халявы сейчас нет, и чтобы обеспечить себе 10% а то и больше (я ведь хочу не просто остаться в нуле), то мне придётся покупать уже более рискованные инструменты. И пусть я нашёл прекрасную мою стратегию ABTRUST c ожидаемой доходностью (это кстати вполне конкретный термин) — 14,0%, но с волатильностью 11,4%. Это значит существует вероятность в 36%, что мой результат будет хуже плановых 10%, но что ещё хуже, есть 11% вероятности, что он вообще будет отрицательным. А если прогноз по инфляции не сбудется, и она будет выше? То получается, вероятности «поедут» не в мою пользу. Статья большая. Ограничения в пульсе на дают её опубликовать целиком. Кому интересно - погуглите по названию. Ссылки не дам, а то могут заблокировать.

ABTRUST в автоследовании, чтобы создавать капитал Каждый месяц я публикую результаты стратегий Family Office ABTRUST, и начинаю с самой старой - ABTRUST, являющейся репликой моего собственного портфеля, и статистика по которому есть с 2005 года. Сегодня из всех моих инвестиций, сделанных на рынке ценных бумаг, а это 70% от всех моих ликвидных активов, 80% вложено именно в эту стратегию - портфель (я напомню, что у меня нет инвестиций в недвижимость, прямых инвестиций и т.п.). Поэтому я сижу в той же самой лодке, в которой сидят все клиенты, чьими деньгами я управляю. Я не из тех управляющих, инвесторов и аналитиков, которые сами не делают то, о чём говорят. Я "ставлю свою шкуру на кон". Сегодня в частном порядке FO ABTRUST берётся управлять деньгами от 20 млн рублей. Несомненно, чем больше денег будет в таком управлении, тем выше будет становится входной порог, так как обслуживать большой пул клиентов уже требует другого уровня автоматизации, бэкофиса и т.д. Чтобы люди не имеющие такого капитала, но разделяющие мои и принятые в FO подходы, могли воспользоваться нашими компетенциями, я активно вступаю в коллаборации с профессиональными участниками рынка и управляющими компаниями. Самыми простыми и с самым низким порогом входа - являются продукты на автоследовании. Они немного отличаются от того, что есть в VIP портфелях, но все базовые принципы полностью сохранены, поэтому динамика портфелей будет очень похожа. Но как я писал в своей статье "От какой суммы стоит начинать инвестировать", очевидно, что небольшие вложения с умеренным уровнем риска не доставят морального удовлетворения, при тех результатах, которые любой профессионал или состоятельный человек посчитает хорошим. Продукты FO ABTRUST не для тех, кто хочет прыгнуть из грязи в князи! Они для тех, кто готов богатеть медленно, как говорил известный инвестор Уоррен Баффет. Поэтому, открывая стратегии на автоследовании, я часто писал и говорил, что их стоит использовать с постоянным пополнением. Так, например, первая стратегия автоследовния ABTRUST была открыта в ноябре 2022 года. Когда я её презентовал в своих ресурсах, то говорил, что она хорошо себя показывает при постоянном пополнении. Сам я начал её со 100 тысяч рублей и продолжаю пополнять каждый месяц на 5 тысяч, полностью повторяя ту рекомендацию (не является ИИР), которую сделал уже более 3-х лет назад. Я бы был не я, если не поступал таким образом, как рекомендовал всем потенциальным клиентам. В связи с этим я хотел бы продемонстрировать два графика с момента запуска данного автоследования. Первый отражает именно доходность стратегии. Годы 2024 и 2025 были сложные, но к этому надо быть готовым, когда вы приходите на рынок, и я не зря много раз писал, что инвестиционные горизонты должны быть от 3-х, а лучше от 5-ти лет и больше (например: "Почему я инвестирую с горизонтом в 5 лет?"). За период существования стратегии автоследования накопленная инфляция составила около 30%, то есть стратегия показывает реальную доходность почти 18%, что равносильно 5,2% годовых реальной доходности (за вычетом инфляции). Если посмотреть на ставки бескупонной доходности по ОФЗ на срок 3 года на 14 ноября 2022, кода была запущена стратегия, то она была 8,63% годовых в номинальном выражении, а это значит, что инвестор купивший такой безрисковый актив имел бы сейчас результат только 30,3%, то есть просто сохранил от инфляции свои сбережения. Второй график показывает капитализацию счёта, отнормированную на первоначальную сумму инвестиций. Несмотря на то, что это одна и та же стратегия ABTRUST, но график капитализации выглядит намного более ровно, что существенно комфортнее с психологической точки зрения. Если вы хотите воспользоваться преимуществами долгосрочных инвестиций, разделяете мои идеи и пока не готовы стать VIP клиентом FO ABTRUST, то присоединяйтесь к автоследованию ABTRUST в Т-инвестиции, открытую весной 2023, и пользуйтесь преимуществом постоянного пополнения. Будем богатеть вместе! Всем удачных инвестиций!